Шпаргалка по "Деньгам, кредиту и банкам"

•  правила  допуска  к  торгам ценных  бумаг,  в  том  числе правила листинга/делистинга  ценных  бумаг  и (или)  правила  допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга;

•  правила  проведения  торгов  на  бирже,  которые  касаются  заключения  и  сверки,  регистрации,  порядка  исполнения  сделок,  а  также  правила,  ограничивающие  манипулирование ценами;  расписание  предоставления  услуг  биржей,  в  том числе время торгового дня; порядок мониторинга и контроля сделок;

•  регламент  внесения изменений и  дополнений  в  вышеперечисленные позиции;

•  список ценных бумаг, допущенных к торгам, в том числе котировальные списки. 

 

 

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи:

• мобилизация финансовых ресурсов;
• обеспечение ликвидности финансовых вложений;
• регулирование рынка ценных бумаг;

Функции фондовой биржи:

• организация биржевых торгов;
• подготовка и реализация биржевых контрактов;
• котировка биржевых цен;
• гарантированное исполнение биржевых сделок.

Члены биржи

Членами биржи могут быть предствители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций.

Члены биржи делятся на две категории:

• совершающие сделки за свой счёт и счёт клиента;
• заключающие сделки только за свой счет.

Доходы биржи состоят из:

• комиссионного вознаграждения, взимаемого с участников биржевых торгов;
• платы за листинг;
• вступительных, ежегодных и целевых взносов членов биржи;
• взносов на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.

 

Управление биржей осуществляется высшим органом - собрание акционеров (или участников товарищества). При нормальной работе биржи собрание проводится один раз в год и осуществляет  свои функции в определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует деятельность исполнительного органа - Биржевого совета (Совета директоров); вносит дополнения или изменения в учредительные документы или  Положения о Биржевом совете; решает  вопросы о дочерних предприятиях (филиалах); избирает Биржевой совет и Ревизионную комиссию.

Высшим  органом  руководства  биржи  является Совет  директоров (управляющих), избираемый членами биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей.

 

Комитеты отвечают  перед Советом  директоров. Члены комитетов работают  без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования.

 

Число комитетов не постоянно и колеблется от  8 до 40.

 

 

29. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс. Листинг и делистинг. Виды сделок на фондовой бирже.

 

К торгам могут быть допущены любые виды ценных бумаг отечественных и зарубежных эмитентов, которые будут продаваться и покупаться в той или иной торговой системе.

Процедура включения акций в котировальный список (лист) одной или нескольких бирж называется ЛИСТИНГОМ

Преимущества включения в листинг:

• Повышается престиж компании у эмитента;
• Компании могут получить лучшие условия кредитования
• Облегчается дальнейший выпуск ценных бумаг

Недостатки листинга:

• Через биржу за компанией устанавливается дополнительный контроль;
• Процедура листинга требует дополнительных расходов, сбор за листинг и сбор за ежегодное его поддержание;
• Открытый способ биржевой торговли выявляет отсутствие интереса, безразличие рынка к тем или иным акциям, что невыгодно для компании, т.к. в этом случае котировки могут упасть ниже уровня, существовавшего до листинга, когда акции торговались на «уличном» рынке

Для прохождения процедуры листинга:

1. Компания заполняет бланк заявки, предоставляя о себе детальную информацию с приложением копий ряда документов (устава, последнего проспекта эмиссии, годовой отчетности и др.)
2. Компания подписывает официальное соглашение о листинге и тем самым берет обязательство поддерживать его хорошем состоянии (т.е. передавать на биржу определенную информацию о своей деятельности)
3. Компания оплачивает сбор за листинг
4. Представленные компанией документы рассматривает комитет по листингу и выносит решение; при положительном решении устанавливается дата включения акций в торговлю на бирже

• Биржа может временно или совсем лишить компанию привилегий листинга

• Акции могут быть исключены из биржевого списка совсем (ДЕЛИСТИНГ)
• Все сделки с невнесенными в биржевые листы ценными бумагами подлежат обсуждению и исполнению исключительно в частном порядке только между самими участниками и вне помещения биржи; при этом биржа не несет ответственности за надежность и законность таких сделок, как не попадающих под юрисдикцию и не отвечающих принятым на ней правилам и положениям.
• Биржевая котировка акций компании – это рыночная цена компании, с которой обычно соглашаются все потенциальные партнеры.
• Биржевая стоимость акций используется в залоговых операциях компании.
• Котировка акций на бирже позволяет компании занять устойчивые позиции на рынке. Биржа – это система поддержки рыночной стоимости акций, т.к. в своих интересах она осуществляет ряд мероприятий, направленных на поддержание рыночной стоимости акций и предотвращение манипулирования ценами, которые могли бы привести к нежелательным изменениям их стоимости.

 

 

Листинг  – совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже в порядке, утвержденном организаторами торговли.

Делистинг  – исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка.

Делистинг производится, если:

– акции уже не существуют (были отозваны фирмой или обменены на новые);

– компания осталась без активов или обанкротилась;

– публичное размещение акций имеет неприемлемо малые масштабы;

– компания нарушает соглашение о листинге.

Процедура листинга включает в себя:

– прелистинг;

– экспертизу ценных бумаг;

– принятие решения о включении ценной бумаги в котировальные листы биржи;

– подписание договора о листинге;

– включение ценной бумаги в котировальные листы биржи;

– начало торгов по ценным бумагам.

На этапе прелистинга определяется принципиальная возможность проводить листинг ценной бумаги данного эмитента. Для инициирования проведения прелистинга эмитент или его официальный представитель представляет на биржу заявление о листинге ценной бумаги. К заявлению прикладывается проспект эмиссии ценных бумаг. В течение 10 дней биржа рассматривает заявление и дает либо согласие на рассмотрение вопроса о листинге ценных бумаг, либо отказывает эмитенту.

 

 

 

Существует большое количество различных типов фондовых сделок.

Сделки на фондовой бирже делятся в зависимости от срока их исполнения на кассовые, подлежащие исполнению немедленно (в зале биржи: Т + 0, или в течение трех дней после заключения: Т + 3, где Т – время заключения сделки), и срочные, по которым продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель – принять их и оплатить по условиям сделки ( Т + 90).

Срочные сделки имеют много разновидностей.

Они различаются в зависимости от того, по какой цене будет проходить расчет по сделкам: по рыночной цене на момент заключения или исполнения сделки.

Их можно различать и по сроку расчета по сделкам: через определенное количество дней, соответствующее сроку исполнения сделки (если установлен месячный срок исполнения, то сделки, заключенные 1 марта, будут исполняться 1 апреля, 2 марта – 2 апреля и т.д.), сделки могут заключаться на определенный месяц и тогда сроком их исполнения будет либо середина, либо конец месяца (сделка в любой день марта может быть заключена на апрель и сроком ее исполнения будет либо 15 апреля, либо последний день апреля).

Срочные сделки различают по механизму заключения на твердые, фьючерсные, опционные, пролонгационные.

Твердые сделки – сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по твердой цене. Такие сделки заключаются на разный объем ценных бумаг и срок исходя из реальных потребностей контрагентов.

Фьючерсные и опционные сделки – это сделки с производными ценными бумагами: фьючерсами и опционами.

Пролонгационные сделки используют биржевые спекулянты, когда конъюнктура рынка не отвечает их планам, и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Поэтому пролонгационные сделки представляют собой соединение кассовой и срочной биржевой и внебиржевой.

Арбитражные сделки, основанные на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеется разница в их курсах.

Пакетные сделки – сделки по купле-продаже крупных партий ценных бумаг. Цена, по которой реализуется ценная бумага, называется ее курсом. Курс ценной бумаги зависит главным образом от величины приносимого ею дохода и формируется в момент стыковки спроса и предложения, осуществляемой маклером.

 

 

30. Основные виды биржевых стратегий: хеджирование и биржевая спекуляция. Биржевые индексы.

 

На фьючерсных и опционных рынках существуют два основных типа стратегий торговли:

• хеджирование,

• спекуляция.

Хеджирование имеет своей целью уменьшение рыночного риска неблагоприятного изменения цены какого-либо актива.

Спекуляция имеет своей целью получение прибыли от игры на разнице в ценах биржевых активов в размере прямо пропорциональном уровню риска. В определенных ситуациях возможны спекулятивные сделки с небольшим уровнем риска.

Соответственно участники биржевой торговли, осуществляющие хеджирование, называются хеджерами; те, кто занимается биржевой спекуляцией, спекулянтами; те, кто проводят арбитражные сделки, — арбитражерами.  

 

Хеджирование — это биржевое страхование ценовых потерь на реальном рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку.

Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в каждый момент времени прямо противоположные позиции на фьючерсном и физичесом рынке, на опционном и реальном рынке, на опционном и фьючерсном рынке. Как правило, направление движения цены на один и тот же актив на этих парах рынков совпадает. Иначе говоря, если торговец является покупателем на одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке, и наоборот. Поскольку, по условию, цена и там  движется в одном направлении, хотя и не обязательно с одинаковой скоростью, постольку движение этих цен для торговца будет взаимопогашающимся полностью или частично, так как на одном рынке он — покупатьель, а на другом — продавец.

 

 

 Спекуляция — это способ получения прибыли, основывающийся на различиях в динамике цен во времени, пространстве и на разные виды активов.

Существуют два типа спекулянтов:

• первый тип — это спекулянты, которые играют на понижение цены-продают контракт по какой-то цене, а затем покупают этот же фьючерсный контракт (или опцион) по более низкой цене. На биржевом жаргоне их называют «медведями»;

• второй тип — это спекулянты, которые играют на повышение цены: покупают контракт (или опцион) по данной цене, а спустя какое-то время продают его по более высокой цене. На биржевом жаргоне их называют «быками».

 

Биржевой индекс определяется как средняя величина курсов акций на конкретную дату по репрезентативной группе предприятий по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату. Базовое значение индекса исчисляется на некоторую дату или за определенный период в прошлом. Текущее значение индекса характеризует направление движения рынка.

Используя фондовые индикаторы и индексы в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости акций. Если индикаторы и индексы растут, то это свидетельствует о росте цен на акции, а рынок называют рынком «быков». Если они снижаются, то это рынок «медведей». В мировой практике рассчитывается большое количество индексов, для определения которых принимаются различные выборки компаний и методы расчета.