Финансовые ресурсы организации: источники их формирования и использования

- уставным капиталом- это сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации; уставный капитал определяет минимальный размер имущества юридического лица, гарантирующего интересы его кредиторов.

- постоянно увеличивающейся  на протяжении всего анализируемого  периода нераспределенной прибылью  прошлых лет;

-прибылью текущего периода;

- добавочным капиталом-  сумма дооценки внеоборотных активов, средства ассигнований из бюджета, направленные на пополнение оборотных активов, а также другие поступления в собственный капитал предприятия (например, безвозмездно переданные основные фонды),это 83 счет пассив в Плане счетов баланса, складывающаяся из следующих элементов:

эмиссионный доход — разница между продажной и номинальной стоимостью акций предприятия;

курсовые разницы — разницы при оплате доли уставного капитала в иностранной валюте;

разница при переоценке основных средств — разница при изменении стоимости основных средств

- резервным капиталом- размер имущества предприятия, который предназначен для размещения в нём нераспределённой прибыли, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций предприятия.

Резервный капитал формируется в размере не менее 5 % от уставного капитала. В отличие от акционерных обществ (АО), общества с ограниченной ответственностью (ООО) и унитарные предприятия могут не формировать резервный капитал, но могут это сделать в соответствии с учредительными документами или учётной политикой. В ст. 30 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ говорится, что общество может создавать резервный и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных уставом общества.

2. Заемным капиталом-  капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный (до одного года) и долгосрочный. Как правило, во время развития компания сталкивается со следующими видами заемного капитала (векселя, лизинг, банковские кредиты, синдицированные кредиты, облигации, кредитные ноты):секьюритизированные активы.

Стоимость источника "заемный капитал", с учетом российского законодательства, равна 1,8*R*(1-T)+(I-1,8)*R, где R - ставка рефинансирования, I - ставка по кредиту, T - ставка налога на прибыль.

-отложенными налоговыми обязательствами-  обязательства по уплате налога на прибыль, или активы по налогу на прибыль, которые возникнут в будущем в связи с существующими в настоящее время облагаемыми или вычитаемыми разницами в оценке активов, обязательств, доходов или расходов для целей финансовой (бухгалтерской) отчётности и для целей расчёта налога на прибыль.

- кредиторской задолженностью- задолженность субъекта (предприятия, организации, физического лица) перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить. ( которая весьма обширна и представлена в общей сумме заемных финансовых ресурсов довольно высоким удельным весом на протяжении всего исследуемого периода.) [10,с.20].

 

Таблица 2- Динамика и структура источников капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс.руб.				Структура средств, %
	2011	2012	2013	Изменение	2011	2012	2013	Изменение
Собственный капитал	516 643	742 498	1 043 800	+527157	91,5	93,3	91,8	+0,3
Заемный капитал	47900	52828	92530	+44630	8,5	6,7	8,2	-0,3
Итого	564 543	795 356	1136 330	+571787	100	100	100	-

 

Из таблицы виден рост собственного и заемного капитала. Рост заемного капитала произошел за счет увеличения кредиторской задолженности и отложенных налоговых обязательств. Наблюдается положительная динамика доли собственного капитала и отрицательная динамика заемного капитала. Главным образом собственный капитал увеличился за счет капитализации прибыли – на 527157 тыс.руб. на 166 %.

В процессе управления собственным капиталом организации, большое внимание предприятие должно уделять прибыльности своей деятельности. На основе отчетности ОАО «Акконд» можно рассчитать следующие показатели. [6,с.41].

Таблица 3- Показатели эффективности использования собственных ресурсов ОАО «Акконд»

Показатели	2011	2012	2013
Издержки всего, млн.руб.	1007	1277	1511
Совокупные переменные издержки, млн.руб.	983	1251	1475
Совокупные постоянные издержки, млн. руб.	24	26	36
Точка безубыточности, млн. руб.	86	92	170
Запас финансовой прочности: А) в млн. руб. Б) в % к выручке	1277 93,7	1648 94,7	1834 98,1
Эффект операционного рычага	1,06	1,42	1,50
Коэффициент автономии	0,92	0,93	0,92
Коэффициент финансирования	10,8	14,0	11,3
Рентабельность оборота, %	19,1	19,8	14,1
Оборачиваемость капитала	2,4	2,2	1,6
Оборачиваемость собственного капитала	2,6	2,3	1,8
Рентабельность собственного капитала	68,8	62,4	34,3

 

Эффект операционного рычага показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 % за счет привлечения собственных источников. Эффект операционного рычага увеличивается с каждым годом увеличивается, поскольку растут постоянные издержки. Произошло замедление оборачиваемости капитала, сокращение рентабельности оборота, а также резкое сокращение рентабельности основного капитала – на 50,1 %. Оборачиваемость собственного капитала снизилась на 0,8. Оценить эффективность привлечения заемного капитала можно с помощью показателя эффект финансового рычага. Он показывает на сколько прцентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 % за счет привлечения дополнительных финансовых ресурсов. [6,с.740].

Таблица 4- Показатели использования заемного капитала

Показатель	2011	2012	2013
Эффект финансового рычага	3,3	2,1	2,1
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	52376	118 870	237 152
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	44529	47 490	100 698
Коэффициент финансовой активности	0,18	0,22	0,38

 

Наблюдается резкий рост дебиторской задолженности на 184827 тыс. руб.( 353 %). Это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо о увеличении объема продаж. Однако показатели коэффициента финансовой активности говорят о том, что предприятие не зависит от заемного капитала и использует преимущественно собственный капитал, доля собственного капитала на 2011 год составляет 92 %.

Анализируя состав и структуру финансовых ресурсов ОАО «Акконд» можно сделать следующие выводы:

В период с 2011 по 2013 гг. произошло заметное сокращение чистой прибыли организации вследствие резкого скачка цен на основное сырье во 2-ом полугодии 2013 г. , который повлек рост себестоимости на 18 %. Из – за повышения цен на основное сырье масса прибыли за год снизилась на 129 млн. руб., а также сократилась рентабельность производства кондитерских изделий (за 2013 год составила 24%, что ниже уровня прошлого года на 12,5%).

Произошел рост издержек производства на 50 %, при том, что объем производства увеличился на 10 % в 2013 году по сравнению с 2005 годом. Таким образом, общая сумма издержек увеличилась на 504 млн. руб. (на 50 %) за счет увеличения объема производства на 10 %, а за счет роста себестоимости на 492 млн. руб. (на 18 %). Производительность труда работников основного производства снизилась на 2,6 т на одного работника и составляет 92,2 % к уровню прошлого года. Снижение произошло за счет увеличения выработки более трудоемкого ассортимента.

Таблица 5- Выплата объявленных (начисленных) дивидендов по акциям общества

Год	Категория акций	Начислено, руб.	Выплачено, руб.
2011	Обыкновенные	2 026 215	2 026 215
2012	Обыкновенные	4 052 430	4 052 430
2013	Обыкновенные	20 262 000	20 118119

 

Дивиденды выплачиваются денежными средствами, Уставом срок выплаты дивидендов определен до 31 декабря каждого года.

Наблюдается высокий темп прироста выплаты дивидендов по обыкновенным акциям ( на 892 %). Дивидендную политику предприятия можно назвать агрессивной (политика постоянного возрастания дивидендов). [8,с.280].

Таблица 6- Ликвидность эмитента

 

Наименование показателя:	2009	2010	2011	2012	2013	1 кв. 2014
Собственные оборотные средства, руб.:	27 930 000	49 635 000	73 360 000	137 402 000	152 533 000	149 899 000
Коэффициент финансов. зависимости, %:	21.890	14.565	9.892	8.463	10.040	8.297
Коэффициент автономии собственных средств, %:	82.041	87.728	90.998	92.197	90.876	92.339
Обеспеченность запасов собственными оборот. средствами, %:	75.330	103.223	142.171	215.465	187.102	194.578
Индекс постоянного актива, %:	75.043	63.593	58.538	45.491	58.177	60.638
Текущий коэффициент ликвидности, %:	214.009	349.982	519.152	744.082	550.938	633.974
Быстрый коэффициент ликвидности, %:	53.294	93.710	218.084	431.965	304.605	345.690