Инвестиционная деятельность предприятия

Для оценки эффективности использования материальных ресурсов рассчитаем материалоотдачу произведенной продукции, а также ее энергоемкость. Показатель энергоемкости продукции является специфическим и используется на предприятиях энергетического комплекса. Показатели эффективности материальных затрат приведены в таблице 3.

 

Таблица 3 – Показатели эффективности материальных затрат

 

Показатели	2005	2006	Абсолютное отклонение (+/-)
Выручка от реализации без  косвенных налогов, млн. руб.	819 290	980 629	+161 339
Материальные затраты, млн. руб.	441 997	500 645	+58 648
Материалоотдача, руб.			+0,11
Потребленная энергия (в  том числе, покупная), млн. руб.	372 631	411 927	+39 296
Энергоемкость, руб.			-0,03

 

Таким образом, в период 2005-2006 гг. произошло снижение энергоемкости  производимой продукции, что безусловно является положительным моментом. Материалоотдача  повысилась на 0,11 руб., что также  должно рассматриваться положительно.

Оценим уровень производительности труда на РУП «Гомельэнерго» по показателю величины товарной продукции на 1 работника промышленно-производственного персонала (ППП). Для более высокой точности анализа возьмем величину товарной продукции в сопоставимых ценах. Исходные данные для анализа приведены в следующей таблице.

 

Таблица 4 – Исходные данные для анализа влияния факторов на производительность труда одного работника

 

Показатель	2005	2006	Отклонение
Товарная продукция в  сопоставимых ценах, млн. руб.	818 056	980 671	+ 162 615
Среднесписочная численность - работников ППП - рабочих	7 756 5 169	7 908 5 225	+ 152 + 56
Удельный вес рабочих  в общей численности ППП			0
Отработано дней одним  рабочим за год	253	253	0
Отработано часов одним  рабочим за год	2 024	2 020	- 4
Средняя продолжительность  рабочего дня, час			- 0,02
Среднечасовая выработка  одного рабочего, тыс. руб			+ 13,0
Годовая выработка одного работника ППП, тыс. руб.			+ 17058,6

На основании рассчитанных в выше приведенной таблице данных проведем факторный анализ производительности труда по следующей факторной  модели: , где - годовая выработка одного работника ППП, – удельный вес рабочих в общей численности ППП, Д – количество дней, отработанных одним рабочим, – средняя продолжительность рабочей смены, ЧВ – среднечасовая выработка одного рабочего.

Итак, изменение производительности труда за счет сокращения средней  продолжительности рабочей смены: .

За счет повышения среднечасовой  выработки одного рабочего производительность труда изменилась следующим образом: .

Таким образом, на производительность труда отрицательно повлияло снижение продолжительности рабочей смены. За счет этого фактора годовая  выработка одного работника ППП  снизилась на 263,8 тыс. руб. Положительное  влияние на производительность труда  оказало повышение среднечасовой  выработки одного рабочего. За счет этого фактора произошло повышение  производительности труда на 17 322,5 тыс. руб. Таким образом, за счет воздействия рассмотренных факторов произошло общее увеличение производительности труда на 17 058,6 тыс. руб.

Для оценки относительной  эффективности производственно-хозяйственной  деятельности РУП «Гомельэнерго» рассчитаем показатели рентабельности, которые комплексно отражают степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.

Эффективность использования  средств, потребленных в процессе производства и реализации, характеризует показатель рентабельности реализованной продукции предприятия.

Рентабельность реализованной  продукции – это отношение  прибыли от реализации продукции  к себестоимости реализованной  продукции. Величина рентабельности реализованной  продукции показывает, сколько прибыли  дает каждый рубль себестоимости  реализованной продукции. Произведем расчет рентабельности реализованной продукции в таблице 5.

 

 

Таблица 5 – Расчет рентабельности реализованной продукции РУП «Гомельэнерго»

 

Показатель	2004	2005	2006
Выручка от реализации продукции  без косвенных налогов, млн. руб.	698 927	819 290	980 629
Себестоимость реализованной  продукции, млн. руб.	588 138	671 110	811 617
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	110 789	148 180	169 012
Рентабельность реализованной  продукции, %	18,8	22,1	20,8

 

Таким образом, данные таблицы  5 свидетельствуют о том, что за рассматриваемый период рентабельность реализованной продукции на анализируемом предприятии имела переменную динамику: в период 2004-2005 гг. она увеличилась на 3,3 п.п., а в период 2005-2006 гг. - уменьшилась на 1,3 п.п.

Еще одним показателем, характеризующим  эффективность предпринимательской  деятельности, является рентабельность продаж. Рентабельность продаж показывает, сколько получено прибыли с одного рубля выручки. Рентабельность продаж рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции определенного вида к выручке-нетто. Исходя из данной формулы расчета рентабельности продаж, можно определить влияние на ее изменение по сравнению с предыдущим периодом изменения цен на продукцию и изменения уровня себестоимости. Если выразить прибыль от продажи как разницу между выручкой от продажи без налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей и полной себестоимостью реализованной продукции, то формула расчета рентабельности продаж будет иметь следующий вид:

.

(1)

Составим таблицу для  расчета рентабельности продаж предприятия  и проведения последующего факторного анализа.

 

 

Таблица 6 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности продаж

 

Показатели	2004	2005	2006
Выручка от реализации продукции  без косвенных налогов, млн. руб.	698 927	819 290	980 629
Себестоимость реализованной  продукции, млн. руб.	588 138	671 110	811 617
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	110 789	148 180	169 012
Рентабельность продаж

 

Оценим изменение рентабельности продаж за счет изменения тарифа на реализованную продукцию за период 2005-2006 гг.: . Таким образом, повышение тарифа на реализованную продукцию привело к повышению рентабельности продаж предприятия на 13,5 %.

Влияние фактора изменения  себестоимости на рентабельность продаж определяется следующим образом: , то есть увеличение себестоимости реализованной продукции привело к снижению рентабельности продаж предприятия на 14,4 %.

Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности продаж: .

При оценке эффективности использования капитала рассчитывают показатели рентабельности активов предприятия (совокупного капитала) и собственного капитала. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала, использованного для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли [10].

Для анализа рентабельности активов РУП «Гомельэнерго» составим следующую таблицу.

 

Таблица 7 – Расчет рентабельности совокупного капитала РУП «Гомельэнерго»

 

Показатели	2004	2005	2006
Выручка-нетто, млн. руб.	698 927	819 290	980 629
Себестоимость реализованной  продукции, млн. руб.	588 138	671 110	811 617
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	110 789	148 180	169 012
Рентабельность продаж
Среднегодовая стоимость  активов, млн. руб.	931 129	1 047 273	1 174 719
Коэффициент оборачиваемости  совокупного капитала	0,75	0,78	0,83
Рентабельность активов	=11,90 %	=14,10 %	= 14,26 %

 

Для анализа рентабельности активов предприятия используют факторную модель, выражающую взаимосвязь  рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости:

(2)

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж () и коэффициента оборачиваемости капитала ():

(3)

Изучим связь между  рентабельностью капитала, прибыльностью  продукции и оборачиваемостью капитала.

Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом  абсолютных разниц:

, то есть за счет  увеличения оборачиваемости совокупных  активов рентабельность активов  предприятия повысилась на 0,91 %.

, то есть за счет  снижения показателя рентабельности  продаж рентабельность совокупных  активов снизилась на 0,75 %.

Суммарное изменение показателя рентабельности капитала составляет: +0,91 % + (-0,75 %) = +0,16 %.

Рентабельность  собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ROA) взаимосвязаны следующим образом: , где MK – мультипликатор капитала (финансовый рычаг).

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового  риска и прибыльностью собственного капитала [11].

Факторная модель анализа  рентабельности собственного капитала имеет следующий вид:

 

.

(4)

Данную модель анализа  можно расширить за счет разложения на составные части показателя ROA:

.

(5)

Для проведения факторного анализа составим следующую таблицу.

 

Таблица 8 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала РУП «Гомельэнерго»

 

Показатель	2004	2005	2006
1	2	3	4
Балансовая прибыль, млн. руб.	78 636	57 680	84 345
Окончание таблицы 8
1	2	3	4
Налоги из прибыли, млн. руб.	14 750	37 902	44 640
Прибыль после уплаты налогов, млн. руб.	63 886	19 778	39 705
Чистая выручка от всех видов продаж, млн. руб.	698 927	819 290	980 629
Среднегодовая стоимость  активов, млн. руб.	931 129	1 047 273	1 174 719
Чистые активы, млн. руб.	772 802	887 088	1 028 586
Рентабельность совокупного  капитала после уплаты налогов, %
Выручка-нетто, млн. руб.	698 927	819 290	980 629
Рентабельность продаж после  уплаты налогов, %
Коэффициент оборачиваемости  капитала	0,75	0,78	0,83
Мультипликатор капитала
Рентабельность собственного капитала, %