Особенности финансового менеджмента в группе компаний (холдинге) на примере ОАО «Белкамнефть»

 

        Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятия в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (т.е. быть ликвидным).

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

         Рассмотрим ликвидность баланса предприятия по данным таблицы 7.

Таблица 7.

Анализ ликвидности баланса ОАО «Белкамнефть» за 2009-2011 гг.

(тыс. руб.)

Актив	На 1 января 2009 г.	На 1 января 2010 г.	На 1 января 2011 г.	Пассив	На 1 января 2009 г.	На 1 января 2010 г.	На 1 января 2011 г.
1. Наиболее ликвидные  активы	4012	3608	5368	1.Наиболее срочные обязательства	8474	12996	18047
2.Быстро реализуемые активы	1859	3014	5676	2.Краткосрочные пассивы	1574	1374	9404
3.Медленно реализуемые  активы	17615	21833	31300	3.Долгосрочные пассивы	0	0	0
4.Трудно-реализуемые активы	15019	19086	24299	4. Постоянные пассивы	28457	33171	39192
Баланс	38505	47541	66643	Баланс	38505	47541	66643

 

        Характеризуя ликвидность баланса ОАО «Белкамнефть» следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов - денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на 1 января 2011 г. на 9388 тыс. руб. (12996-3608) или на 72,2% и на 1 января 2010 г. на 12679 тыс. руб. (18047-5368) или на 70,3 %. Эти цифры говорят о том, что на начало периода только 27,85 % срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В конце отчетного периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банка, следовательно, недостаток быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил на 3728 тыс. руб. (9404-5676).

        В связи с отсутствием долгосрочных кредитов и заемных средств отмечается излишек медленно реализуемых активов, причем на конец года данный показатель излишка еще более увеличился.

        Ликвидность баланса ОАО «Белкамнефть» отличается от абсолютной, хотя недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, причем компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Таким образом, низкая финансовая устойчивость предприятия сопровождается недостаточной ликвидностью баланса.

Целью расчетов коэффициентов ликвидности является необходимость оценить соотношение имеющихся активов, предназначенных как для непосредственной реализации, так и для предварительного потребления с целью последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

        Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.

        Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

        Коэффициент маневренности показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.  Коэффициент покрытия показывает, какую часть обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

 

 

 

 

 

 

Таблица 8

Оценка показателей платежеспособности ОАО «Белкамнефть» за 2009 - 2011гг.

Показатели	Норматив	Годы				Изменение (+, -)
		2009	2010	2011	2010г. от 2009г.		2011г. от 2010г.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	1	0,39	0,49	0,34	0,10		-0,15
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,7	0,21	0,25	0,18	0,04		-0,07
Коэффициент промежуточной ликвидности	2	1,65	1,85	1,49	0,20		-0,36
Коэффициент покрытия	0,8-1,0	0,45	0,46	0,44	0,01		-0,02
Коэффициент автономии	0,5	0,68	0,70	0,57	0,02		-0,13
Коэффициент маневренности	0,5	0,40	0,42	0,38	0,02		-0,04

 

         За 2010 г. значение коэффициента абсолютной ликвидности снизилось на 0,07 пункта за счет снижения за период суммы денежных средств предприятия и составило 0,18 пункта, что не является нормативным, то есть активы за период были низко ликвидны. По сравнению с 2009 годом в 2010 году ситуация улучшилась, практически все рассматриваемые коэффициенты повысились, но в 2010 году их значения снова снизились.

        Значение коэффициента промежуточной ликвидности уменьшилось на 0,36 пункта вследствие снижения суммы дебиторской задолженности и составило за 2011 г. 1,49 пункта, что свидетельствует о снижении прогнозируемых возможностей предприятия.

        Коэффициент покрытия снизился на 0,02 пункта и составил за 2011 г. 0,44 пункта. Коэффициент автономии снизился до 57 %, хотя его значение выше нормативного.

        Необходимо усилить финансовый менеджмент, направленный на оздоровление финансово-экономической деятельности и укрепление экономического потенциала предприятия.

        Большое значение для оценки финансового положения имеют показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение потенциала предприятия.

        По данным табл. 9 можно отметить уменьшение практически всех показателей деловой активности предприятия за анализируемый период. Наибольшее количество оборотов совершают денежные средства, наименьшее - совокупные ресурсы. Уменьшение количества оборотов свидетельствует о снижении рыночной активности ОАО «Белкамнефть», не достаточно эффективном управлении собственным капиталом.

        Для укрепления финансово-экономического состояния руководству ОАО «Белкамнефть» необходимо разработать ряд эффективных управленческих решений, направленных на обеспечение финансовой устойчивости и оптимизации результатов деятельности предприятия в дальнейшем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 9

Показатели деловой активности ОАО «Белкамнефть» за 2009 - 2011 гг.

Показатели	Годы			Изменение (+, -)
	2009	2010	2011	2010 г. от 2009г.	2011г. от 2010 г.
1.Коэффициент ресурсоотдачи 2. Продолжительность оборота  ресурсов, дн 3.Коэффициент оборачиваемости  мобильных средств 4. Продолжительность оборота  мобильных средств, дн 5.Коэффициент оборачиваемости  материальных средств 6. Продолжительность оборачиваемости материальных активов, дн. 7.Коэффициент оборачиваемости  денежных средств 8. Продолжительность оборота  денежных средств, дн. 9.Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала 10. Продолжительность оборота  собственного капитала, дн.	2,7 133,3 60,2   58,1   70,9   45,6   37,5   9,6   4,6   78,3	3,6 100,0 60,0   60,0   7,8   46,2   50,6   7,1   5,1   0,6	3,5 102,9 5,4   66,7   7,7   46,8   44,9   8,0   6,2   58,1	0,9 -33,3 -0   1,9   -0,1   0,6   13,1   -2,5   0,5   -7,7	-0,1 2,9 -0,6   6,7   -0,1   0,6   -5,7   0,9   1,1   -12,5

       

        Финансовые результаты деятельности характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. По данным табл. 10 можно отметить, что за рассматриваемый период возросла выручка от продаж товаров, работ и услуг на 42,0 % или 71,2 млн. руб. Совокупный объем деятельности превысил 241 млн. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 10

Финансовые результаты деятельности ОАО «Белкамнефть» за 2009-2011 гг.

(тыс. руб.)

Показатели	Годы				Отклонение, (+, -)			Темп изменения, %
	2009	2010	2011	2010г от 2009г		2011г от 2010г	2010г к 2009г		2011г к 2010г
1.Выручка от продажи  продукции, работ и услуг 2.Себестоимость продаж 3. Коммерческие расходы 4. Прибыль от продаж 5. Проценты к получению 6. Проценты к уплате 7. Прочие операционные  доходы 8. Прочие операционные расходы 9.Внереализационные доходы 10.Внереализационные расходы 11. Прибыль до налогообложения 12. Налог на прибыль 13. Чистая прибыль (убыток)	129844   205708 25494 -1358 138 - 14 542 1748 - - 5 -5	169749   139024 30814 -89 140 91 130 769 855 176 - -21 -21	241038   192550 40648 7840 160 26 1161 1561 1215 429 8118 2263 5855	39905   33316 5320 1269 2 91 116 227 -893 176 - -26 -26		71289   53526 9834 7929 20 177 1031 792 360 253 8118 2284 5876	130,7   131,5 120,9 - 101,4 - 9,3 р. 141,9 48,9 - - - -		142,0   138,5 131,9 - 114,3 2,9 р. 203,3 8,9 р. 142,1 2,4 р. - - -

 

        В то же время на 53526 тыс. руб. увеличилась себестоимость проданных товаров, выполненных работ, оказанных услуг, и на 9834 тыс. руб. или 38,5 %. Итогом роста совокупных издержек в 2011 г. стало получение прибыли от продаж в размере 7840 тыс. руб., что на 7929 тыс. руб. больше показателя 2010 г. Общий результат от финансово-хозяйственной деятельности предприятия - прибыль в размере 5855 тыс. руб., что на 5876 тыс. руб. больше показателя за 2010 г.

        Таким образом, в деятельности предприятия в 2011 г. произошли положительные сдвиги, выражающиеся в получении положительного финансового результата по итогам финансово-хозяйственной деятельности, превысившего 5,8 млн. руб.

        На динамику суммы прибыли от продаж могут оказывать влияние изменение объема, структуры и полной себестоимости реализованной продукции и услуг, а также оптовых цен и тарифов на услуги

        Рассмотрим влияние отдельных факторов на динамику прибыли от продаж. Между изменением объема реализации и размером полученной прибыли существует прямая пропорциональная зависимость для рентабельной продукции и услуг и обратная зависимость для убыточной продукции и услуг. Увеличение объема реализации рентабельной продукции и услуг приводит к увеличению массы прибыли.

       Определим изменение суммы прибыли от продаж:

-821-135 = -956 тыс. руб.

        Влияние на сумму прибыли изменений отпускных цен определяется:

35887 - = 35887-29585 = 6302 тыс. руб.

        Влияние изменения тарифов определяется следующим образом:

- 35443 = 27980-35443 = -7513 тыс. руб.

        В ОАО «Белкамнефть» коэффициент изменения объема продаж в сопоставимых ценах по сравнению с прошлым годом составил 1,134, а в оценке полной себестоимости предыдущего года - 1,108. Влияние изменения объема реализации на сумму прибыли при оценке реализации продукции в оптовых ценах составит - 3,5 тыс. руб., а по полной себестоимости - 14,6 тыс. руб.

         Таким образом, за счет роста объема продаж в отчетном году по сравнению с прошлым годом в оптовых ценах на 0,134 пункта и в оценке по полной себестоимости на 0,108 пункта прибыль от продажи увеличилась на 6302 тыс. руб. и уменьшилась на 7513 тыс. руб. соответственно.

        В ходе изучения рентабельности необходимо провести динамический и факторный анализ или моделирование показателей рентабельности по факторным зависимостям. Это позволит достаточно подробно изучить влияние различных факторов на финансовые результаты, определить конкретные зависимости и тенденции их развития.

        В табл. 11 представлены показатели рентабельности ОАО «Белкамнефть» за рассматриваемый период.