Инвестиционный рынок и его сферы

5) По срочности  реализации сделок, заключённых  на инвестиционном рынке:

• Рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок «спот» или «кэш»), на котором заключённые сделки осуществляются в строго обусловленный короткий период времени;
• Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок «сделок на срок» - фьючерсный, опционный и т. п.), на котором предметом обращения являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги).
• Разделение и организационное оформление этих видов инвестиционных рынков в странах с развитой рыночной экономикой произошло сравнительно недавно, а в России в силу небольшого объёма операций с деривативами данные рынки пока ещё организационно не разграничены.

6) По периоду  обращения финансовых инструментов  инвестирования:

• Рынок денег, на котором обращаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех видов инвестиционных рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора инвестиционных рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платёжеспособности, так и эффективного использования их временного свободного остатка. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, являются наиболее ликвидными; им присущ наименьший уровень инвестиционного риска, а система формирования цен на них является относительно простой. Эти свойства обеспечивают более простой и эффективный процесс формирования и управления портфелем краткосрочных финансовых инструментов;
• Рынок капитала, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование данного рынка позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращающиеся на рынке капитала, как правило, менее ликвидны; им присущ наибольший уровень инвестиционного риска и соответственно более высокий уровень доходности.

Следует отметить, что это традиционное деление инвестиционных рынков на рынок денег и капитала в современных условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер, так как современные рыночные инвестиционные технологии и условия эмитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.

Более того, отдельные виды инвестиционных рынков по видам обращающихся инструментов и периоду обращения тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих обращение различных фондовых и денежных инструментов инвестирования, являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов.

7) По условиям  обращения финансовых инструментов:

• Первичный рынок, на котором осуществляется первичное размещение эмиссии ценных бумаг. Это размещение обычно организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь или основной объём эмитированных акций, облигаций и т. п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями;
• Вторичный рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, Без развитого фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение инвестиционных рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условиях эмиссии.

Структуризация инвестиционного рынка может быть также проведена в отраслевом разрезе и по другим параметрам, но в любом случае она должна отвечать целям задачам анализа и оценки состояния инвестиционного рынка. Более того, систематизация инвестиционных рынков может быть существенно углублена за счёт соответствующей сегментации каждого из видов этих рынков. Сегментация инвестиционного рынка представляет собой процесс целенаправленного разделения его видов на индивидуальные сегменты, различающиеся характером обращающихся на нём инвестиционных товаров, инструментов и услуг.

2. Конъюнктура инвестиционного рынка

 
Соотношение объёма спроса и предложения, а также уровня цен на инвестиционные товары, инструменты и услуги постоянно меняется на инвестиционном рынке в целом, отдельных его видах и сегментах. Это общее состояние динамики отдельных элементов инвестиционного рынка представляет собой чрезвычайно сложное экономическое явление, поскольку оно формируется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и макроэкономических факторов.

В то же время каждому участнику инвестиционного рынка, выступающему на нём в роли как покупателя, так и продавца отдельных инвестиционных инструментов, важно знать, на какую степень активности рынка в целом, отдельных его видов и сегментов ему следует ориентироваться при разработке инвестиционной стратегии и политики, выборе источников привлечения инвестиционных ресурсов, формирования инвестиционной программы и. т. п. Если предстоящий характер инвестиционного рынка в рамках тех его сегментов, в которых предприятие намечает осуществлять свою инвестиционную деятельность, определён неправильно, то неизбежны просчёты в выборе направлений и форм инвестирования, в отборе конкретных инвестиционных проектов и инструментов, и соответственно снижение эффективности инвестиционной деятельности, а в отдельных случаях – ощутимая потеря капитала, приводящая к банкротству.

Степень активности инвестиционного рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов (т. е. соотношение отдельных его элементов) определяется путём изучения его конъюнктуры. Конъюнктура инвестиционного рынка представляет собой форму проявления системы факторов (условий), характеризующих состояние спроса, предложения, цен и уровня конкуренции на рынке в целом, отдельных его видах и сегментах.

2.1 Динамика конъюнктуры инвестиционного рынка

Динамика конъюнктуры инвестиционного рынка характеризуется постоянной колеблемостью отдельных его элементов. Эти колебания носят различный характер, принимают различные формы и классифицируются по следующим основным признакам:

1.  По масштабу колебаний конъюнктуры :

а) Колебания конъюнктуры инвестиционного рынка в целом носят наиболее масштабный характер, определяемый действием макроэкономических факторов и существенным изменением форм государственного регулирования этого рынка, причём происходят одновременно и однонаправленно на всех видах инвестиционного рынка;

б) Колебания конъюнктуры отдельных видов инвестиционного рынка происходят под воздействием отдельных макроэкономических факторов или изменения форм государственного регулирования конкретных видов инвестиционных рынков, причём в рамках отдельных периодов могут носить разнонаправленный характер;

в) Колебания конъюнктуры в отдельных сегментах инвестиционного рынка могут вызываться действием отдельных макро - и микроэкономических факторов и по направленности могут не соответствовать тенденциям развития конкретного вида инвестиционного рынка;

г) Колебания конъюнктуры по отдельным инвестиционным товарам и инструментам определяются преимущественно действием микроэкономических факторов и прежде всего – сокращением или увеличением объёма производства отдельных капитальных товаров, изменением финансового состояния продавцов инвестиционных инструментов (отдельных банков и других кредитно-финансовых учреждений, предприятий-эмитентов ценных бумаг и т. п.).

2. По стадиям конъюнктурного цикла данные колебания охватывают все уровни инвестиционные рынка и носят продолжительный характер. Для инвестиционного рынка в целом и отдельных его уровней характерны следующие 4 стадии конъюнктурного цикла:

а) Подъём конъюнктуры связан с повышением активности рыночных процессов в связи с оживлением и подъёмом экономики в целом, отдельных территорий и отраслей. Проявление подъёма конъюнктуры характеризуется ростом объёма спроса на отдельные инвестиционные товары и инструменты, на инвестиционные ресурсы (в первую очередь финансовые), повышением уровня цен (ставки процента) на них, возрастанием конкуренции среди операторов инвестиционного рынка, инвестиционных посредников и т. п. Фондовый рынок в период подъёма конъюнктуры принято характеризовать как «бычий».

б) Конъюнктурный бум (фазу наивысшего подъёма инвестиционной активности) характеризует резкое возрастание спроса на инвестиционные ресурсы, на основные инвестиционные товары и инструменты, и особенно объекты инвестирования, которое предложение (несмотря на его рост) полностью удовлетворить не может. Одновременно в этот период растут цены (ставки процента) на объекты инвестирования, и, соответственно, повышаются доходы инвесторов, инвестиционных посредников и других операторов инвестиционного рынка. «Бычий рынок» в этот период достигает своего пика.

в) Ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка связано со снижением инвестиционной активности в связи с началом спада в экономике в целом, в экономике отдельных отраслей и регионов, относительно высоким предложением различных инвестиционных товаров, инструментов и услуг при снижении спроса на них, в результате чего наблюдается относительно полное насыщение спроса на объекты инвестирования и даже некоторый избыток их предложения. Для этой стадии характерны сначала стабилизация, а затем и начало снижения цен на большинство инвестиционных товаров и инструментов, соответственно чему падают доходы инвесторов и других операторов инвестиционного рынка. Фондовый рынок в этот период начинает формировать как «медвежий».

г) Конъюнктурный спад на инвестиционном рынке является наиболее неблагоприятным периодом с позиции инвестиционной активности, объёма продаж инвестиционных товаров и инструментов и уровня их доходности (кроме долговых ценных бумаг и депозитных вкладов), он непосредственно связан с кризисом в экономике в целом и является его отражением. На этой стадии конъюнктуры имеет место самый низкий уровень спроса на инвестиционные ресурсы и объекты инвестирования, существенно снижаются цены на все виды объектов инвестирования и услуг (исключение составляют лишь цены на финансовые ресурсы, т. е. кредитные проценты), доходы инвесторов и других операторов инвестиционного рынка при этом самые низкие. «Медвежий рынок» в этот период достигает своего пика.

3. По продолжительности колебаний конъюнктуры:

а) Сверхсрочные колебания конъюнктуры, продолжительность которых составляет период от нескольких часов (т. е. в рамках одних биржевых торгов) до нескольких дней. Они вызываются действием случайных факторов (как правило, поступлением неверной информации на рынок) и обычно непредсказуемы.

б) Краткосрочные колебания конъюнктуры, продолжительность которых составляет период от нескольких дней до нескольких недель. Они вызываются активной спекулятивной игрой отдельных участников рынка (игрой на повышение или на понижение курсовой стоимости отдельных инвестиционных товаров и инструментов); реакцией на существенные изменения конъюнктуры зарубежных инвестиционных рынков, последствия которых для национального рынка трудно предугадать; действием других случайных факторов.

в) Среднесрочные колебания конъюнктуры, продолжительность которых составляет период от нескольких недель до нескольких месяцев. Они носят характер «рыночных волн» и вызываются действием сезонных или иных факторов, которые могут быть выявлены в процессе трендового анализа уровня цен на отдельные инвестиционные товары и инструменты.

г) Долгосрочные колебания конъюнктуры, продолжительность которых составляет период от нескольких месяцев до нескольких лет. Такие колебания вызываются обычно сменой фаз развития экономики страны в целом; изменением стадий конъюнктурного цикла; сменой стадий жизненного цикла отдельных инвестиционных товаров и инструментов; кардинальным изменением форм государственного регулирования инвестиционного рынка в связи с корректировкой инвестиционной политики государства и другими аналогичными существенными факторами долгосрочного характера.