Анализ платежеспособности и кредитоспособности

Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

1. повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, 
   выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении 
   объемов продаж и хронической убыточности;
2. наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской 
   задолженности;
3. низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их 
   снижению;
4. увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
5. дефицит собственного оборотного капитала;
6. систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
7. наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
8. использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
9. неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
10. падение рыночной стоимости акций предприятия;
11. снижение производственного потенциала и т.д.

Вторая группа — это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

1. чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья 
   или рынка сбыта;
2. потеря ключевых контрагентов;
3. недооценка обновления техники и технологии;
4. потеря опытных сотрудников аппарата управления;
5. вынужденные простои, неритмичная работа;
6. неэффективные долгосрочные соглашения;
7. недостаточность капитальных вложений и т.д. [19, c. 647].

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам —высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения.

Для диагностики несостоятельности  хозяйствующих субъектов довольно часто применяют ограниченный круг наиболее существенныхключевых показателей. В Республике Беларусь для этой цели применяют следующие показатели:

1. коэффициент текущей ликвидности;
2. коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
3. коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в общей сумме активов);
4. доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия).

 

Учитывая многообразие показателей  финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке кредитоспособности предприятия  и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

Сущность этой методики — классификация  предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую  модель с тремя балансовыми показателями (таблица 7).

 

Таблица 7 – Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	1класс	2класс	3класс	4класс	5класс
Рентабельность  совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9 - 35 баллов)	19,9-10 (34,9 - 20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9-10 баллов)	1,39-1,1 (9,9-1 баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9-10 баллов)	0,44 - 0,30 (9,9-5 баллов)	0,29-0,20 (5-1 баллов)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

Примечание – Источник: [19, с.649].

 

1 класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

2 класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень 
риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

3 класс — проблемные предприятия;

4 класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после 
принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют 
потерять свои средства и проценты);

5 класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

В таблице 8 приведена обобщающая оценка финансовой устойчивости ЧТУП «Анатранс» согласно критериям,  представленным в таблице 8.

 

 

 

Таблица 8 – Обобщающая оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия

Номер показателя	На  начало периода		На  конец периода
	Фактический уровень	Количество  баллов	Фактический уровень	Количество  баллов
1	4,6	12,7	6,8	16,4
2	1,645	19,4	2,215	30,0
3	0,826	20,0	0,868	20,0
Итого	-	52,1	-	66,4

Примечание – Источник: собственная  разработка.

 

Расчет рентабельности совокупного капитала:

 

,                                                     (23)

 

где   Пр_отч– прибыль до налогообложения;

KL – средняя сумма совокупных активов предприятия за отчетный период.

R_{общ 2010г.}=57/1249=0,046 или 4,6%;

R_{общ 2011г.}=178/2607=0,068 или 6,8%.

Таким образом, по степени финансового  риска, исчисленной с помощью  данной методики, анализируемое предприятие  в прошлом периоде относится к 3 классу, в отчетном периоде – ко 2 классу. За отчетный период оно несколько улучшило  свое состояние.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности организаций широко используются модели, основанные на многомерном дискриминантном анализе. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

 

                      Ζ=0,717х₁+0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅,                   (24)

 

где    х₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов;

х₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов;

х₃ – прибыль до налогообложения / сумма активов;

х₄ – собственный капитал / заемный капитал;

х₅ – выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг / сумма активов [17, c.409].

Если Ζ˂1,23, то это признак  высокой вероятности банкротства.

На ЧТУП «Анатранс» в 2010 году Ζ_2010г.=0,717*0,112+0,847*0,020+ +3,107*0,046+ 0,42*4,756+0,995*0,530=2,765, а в 2011году Ζ_2011г.=0,717*0,160+ +0,847*0,061+ +3,107*0,068+ 0,42*6,578+0,995*1,068=4,204. Следовательно, предприятие не является рискованным.

Однако следует отметить, что  применять подобные модели для анализа  финансового состояния следует  очень осторожно, так как с  момента создания этих моделей изменилась макроэкономическая и микроэкономическая ситуация в мире. Также не может быть универсальных моделей, которые идеально подхолили бы для всех отраслей экономики, даже отдельно взятой страны. Поэтому заслуживает внимание сам подход к разработке подобных моделей, но они должны разрабатываться для каждой отдельной отрасли по новым статистическим данным с учетом новых тенденций и закономерностей в экономике.

Для Республики Беларусь проблема банкротства  стоит довольно остро. Многие организации  неплатежеспособны. Для признания  организации банкротом следует  руководствоваться Законом Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)», при создании которого был использован опыт многих стран. Закон устанавливает основания для признания должника банкротом, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства и т.п [14].

 

 

3.2 Пути финансовой  стабилизации предприятия при  угрозе банкротства

 

К организации, которая признана банкротом, применяетсяряд санкций:

1. реорганизация производственно-финансовой деятельности;
2. ликвидация с распродажей имущества;
3. мировое соглашение между кредиторами и собственниками организации.

Реорганизационные процедуры  предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных  мероприятий. По результатам анализа  должна быть выработана генеральнаяфинансовая  стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления организации с целью недопущения банкротства.

 Конкретные пути выхода  организации из кризисно-финансовой  ситуации зависят от причин  ее несостоятельности. Поскольку  большинство организаций разоряется  по вине неэффективной политики, то одним из путей финансового  оздоровления организации должна  быть государственная поддержка  несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного  бюджета рассчитывать на этупомощь  могут не все предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерная организация может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако выпуск новых акций может привести к падению их курса, а это в свою очередь может привести к банкротству.  Можно действовать по примеру зарубежных организаций, которые выпускают конвертируемые облигации, имеющие фиксированный процентный доход, возможность их обмена на акции организации.

Для улучшения финансового  положения можно уступить банку  или факторинговой компании часть  прав на востребование дебиторской  задолженности. По договору-цессии организация  может уступить свои требования дебиторам  банка в качестве обеспечения  возврата кредита.

Устойчивость финансового  состояния может быть восстановлена  одним из эффективных методов  обновления материально-технической  базы организации, а также лизингом, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и  служит одним из видов инвестирования. Оперативно обновлять оборудование и везти техническое перевооружение производства позволяет использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям.

Необходимо привлекать кредиты  под прибыльные проекты, которые  способны принести организации высокие  доходы. Это является еще одним  из резервов улучшения финансового  положения организации. Необходимо использовать диверсификацию производства поосновным направления хозяйственной  деятельности. При этом вынужденные  потери по одним направления покрываются  прибылью от других.

Для улучшения финансового  положения организации ей необходимо сокращать расходы и повышать эффективность основного производства. В отдельных случаях можно  предложить отказаться от некоторых  видов деятельности, обслуживающих  основное производство. Например, строительство, ремонт, транспорт и т.п. можно  перейти к услугам специализированных организаций.

Организация может получать прибыль, но при этом являтьсянеплатежеспособной. В таком случае необходимо уделить  внимание изучению ее использования. В условиях неплатежеспособности, если имеются значительные отчисления в фонд потребления, часть этой прибыли организации можно рассматривать как потенциальный резерв накопления собственных оборотных средств организации.