Структурная характеристика организации рынков акций

Такое положение  свидетельствует о том, что нужно создавать рынок ценных бумаг заново, на новых принципах, что главная задача этого рынка, как части всей экономической системы – это создание благоприятного инвестиционного климата, привлечение стратегических отечественных и иностранных инвестиций для финансирования реального сектора экономики. Главная задача заключается в том, чтобы фондовый рынок обрел свое истинное предназначение – не спекуляции, не покрытие дефицита бюджета, не перераспределение собственности, хотя и без этого тоже нельзя обойтись на определенном этапе развития, но, главное создание финансового механизма для инвестирования в развитие промышленности. Главным риском, влияющим на инвестиционный климат, а значит, и на судьбу рынка ценных бумаг в России был и остается политический риск. Традиционно принято считать, что политический риск может сформировать три основных сценария развития ситуации.

Первый –  это возврат к директивной  экономике. При таком развитии событий  вообще исчезнет почва для существования  института рынка ценных бумаг.

Второй сценарий – поворот к экономике фундаменталистского  типа. Это означает сохранение экономики  переходного и закрытого типа, стагнацию, ограничение доступа иностранного капитала, подавленное состояние рынка ценных бумаг и барьер между внешним и внутренним финансовыми рынками. Значение фондового рынка резко сократится, риски возрастут.

Третий сценарий – либеральная экономика и  продолжение реформ с учетом прошлых  ошибок. Этот сценарий предполагает развитие экспортоориентированной экономики, изменение структуры экспорта в пользу готовой продукции, покрытие дефицита денежных ресурсов за счет роста денежной базы и импорта капитала, высокий уровень жизни и образования, реализацию крупномасштабной программы по созданию новых рабочих мест и т.д. Рынок государственных ценных бумаг должен ограничиться, сократиться, должно прекратиться выкачивание денежных ресурсов из экономики в ущерб реальным капиталообразующим инвестициям.

Должна быть пересмотрена практика приватизации, когда российские предприятия продаются за бесценок, а средства, вырученные от их продажи, расходуются на покрытие бюджетного дефицита. Совершенствование системы налогообложения, финансирование высокоэффективных, инвестиционных программ, акцент на долгосрочное развитие рынка ценных бумаг, который будет приобретать индустриальный, а не спекулятивный характер, реальное развитие указанных событий говорит в пользу развития «смешанной» экономики. Это, в свою очередь, предполагает усиление директивных начал, большую закрытость, усиление регулирующей роли государства.

Многие эксперты считают, что негативные факторы, связанные  с экономическим спадом и кризисом банковской системы, определяющие невеселые перспективы развития рынка корпоративных ценных бумаг в ближайшей перспективе, могут быть несколько смягчены по следующим причинам. В условиях сократившейся склонности населения и предприятий к сбережениям в организованной форме, можно ожидать возрастание спроса коммерческих банков на акции предприятий, для которых характерна высокая доля денежной составляющей в расчетах. К ним относятся предприятия торговли, пищевой промышленности, транспорта и связи.

Рост производства и улучшение финансового положения  предприятий и организаций, ориентированных  на импортозамещение, связанный с  произошедшей девальвацией рубля и соответствующим снижением эффективности импортных операций, позволит повысить уровень котировок их акций.

На корпоративном  фондовом рынке появится вынужденный  спрос экономических агентов  на акции предприятий и организаций, поскольку в настоящее время отсутствуют альтернативные инструменты фондового рынка и ограничены операции на валютном рынке. Например, приобретение акций за инвестиционные ценные бумаги, на которые будут обменены ГКО-ОФЗ, подлежащие реструктуризации.

К числу возможных  негативных факторов экономического развития в обозримой перспективе, которые могут сказываться на понижении показателей рынка корпоративных ценных бумаг, многие эксперты относят, во-первых, прогнозируемое дальнейшее снижение мировых цен на энергоресурсы, которое может уменьшить отдачу от российского экспорта нефти и негативно сказаться на финансовых результатах предприятий нефтедобывающей отрасли. Ухудшение финансовых результатов, в свою очередь, приведет к снижению спроса на акции нефтяных компаний и снижению их котировок. Более трети оборотов корпоративного сектора фондового рынка приходится на предприятия нефтяного комплекса, поэтому снижение спроса на акции нефтяных компаний приведет к автоматическому падению сводного фондового индекса рынка корпоративных ценных бумаг.

Инфляция и падение курса рубля при существующей рентабельности реального сектора российской экономики могут сделать финансовые вложения в акции абсолютно непривлекательными.

С учетом вышеизложенного  эксперты делают вывод, что перспективы  развития российского фондового рынка в ближайшее время будут определяться эффективностью мер правительства и ЦБ РФ по преодолению финансового кризиса и возможностям перехода российской экономики в обозримые сроки к оживлению и последующему экономическому росту.

Крайне актуальной остаётся задача принятия закона о противодействии злоупотреблений на финансовых и товарных рынках. А принятие закона об инсайдерской информации и другие нормативные и законодательные акты, защищающих частных инвесторов о мошенничества опять отложены на неопределенный срок, хотя проект такого закона разработан. Максимальный штраф за нарушение законодательства на рынке ценных бумаг, предусмотренных в Кодексе об административных нарушениях, составляет всего 10 тыс. руб. А функционирование международного финансового центра без такого закона будет затруднено.

К экономическим мерам, позволяющим обеспечить эффективную  работу финансового центра, нужно  усовершенствовать налоговое законодательство. Для привлечения большего количества инвесторов на фондовый рынок до 2012 г. будет пересмотрено налоговое законодательство в части предоставления налоговых льгот определённой части инвесторов. В 2009 г. предполагается уточнить порядок формирования налоговой базы для отдельных категорий инвесторов и участников рынка и предусмотреть снижение ставок налога на доходы от инвестиций в ценные бумаги до нулевой ставки. Эти меры должны привести к перемещению на российский рынок операций не только с российскими финансовыми активами, но и с активами других стран. При отмене налога на прибыль надеются вернуть на наш рынок капиталы с российским происхождением.

К экономическим мерам  относятся также использование  методов секьюритизации, расширение спектра производных финансовых инструментов, развитие коллективных инвестиций, привлечение частных инвесторов.

Целью совершенствования  регулирования и развития рынка  ценных бумаг на среднесрочную и  долгосрочную перспективу является его превращение в важнейший фактор повышения конкурентоспособности российской экономики. Это требует отладки рыночных механизмов привлечения инвестиций, обеспечивающих развитие инноваций и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, а также повышения эффективности исполнения государственных функций по защите прав и законных интересов участников финансового рынка, по предупреждению и предотвращению недобросовестной практики и нарушений законодательства на финансовом рынке.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Из всего  вышеперечисленного, можно сделать  следующий вывод: динамичное развитие экономики диктует новые правила  ведения финансово – хозяйственной деятельности. И значительное место занимает рынок ценных бумаг, позволяющий регулировать финансовый цикл.

В настоящее  время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг.

Действуя на первичном рынке, фирма может осуществить новый выпуск и реализацию собственных ценных бумаг и тем самым заставить «работать» деньги своих инвесторов. На вторичном рынке фирма, покупая ценные бумаги других фирм, формирует свой резервный капитал. Она может продать часть «своих» ценных бумаг и также получить необходимые ей финансовые средства.

Экономические функции рынка ценных бумаг: 1) создание источников, обеспечивающих прирост  денежных средств; 2) создание «инвестиционных» источников; 3) осуществление свободного перелива финансовых средств между секторами рыночной экономики; 4) содействие платежному и денежному обороту.

Акции и облигации  не одинаковые для инвестора. Облигации  обеспечивают большую сохранность  сбережений, чем акции. Но они имеют  меньшую возможность умножения капитала и роста дохода. Акции, в свою очередь, больше подвержены риску финансовых потерь, но имеют и большую возможность наращивания капитала и дохода. Кроме того, акции имеют право голоса, они ликвидны – их можно продать. Все это делает акции более привлекательными для инвестора, чем облигации. Акции и облигации могут быть взаимообратимыми, конвертируемыми.

Важнейшие производные  ценные бумаги – это прежде всего  фьючерсные контракты как самостоятельный вид ценных бумаг и опционы. Опцион означает возможность купли – продажи права на приобретение или продажу ценных бумаг по определенной цене в определенный момент в течение определенного срока.

Наиболее болезненной  и слабой стороной рынка ценных бумаг  является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.

Несмотря на все проблемы и диспропорции, фондовый рынок России, как важнейшая часть  формирующегося финансового рынка имеет большой потенциал и серьезные перспективы быстрого развития.

В настоящее  время уровень развития российского  рынка ценных бумаг, сложившаяся  нормативно-правовая база регулирования  этого рынка, а также достигнутый  уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов.

Начинающему инвестору  всегда следует помнить две нехитрые истины: цена акции в любом случае всегда определяется рынком, а рынком, в свою очередь, во все времена правят страх и жадность.

 

 

Список использоВанных источников

 

1. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (принят ГД ФС РФ 20.03.1996)(с изм. и доп., вступающими в силу с 07.04.2011)
2. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998) (ред. от 23.07.2010)
3. Алехин Б. Ликвидность и микроструктура рынка государственных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. – 2008. – №20. – С. 20-30.
4. Армяков М. В поисках доходных финансовых инструментов // Рынок ценных бумаг. – 2009. - №17. – С. 33-35.
5. Байбаков А. Акции с большого рынка // Коммерсант-Деньги, №4 от 03 февраля 2007. – С.11.
6. Батяева Т.А., Столяров Т.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Инфра-М, 2008. – 642 с.
7. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: - М.: Финансы и статистика, 2009. - 352 с.
8. Гинзбург А. И., Михейко М. В. Рынки валют и ценных бумаг. - СПб.: Питер. 2010. - 251 с.
9. Захаров А. Рынок ценных бумаг России: пути стабилизации и перспективы развития // Власть, 2011, №12. – С.45-49.
10. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. проф. В.А. Слепова. — М.: Юристь, 2007. – 490 с.
11. Институт экономики переходного периода [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.iet.ru
12. Лусников А. Реалии и иллюзии российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг. – 2009. - №3. – С. 50-56.
13. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг. Количественные методы анализа. - М.: Дело, 2008.-320с.
14. Мищенко А.В Некоторые подходы к оптимизации инвестиционного портфеля // Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. - №2. – С. 63-68.
15. Мельников Р. Оптимизация рискового портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом // РЦБ. – 2009. – № 20. - С.54 – 56.
16. ММВБ [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.micex.ru
17. РБЦ РФ [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.rcb.ru/
18. Роман Д. Методы измерения эффективности управления портфелем // Рынок ценных бумаг. – 2008. - №14. – С. 58-63.
19. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И. Дегтяревой и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 400 с.
20. Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2010. - 352 с.

Размещено на Allbest