Государственные ценные бумаги

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ.

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпущенные государством. Данные ценные бумаги относятся к категории долговых ценных бумаг.

Цель  выпуска государственных ценных бумаг:

Эмиссия (выпуск) государственных  ценных бумаг направлена на решение  следующих задач:

покрытие дефицита государственного бюджета;

покрытие кассовых разрывов в бюджете;

привлечение денежных ресурсов для  осуществления крупных проектов;

привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

В зависимости от цели выпуска различают  следующие разновидности государственных  ценных бумаг:

• Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Данные ценные бумаги, как правило, средне- и долгосрочные.
• Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов). Кассовый разрыв возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги. К таким видам ценных бумаг относятся векселя управления наличностью, выпускаемые в США сроком на 50 дней, и финансовые векселя, обращающиеся в Японии со сроком 60 дней.
• Целевые облигации, выпускаемые для реализации конкретных проектов. Например, в Великобритании выпускались транспортные облигации для формирования необходимых денежных ресурсов для национализации транспорта. В Японии практикуются выпуски строительных облигаций для реализации проектов по крупномасштабному строительству.
• Ценные бумаги для покрытия предприятиями государственного долга. Такие ценные бумаги выпускались в Российской Федерации в 1994—1996 гг. в виде казначейских обязательств. В условиях дефицита бюджета данными казначейскими обязательствами государство рассчитывалось за работы, выполненные по государственному заказу и финансируемые из федерального бюджета. Получив вместо оплаты казначейские обязательства предприятие продавало их на вторичном рынке. Покупатели казначейских обязательств могли рассчитаться этими бумагами по своим долгам перед государством (уплатить налоги).

Государство с помощью ценных бумаг регулирует развитие экономики, решая следующие  задачи:

регулирование денежной массы;

регулирование инфляции;

влияние на валютный курс;

формирование уровня доходности по ценным бумагам;

обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой;

решение других социально-экономических задач.

Виды  государственных ценных бумаг в РФ:

На различных этапах развития рынка  в Российской Федерации выпускались  следующие виды государственных  ценных бумаг:

• Облигации Российского внутреннего выигрышного займа

На основании Условий Российского  внутреннего выигрышного займа 1992 года, утвержденных Министерством финансов Российской Федерации в соответствии с постановлением Правительства  Российской Федерации от 5 августа 1992 года № 549, обращение облигаций закончилось 1 октября 2002 года.

Выкуп облигаций указанного займа  осуществляется филиалами Сберегательного  банка Российской Федерации.

Перед предъявлением облигаций  к оплате следует внимательно  проверить облигации по всем состоявшимся тиражам выигрышей, выигравшие облигации  предъявлять отдельно от облигаций, выкупаемых по номинальной стоимости.

Работниками банка выкупленные  облигации по таблицам не проверяются.

По облигациям с 01 по 32 разряд, выпущенным до 1 января 1998 года, выкуп производится с учетом проведенной деноминации  в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 4 августа 1997 года № 822 «Об изменении нарицательной  стоимости российских денежных знаков и масштаба цен» и постановлением Правительства Российской Федерации  от 18 сентября 1997 года №1182 «О проведении мероприятий в связи с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен», согласно которому (пункт 14) нарицательная стоимость облигаций Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года и установленные по нему размеры выигрышей пересчитываются с 1 января 1998 года, исходя из нового масштаба цен.

Облигации, на которые выпали выигрыши, а также невыигравшие облигации, подлежащие выкупу по их номинальной стоимости, могут быть предъявлены к оплате до 1 октября 2004 года. По истечении этого срока облигации, не предъявленные к оплате, утрачивают силу и оплате не подлежат.

• Приватизационные чеки (ваучеры)

В процессе приватизации в России ваучером называли приватизационный чек  — государственную ценную бумагу, которая предоставляла право  её владельцу приобретать взамен ваучеров приватизируемую государственную  и муниципальную собственность.

Приватизационный  чек — государственная ценная бумага, предназначенная для обмена на активы государственных предприятий, передаваемых в частные руки в процессе приватизации. Получил неофициальное название «ваучер». Использовался в бывшем Советском союзе как инструмент разгосударствления и передачи государственных и муниципальных предприятий в частную собственность.

В 1992—1994 гг. в РФ были выпущены, распространены среди населения и принимались  в обмен на активы государственных  и муниципальных предприятий  приватизационные чеки, имевшие номинал 10000 рублей. Приватизационные чеки имели  ограниченный срок действия, в течение  которого они принимались в уплату за приватизируемые предприятия. По окончании срока действия приватизационные чеки теряли свою ценность.

Ваучер (приватизационный чек) — может  быть государственной ценной бумагой  целевого назначения на предъявителя, иметь номинальную стоимость  в рублях и использоваться как  платежное средство для приобретения объектов приватизации. Во время кампании приватизации в России при утрате, потере платёжности приватизационный чек не возобновлялся.

Принципы  использования приватизационных чеков:

• приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого назначения и может быть использован при приватизации объектов государственной и муниципальной собственности, жилищного фонда, земельных участков, а также при приобретении акций инвестиционных фондов;
• каждый гражданин РФ имеет право получить один приватизационный чек, и имеют право использовать приватизационные чеки в качестве средства платежа при приобретении в частную собственность объектов приватизации (официально передавался бесплатно, но взималась плата за оформление в размере 25 рублей);
• выпуск приватизационных чеков производится на основании указов Президента РФ;
• приватизационные чеки действительны в течение ограниченного времени с момента их выпуска (3 года);
• приватизационные чеки имеют номинальную стоимость в рублях (10000 неденоминированных рублей);
• приватизационные чеки продаются и покупаются гражданами свободно. Цена приватизационных чеков определяется по соглашению сторон.

Продажа акций приватизируемых  государственных и муниципальных  предприятий на аукционе исключительно  за приватизационные чеки получила название чекового аукциона. Продажа акций приватизируемых предприятий на специализированных чековых аукционах согласно п. 5.4.1 Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ на 1992−1993 гг. являлась основной формой продажи акций до 1 июля 1994 г. и осуществлялась в соответствии с планами приватизации, утвержденными комитетами по управлению имуществом, и планами-графиками проведения специализированных чековых аукционов. При проведении чековых аукционов акции приватизированных предприятий обменивались в определенной пропорции на приватизационные чеки. Количество акций, приходившееся на один приватизационный чек, определялось в зависимости от количества участников аукциона и предъявленных ими приватизационных чеков.

Использование приватизационных чеков:

1. Приватизационные чеки, независимо  от места их получения, могут  использоваться на всей территории  Российской Федерации.

2. На приватизационные чеки могут  приобретаться объекты приватизации, а также акции (паи) специализированных  инвестиционных фондов, аккумулирующих  приватизационные чеки, действующих  на территории Российской Федерации.

3. Приватизационные чеки, которыми  осуществляются платежи в процессе  приватизации, засчитываются в счет  доли средств от приватизации, направляемой в республиканский  бюджет Российской Федерации.

4. Приватизационные чеки используются  в качестве средства платежа  в процессе приватизации однократно.

Гашение приватизационных чеков:

Процедура погашения приватизационных чеков устанавливается Государственным  комитетом по управлению государственным  имуществом Российской Федерации с  учетом мнения Министерства финансов Российской Федерации.

Для хранения, обращения и использования  приватизационных чеков в безналичной  форме создаются депозитарии. Функции  депозитария могут выполнять: банк, а также, до принятия нормативных  актов о депозитариях, организация  или предприятие, получившие лицензию от Министерства финансов Российской Федерации на деятельность в качестве инвестиционного института.

«Номинальная  стоимость приватизационного чека» — стоимость, указываемая на приватизационном чеке при его выпуске; «Погашение приватизационных чеков» — проставление уполномоченным органом особых отметок на бланке приватизационного чека, которые подтверждают факт его использования в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации и прекращают платёжность приватизационного чека;

«Чековый  счёт» — особый счёт, открываемый для владельцев приватизационных чеков в депозитариях. На чековые счета привлекаются вклады физических и юридических лиц, вносящих приватизационные чеки;

«Фактическая (балансовая) стоимость приватизационного  чека» — цена приватизационного чека в рублях Российской Федерации, фактически уплаченная в сделках купли-продажи приватизационных чеков.

• Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) — государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Гарантом погашения выступал Центральный банк Российской Федерации.

ГКО выпускались на разные сроки  — от нескольких месяцев, до года —  отдельными выпусками в соответствии с «Основными условиями выпуска  государственных краткосрочных  бескупонных облигаций Российской Федерации», утвержденными Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 года № 107. Для каждого выпуска могли  отдельно устанавливаться ограничения  для потенциальных владельцев. Выпуск считался состоявшимся, если в процессе размещения было продано не менее 20 % количества предполагавшихся к выпуску  ГКО. Непроданные ГКО могли реализовывать  позднее. Так же был возможен досрочный  выкуп ГКО на вторичном рынке.

Воплощение и функционирование ГКО обычно связывают с именами  Андрея Козлова, который в 1992 году возглавлял управление ценных бумаг Центрального банка РФ, и Бэллы Златкис, которая с 1991 по 1998 годы занимала должность начальника Департамента ценных бумаг и фондового рынка Министерства финансов РФ.

Доход формировался как разница  между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Основой экономической модели ГКО  стал механизм финансовой пирамиды, аналогичный  схеме действия МММ.

Введение  ГКО:

В июле 1992 года Банк России по результатам конкурса среди российских бирж[1], поручил Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) создание и поддержание технологической части рынка ГКО — торговой, расчётной и депозитарной систем. Впоследствии размещение облигаций и заключение всех сделок с ГКО на вторичном рынке было организовано через торговую систему ММВБ.

Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 года. Из запланированных к продаже  трёхмесячных облигаций на сумму  в 1 млрд рублей было проданы на сумму 885,4 млн руб.