Управление денежными потоками предприятия

 

 

Анализ активов за рассматриваемый период показал некоторое увеличение (на

3000 тыс. руб) “Внеоборотных активов”, однако темп их прироста (14,3%)

значительно ниже темпа прироста валюты баланса (157,9%). В результате

произошло снижение доли “Внеоборотных активов” в активах предприятия (с 56,3%

на начало периода до 24,9% на конец периода). Соответственно увеличились доли

“Запасов и НДС по приобретенным ценностям” (с 11,5 до 41,0%). Резко

увеличилась “Дебиторская задолженность со сроком погашения менее года” (с

13,4 до 18,7%), что обусловлено неплатежеспособностью  потребителей продукции

предприятия, доля “Денежных средств” резко уменьшилась (с 15,3 до 3,8%), темп

ее прироста отрицателен (-35,1%), все это говорит об ухудшении структуры

активов баланса. Уменьшились доли основных средств предприятия, создающих

условия для производства продукции, и наиболее ликвидных активов, позволяющих

предприятию вовремя рассчитываться по своим обязательствам.

    

     

Вертикальный анализ пассива баланса

 

Анализу пассивов предшествуют расчеты приведенные в таблице 4.

                                                                      Таблица 4.

Результаты расчетов для анализа пассива баланса

    

Наименование статей	На начало года	В % к итогу	На конец года	В % к итогу	Изменения
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	22002	59,0	38000	39,5	-19,5
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ	100	0,3	100	0,1	-0,2
КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ	15200	40,7	58100	60,4	+19,7
В том числе:
Заемные средства	100	0,3	50	0,1	-0,2
Кредиторская задолженность	14700	39,4	57500	59,7	20,3
Другие краткосрочные пассивы	400	1,0	550	0,6	-0,4
БАЛАНС	37300	100	96200	100	0,0

 

 

Анализ пассивов баланса показал низкие по сравнению с темпами прироста валюты

баланса (157,9%) темпы прироста собственных средств предприятия – “Капитал и

резервы” (72,7%), при резком росте кредиторской задолженности, на долю

которой приходится 72,6% изменений валюты баланса за анализируемый период.

Анализ пассивов предприятия показал уменьшение доли “Капитала и резервов” в

пассивах (с 59,0 до 39,5%) и резкое увеличение в 1,5 раза (с 39,4 до 59,7%)

доли кредиторской задолженности. Такое увеличение связано с общим кризисом

неплатежей в стране. Кредиты практически не привлекались: доля “Долгосрочных

пассивов” снизилась с 0,3 до 0,1%, так же как и доля “Краткосрочных заемных

средств”. Структура пассивов ухудшилась. “Краткосрочная задолженность” –

наиболее срочные обязательства предприятия составляет 59,7% пассивов.

“Капитал и резервы” составляет на конец периода менее 50% пассивов, а именно

39,5%, то есть предприятие в  случае предъявления претензий  всеми кредиторами

не сможет их удовлетворить даже продав все свое имущество.

    

Анализ финансового состояния

 

Для анализа финансовой устойчивости (определения типа финансовой ситуации)

предприятия рассмотрим таблицу 5.

                                                                      Таблица 5.

Расчет показателей для определения финансовой устойчивости предприятия.

    

№	Показатели	Значение, тыс. руб.
		На начало года	На конец года
1	Источники собственных средств (капитал и резервы)	22002	38000
2	Внеоборотные активы	21000	24000
3	Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)	1000	14000
4	Долгосрочные заемные средства	100	100
5	Наличие собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.3+стр.4)	1100	14100
6	Краткосрочные заемные средства	100	50
7	Общая величина источников формирования запасов (стр.5+стр.6)	1200	14150
8	Запасы и НДС	4300	39400
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных (стр.3-стр.8)	-3300	-25400
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.5-стр.8)	-3200	-25300
11	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники) (стр.7-стр.8)	-3100	-25250
12	Тип финансовой ситуации	кризисный	кризисный

 

 

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что в 2002 году финансовое

состояние предприятия на начало и конец года является кризисным. В ходе

анализа установлен недостаток собственных средств (3300 тыс. руб на начало и

25400 тыс. руб на конец периода), собственных и долгосрочных заемных

источников формирования запасов и затрат (3200 тыс. руб. на начало и 25300

тыс. руб. на конец периода), общей величины основных источников формирования

запасов и затрат (3100 тыс. руб. на начало и 25250 тыс. руб. на конец

периода). Таким образом запасы и затраты не обеспечиваются источниками их

формирования.

                      Анализ финансовой устойчивости                     

Проследить изменения устойчивости финансового положения предприятия поможет

анализ финансовых коэффициентов, который проводится в соответствии с

требованиями нормативных ограничений и учетом их влияния на финансовое

положение предприятия.

Результаты расчета финансовых коэффициентов приведены в таблице 6

                                                                      Таблица 6.

                  Результаты расчетов финансовых  коэффициентов.                 

    

№	Коэффициент	Нормативное ограничение	Значение
			На начало года	На конец года
1	Автономии	Более 0,5	0,59	0,40
2	Соотношения заемных и собственных средств	Макс.1	0,70	1,53
3	Маневренности	-	0,05	0,37
4	Реальной стоимости имущества производственного назначения	Мин. 0,5	0,66	0,64
5	Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	1	0,26	0,36

 

 

Коэффициент автономии снизился с 0,59 до 0,40, что означает снижение

финансовой независимости предприятия, повышение риска финансовых затруднений

в будущие периоды. Такая тенденция с точки зрения кредиторов, снижает

гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало

анализируемого периода (0,70) соответствует нормативному значению (макс.

1,00), а на конец периода –  его превышает (1,53), что свидетельствует  о

недостаточности собственных средств предприятия для покрытия своих

обязательств.

Коэффициент маневренности вырос с 0,05 до 0,37, что говорит об увеличении

мобильности собственных средств предприятия и расширении свободы в

маневрировании этими средствами.

Несмотря на то что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными

источниками формирования несколько вырос с 0,26 до 0,36, он ниже нормального

ограничения (1,0) почти втрое, что говорит о недостаточном обеспечении

запасов и затрат собственными источниками формирования.

Коэффициент имущества производственного назначения практически не изменился

(0,66 – на начало анализируемого  периода, 0,64 – на конец периода) за счет

роста затрат в незавершенном производстве, поэтому несмотря на соответствие

значений нормальному ограничению (мин. 0,5) можно сказать об ухудшении

структуры имущества.

    

    

                        Анализ деловой активности                       

При анализе коэффициентов рентабельности и деловой активности предприятия

использованы расчетные значения коэффициентов представленные в таблице 7

                                                                      Таблица 7.

Результаты расчетов коэффициентов рентабельности и деловой активности.

    

№	Коэффициент	Значение
		На начало года	На конец года
1	Рентабельности продаж	0,47	0,32
2	Рентабельности всего капитала предприятия	0,80	0,90
3	Рентабельности внеоборотных активов	1,43	3,63
4	Рентабельности собственного капитала	1,36	2,29
5	Рентабельности перманентного капитала	1,36	2,28
6	Общей оборачиваемости капитала	1,72	2,86
7	Оборачиваемости мобильных средств	3,93	3,82
8	Оборачиваемости материальных оборотных средств	15,24	7,14
9	Оборачиваемости готовой продукции	426,67	918,33
10	Оборачиваемости дебиторской задолженности	12,80	15,31
11	Среднего срока оборота дебиторской задолженности, в днях	28,52	23,85
12	Оборачиваемости кредиторской задолженности	4,35	4,79
13	Среднего срока оборота кредиторской задолженности, в днях	83,84	76,18
14	Фондоотдачи внеоборотных активов	3,05	11,48
15	Оборачиваемости собственного капитала	2,91	7,25

 

 

Коэффициент рентабельности продаж снизился (с 0,47 до 0,32) – снижение

прибыли на рубль реализованной продукции свидетельствует о трудностях в

реализации продукции, снижении спроса на продукцию, вырабатываемую

предприятием.

Коэффициент рентабельности всего капитала повысился (с 0,80 до 0,90), что

говорит о некотором повышении эффективности использования имущества

хозяйства.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств снизился (с 3,93 до 3,82) –

снизилась эффективность использования мобильных средств.

Одновременно снизилась эффективность использования материальных оборотных

средств (коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств на начало

периода составлял 15,24, а на конец – 7,14) за счет увеличения затрат в

незавершенном производстве.

Несмотря на увеличение скорости оборота дебиторской (с 12,80 до 15,31) и

кредиторской (с 4,35 до 4,79) задолженностей “долги” хозяйства существенно

превышают его “кредиты”. Предприятие расплачивается по своим обязательствам в

несколько раз медленнее, чем получает деньги по “кредитам”: средний срок

оборота дебиторской задолженности 28,52 дня в начале анализируемого периода и

23,85 дня в конце периода, в  то время как средний срок  оборота кредиторской

задолженности 83,84 и 76,18 дня соответственно.

Рост отдельных коэффициентов, характеризующих рентабельность и деловую

активность предприятия, не отражает действительной скорости оборота средств.

Так, рост коэффициента рентабельности внеоборотных активов (с 1,43 до 3,63)

объясняется уменьшением доли внеоборотных активов, а не ростом прибыли.

Соответственно рост коэффициента рентабельности собственного капитала (с 1,36

до 2,29) вызван не ростом прибыли, а уменьшением доли собственного капитала.

Коэффициент рентабельности перманентного капитала возрос (с 1,36 до 2,28) в

силу практического отсутствия долгосрочных кредитов и уменьшения доли

собственного капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличился (с 1,72 до 2,86) в

связи с относительным уменьшением капитала хозяйства в анализируемом периоде.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции вырос (с 426,67 до 918,33) за

счет сокращения доли готовой продукции в активах предприятия.

Рост фондоотдачи (с 3,05 до 11,28) вызван относительным уменьшением

внеоборотных активов в общей величине активов.

Рост коэффициента оборачиваемости собственного капитала (с 2,91 до 7,25)

связан с уменьшением доли собственных средств.

Анализ деловой активности и рентабельности свидетельствует об общем снижении

рентабельности и деловой активности предприятия.