Рынок ценных бумаг Казахстана-прошлое и настоящее

Выполнил: студентка группы

 Ф-43 Капранова Е.Э.

Руководитель: к.э.н., доцент кафедры

«Банковское дело» Борисова Е.И.

Карагандинский Экономический

Университет Казпотребсоюза

Рынок ценных бумаг Казахстана-прошлое и настоящее.

Ценные бумаги, появившиеся на заре капитализма продолжали жить и развиваться в условиях монополистического и государственно-монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные изменения в организационной структуре рынка ценных бумаг, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными бумагами. Одну из главных ролей стал играть рынок ценных бумаг в финансировании экономики. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные казахстанские подходы в понимании работы рынка ценных бумаг при формировании акционерных обществ, организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения денежных накоплений предприятий и населения в экономику. 
          Целью данной статьи является изучение рынка ценных бумаг, его роли в экономике. Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг.  
          Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность.              Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. На определенном этапе исторического развития появляются ценные бумаги или так называемые фондовые активы. Они, по существу, являются отражением, — то есть титулом собственности — реально существующего капитала. Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи продуктом труда и становясь товаром, должен существовать и в форме денег, ибо, раздвоение продукта на товар и деньги есть закон выражения продукта как товара. 
            Как известно, капитал может выступать в денежной, производственной и товарной формах. Задачами рынка ценных бумаг являются: 
• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; 
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; 
• развитие вторичного рынка; 
• активизация маркетинговых исследований; 
• трансформация отношений собственности; 
• совершенствование рыночного механизма и системы управления; 
• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; 
• уменьшение инвестиционного риска; 
• формирование портфельных стратегий; 
• развитие ценообразования; 
• прогнозирование перспективных направлений развития. 

         Система управления рынком ценных бумаг – это совокупность конкретных способов и приемов по регулированию функционирования и развития фондового рынка. Цель ее состоит в обеспечении устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка. Правовое обеспечение – это законодательные акты, постановления, указы. Нормативное обеспечение – это инструкции, нормы, правила, указания и разъяснения, утверждаемые организациями профессиональных участников рынка. Информационное обеспечение – это разного рода экономическая, коммерческая, финансовая информация. 
          При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям, значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании. 
Казахстанский фондовый рынок имеет смешанную модель управления, так как в качестве регулирующих инстанций выступают Департамент регулирования рынка ценных бумаг Национального Банка Республики  
В Казахстане сложилась смешанная, полицентрическая модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие. Эта модель отличается от американской, где существуют серьезные ограничения по операциям с ценными бумагами. 
            Важную роль в управлении рынком ценных бумаг предстоит сыграть объединениям профессиональных участников фондового рынка. Саморегулируемыми организациями являются ассоциации, союзы и сообщества профессиональных участников. Эффективность рыночной системы зависит от профессионального уровня рыночных агентов. Эти объединения не только защищают интересы участников рынка ценных бумаг, но и устанавливают жесткие правила на нем, обеспечивают контроль за соблюдением. 
      В соответствии с законом РК «О рынке ценных бумаг» саморегулируемым организациям дан статус структур, вырабатывающих четкие стандартные требования к своим членам. Основные правила деятельности саморегулируемых организаций включают требования к размеру капитала и уровню кредитоспособности, этичного поведения членов. 
Постановлением Правительства от 17 мая 1996 года № 608 была утверждена Программа развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан, предусматривавшая широкий комплекс мер по созданию инфраструктуры отечественного фондового рынка, предусмотрено образование независимого информационно-рейтингового агентства "ИРБИС". Задача этого агентства состоит в создании системы, обеспечивающей квалифицированную и объективную оценку экономического положения и платежеспособности субъектов РК, а также предприятий и организаций, готовящихся к проведению заемных операций на внутреннем и внешнем рынке капитала. Правительство РК будет использовать оценки агентства при подготовке решений о выпуске внешних облигационных займов органов исполнительной власти субъектов РК. 
         Таким образом, признавая необходимость использовать различные методы регулирования фондового рынка, важно правильно определить их соотношение и добиться их скоординированности.

На современном этапе фондовый рынок Республики Казахстан претерпел множество изменений и колебаний, которые были связаны с экономическими преобразованиями на мировом фондовом рынке.   Как известно, начиная с середины 2007 года, мир завис на грани нового масштабного финансового кризиса, оказавший негативное влияние на состояние мировых фондовых рынков.       Не стал исключением и казахстанский фондовый рынок, испытавший на себе данный финансовый кризис.

Основным индикатором состояния фондового рынка в Казахстане является организованный рынок, представленный фондовой биржей – KASE.  На 1 января 2013   года информация о казахстанских эмитентах, ценные бумаги которых допущены к торгам на KASE, выглядит следующим образом (Таблица 1).

    Таблица 1 - Ценные бумаги, допущенные к торгам на KASE

Как видно из представленной таблицы, основной удельный вес ценных бумаг, допущенных к обращению на KASE, приходится на долговые ценные бумаги – 43,3% (231 выпуск). По секторам акции и государственные ценные бумаги – 19,0% (101 выпуск) и 37,1% (198 выпусков) соответственно. Доля ценных бумаг инвестиционных фондов составляет 0,2% (1 выпуск). На долю ценных бумаг международных финансовых организаций приходится 0,4% (2 выпуск).           

Однако стоит уделить большее внимание проблемам развития рынка ценных бумаг на современном этапе, основными среди которых выделяют следующие:

Нехватка инвесторов. Данная ситуация связанна с недоверием инвесторов вкладывать свои денежные средства в ценные бумаги, т.к. известно, что каждый инвестор стремиться не только сохранить, а также приумножить вложенный капитал, в данном случае он имеет большой риск потерять свой средства полностью. Помимо этого, сильным ударом для казахстанского рынка ценных бумаг стала потеря крупных инвесторов, таких как пенсионные фонды. Это связано с объединением вышеназванных в ЕНПФ, однако некоторая часть инвесторов все же осталась.

Неразвитость рынка деривативов. Более нескольких лет назад, Казахстанская фондовая биржа запустила торги деривативами — фьючерсом на курс доллара США к тенге и на индекс акций самой биржи. В условиях дефицита классического инструментария — акций и облигаций — производные инструменты были призваны поддержать текущие потребности инвесторов во вложениях. К сожалению эти действия не дали должного результата, т.к доходы были очень маленькими. После чего заинтересованность к данному типу ценных бумаг  уменьшилась.

Недоверие населения к ценным бумагам. Не так давно правительство Республики предложило программу - «Народное IPO». Которая заключалась в покупке государственных ценных бумаг населением. К сожалению, данная программа не предоставила ожидаемого результата, потому как, граждане, которые приобрели ценные бумаги, получили низкий доход.

Несовершенство законодательства. Эта проблема вытекает еще с начала формирования рынка ценных бумаг в Казахстане. С чем это связано? Это связано с тем, что сам рынок появился еще в начале 90-х годов, а закон, регулирующий его деятельность гораздо позднее. Следовательно, рынок  действовал без законодательной базы.

           Формирование фондового рынка в Казахстане повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. 
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются: 
 
          Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.  
          Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. 
Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством. 
           Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг. 
Нововведения на рынке ценных бумаг: 
•новые инструменты данного рынка; 
•новые системы торговли ценными бумагами; 
•новая инфраструктура рынка. 
            Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей. 
            Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями. 
Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг. 
             Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.  
Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. 
            За последние годы количество участников фондового рынка в Казахстане заметно увеличилось. После проведения Пенсионной реформы в 1998 году, улучшился инвестиционные климат на рынке. Накопительные пенсионные фонды начали свою инвестиционную деятельность как в ценные бумаги национальных компании (Казахойл, Казахтелеком и.т. д.) так и в государственные ценные бумаги (ноты НБ РК, ГЦБ МФРК с различными сроками обращения). Также увеличилось количество компаний-эмитентов выпускающих свои акции и облигации.   

Литература:

1.Состояние рынка ценных бумаг за 2011-2012 г. // http://www.rfca.gov.kz/download/4520/AnalizRynkaTsennykhBumagRkZa2008God.pdf

2. «Казахстанский путь-2050» Единая цель, единые интересы, единое будущее. Послание Президента Республики Казахстан Н. Назарбаева народу Казахстана. 17.01.2014 г.