Финансы корпораций: экономическая сущность и специфика

 

 

Содержание

 

Введение 3

1. Финансы корпораций: экономическая сущность и специфика 5

2. Структура источников финансирования предприятия 9

3. Состав источников финансирования 13

Заключение 33

Список использованной литературы 34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Термин «корпорация», как и многие другие, был заимствован из западной теории. В соответствии с законодательством США корпорация является одной из форм организации частной фирмы наряду с единоличным владением, товариществом и гибридными формами. По мнению американских экономистов Ю. Бригхэма и М. Эрхардта, корпорация – это «соответствующим образом юридически оформленная и зарегистрированная экономическая единица, чьи активы отделены от личной собственности владельцев и менеджеров». Такая форма организации обладает следующими характеристиками:

• неограниченный срок жизни. Это означает, что корпорация может пережить своих владельцев путем последующей передачи акций;
• высокая ликвидность собственности владельцев. Уставный капитал корпорации состоит из акций, что сокращает затраты (в том числе и временные) по продаже компании;
• ограниченная ответственность. Заключается в том, что акционеры не несут ответственности по обязательствам корпорации и могут потерять лишь средства, вложенные в акции компании

В наиболее общем виде понятие «корпорации» рассматривается в двух вариантах:

1. Корпорация как акционерное общество. Наличие такого значения обусловлено тем, что акционерное общество – это единственная форма организации предприятия, в основе которой лежит акционерный капитал и которая обладает схожими характеристиками с зарубежным вариантом корпорации.
2. Корпорация как объединение юридических лиц. Данная точка зрения обусловлена наличием в экономике таких крупнейших корпораций, как «General Electric», «Microsoft», «Coca Cola» и др., которые имеют огромное количество филиалов и представительств по всему миру.

В связи с этим корпорация представляется как нечто масштабное и становится синонимом понятиям «финансово-промышленная группа», «холдинг», «бизнес-группа», «объединение компаний» и т.д.

Актуальность данной темы: руководство корпорации должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Таким образом, тема моей курсовой работы является актуальной и важной, так как от того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие организации и результаты её деятельности.

Главной целью курсовой работы является проведение теоретических и практических исследований механизма формирования, размещения и использования источников финансирования корпорации.

Курсовая работа предусматривает решение следующих важнейших задач:

• изучение сущности источников финансирования организации;
• исследование структуры источников финансирования корпораций;
• изучение состава источников финансирования корпораций.

Объектом исследования в курсовой работе выступают источники финансирования корпорации. Предметом исследования в курсовой работе, являются механизмы формирования источников финансирования в корпорации.

 

 

1. Финансы корпораций: экономическая сущность и специфика

 

С переходом России к рыночной экономике произошли серьезные изменения финансовой системы страны, в том числе и финансов корпораций, занимающих ведущее место в финансовой системе. Под финансами корпораций подразумеваются денежные отношения, связанные с формированием и расширением денежных ресурсов у предприятий, входящих в корпорацию, и их использованием на выполнение обязательств перед предприятиями-участниками корпорации, финансово-кредитной системы и государством, а также на обеспечение функционирования, как предприятий, так и корпораций в целом.

Экономическая сущность финансов корпорации проявляется в выполняемых ими функциях. В условиях рыночного хозяйствования у корпоративных финансов можно выделить три функции:

1. Функция формирования  капитала, доходов и денежных  фондов. Эта функция служит необходимым  условием обеспечения непрерывности  процесса воспроизводства. За счет  первичного распределения доходов  корпораций образуются специальные  денежные фонды, отражаемые в  их финансовых планах. С помощью этой функции корпорации осуществляют ряд хозяйственных операций, такие как: образование уставного и резервного капитала; привлечение источников финансирования с фондового рынка на цели развития; мобилизацию кредитов с рынков ссудного капитала; аккумуляцию средств денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг); формирование нераспределенной прибыли; привлечение специальных целевых средств; учет и анализ формирования капитала, доходов и денежных фондов. В результате достигается сбалансированность между движением материальных  и денежных ресурсов, необходимых для обеспечения непрерывности производственного процесса на предприятии и выполнения всех его обязательств перед партнерами и государством.

2. Функция использования  капитала, доходов и денежных  фондов. Эта функция обуславливает следующие экономические процессы: оптимизация вложения капитала, как собственного, так и заемного во внеоборотные и оборотные активы; обеспечение налоговых платежей в бюджетный фонд государства; вложение денежных средств в наиболее ликвидные активы; использование доходов на цели потребления, развития и создания резервов; учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов. В результате происходит максимизация стоимости капитала корпорации.

3. Контрольная функция. В  этой функции финансы используют  для контроля за соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при формировании и распределении доходов предприятий и государства. Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, предоставляет государству возможность воздействовать на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов. Инструментом реализации функции финансов выступает финансовая информация, которая содержится в бухгалтерской отчетности. Эта информация служит исходной базой для расчета аналитических финансовых коэффициентов, которые характеризуют финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность корпораций. С помощью финансовых показателей можно оценить результаты хозяйственной деятельности и наметить меры, которые направлены на устранение выявленных негативных моментов.

Финансовая система корпорации – это обособленная финансовая система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания), кредитная система (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.), и «субъекты финансовой системы» (коммерческие и производственные предприятия), через которые идет формирование и использование финансовых ресурсов корпорации.

Объединение капиталов структурных подразделений корпорации -производственного, банковского, торгового и страхового – позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью которых предприятиям предоставляется возможность финансировать собственные и совместные первоочередные потребности.

В настоящее время при ограниченности бюджетного финансирования важную роль в финансовой стратегии корпорации играет снижение претензий предприятий, в уставном капитале которых есть государственная доля, на федеральную поддержку. За счет внутрикорпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в рамках корпорации, предприятия в состоянии обеспечить переориентацию на самофинансирование и свести до минимума использование государственной инвестиционной помощи.

В корпорации основной сферой приложения банковского капитала становится производство, развитие которого только и способно, в конечном счете, оздоровить всю денежно-кредитную систему. В свою очередь и банковский капитал стремится иметь стабильные источники пополнения своих доходов, а следовательно, и надежные сферы приложения инвестиционных ресурсов с материальным обеспечением.

В своей деятельности корпорация стремиться осуществить две равнозначные задачи:

1. Задача привлечения  ресурсов для осуществления хозяйственной  деятельности (кредитная стратегия). Привлекаемые ресурсы состоят  из:

• акционерного капитала (ресурсов, получаемых на относительно неопределенный срок с условием выплаты вознаграждения инвестору в виде дивидендов);
• ссудного капитала (ресурсов, получаемых у специализированных кредитно-финансовых институтов на основе срочности, возвратности и платности);
• кредиторской задолженности (ресурсов, получаемых у партнеров по бизнесу и государства в виде отсрочек по платежам и авансов);
• реинвестируемой прибыли и фондов (ресурсов, получаемых в результате успешной коммерческой деятельности самого хозяйствующего общества, амортизационных отчислений).

2. Задача распределения  получаемых ресурсов (инвестиционная  стратегия). Инвестиции подразделяются  на:

• реальные (ресурсы направляются в производственные процессы);
• финансовые (ресурсы направляются на приобретение финансовых инструментов, эмиссионных и производственных ценных бумаг, банковских депозитов);
• интеллектуальные инвестиции (вложения в разработку технологий, передача опыта, подготовка специалистов на курсах).

Следует отметить, что основными преимуществами корпорации, как формы организации бизнеса, являются быстрота и простота передачи права собственности по сравнению с другими формами и легкость получения дополнительных денежных ресурсов. Оба этих преимущества существенно усиливаются существованием финансовых рынков, и финансовые рынки играют, чрезвычайно, важную роль в корпоративном финансировании.

Основные пути укрепления финансов корпораций связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита. Успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена стратегией, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий корпорации, но и с учетом влияния финансовой системы, складывающейся в России на данном этапе развития рыночных отношений. Это связано с тем, что проводимая в рамках корпорации кредитная стратегия может быть ориентирована на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов, в том числе, путем выпуска ценных бумаг и работы с ними, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и свободных экономических зон, аккумулирования средств работников корпорации в негосударственных (возможно учрежденных в рамках корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий – участников корпорации.

 

 

 

 

2. Структура источников финансирования предприятия

 

В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства.

Источниками собственных средств являются:

• уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);
• резервы, накопленные предприятием;
• прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

• ссуды банков;
• заемные средства;
• средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
• кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине: в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства.

Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия.

Содержание категории "уставный капитал" зависит от организационно-правовой формы предприятия:

• для государственного предприятия - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;
• для товарищества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников;
• для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций всех типов;
• для производственного кооператива - стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;
• для арендного предприятия - сумма вкладов работников предприятия;
• для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.