Анализ финансовой устойчивости предприятия

     1. Коэффициент автономии;

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэф-т финансового левериджа)

      3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

      k = СОС / Оборотные средства.                                                            (10)

      Показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

      4. Коэффициент маневренности:

      k= СОС / Собственный капитал.                                                       (11)

      Характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.

5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств:

      k= Оборотные средства / Внеоборотные средства.                         (12)

      Показывает  сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов.

      6. Коэффициент имущества производственного назначения:

      k = (Внеоборотные средства + Производственные запасы) / Валюта баланса.                     (13)

Характеризует долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия.

      7. Коэффициент прогноза банкротства:

      k = (Оборотные средства – Краткосрочные обязательства) / Валюта баланса.    (14)                                                                                                                   

Характеризует долю чистых оборотных активов в  стоимости всех средств предприятия.

      По  мнению Савицкой Г.В., Шишкоедовой Н.Н. для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитывать следующие показатели:

     1.Коэффициент финансовой автономии;

     2.Коэффициент финансовой зависимости;

3.Коэффициент финансового риска;

4.Коэффициент текущей задолженности:

k = Краткосрочные финансовые обязательства / Валюта баланса.        (15)

     1. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэф-т финансовой устойчивости):

k = (Собственный капитал + Заемный капитал) / Валюта баланса.         (16)

      Показывает  долю долгосрочных источников финансирования в общей сумме капитала (активах  баланса).

     2. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэф-т платежеспособности):

k= Собственный капитал / Заемный капитал.                                           (17)

      Чем выше уровень 1, 5 и 6 показателей и  ниже 2, 3 и 4, тем устойчивее финансовое положение предприятия [18, с. 338-340].

      Для установления типа финансовой устойчивости сравнивается величина запасов с «нормальными» источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами. Основной фундаментальной предпосылкой этого вида анализа является положение о том, что основным источником финансирования операционного цикла должны быть устойчивые источники, в этом случае минимизируется риск нарушения производственного процесса из-за недостаточности источников финансирования. Различают четыре типа финансовой устойчивости организации, которые характеризуются различной степенью риска и различным уровнем затрат на финансирование.

•   Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы 
  (3) меньше суммы собственных оборотных  средств (СОС):

3 < СОС                  (18)

•   Нормальная устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их 
  покрытия (И пл):

  СОС < 3 < И пл.               (19)

•   Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором 
  нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств 
  за счет привлечения временно свободных источников средств (И_вр) 
  в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), превышения нормальной кредиторской задолженности 
  над дебиторской и др.:

     3=И_ПЛ + И_ВР.                      (20) 

• Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:

3> И_ПЛ + И_ВР.              (21)

      Равновесие  платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.[19, с. 468-469].

      Также в литературе нередко встречается  рассмотрение следующего состава коэффициентов, оценивающих финансовую устойчивость организации:

1. Показатели ликвидности, т.е. соотношения ликвидных актов и краткосрочных обязательств. Финансовая устойчивость обеспечивается достаточностью ликвидных активов относительно краткосрочных обязательств. Эти же принципы заложены в основу анализа ликвидности баланса, что было рассмотрено выше;
2. Показатели структуры капитала, например, удельный вес собственного капитала или устойчивых источников в пассиве баланса: чем больше в структуре финансирования устойчивых источников, тем устойчивее организация в целом;

      3. Показатели достаточности денежного потока для обслуживания обязательств, например, соотношения денежного потока организации или выручки и ее обязательств: чем устойчивее денежный поток, генерируемый организацией, тем меньше у нее проблем в обслуживании своих обязательств [12, с.64].

      Постановлением  Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 27 апреля 2007г № 69/76/52 «О внесении изменений и дополнений в инструкцию по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности» также определены показатели финансовой устойчивости:

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

      Он  определяется как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным активам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов.

         Ксос= (Капитал и резервы – Внеоборотные активы )/Оборотные активы.                                                                                                         (22)

• Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

      Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации, за исключением резервов предстоящих расходов, к общей стоимости активов:

      Кофо  = Обязательства / Валюта баланса.                                       (23)

• Доля собственных и заемных средств в валюте баланса.

      Исследование  структуры пассива бухгалтерского баланса устанавливает одну из причин финансовой неустойчивости организации, приведшей к ее неплатежеспособности (нерационально высокая доля заемных  средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности).

      Увеличение  доли собственных средств за счет: уставного фонда, собственных акций, выкупленных у акционеров, резервного и добавочного фондов,  прибыли  отчетного года, нераспределенной прибыли, целевого финансирования, доходов будущих периодов, резерва предстоящих расходов способствует финансовой устойчивости организации. Наличие нераспределенной прибыли рассматривается как источник пополнения оборотных средств организации и снижения краткосрочной кредиторской задолженности.

      Увеличение  доли заемных средств в источниках образования активов организации  является признаком усиления финансовой неустойчивости организации и повышения  степени ее финансовых рисков, перераспределения (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации-должнику.

• Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами. Определяет долю просроченных финансовых обязательств в активах организации, характеризует способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации активов.

      Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение просроченных финансовых обязательств организации (долгосрочных и краткосрочных) к общей стоимости активов.

Кпфо= Просроченные финансовые обязательства / Валюта баланса.      (24)

      Единых  нормативных критериев для всех рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью [11, с. 330].

      Таким образом, для комплексной оценки финансовой устойчивости из предложенных систем показателей были выбраны  следующие:

• коэффициент финансовой автономии (или независимости);
• коэффициент финансовой зависимости;
• коэффициент текущей задолженности;
• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости);
• коэффициент финансового левериджа;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
• коэффициент маневренности собственного капитала;
• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом.

 
 
 

     1.3 Задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости предприятия 
 

      Для нормального функционирования, обеспечения  своевременности расчетов с поставщиками, покупателями, другими субъектами предпринимательской деятельности, финансовой системой, банками и работниками, предприятия  располагают определенными финансовыми ресурсами. Финансовый потенциал предприятия формируется таким образом, чтобы обеспечить неуклонный рост выпуска продукции, товарооборота, доходов, прибыли, других показателей хозяйственной деятельности при повышении качества, эффективности хозяйствования. Следовательно, платежеспособность, финансовая устойчивость предприятия должны изучаться в увязке с анализом выполнения планов, прогнозов, динамики основных показателей его экономического и социального развития. Анализ «финансового здоровья» предприятия необходимо проводить не только в случаях экономических затруднений, но и для того, чтобы их предвидеть, избежать, наиболее рационально использовать долгосрочные, нематериальные, текущие (оборотные) активы, собственный и заемный капитал. Как известно, основными требованиями к операционной (основной), инвестиционной и другой предпринимательской деятельности субъектов хозяйствования в условиях рыночных отношений являются сохранение и приумножение реальной стоимости капитала, повышение эффективности использования экономического потенциала.

      Для оценки финансовой устойчивости предприятия  необходимо определить, имеет ли оно необходимые средства для погашения обязательств; как быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и т.п. Финансовая стабильность предприятия является основой оценки его деловой репутации, визитной карточкой, рекламой, позволяющими наиболее правильно определить и оценить перспективность и эффективность экономических связей субъекта предпринимательской деятельности. Следовательно, основной целью анализа финансовой устойчивости предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов их оптимизации и повышения эффективности использования.