Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Марта 2014 в 21:10, курс лекций
Цель – ознакомиться с теорией и практикой экономической оценки инвестиций в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Задачи – приобретение знаний и навыков в организации инвестиций, выборе и обосновании источников финансирования инвестиций, оценки эффективности решений по инвестициям.
Предмет – совокупность процедурных приёмов и методов экономической оценки инвестиций.
Вероятностная неопределенность в оценке ожидаемого эффекта проекта
По каждому сценарию вероятность его реализации считается известной (заданной). Это оправданно и применимо в тех случаях, когда эффективность проекта связана с неопределенностью природно-климатических условий или процессов эксплуатации и износа основных фондов.
Ожидаемый интегральный эффект проекта при конечном количестве сценариев и заданных вероятностях рассчитывается по формуле математического ожидания:
Р – вероятность;
Эож – ожидаемый интегральный эффект;
Эk – интегральный эффект (ЧДД) при k-том сценарии;
Pk – вероятность реализации k-того сценария.
При этом риск неэффективности проекта , а средний ущерб от реализации проекта в случае его неэффективности:
Суммирование ведется только потеем сценариям k, для которых интегральный эффект ЭК(ЧДД) > 0. за риск неполучения доходов, предусмотренный основным сценарием проекта, полагается премия, которая добавляется к безрисковой норме дисконта. Тогда:
g – премия за риск неполучения доходов;
Эос – эффект для основного сценария.
В этом случае средние потери от неполучения доходов по основному сценарию при неблагоприятных сценариях компенсируются за счет более высоких доходов от благоприятных сценариев. Размер премии зависит от того, какой сценарий принят в качестве базисного.
1 В отличие от оценки сравнительной эффективности также используется понятие абсолютной эффективности проекта. При наличии единственного варианта инвестиций, абсолютная эффективность представляет собой относительные приросты капиталовложений к экономии издержек.
;
2 см. Кукукуна И.Г., Методические указания, часть вторая;
Ставровский, Кукукина И.Г. Оценка привлекательности инвестиционных проектов
3 Разработка сценариев: оценка привлекательности инвестиционных проектов
4 стр. 66-74