Налоговое регулирование инвестиционной деятельности

 Следует  отметить, что эффект мультипликатора  действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

 Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они  могут быть сгруппированы по  определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

 По объектам  вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

 Реальные  инвестиции выступают как совокупность  вложений в реальные экономические  активы: материальные ресурсы (элементы  физического капитала, прочие материальные  активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

 Финансовые  инвестиции включают вложения  средств в различные финансовые  активы - ценные бумаги, паи и долевые  участия, банковские депозиты  и т.п. 

 По цели  инвестирования выделяют прямые  и портфельные (непрямые) инвестиции.

 Прямые инвестиции  выступают как вложения в уставные  капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного  контроля и управления объектом  инвестирования. Они направлены  на расширение сферы влияния,  обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

 Портфельные  инвестиции представляют собой  средства, вложенные в экономические  активы с целью извлечения  дохода (в форме прироста рыночной  стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

 Формы инвестиционной  деятельности могут быть также  классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

 По срокам  вложений выделяют краткосрочные,  среднесрочные и долгосрочные  инвестиции. Под краткосрочными  инвестициями понимаются обычно  вложения средств на период  до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции - на срок свыше трех лет.

 По формам  собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

 Под частными (негосударственными) инвестициями  понимают вложения средств частных  инвесторов: граждан и предприятий  негосударственной формы собственности.

Таблица 1 Классификация форм инвестиций

Классификационные признаки	Формы инвестиций
По объектам вложений	Реальные инвестиции Финансовые  инвестиции
По срокам вложений	Краткосрочные инвестиции Среднесрочные инвестиции Долгосрочные  инвестиции
По цели инвестирования	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
По сфере  вложений	Производственные  инвестиции Непроизводственные  инвестиции
По формам собственности  на инвестиционные ресурсы	Частные инвестиции Государственные инвестиции Иностранные инвестиции Смешанные инвестиции
По регионам	Инвестиции  внутри страны Инвестиции  за рубежом
По рискам	Агрессивные инвестиции Умеренные инвестиции Консервативные  инвестиции

 

Государственные инвестиции - это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

 К иностранным  инвестициям относят вложения  средств иностранных граждан,  фирм, организаций, государств.

 Под совместными  (смешанными) инвестициями понимают  вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

 По региональному  признаку различают инвестиции  внутри страны и за рубежом. 

 Внутренние (национальные) инвестиции включают  вложения средств в объекты  инвестирования внутри данной  страны.

 Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

 По отраслевому  признаку выделяют инвестиции  в различные отрасли экономики:  промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

 По рискам  различают агрессивные, умеренные  и консервативные инвестиции. Данная  классификация тесно связана  с выделением соответствующих  типов инвесторов.

 Агрессивные  инвестиции характеризуются высокой  степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

 Умеренные  инвестиции отличаются средней  (умеренной) степенью риска при  достаточной прибыльности и ликвидности  вложений.

 Консервативные  инвестиции представляют собой  вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

 Важность  задач выяснения роли инвестиций  в воспроизводственном процессе  обусловливает необходимость введения  такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии  с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

 Определяющее  значение для экономической системы  имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство  и прирост индивидуального и  общественного капитала.

 В экономической  литературе имеются и другие  классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

оборонительные  инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

наступательные  инвестиции, обусловленные поиском  новых технологий и разработок, с  целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

обязательные  инвестиции, необходимость в которых  связана с удовлетворением государственных  требований в части экологических  стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

представительские инвестиции, направленные на поддержание  престижа предприятия.

 В зависимости  от направленности действий выделяют:

начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

• экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;
• реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;
• брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

 В экономическом  анализе применяется и иная  группировка инвестиций, осуществляемых  в форме капитальных вложений:

• инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;
• инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;
• стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.⁶

 

1.3 Зарубежный  опыт налогового регулирования  инвестиционной деятельности.

 

В настоящее  время для стимулирования инвестиционной деятельности в развитых странах необходимы налоговые льготы, которые облегчают инвестиционный процесс.

Основные налоговые льготы, стимулирующие инвестиционный процесс  в развитых странах, характеризуются следующим образом⁷:

• налоговый кредит — часть стоимости нового оборудования вычитается из налога на прибыль при его приобретении с последующей полной компенсацией вычета в течение срока службы этого оборудования;
• налоговые скидки — вычет из налога на прибыль с последующим уменьшением суммы амортизации, относимой на издержки в течение срока службы активов, находящихся на контроле в налоговых органах;
• налоговые субсидии — прямые вычеты из налоговых выплат или налоговой базы при дальнейшем обычном списании стоимости оборудования.

     Более  эффективным видом налоговых  льгот, получившим распространение  в западной практике, является  инвестиционный налоговый кредит. Он предусматривает уменьшение в течение определенного срока и в допустимых пределах платежей по налогу на прибыль (доход), а также по региональным и местным налогам с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. В отличие от других видов льгот налоговый инвестиционный кредит выступает как прямое снижение налогового обязательства и в большей степени учитывает имущественное положение налогоплательщика. Если использование налоговых скидок является более выгодным для налогоплательщиков, чьи доходы облагаются по высоким ставкам, то применение инвестиционного налогового кредита –для налогоплательщиков с низкими доходами⁸.

Если взять, к примеру  Францию, которая имеет много  общего с российской налоговой системой, несмотря на то, что это государство  не является ни законодательно, ни фактически федеративным государством, она проводит политику последовательной либерализации притока иностранных инвестиций.

Эта политика носит целенаправленный характер по привлечению в страну капиталовложений, стимулирующих развитие передовых, наукоемких отраслей, расширению экспорта, созданию новых рабочих мест. Общий контроль за иностранными инвестициями во Франции возложен на министерство экономики, финансов и бюджета. Но непосредственным и основным органом, занимающимся координацией финансовых отношений страны с иностранными государствами и регулированием притока прямых иностранных инвестиций во Францию, является Директорат казначейства этого министерства⁹.