Инвестиционная стратегия на примере ООО "АлиМП"

Для решения  поставленной задачи следует определить чистый денежный поток, который предприятие  будет иметь от эксплуатации автомобиля через 9 лет. Он равен произведению годового дохода на число лет плюс остаточная стоимость автомобиля:

FV = 12 * 9+10 = 118 тыс. руб.

Полученная  величина равна будущей денежной стоимости результата реализации инвестиций при эксплуатации автомобиля.

Для определения  будущей стоимости (дохода) от вложения суммы в банк под 15% годовых используем формулу:

FV_n = PV(1+r)ⁿ,

где PV – величина вложенных средств (современная стоимость будущей величины FV);

r – процентная ставка банка (в долях единицы);

r=15/100=0,15;

FV_n  = 40(1+0,15)⁹ = 141 тыс. руб.

Из расчёта  следует, что эксплуатация автомобиля на данном предприятии приносит меньший доход, чем вложения средств в банк под 15% годовых. Поэтому предприятию выгоднее продать автомобиль, и вырученные средства поместить в банк на депозит. Такое возможно, например, если фирма имеет количество автомашин, превышающее оптимальную потребность для хозяйственной деятельности. Другой причиной может являться недостаточно рентабельная работа предприятия в сравнении с доходом от вложений в банк и т. п.

Чтобы определить размер исходных инвестиций для обеспечения планируемых доходов, используем процесс дисконтирования.

Пример 7.

Руководству фирмы  требуется определить, сколько нужно  вложить средств в инвестирование проекта в настоящее время, чтобы  через 7 лет иметь 35 тыс. руб. при 10%-ной  норме доходности инвестиций.

Для решения  задачи следует рассчитать современную  величину будущей стоимости от использования  проекта по формуле:

= 17,961 тыс. руб.;

r = 10/100=0,1,

где FV – будущая стоимость инвестиций; 
r – норма доходности инвестиций (в долях единицы); 
n – число лет (или шагов расчёта), в течение которых генерирует инвестиция.

Согласно расчёту, в инвестирование проекта нужно  вложить 17,961 тыс. руб.

Пример 8.

От эксплуатации автомобиля предприятие может получать в течение 8 лет доход в размере 14 тыс. руб. в год. Какую минимальную сумму должно предприятие получить от продажи данного автомобиля, чтобы в случае вложения вырученных денег в банк под 20 % годовых на 8 лет иметь доход не ниже, чем результат от эксплуатации машины? Остаточная стоимость автомобиля через 8 лет будет равна 10 тыс. руб.

Для решения  поставленной задачи следует определить чистый денежный поток, который предприятие  будет иметь от эксплуатации автомобиля через 8 лет. Он равен произведению годового дохода на число лет эксплуатации плюс остаточная стоимость автомобиля:

FV = 8 * 14+10 = 122 тыс. руб.

Полученная  величина равна будущей денежной стоимости результата реализации инвестиций при эксплуатации автомобиля.

Для определения  минимальной цены продажи автомашины для вложения вырученных средств  в банк под 20% годовых следует найти современную стоимость предполагаемой суммы поступлений от использования машины при 20-процентной ставке доходности:

= 28,373 тыс. руб.,

r = 20/100=0,2,

где r – процентная ставка банка (в долях единицы); 
n – число лет (или шагов расчёта), в течение которых денежная сумма будет приносить доход в случае вложения в банк.

Для того чтобы  иметь доход от вложения средств  в банк не ниже, чем от эксплуатации автомобиля при заданных условиях, предприятие должно продать автомобиль по цене не ниже, чем 28,373 тыс. руб.

Рассмотрим  простейший вид финансовой сделки –  однократное предоставление в долг некоторой суммы PV с условием, что через некоторое время t будет возвращена сумма FV. Эффективность подобной сделки может быть охарактеризована одной из двух величин:

• темп прироста будущих поступлений FV относительно исходной суммы вложений PV:

; (1)

• темп снижения к исходной сумме вложений PV относительно будущих поступлений FV:
•  
  . (2)

В финансовых вычислениях  первый показатель имеет ещё названия: «процент», «рост», «ставка процента», «норма доходности», а второй – «дисконт», «ставка дисконтирования», «коэффициент дисконтирования». Очевидно, что обе ставки взаимосвязаны:

 или  .

Оба показателя могут выражаться в долях единицы  либо в процентах. Различие в этих формулах состоит в том, какая величина берётся за базу сравнения: в формуле (1) – исходная сумма, в формуле (2) – возвращённая сумма.

В некоторых  литературных источниках ставку дисконтирования d(t) и дисконтирующий множитель v называют одинаково – коэффициентами дисконтирования. Разница между ставкой дисконтирования (коэффициентом дисконтирования) d(t) и дисконтирующим множителем (коэффициентом дисконтирования) v заключается в том, что произведение будущей (возвращённой) стоимости FV на ставку дисконтирования d(t) будет равно денежной сумме, на которую снижается стоимость будущих поступленийFV в расчётах современной (исходной) суммы PV, т. е.

FV Ч d(t) = FV –  PV.

А произведение FV*v даст современную стоимость PV будущих поступлений FV, т. е.

FV * v = PV.

Коэффициент дисконтирования  определяют исходя из так называемого  безопасного или гарантированного уровня рентабельности финансовых инвестиций, который обеспечивается государственным  банком по вкладам или при операциях  с ценными бумагами. Он может быть равен процентной ставке, устанавливаемой инвестором, или тому относительному доходу, который инвестор планирует получить на инвестируемый им капитал.

Формула нормы  доходности (1) определяет сумму, которой  будет располагать инвестор после  окончания этой операции. На практике этот показатель во многом зависит от степени риска, связанного с видом бизнеса, в который вкладывается капитал. Обычно чем рискованнее бизнес, тем выше норма доходности. Наименее рискованными считают вложения в государственные ценные бумаги или в государственный банк, однако норма доходности при этом относительно невысока.

Преобразовав  формулу (1), можно рассчитать предполагаемую сумму возврата платежа:

FV = PV + PV * r(t) = PV * (1+ r(t)). (3)

 

 

 

 

Глава 3. Роль инвестиционной стратегии в развитии предприятия

Актуальность  разработки инвестиционной стратегии  организации определяется рядом  условий.

Важнейшим из таких  условий является интенсивность  изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.

Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей  операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка  инвестиционной стратегии представляет собой обширный творческий процесс, включающий постановку целей инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой. Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются: миссия; общие стратегические цели развития; система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности; способы формирования и распределения ресурсов.

Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет  заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим  кардинальным изменения возможностей его экономического развития.

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии  играет большую роль для эффективного развития предприятия, которая заключается  в следующем:

1. Обеспечивает  механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.

2. Позволяет  реально оценить инвестиционные  возможности предприятия.

3. Обеспечивает  возможность быстрой реализации  инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

4. Учитывает  заранее возможные вариации развития  неконтролируемых предприятием  факторов внешней среды и позволяет  свести к минимуму их негативные  последствия для его деятельности.

5. Отражает сравнительные  преимущества предприятия по  инвестиционной деятельности в  сопоставлении с его конкурентами.

6. Обеспечивает  четкую взаимосвязь стратегического,  текущего и оперативного управления  инвестиционной деятельностью предприятия.

7. Осуществляет  реализацию соответствующего менталитета  инвестиционного поведения в  наиболее важных стратегических  инвестиционных решениях предприятия.

8. Формирует  значение основных критериальных  оценок выбора реальных инвестиционных  проектов и финансовых инструментов инвестирования.

9. Является одной  из базисных предпосылок стратегических  изменений общей организационной  структуры управления и организационной  культуры предприятия.

Разработанная инвестиционная стратегия должна быть оценена. Ее оценка производится с использованием следующих критериев:

–   экономическая эффективность инвестиционных вложений;

– приемлемость уровня риска намечаемых к реализации инвестиционных проектов и вложений;

– надежность реализации стратегии с позиций ее ресурсного обеспечения;

– надежность реализации стратегии с позиций возможных  изменений внешней среды реализации инвестиционных проектов.

Оценка эффективности  разработанной инвестиционной стратегии  осуществляется на основе следующих  критериев: 

1) согласованность  инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией ее экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий; 

2) внутренняя  сбалансированность инвестиционной  стратегии. В процессе такой оценки определяется, насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения; 

3) согласованность  инвестиционной стратегии с внешней  средой. При этом оценивается, насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны; 

4) реализуемость  инвестиционной стратегии с учетом  имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников; 

5) приемлемость  уровня риска, связанного с  реализацией инвестиционной стратегии.  В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для компании;