Инвестиционная деятельность

г) бюджетное финансирование

      В настоящее  время в России наблюдается  профицит государственного бюджета.  Благодаря этому, возможна реализация  части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

 Государственные инвестиции  обычно направляют на реализацию  ограниченного числа региональных  программ, создание особо эффективных  структурообразующих объектов, поддержание  федеральной инфраструктуры и  т.д. На современном этапе развития  экономики России приоритетными  направлениями с точки зрения  бюджетного финансирования являются  стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления

      Амортизационные  отчисления направлены на восстановление  средств производства, которые изнашиваются  в процессе использования при  производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

2. Внешние источники:

а) прямые иностранные инвестиции

      Под прямыми  инвестициями принято понимать  капитальные вложения в реальные  активы (производство) в других странах,  в управлении которыми участвует  инвестор. Инвестиции могут считаться  прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

      Ведущими  инвесторами являются развитые  экономически страны, в первую  очередь США, но за последние  20 лет их доля в общей сумме  зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

      Следует  особо отметить, что прямые зарубежные  инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

      Привлечение  прямых иностранных инвестиций  должен иметь доступ ко многим  сферам национальной экономики,  однако должны существовать и  некоторые отраслевые ограничения  (государственные монополии и  т.п.). Примерами таких отраслей  являются отрасли, связанные с  непосредственной эксплуатацией  национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

б) портфельные иностранные  инвестиции

      Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

      Отличительной  чертой портфельных инвестиций  являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

      Посредниками  при зарубежных портфельных инвестициях  в основном выступают инвестиционные  банки, через которых инвесторы  получают доступ к национальному рынку другой страны.

      В качестве  ценных бумаг, в которые вкладывают  средства иностранные инвесторы,  в основном выступают акции  и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.

в) иностранные кредиты

      В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных  кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

      В последние  годы на международном рынке  часто используется такая форма  долгосрочного финансирования, как  проектное финансирование. Оно заключается  в предоставлении крупных кредитов  под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

      России  необходимо прилагать все усилия  к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.

Данные группы источников инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения  капитала и развития экономики страны.

  Основные источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия можно представить в таблице 1.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

таблица 1.1.

 

 

Глава 2. Инвестиционная деятельность предприятия.

2. 1. Понятие и задачи инвестиционной деятельности.

Термину «инвестиционная  деятельность» можно дать широкое  и узкое определение. В широком  смысле инвестиционная деятельность ³– это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). В узком смысле инвестиционная деятельность, или собственно инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Другими словами, инвестиционная деятельность⁴ — это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность - одна из видов предпринимательской  деятельности, ей присущи такие признаки предпринимательства, как самостоятельность, систематичность, легитимность, имущественная ответственность, регистрация субъекта, ведущего деятельность, инициативность и риск.

Несмотря на то, что предпринимательская  и инвестиционная деятельность обладают общими признаками, у инвестиционной деятельности есть своя специфика, которая состоит в том, что средства инвестора вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения прибыли от использования и эксплуатации этих объектов в будущем.

Задачи инвестирования вытекают плавно из поставленной цели, однако, для каждого инвестора они свои. Исходя из задачи, определяется весь спектр возможных средств, инструментов и рычагов, позволяющих соответственным образом влиять на инвестированный капитал.

К наиболее распространенным задачам относятся:

• сбережение денежных средств, для осуществления каких-либо серьезных денежных манипуляций в будущем;
• приумножение получаемого дохода;
• накопление средств, для безбедного существования после выхода на пенсию.

Любое предприятие, чтобы  начать какую-либо инвестиционную деятельность должны решить множество задач:

• определить цели инвестирования;
• разработать инвестиционную политику;
• разработать инвестиционный проект;
• основать разработанный инвестиционный проект;
• определить в каком отношении будут использоваться собственные/заемные средства;
• определить риск будущего инвестирования;
• оценить эффективность разработанной инвестиционной политики.

 

 

 

 

 

2.2. Субъекты и  объекты инвестиционной деятельности.

Всех участников инвестиционной деятельности можно отнести либо к ее субъектам (кто осуществляет инвестирование), либо к объектам (во что инвестируют).

Исходя из данной классификации, выделяются следующие основные субъекты инвестиционной деятельности:

• Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования;
• Заказчики – это субъекты инвестиционной деятельности, которые уполномочены инвесторами, осуществить реализацию инвестиционного проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица;
• Исполнители работ – лица, наделенные определенными полномочиями по реализации инвестиционного проекта в силу заключенного с ними договора. Исполнитель не приобретает полномочий по владению, пользованию, распоряжению инвестиций, заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы;
• Пользователи – это субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Пользователи могут быть физические, юридические лица, государство, муниципальные образования.

Законом об инвестиционной деятельности предусмотрено право  субъектов инвестиционной деятельности совмещать функции двух и нескольких участников. Так, например, инвестор сам может выполнять функцию по реализации договора, то есть быть заказчиком, могут быть совмещены функции пользователя и инвестора и т.п.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
•   производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях;
• разработка новых изделий;
• внедрение новой техники в действующее производство.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Цели инвестирования.

Существенную роль при  обосновании необходимости инвестирования играют цели, которые ставят перед собой инвесторы и на основе которых формируются критерии оценки привлекательности. Эти цели по направлениям инвестирования можно свести в следующие основные группы⁵:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства. Их цель — создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;
• инвестиции в расширение производства; их цель — увеличение объема производства и реализации продукции;
• инвестиции в основной капитал или капитальные вложения в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.; их цель — повышение эффективности производства, расширение его объемов, номенклатуры и улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; их цель — выпуск новой продукции, а также выход на новые внутренние и внешние рынки;
• инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; их цель — снижение напряженности социально-экономической обстановки в стране и отдельных ее регионах;
• инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства;
• инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции.