Анализ финансовой устойчивости предприятия

Однако для России эта общепринятая группировка не всегда подходит, например, зачастую нельзя присваивать один уровень ликвидности денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям, поскольку по-настоящему высоколиквидных ценных бумаг в России пока нет; не всегда можно считать дебиторскую задолженность быстро реализуемым активом, в некоторых случаях запасы могут быть легкореализуемыми, а дебиторская задолженность — медленно или даже трудно реализуемой. Внеоборотные активы не всегда трудно реализуемы. Наиболее срочными обязательствами в российской практике могут быть кредиты банка, а оплату кредиторской задолженности зачастую можно отложить и т. д.

       Использование  на практике неадаптированной к российским условиям группировки активов может привести к ошибочным выводам при прогнозе вероятности ухудшения финансового положения предприятия. Так, некоторые районные налоговые инспекции стали использовать модель для оценки ликвидности предприятий и в некоторых случаях приходили к абсурдным выводам: вполне "живые" предприятия оказывались по модели в предбанкротном состоянии. По этим же причинам модель неприменима также при анализе, сопровождающем внешнюю санацию предприятия.

 

Коэффициент текущей ликвидности

 

Характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных обязательств.

 

Применительно к российской отчетности при оценке вероятности ухудшения финансового состояния и при внешней санации часто требуется уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные средства, все ли составляющие текущих обязательств требуют быстрого погашения. Например, из текущих обязательств, как правило, вычитают дебиторскую задолженность сроком погашения свыше года; в зависимости от отрасли и конкретной ситуации числитель может быть уменьшен на величину незавершенного производства, налога на добавленную стоимость, прочих запасов, так как их реализовать обычно нельзя. К краткосрочным обязательствам, как правило, не относят доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. Возможны и другие уточнения срочности погашения обязательств в зависимости от конкретной ситуации.

 

 

разд.II ф.№ 1 – стр.220 – стр.230 – стр. 244 – стр. 252 – стр. 217

Ктл = ------------------------------------------------------------------------------------

                            разд. V ф. № 1 – стр. 640 – стр. 650                 

 

              9432 – 1041 – 0 – 0 – 0 - 0            10473    

Ктл = ---------------------------------------- = ------------ = 1,08

                         9712 – 0 - 0                           9712

 

 

Этот коэффициент ниже нормы (Ктл). Это может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами, а может означать, что на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства.

 

 

Коэффициент быстрой (критической) ликвидности.

 

Позволяет определить способность предприятия выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов (по западной классификации медленно реализуемых активов).

 

          разд. II ф. № 1 – стр.210 – стр. 220 – стр. 230 –стр.244 – стр. 252

   Кбл = -------------------------------------------------------------------------------------

                                  разд. V ф. № 1 – стр.640 – стр.650

 

             9432 – 7434 – 1041 – 0 – 0 - 0               957

Кбл = ------------------------------------------- = ----------- = 0,10

                           9712 – 0 – 0                             9712

 

Низкое значение коэффициента (д.б. Кбл=1) может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии умеют управлять дебиторской задолженностью, она краткосрочна, например, из-за политики предоставления скидок за быструю оплату.

 

 

Коэффициент абсолютной ликвидности.

 

    Показывает  возможность предприятия моментально  выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на дебиторскую  задолженность.

   В зарубежной практике для  расчета этого коэффициента принято в числителе учитывать сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Иногда величина числителя уточняется: вычитается стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.

     В российской практике  краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на расчетном счете и в кассе — разные по ликвидности активы. Краткосрочные финансовые вложения могут быть достаточно рискованными, и принятие их в расчет при оценке коэффициента абсолютной ликвидности для отечественных предприятий не всегда является правомерным.

 

                      стр. 250 + стр. 260 – стр. 252

Кал = -------------------------------------------------------

                 разд. V ф. № 1 – стр.640 – стр.650

 

                 0 + 69 - 0

Кал = ------------------------- = 0,007

               9712 - 0 – 0

 

Низкое значение коэффициента, что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий хозяйствования, инфляции, налоговой системы, может говорить как о проблемах предприятия, так и об умении работать в сложившихся условиях.

 

 

 

2) Косвенные показатели  платежеспособности.

 

Платежеспособность — это возможность погашения в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. В большинстве нормативных актов выход из кризисного состояния понимается как восстановление платежеспособности. Однако в методических рекомендациях и учебной литературе понятие платежеспособности часто смешивают с ликвидностью, хотя очевидно, что могут возникать ситуации, когда баланс ликвиден, а предприятие неплатежеспособно. Например, настал срок погашения обязательств, денежных средств нет. Можно сказать, что показатели ликвидности позволяют оценить платежеспособность лишь на отчетные даты, а платежеспособность постоянная, текущая из официальной отчетности четкому определению не поддается. Это приводит к тому, что за счет манипулирования отчетностью на отчетные даты предприятия могут определенное время демонстрировать платежеспособность, хотя и иметь трудности с платежами и этим вводить в заблуждение аналитиков. Отражение в отчетности данных, свидетельствующих о неплатежеспособности, говорит, как правило, о критическом положении предприятия.

Реальные признаки платежеспособности можно охарактеризовать следующим образом:

* денежных средств достаточно  для погашения краткосрочных  обязательств с наступившим сроком погашения;

* отсутствуют просроченные краткосрочные  обязательства.

 

 

Коэффициент абсолютной ликвидности.

 

Расчет этого показателя приведен выше.

 

Величина    собственного оборотного капитала

   Обычно рассчитывается как  разность между оборотными активами   и   текущими обязательствами.

   Считается,   чем   больше   собственный оборотный капитал, тем платежеспособнее предприятие. Однако отсутствие заемных средств  в  его  обороте  говорит  о  консерватизме управления. В реальной действительности у многих предприятий нет вообще собственного оборотного капитала, что свидетельствует о фин. Неблагополучии.

 

ЧОК = разд. II ф. №1 - стр.220 - стр.244 - стр.252 - (разд. V ф. № 1 - стр.             640 - стр. 650)

 ЧОК = 9432 – 1041 – 0 – 0 – (9712 – 0 – 0) = -1321

 

В некоторых случаях расчёт производится по верхней части баланса:

 

ЧОК = разд. Ш ф. № 1 + разд. IV ф. № 1 - разд. I ф. № 1

 

 

ЧОК= -280 + 0 – 0 = -280

 

Значение коэффициента отрицательное, так как у данного предприятия доля собственного оборотного капитала очень мала, что свидетельствует о финансовом неблагополучии. В реальной действительности такое положение дел наблюдается у многих предприятий.

 

Соотношение собственного и заемного капитала

 

Наиболее часто для российских условий рекомендуется  соотношение  1:1.  Оно говорит   о   возможности,   в   случае необходимости,   продать   собственное имущество и рассчитаться с долгами. Низкий коэффициент свидетельствует, как правило, о рисковости операций фирмы. В кризисном состоянии этот показатель всегда низкий.

 

 

Коэффициент чистой выручки

 

    Показывает долю свободных  средств   в   выручке   от реализации.

    Никаких  общих  для  всех  отраслей рекомендаций   по   значению   этого коэффициента  не делается, т.к. и прибыль, и величина амортизации в значительной степени зависят от отрасли и вида деятельности. При ранней диагностике кризисных явлений тенденция к снижению этого показателя негативно характеризует состояние дел на предприятии.

 

 

               ЧП (стр. 190 ф. № 2) + А (стр. 394, 395 ф. № 5)

Кчвр = --------------------------------------------------------------------,    где

                                  ВР (стр. 010 ф. № 2)

 

 

ЧП - чистая прибыль;

А - амортизация;

ВР - выручка от продажи.

 

               -25 + 0

Кчвр = --------------- = -0,0008

               31561

 

Коэффициент платёжеспособности по форме № 4

 

    Учитывая  несовершенство формы № 4, ее несоответствие  требованиям МСФО, к оценке этого  показателя следует подходить  с осторожностью.

 

                    Одснп (стр. 010) + Пдс (стр. 020)

Кпл ф.4 = --------------------------------------------------,    где

                                 Идс (стр.120)

 

 

Одснп - остаток денежных средств на начало периода;

Пдс - поступление денежных средств в течение периода;

Идс - использование денежных средств.

 

 

                20 + 16841            16861

Кпл ф4 = -------------------- = ------------- = 1,004

                    16792                16792

 

 

 

 

V. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

 

 

     Понятие финансовой устойчивости (финансового равновесия), как правило, связывают с управлением капиталом фирмы. Она показывает степень использования заемных финансовых средств, а также степень защиты кредиторов. Определение уровня финансовой устойчивости предприятия — неотъемлемая часть ранней диагностики и предотвращения кризисов. На практике для этих целей наиболее часто используется коэффициентный анализ.

 

 

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

 

  Характеризует долю финансирования  за счет собственных средств, уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований.

    Анализ значений данного  коэффициента По отраслям промышленности  показывает, что по большинству  отраслей он отрицательный. Длительное  сохранение отрицательного значения данного коэффициента в развитых странах свидетельствует о серьезной угрозе банкротства, полной зависимости от кредиторов. В российской практике все не так однозначно.

 

 

                              Собственные оборотные средства

                (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650 – разд. I ф. № 1)

Косос = -----------------------------------------------------------------------------

                            Оборотные средства (разд. II ф. № 1)

 

 

               -280 + 0 + 0 - 0

Косос = ------------------------- = -0,03

                      9432

 

Отрицательное значение коэффициента, безусловно, свидетельствует о серьезных проблемах предприятия, но может дополнительно отягощаться непродуманной учетной политикой. Предприятие не может считаться финансово устойчивым, так как в оборотные активы собственных средств не включено.

 

2. Коэфф. Маневренности собственных средств

 

     Показывает, какая часть  собственных средств направляется  на финансирование оборотных  средств.

     Коэфф. Позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий.

 

                                   Собственные оборотные средства

                 (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650 – разд. I ф. № 1)

Км = ---------------------------------------------------------------------------------------

           Собственные  средства (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650)

 

 

             -280 + 0 + 0 - 0

Км = -------------------------- = 1

              -280 + 0 + 0

 

Значение  этого коэффициента положительно характеризует финансовую устойчивость (Км = 0,5), хотя это предположение обманчиво.

 

 

3. Коэффициент  финансовой устойчивости.

 

    Характеризует долю долгосрочных, «надежных» источников средств  финансирования в валюте баланса.