Инвестиции, потребление и цикл

         В настоящее время широко используют терминологию, выработанную Национальным бюро экономических исследований США (NВЕК.), согласно которой цикл включает следующие четыре фазы: вершина (пик, бум), сжатие (рецессия, спад),  дно (депрессия), оживление (расширение).

Некоторые современные экономисты выделяют только две фазы: рецессию и подъем.

 

 

  

Рис. 2. Модель экономического цикла

 

 

На пике наблюдается максимальная занятость, и производство

работает на полную мощность. Уровень цен и норма процента достаточно высокие. Однако рост производства выходит за рамки платежеспособного спроса, и рост деловой активности падает. Тем самым цикл постепенно переходит в фазу спада, или кризиса. Кризис является наиболее яркой фазой экономического цикла.

 

3. Изменение показателей инвестиций и потребления в ходе экономического цикла.

Главным индикатором фаз цикла выступает показатель темпа экономического роста (rate of growth – g), который выражается в процентах и рассчитывается по формуле:

g = [(Yt – Yt – 1) / Yt – 1] x 100%,

где Yt – реальный ВВП текущего года, а Yt – 1 – реальный ВВП предыдущего года. Таким образом, этот показатель характеризует процентное изменение реального ВВП (совокупного выпуска) в каждом следующем году по сравнению с предыдущим, т.е. на самом деле не темп роста (growth), а темп прироста ВВП. Если это величина положительная, то это означает, что экономика находится в фазе подъема, а если отрицательная, то в фазе спада. Этот показатель рассчитывается за один год и характеризует темп экономического развития, т.е. краткосрочные (ежегодные) колебания фактического ВВП, в отличие от показателя среднегодового темпа роста, используемого при подсчете скорости экономического роста, т.е. долгосрочной тенденции увеличения потенциального ВВП.

        В зависимости от поведения экономических величин на разных фазах цикла выделяют показатели:

- проциклические, которые увеличиваются в фазе подъема и снижаются в фазе спада (реальный ВВП, величина совокупных доходов, объем продаж, прибыль фирм, величина налоговых поступлений, объем трансфертных выплат, объем импорта);

- контрциклические, которые увеличиваются в фазе спада и снижаются в фазе подъема (уровень безработицы, величина запасов фирм);

- ациклические, которые не имеют циклического характера и величина которых не связана с фазами цикла (объем экспорта, ставка налога, норма амортизации).

Влияние инвестиций на экономику огромно. Инвестиции влияют на общую эффективность данного хозяйствования, на возможность его роста при долгосрочной перспективе. Оказывают прямое, быстрое воздействие на доходы и занятость населения. При снижении инвестиций в строительство, там растет безработица среди рабочих строительных профессий, совокупные доходы их снижаются. Далее, при дальнейшем сокращении в строительство инвестиций, это оказывает негативное влияние на отрасли, которые являются поставщиками материалов для строительства и субпоставщиков для всей отрасли стройматериалов в целом. 
          Однако влияние инвестиций на экономику может иметь и положительный вектор. Инвестиции, осуществляемые какой либо организацией на расширение собственного производства, являются стимулом в экономике. Покупка инвестиционных товаров организацией, к примеру, разного рода машин, влечет повышение спроса на общем товарном рынке, что способствует росту, полностью всей экономики. Инвестиции влияют на качественное и количественное увеличение мощностей производства при долгосрочной перспективе, воздействуют на степень использования уже существующих мощностей. Инвестиции оказывают большое влияние на использование мощностей и их уровень. Влияние инвестиций на экономику реализуется путём влияния на товароматериальные запасы, а именно, обеспечивают такое их соотношение, когда прирост этих запасов выше, чем их расходование. 
Поэтому возможные колебания в процессе инвестиций – определенно значимый фактор при изменении роста и его темпов, как в перспективе краткосрочной, так и долгосрочной. Также, далеко не все инвестиции позитивно влияют на процесс экономики. И, они могут быть просто ошибочными, если были направлены в бесперспективный сектор и сферу производства. Это обычно происходит из-за неверной информации, когда хозяйственное управление и их органы, принимающие подобные решения в инвестициях, просто не могут определить достаточно верно производство, какого вида продукции будет более выгодным; когда стратегия в целом и экономическая политика неправильно сориентирована. Инвестиции при ошибочном их использовании ведут к неимоверному расточительству ресурсов, не представляются надежным источником рабочих мест, при долгосрочной перспективе. 
А научное знание о спросе в будущем, о новейших технологиях производства и деловых предстоящих конъюнктурах – является для роста экономики определяющим. Образование и научные исследования, становятся для экономического роста решающим критерием. 
Для того, чтобы экономический рост был на стабильном уровне, ресурсы должны быть вложены в хозяйственные отрасли, в те, которые принесут наибольший эффект в экономике. 
Помимо того что инвестиции влияют на общую эффективность хозяйствования и на возможность роста в долгосрочной перспективе, они также оказывают прямое и быстрое воздействие на занятость и доходы. Если снижаются инвестиции в строительство, растет безработица среди строительных рабочих, их совокупные доходы снижаются, следовательно, сокращается и их спрос на товары и услуги, производимые в других отраслях. 
Это приводит к сокращению доходов и снижению занятости в этих отраслях. Кроме того, сокращение инвестиций в строительство оказывает негативное воздействие на те отрасли, которые поставляют материалы для самого строительства, для субпоставщиков для отрасли строительных материалов и т. д. 
Инвестиции, осуществляемые организацией для расширения собственного производственного аппарата, являются стимулом для всей экономики. Покупка организацией инвестиционных товаров, к примеру, различного рода машин, влечет общее повышение спроса на товарном рынке, что прямо способствует росту всей экономики. 
Следовательно, инвестиции не только влияют на увеличение мощностей в долгосрочной перспективе, но и воздействует на то, в какой степени используются уже существующие мощности. Также на уровень использования мощностей оказывают влияние инвестиции в товароматериальные запасы, т. е. когда прирост запасов выше их расходования. 
Поэтому такие колебания в инвестиционном процессе – значимый фактор изменения темпов роста, как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. 
Не каждые инвестиции оказывают позитивное влияние на экономический процесс. 
Инвестиции могут быть ошибочными, если они были направлены в бесперспективные секторы и сферы производства. 
Происходит это обычно из-за неверной информации о будущем. 
Когда органы хозяйственного управления, принимающие решения об инвестициях, просто-напросто не могут верно определить, производство какой продукции будет выгодным или когда в целом стратегия, экономическая политика сориентированы неправильно. 
Инвестиции ошибочного характера означают расточение ресурсов, так как связывают их в проектах, которые не приведут к предполагаемому росту экономики. 
И, следовательно, они не представляют собой надежного источника рабочих мест в долгосрочной перспективе. 
Научное знание о будущем спросе, о новейшей технологии производства и о предстоящей деловой конъюнктуре – является определяющим для экономического роста. 
Образование же, область научных исследований становятся решающим критерием экономического роста. 
Чтобы экономический рост имел стабильный уровень, ресурсы должны вкладываться в те хозяйственные отрасли, которые дадут наибольший экономический эффект.

2. Анализ поведения инвестиций и потребления во время циклических колебаний в России. 
   
1. Исследование динамики инвестиций в российской переходной экономике.

          Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в отечественную экономику началась в СССР в годы перестройки — в 1987 году были приняты первые нормативные документы о создании и функционировании совместных предприятий российских организаций с зарубежными партнерами, которые положили начало регулированию прямых 
иностранных инвестиций в российскую экономику.

Важнейшим законодательным актом, и по сей день регулирующим деятельность иностранных инвесторов в России, явился принятый в 1991 году закон «Об иностранных инвестициях в РСФСР».

          Главным результатом принятия этого закона стало предоставление предприятиям с иностранными инвестициями национального режима, при котором такие предприятия пользуются на территории страны равными юридическими правами и несут ответственность и исполняют обязанности наравне с чисто российскими предприятиями (за исключением деятельности в некоторых стратегических отраслях экономики).

Процесс массовой приватизации в России в 1992-1994 годах, стремительное развитие российского рынка ценных бумаг и создание его нормативной базы впервые в отечественной истории создали предпосылки для развития зарубежных портфельных инвестиций в России.

Причиной незначительного объема инвестиций в период 1991 – 1999 гг. являлась малая роль существовавших предприятий с иностранными инвестициями в экономике России — на их долю, по самым оптимистичным оценкам, приходилось менее 2 % общего объема промышленного 
производства в России.

          Причиной такой ситуации являлся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являлись:

- высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;

- резкий спад производства, начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, являлось резкое  сокращение внутреннего спроса  на промышленную продукцию и  услуги;

- несовершенство нормативно-правовой  базы в экономике в целом  и в области иностранных инвестиций  в частности;

- высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин; недостаток качественной инфраструктуры;

- фактическое отсутствие  единой государственной политики  в области привлечения иностранных  инвестиций.

Все эти причины приводят к тому, что в рейтингах инвестиционной привлекательности Россия находится на низком для ранее великой державы уровне.

          Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

- привлечение иностранного  капитала в предпринимательской  форме путем создания совместных  предприятий (в том числе – путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ); регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

- привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;

- создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

Россия, крупнейшая из стран с переходной экономикой, относимая экспертами Всемирного банка к «возникающим рынкам», обладает такими же преимуществами плюс запасы углеводородного сырья мировой значимости. Привлекать иностранный капитал в экономику с использованием широкого диапазона его современных форм она стала активно, но довольно поздно, в период реформ 90-х годов.

         За прошедший период произошли принципиальные изменения, как в масштабах, так и в формах участия в международном движении капитала. В частности, были сняты идеологические ограничения на привлечение в страну иностранного капитала в предпринимательской форме – в виде прямых и портфельных инвестиций, созданы законодательно-правовая база и механизм их регулирования на федеральном и региональном уровнях. Тот факт, что иностранные инвестиции нужны и важны, уже подтвердила хозяйственная практика. Среди существующих в России основных форм собственности видное место занимают смешанная (с иностранным участием) и чисто иностранная.

          Направление значительных объемов иностранных инвестиций на развитие рыночной инфраструктуры, в том числе финансовой, способствует ее укреплению и продвижению реформ. Кроме того, нельзя не учитывать, что доля иностранных инвестиций, поступающих в отдельные, наиболее «рыночные» отрасли сферы услуг, в России до сих пор значительно ниже, чем в развитых странах.

• Распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики РФ смотреть в приложении А.
2. Потребление в России в 1990-2000-е годы.

       С возникновением рыночных отношений в экономике России начинают проявляться и циклические колебания. 
Важнейшей составляющей системного кризиса российской экономики в период рыночных преобразований явился глубокий инвестиционный кризис. Его основные проявления: существенный спад объемов инвестиций, сокращение совокупного инвестиционного потенциала, негативные сдвиги в функциональной, отраслевой и региональной структуре инвестиций, снижение эффективности использования инвестиций, спекулятивный характер формирующихся финансовых рынков. Объемы инвестиционного спада небывалые: в 1999 г. Объем инвестиций составил всего лишь 22% от уровня 1990 г.     

Инвестиционный кризис был обусловлен целым комплексом причин, одной из важнейших среди них было уменьшение валовых национальных сбережений. Сбережение представляет собой ту часть располагаемого национального дохода страны, которая не расходуется на оплату конечного потребления общества (населения, государственных бюджетных учреждений и некоммерческих организаций, обслуживающих домашнее хозяйство). Располагаемый доход формируется как результат первичного распределения национального дохода на оплату лиц наемного труда и прибыль и последующего перераспределения первичных доходов через государственный бюджет и другие звенья финансовой системы.     

В балансе денежных доходов и расходов населения сбережение представлено показателями расходной его части — использованием полученных денежных доходов на вклады в сберегательном и коммерческих банках, приобретение акций и других ценных бумаг, покупку иностранной валюты и увеличением рублевой денежной наличности у физических лиц. Формирование определяется: общим уровнем доходов как функции производства; величиной расходов на потребление как функции потребления и объемом расходов на капитальные вложения как функции инвестиций.      

Инвестиции являются наиболее динамичным компонентом ВВП и совокупного спроса. В период спада или непосредственно перед ним доля инвестиций в ВВП и темпы их роста обычно падают. Оживление и подъем в экономике сопровождаются ростом (часто опережающим) инвестиций прежде всего в основной капитал. Изменения другой, самой крупной составляющей ВВП — конечного потребления — происходят намного медленнее. В отличие от инвестиционных расходов она в значительной степени стабилизирует колебания ВВП.     

В то же время с точки зрения долгосрочной динамики инвестиционных расходов важна доля конечного потребления в ВВП, формирующего спросовые ограничения роста и соответственно потребности экономики в инвестициях. В российской экономике она (как и доля валового накопления основного капитала) была в последние годы ниже, чем в развитых странах и странах, характеризующихся высокими темпами роста, тогда как по доле чистого экспорта в ВВП Россия оказалась в первых ряда.  
 Заметное улучшение экономических показателей последних лет экономисты и политики обычно объясняют девальвацией рубля и высокими ценами на нефть. Это в принципе верно: толчок действительно дали обстоятельства, которые можно назвать исключительными – быстрое обесценение рубля в конце 1998-начале 1999 г. (в три-четыре раза в течение считанных месяцев) и почти трехкратный рост мировых цен на нефть в течение 1999-2000гг. Вместе с тем нельзя отрицать, что в последние годы и в самой российской экономической системе произошли положительные изменения.

          Так, рост инвестиций в экспортно-сырьевом секторе, связанный с резким увеличением доходов в результате взлета мировых цен на сырье, постепенно вышел за его рамки и охватил ряд отраслей, работающих преимущественно на внутренний рынок. Все большую роль в экономической динамике начинает играть расширение внутреннего спроса, поддерживаемое как ростом доходов населения, так и инвестиционной активностью в реальном секторе. Более того, увеличение личного потребления населения превратилось сегодня в главный фактор увеличения производства.

          Суммарный объем денежных доходов населения в первом полугодии 2007 года составил 9,1 трлн руб., это на 20,1% больше, чем за январь–июнь 2006 года. Расходы росли несколько меньшими темпами (19%) и составили 8,9 трлн руб. Именно эти показатели и описывают идущий в России потребительский бум – структура расходов населения меняется относительно медленно. Если в первом полугодии 2006 года потребительские расходы составляли 70,6%, а расходы на покупку товаров – 53,6% денежных доходов, то в первом полугодии 2007-го соответствующие показатели составляют 71,9% и 54,6%. По-прежнему высоки и темпы роста розничной торговли, в первом полугодии 2007 года ее оборот вырос (с поправкой на инфляцию) на 14,2% -- это даже несколько выше, чем рост реальных располагаемых доходов населения (11,2%).

        Недавно инвестиционная компания «Ренессанс Капитал» представила результаты исследования особенностей потребительского спроса в России. «Частное потребление становится гораздо более важной частью экономики, и ориентированные на частных потребителей секторы будут расти более высокими темпами, чем ВВП в целом», — считают специалисты «Ренессанс Капитал». Это дает преимущества всем отраслям, которые обслуживают потребителей, а в наиболее выгодном положении оказываются поставщики услуг, так как производители товаров столкнутся с растущей конкуренцией со стороны импорта. После падения, связанного с кризисом 1998 г., реально располагаемые доходы населения устойчиво росли в России с начала 2000 г. В первой половине 2003 г. Они увеличились на 14,6% по сравнению с аналогичным периодом 2002 г.  
Денежные расходы потребителей увеличились на 31% в рублевом выражении по сравнению с тем же периодом прошлого года, тогда как рублевая инфляция за первые шесть месяцев 2003 г. Составила 7,9%. Номинальная средняя месячная заработная плата в России, по данным Госкомстата РФ, увеличилась втрое за последние три года — с 60 до 180 долл. Если в стране не произойдет серьезных экономических катаклизмов, то эта благоприятная тенденция сохранится.

         В 2002 г. Каждый процент роста дохода на душу населения генерировал 2,9% роста расходов на услуги связи, 3,1% роста продаж автомобилей и 2,5% роста расходов на жилье, тогда как увеличение расходов на продукты питания было незначительным. Это подтверждает предположение о том, что сектор услуг в наибольшей степени выиграет от изменения структуры потребления. 
Для того чтобы соотнести уровень доходов в России с другими странами, прямое количественное сравнение не подходит — ведь очевидно, что на 100 долл. Российский потребитель в России может приобрести больше потребительских товаров отечественного производства, чем американец на эти же 100 долл. В США. Поэтому все сравнения происходят на основе паритета покупательной способности (purchasing power parity — PPP) рубля и доллара по методике Всемирного банка и МВФ, применяемой для международных сопоставлений с учетом около 500 базовых товаров и услуг. По показателю ВВП, скорректированному на PPP, Россия занимала 10-е место среди крупнейших экономик мира в 2002 г., тогда как по уровню ВВП на душу населения она находится лишь на 39-й позиции, оставаясь позади большинства стран Восточной Европы и всех стран Балтии и впереди Бразилии, Турции и Таиланда. Получается, что, хотя доходы нашей страны достаточно велики, с учетом населения России на каждого гражданина приходится не так уж много. Аналитики «Ренессанс Капитал» ожидают, что к 2010 г. По показателю среднедушевого ВВП (скорректированного на PPP) Россия приблизится к текущим позициям Польши или Южной Африки, и располагаемый доход на душу населения увеличится с 1023 номинальных долл. В год в 2002 г. (6875 долл. С учетом PPP-корректировки) до 2087 долл. (10 050 долл. С учетом PPP-корректировки) в 2010 г. То есть ВВП России и доходы ее граждан за следующие восемь лет должны стать вдвое больше.