Международный финансовый менеджмент в условиях кризиса глобального финансового рынка

На  правах рукописи 
 
 
 
 
 
 
 

ПРОКОПЕНКО  ДМИТРИЙ ОЛЕГОВИЧ 
 
 
 

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА  ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО  РЫНКА 
 
 
 

Специальности: 08.00.10  – Финансы, денежное обращение  и кредит,

                      08.00.14   – Мировая экономика 
 

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук 
 
 
 
 
 
 

Москва 2009

 

Работа выполнена в Российской экономической академии имени Г.В.Плеханова  на кафедре «Финансы и цены» 

Научный руководитель             -      доктор экономических наук,

     профессор

                                    ЗВОНОВА Елена Анатольевна 

Официальные оппоненты         -      доктор экономических  наук,

     профессор

                                 ПЛАТОНОВА Ирина Николаевна

                                    -       кандидат экономических наук

     ГАЛАШОВА  Елена Алексеевна 
 

Ведущая организация               -  Российская академия государственной

                                                            службы при Президенте РФ 

Защита  состоится  «28» октября 2009 г. в 13.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.196.02  при Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова по адресу: 117997, г. Москва, Стремянный пер., д 36. 

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова 

Автореферат разослан «28» сентября 2009 г. 

Ученый секретарь

диссертационного  совета                                                         Маршавина Л.Я. 

     I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ 

     Актуальность  темы диссертационного исследования. Современный процесс финансовой глобализации приводит к тому, что мировое экономическое пространство обретает новое качество – трансформируется в целостную глобальную систему, ключевым субъектом которой являются транснациональные корпорации (ТНК). Заметные структурные изменения составляющих мирового финансового рынка обусловили транснационализацию капитала и интернационализацию бизнеса. Процесс интеграции финансовых рынков не только способствует объединению мирового хозяйства, но и таит в себе значительную опасность. Развертывание современного мирового финансового кризиса, имеющего глобальный и системный характер, наглядно выявило недостаток эффективных теоретических подходов и практических методов преодоления кризисных явлений в рамках внутреннего финансового механизма транснациональных корпораций и повышения стабильности мирового финансового рынка как среды их функционирования.

     В связи с этим становится актуальным развитие системы международного финансового менеджмента в условиях кризиса глобального финансового рынка. Оно заключается в осуществлении системы мер, обеспечивающих устойчивое функционирование мирового финансового рынка и адекватное кризисным условиям управление финансами транснациональных корпораций. Разработка эффективной системы международного финансового менеджмента должна основываться на использовании инновационных подходов и современного аппарата финансовых методов, приемов и инструментов.

     Исследование  теории и практики международного финансового  менеджмента в условиях кризиса имеет большое значение для формирующихся российских транснациональных корпораций, которые испытывают необходимость в устранении недостатков и создании гибкого механизма финансового управления. Эта проблема затрагивает не только сферу интересов собственников данных компаний, но и сферу государственных интересов Российской Федерации.

     Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью:

• исследования современных особенностей функционирования глобального финансового рынка, составляющего среду осуществления международного финансового менеджмента;
• анализа тенденций развития глобального финансового рынка и факторов, воздействующих на конкурентоспособность ТНК;
• определения эффективности современных подходов к управлению финансами ТНК;
• выявления основных причин мирового финансового кризиса и его последствий для международного финансового менеджмента;
• разработки концепции развития международного финансового менеджмента в условиях кризиса глобального финансового рынка.

     Степень научной разработанности  темы. В научно-экономической литературе широко исследованы различные аспекты теории и методологии международного финансового менеджмента. Они нашли отражение в работах отечественных и зарубежных экономистов, ученых и специалистов-практиков: В. Д. Адрианова, А. Н. Буренина, В. А. Галанова, М. В. Ершова, Е. А. Звоновой, Л. Н. Красавиной, А. О. Мамедова, Д. М. Михайлова, С. Е. Пивоварова, И. Н. Платоновой, М. В. Портнова, Б. Б. Рубцова, В. А. Слепова, А. А. Суэтина, Л. С. Тарасевича, В. С. Торкановского, Е. Брикхэма, С. Валдеза, Дж. Кейнса, П. Кругмана, Д. Мадуры, Ф. Модильяни, Д. Стиглица, С. Фишера, Дж. К. Ван Хорна, Дж. Хослера, А. Шапиро и других. В данных работах отражены основы формирования и развития мирового финансового рынка, анализируется система управления финансами ТНК.

     Однако  в большинстве работ остаются без внимания проблемы нарастания глобальных дисбалансов на мировом финансовом рынке, критерии выбора методов и инструментов его регулирования, причины и механизмы распространения глобальных финансовых кризисов, разработка рекомендаций по стабилизации мирового финансового рынка, адаптация механизма управления финансами ТНК к кризисным условиям, а также параметры применимости существующих методов и инструментов международного финансового менеджмента в новых реалиях. Разразившийся в 2008г. мировой финансовый кризис еще не в полной мере исследован. Он впервые носит глобальный характер и требует новых подходов к организации международного финансового менеджмента. Очевидна необходимость дальнейшего исследования и развития системы международного финансового менеджмента.

     Объектом  диссертационного исследования является совокупность экономических отношений в сфере международного финансового менеджмента.

     Предмет диссертационного исследования – развитие системы международного финансового менеджмента в условиях глобального кризиса.

     Цель  диссертационного исследования заключается в разработке целостной концепции развития международного финансового менеджмента в условиях кризиса глобального финансового рынка и выработке на ее основе практических рекомендаций.

     Для достижения цели исследования в диссертационной работе решались следующие задачи:

• исследовать особенности функционирования глобального финансового рынка как внешней среды международного финансового менеджмента;
• раскрыть основные современные проблемы развития глобального финансового рынка и транснациональных корпораций как его основных участников;
• определить воздействие кризиса глобального финансового рынка на эффективность международного финансового менеджмента;
• изучить механизм международного финансового менеджмента ТНК в условиях кризиса глобального финансового рынка;
• выявить основные направления развития системы международного финансового менеджмента;
• разработать меры по повышению эффективности международного финансового менеджмента в условиях кризиса глобального финансового рынка.

     Методологической  основой диссертационного исследования являются принципы диалектической логики, системного анализа и синтеза. Комплексный подход к предмету исследования реализован посредством таких общенаучных методов, как индуктивный и дедуктивный анализ, классификация, анализ и синтез, научная абстракция. Эмпирическое исследование выполнено при помощи методов группировки, сравнения и обобщения, а также инструментов статистики и экспертного подхода.

     Теоретическую основу диссертационного исследования составили научные труды отечественных и зарубежных экономистов, посвященные проблемам международных валютно-финансовых отношений, экономической теории, международного финансового менеджмента.

     Эмпирическую  базу диссертационного исследования составили:

• международные правовые акты, определяющие порядок функционирования международного финансового рынка и налогообложения, законодательные акты Российской Федерации и другие нормативные акты;
• статистические и аналитические материалы международных финансовых организаций (Международного валютного фонда, Всемирного банка и др.), информационных агентств, органов государственной власти Российской Федерации (Министерства финансов Российской Федерации, Банка России, Федеральной службы государственной статистики), зарубежных и российских транснациональных корпораций за 1998 – 2009 гг.;
• публикации в специальной периодической печати России и зарубежных стран по проблемам международного финансового менеджмента.

     Научная новизна исследования заключается в следующем:

• выявлены и оценены факторы негативного воздействия на международный финансовый менеджмент современных особенностей функционирования и тенденций развития глобального финансового рынка;
• обоснованы подходы к управлению финансами ТНК в условиях мирового финансового кризиса: централизация, основанная на применении информационных систем, и формирование системы эффективного финансового контроля;
• разработана целостная система финансовых рисков ТНК, позволяющая оценить степень воздействия на них методов управления, и определен стандарт управления ими в условиях кризиса глобального финансового рынка;
• раскрыты, систематизированы и оценены ключевые группы усиливающих друг друга факторов, которые привели к современному мировому финансовому кризису: глобальные макроэкономические дисбалансы, цикличность, отставание управления рисками от финансовых инноваций, отсутствие действенной и эффективной системы регулирования мирового финансового рынка;
• определены ключевые направления концепции развития системы международного финансового менеджмента в условиях кризиса: реформирование глобального финансового рынка как среды функционирования ТНК, разработка политики антикризисного управления финансами транснациональных корпораций;
• разработана политика антикризисного управления финансами ТНК, которая включает мероприятия от мониторинга и анализа факторов, приводящих к кризисному состоянию, до реализации программы выхода из кризисного состояния и контроля эффективности данной политики.

     Практическая  значимость результатов исследования состоит в:

• формировании основных направлений адаптации финансового механизма ТНК к кризисным условиям;
• разработке системы мер по стабилизации и реформированию глобального финансового рынка как среды функционирования ТНК;
• формировании интегрированной системы управления финансовыми рисками в условиях кризиса глобального финансового рынка;
• разработке основных параметров политики антикризисного международного финансового менеджмента;
• разработке экономико-математической модели максимизации денежного потока для обеспечения его качественного и сбалансированного роста.

     Апробация работы. Результаты диссертационного исследования докладывались на международных научно-практических конференциях. Выявленные в диссертации особенности теоретических аспектов международного финансового менеджмента использованы при подготовке и преподавании учебных курсов «Международный финансовый менеджмент», «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения» в Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова, а также при проведении научных исследований.

     Основные  результаты, полученные в ходе исследования, использованы в практической деятельности ООО «ХимТрейдингГрупп» при осуществлении антикризисных финансовых мероприятий. Результаты диссертации могут быть использованы российскими ТНК при разработке финансовой стратегии и ее адаптации к кризисным условиям, а также Правительством РФ при формировании антикризисных мер, методических документов в сфере внешнеэкономической политики и регулирования российского финансового рынка.

     Публикации. Основные положения диссертации отражены в 5 опубликованных работах общим объемом 2,2 п.л., в том числе две работы – в изданиях, рекомендованных ВАК.

     Структура исследования. Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. 

     II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ 

     В соответствии с целью и задачами диссертационного исследования выделены следующие важнейшие группы исследованных в нем проблем.

     Первая  группа проблем связана с определением особенностей функционирования и современных тенденций развития мирового финансового рынка и учетом их влияния на международный финансовый менеджмент.