Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Декабря 2013 в 22:10, курсовая работа
В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. Теоретические основы оптимизации структуры капитала предприятия
1.1 Особенности формирования капитала предприятия
Глава 2. Процесс выбора оптимальной структуры капитала предприятия
2.1 Оценка стоимости капитала предприятия
2.2 Финансовый леверидж
2.3 Анализ эффекта финансового левериджа с налоговым корректором для ООО «Графика»
Глава 3.Оптимизация структуры капитала
3.1 Методы оптимизации структуры капитала
3.2 Рекомендации по выбору оптимальной структуры капитала в России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.
Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности и в конечном счете формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия.
Большое разнообразие источников финансирования некоммерческих организаций требует определения оптимальной структуры капитала. Построение оптимальной структуры капитала базируется на определении цены каждого источника финансирования.
Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами.
Основными из этих методов являются:
1. Метод оптимизации структуры
капитала по критерию политики
финансирования активов. Этот
метод основан на
В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:
а) внеоборотные активы;
б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности);
в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).
2. Метод оптимизации структуры
капитала по критерию его
3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов.
Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Показатели |
1квартал |
2квартал |
3квартал |
4квартал |
Среднегодовая сумма капитала (тыс.руб.) |
2000 |
3000 |
3500 |
3800 |
в том числе: |
||||
заемного (тыс.руб.) |
- |
1000 |
1500 |
1200 |
собственного (тыс.руб.) |
2000 |
2000 |
2000 |
2600 |
Прибыль до налогооблажения (тыс.руб.) |
800 |
1200 |
1400 |
1520 |
Общая рентабельность совокупного капитала, % |
40.0 |
40.0 |
40.0 |
40.0 |
Налог на прибыль (30%) (тыс.руб.) |
240 |
360 |
420 |
456 |
Прибыль после выплаты налога (тыс.руб.) |
560 |
840 |
980 |
1064 |
ставка % за кредит (%) |
- |
10 |
10 |
10 |
Сумма процентов за кредит (тыс.руб.) |
100 |
150 |
120 | |
Чистая прибыль (тыс.руб.) |
560 |
740 |
830 |
944 |
Приложение 2
Показатели |
1квартал |
2квартал |
3квартал |
4квартал |
Среднегодовая сумма капитала (тыс.руб.) |
2000 |
3000 |
3500 |
3800 |
в том числе: |
||||
заемного (тыс.руб.) |
- |
1000 |
1500 |
1200 |
собственного (тыс.руб.) |
2000 |
2000 |
2000 |
2600 |
Прибыль до налогооблажения (тыс.руб.) |
800 |
1200 |
1400 |
1520 |
Общая рентабельность совокупного капитала, % |
40.0 |
40.0 |
40.0 |
40.0 |
ставка % за кредит (%) |
- |
3 |
3 |
3 |
Сумма процентов за кредит (тыс.руб.) |
30 |
45 |
36 | |
Налогооблагаемая прибыль (тыс.руб.) |
800 |
1170 |
1355 |
1484 |
Налог на прибыль (30%) (тыс.руб.) |
240 |
351 |
406.5 |
445.2 |
Чистая прибыль (тыс.руб.) |
560 |
819 |
948.5 |
1038.8 |