Управление в акционерных обществах (АО)

Акционерное общество может  иметь и заемный капитал, получаемый посредством выпуска облигаций. Облигация представляет собой ценную бумагу, подтверждающую долговое обязательство общества. В соответствии со ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах», облигации могут выпускаться на сумму не более размеров уставного капитала. Их выпуск разрешается только в третий год существования общества, а в более ранние сроки они могут выпускаться при наличии обеспечения (например, залогом имущества или поручительством третьего лица). Облигации могут оплачиваться деньгами либо иным имуществом, в том числе акциями. Облигации, оплачиваемые акциями, называются обычно облигациями (ценными бумагами), конвертируемыми в акции.

 Акция является  ценной бумагой, наиболее характерной  для акционерного общества. Акции  могут выпускаться только акционерными  обществами, другие предприятия  не имеют права выпускать акции.

  Акция подтверждает права акционера в отношении общества, но не право собственности на часть имущества общества. В то же время на саму акцию как ценную бумагу акционер имеет право собственности.

Существуют различные  виды акций, которые выделяются в зависимости от способа легитимации акционера, порядка передачи акций, объема предоставляемых ими полномочий и по некоторым другим признакам.

  В зависимости от способа легитимации и порядка передачи различаются акции именные и акции на предъявителя.

  Именная акция характеризуется тем, что на ней обозначена фамилия (наименование) акционера. Передача (отчуждение) такой акции должна быть зарегистрирована в реестре акционеров. Последнее обстоятельство создает удобства контроля за владельцами именных акций, особенно с точки зрения налогообложения.

  Предъявительская акция не содержит указания на имя ее владельца. Она отчуждается путем простой передачи без какой-либо регистрации. С точки зрения оборотоспособности такие акции предпочтительнее, но они неудобны для осуществления контроля за доходами владельцев этих акций. Согласно ст. 25 Федерального закона «Об акционерных обществах» все акции должны быть именными.

  По объему полномочий акционеров различаются акции обыкновенные и привилегированные.

  Обыкновенная акция дает не только право на дивиденд, но и право голоса при решении вопросов на общем собрании акционеров. Поэтому их называют иногда голосующими акциями. Обыкновенными могут быть все акции акционерного общества. Каждая обыкновенная акция предоставляет одинаковый объем прав.

Привилегированная акция  предоставляет право на получение  гарантированного дивиденда, а также  гарантированной ликвидационной стоимости  акции в случае ликвидации общества. Но она не дает права голоса при  решении вопросов на общем собрании акционеров. Впрочем, из последнего правила имеются исключения, предусматривающие участие владельцев привилегированных акций в голосовании при решении на общем собрании акционеров некоторых важных вопросов: реорганизации, ликвидации общества, изменения устава, затрагивающего интересы владельцев привилегированных акций. Кроме того, владельцы привилегированных акций получают право голоса на общем собрании акционеров в случае невыплаты или неполной выплаты дивидендов в установленный срок. Привилегированные акции могут выпускаться не более чем на сумму, соответствующую 25% уставного капитала.

Особым видом привилегированных  акций являются акции кумулятивные. По таким акциям дивиденды могут  накапливаться и выплачиваться  в более поздние сроки.

 Акции также подразделяются на размещенные и объявленные.

 Размешенными признаются акции,  проданные акционерам. Общая номинальная  стоимость размещенных акций  соответствует размеру уставного  капитала. В уставе обязательно  указываются количество, виды и  номинальная стоимость размещенных акций.

 Под объявленными  понимаются акции, которые общество  предполагает выпустить в будущем.  Они могут указываться, но могут  и не указываться в уставе  общества. В последнем случае  общество не может выпускать  дополнительные акции. Впрочем,  при принятии решения о выпуске дополнительных акций общим собранием акционеров одновременно может быть принято решение и об изменении устава с указанием в нем количества, видов и номинальной стоимости объявленных акций. Совет директоров может принимать решение об увеличении размеров уставного капитала путем выпуска дополнительных акций только в пределах количества, видов и номинальной стоимости объявленных акций.

В зависимости от формы  эмиссии различаются акции документарные  и бездокументарные. Документарные  акции выпускаются в виде письменных документов, а бездокументарные —  посредством их учета в системе  ведения реестра.

 Говоря о наличии  специального документа при документарных акциях, необходимо отметить, что, как правило, выпускаются не отдельные документарные акции, атак называемые сертификаты акций. Имеется в виду, что каждому акционеру выдается единый документ на все принадлежащие ему акции. Использование сертификатов акций облегчает работу по выпуску акций, но связано с необходимостью каждый раз переоформлять сертификат акций при продаже их части владельцем сертификата.

 Особые виды акций  выпускаются акционерными обществами, созданными в процессе приватизации (см. гл. 10 учебника).

 Права акционеров  определяются видом акций, которыми  они обладают. При этом акционеры  — владельцы именных акций  — учитываются в реестре акционеров. Этот реестр ведет само общество  или оно может поручить его  ведение по договору специализированному реестродержателю (регистратору). Специализированным реестродержателем может быть юридическое лицо, получившее лицензию. Он может выполнять только функции регистрации владельцев именных ценных бумаг. Если количество акционеров превышает 50, общество обязано передать ведение реестра специализированному реестродержателю (регистратору).

 Права акционеров  могут быть подразделены на  имущественные и неимущественные.

 Главным имущественным  правом акционера является право  на получение дивиденда. Для акционеров — владельцев обыкновенных акций — право на получение дивиденда возникает при наличии прибыли, причем решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров. Право акционеров — владельцев привилегированных акций — на получение дивиденда возникает независимо от наличия прибыли.

В некоторых случаях  выплата дивидендов запрещается  законом. Согласно ст. 43 Федерального закона «Об акционерных обществах» дивиденд не должен выплачиваться в следующих  случаях:

если не полностью  оплачен уставный капитал;

если не выкуплены  акции у акционера, имеющего право  требовать их выкупа;

если в деятельности общества имеются признаки несостоятельности (банкротства);

если стоимость чистых активов меньше уставного капитала, резервного фонда и ликвидационной стоимости привилегированных акций.

К имущественным правам акционеров относятся также:

право получения части  имущества общества при его ликвидации;

преимущественное право  покупки или продажи акций  обществу при увеличении или уменьшении уставного капитала;

преимущественное право покупки акций, принадлежащее акционерам в закрытом обществе;

право потребовать выкупа акций, принадлежащих акционеру, голосовавшему  против или не участвовавшему в голосовании  по вопросам о реорганизации общества, заключении крупной сделки или изменении устава, ограничивающем его права (ст. 75 Федерального закона «Об акционерных обществах»).

Неимущественные права  акционеров связаны в основном с  участием в управлении обществом. К  этим правам относятся:

право участия в общем  собрании акционеров;

право голоса при решении  вопросов на общем собрании;

право вносить предложения  в повестку дня общего собрания и  выдвигать кандидатуры для избрания в совет директоров и ревизионную  комиссию (такое право принадлежит  акционерам, имеющим не менее 2% голосующих акций);

право потребовать созыва внеочередного общего собрания акционеров (это право принадлежит акционерам, имеющим 10% или более голосующих акций);

право обжаловать через  суд решения общего собрания акционеров и некоторые другие права.

Обязанностями акционеров являются оплата акций и неразглашение конфиденциальной информации о деятельности общества. Согласно ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах» акции должны быть оплачены в течение года, а при нарушении этого срока неоплаченные акции переходят в собственность общества и должны быть им реализованы в течение года другим лицам или погашены. До полной оплаты акций акционер не имеет права голоса на общем собрании. При первичном размещении акции оплачиваются по номинальной стоимости, а при дополнительном выпуске — по рыночной стоимости. Акции могут оплачиваться деньгами или иным имуществом. При оплате акций неденежными средствами оценка имущества производится учредителями или советом директоров с обязательным привлечением незаинтересованного оценщика.

2. Управление  АО, органы управления АО      

 Рассмотрим теперь  порядок управления акционерными  обществами. Управление в акционерном  обществе строится по трехзвенной  системе, при которой в обществе  существуют три органа управления: общее собрание акционеров, совет директоров (наблюдательный совет), исполнительный орган.

 Общее собрание  акционеров является высшим органом  общества. Оно решает наиболее  важные вопросы деятельности  общества, предусмотренные в ст. 48 Федерального закона «Об акционерных обществах». К числу этих вопросов относятся: изменение устава, назначение совета директоров и ревизионной комиссии, реорганизация и ликвидация общества, утверждение годового отчета и бухгалтерского баланса, определение размера дивидендов, решение вопросов о заключении крупных сделок, а также сделок, в которых имеется заинтересованность руководящих должностных лиц общества, определение количества, видов и номинальной стоимости объявленных акций, утверждение внутренних документов (локальных нормативных актов) и некоторые другие вопросы.

Несмотря на большой  объем и важность вопросов, относящихся  к компетенции общего собрания акционеров, этот орган управления обществом  может решать лишь те вопросы, которые  прямо отнесены к его компетенции.

 Общее собрание  акционеров может быть годовым или внеочередным. Годовое общее собрание проводится не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания года. На нем рассматриваются годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков, определяются размеры дивидендов, избираются совет директоров (наблюдательный совет) и ревизионная комиссия, решаются некоторые другие вопросы. Внеочередное общее собрание акционеров проводится в случае необходимости по решению совета директоров, принимаемому им по своей инициативе или по требованию ревизионной комиссии либо акционеров, обладающих 10% или более голосующих акций.

 Общее собрание  акционеров правомочно, если на  нем представлено более половины  голосующих акций. При отсутствии  кворума может быть повторно созвано общее собрание акционеров с той же повесткой дня, в этом случае кворум составляет 30% акционеров — владельцев голосующих акций.

 Решения принимаются  простым большинством голосов  акционеров, присутствующих на собрании. По некоторым вопросам решение принимается квалифицированным большинством в 3/4 голосов акционеров, присутствующих на собрании. К таким вопросам относятся, в частности, изменение устава, реорганизация общества, ликвидация общества, определение количества, видов и номинальной стоимости объявленных акций, приобретение обществом своих акций.

Общее собрание акционеров может проводиться путем совместного  присутствия или в опросном порядке. Голосование проводится, как правило, с помощью письменных бюллетеней. Для подсчета голосов избирается счетная комиссия в качестве постоянного органа.

3. Совет директоров  и его функции

 Совет директоров является органом общего руководства обществом. Он решает все вопросы деятельности общества, кроме относящихся к компетенции общего собрания акционеров и вопросов повседневной деятельности общества, решаемых исполнительным органом. Совет директоров может не создаваться в небольших обществах с числом акционеров менее 50. В таком случае вопросы, относящиеся к его компетенции, решаются общим собранием акционеров.

 К компетенции совета  директоров относятся следующие  вопросы:

определение приоритетных направлений деятельности общества;

вопросы, связанные с  подготовкой и проведением общего собрания акционеров;

увеличение уставного  капитала путем размещения дополнительных акций;

образование исполнительного  органа, если уставом общества этот вопрос отнесен к компетенции  совета директоров;

создание филиалов и  представительств;

утверждение внутренних документов общества (кроме тех, которые  утверждаются общим собранием и исполнительным органом) и решение некоторых других вопросов.

Количество членов совета директоров определяется уставом общества. В обществе с числом акционеров более 1 тыс. оно должно быть не менее 7, а  с числом акционеров более 10 тыс. —  не менее 9. Совет директоров избирается общим собранием акционеров ежегодно, но его члены могут переизбираться неограниченное число раз. В совет директоров могут избираться и члены исполнительного органа, но их количество не должно превышать 25% членов совета директоров.

 Члены совета директоров избирают из своей среды председателя, который ведет заседания совета. Члены совета директоров должны лично принимать участие в решении вопросов на совете и не имеют права передоверять свои полномочия другим лицам, в том числе другим членам совета директоров.

 Роль совета директоров  в акционерном обществе весьма  велика. Так, он может принять  решение о заключении крупной  сделки на сумму до 50% балансовой  стоимости имущества общества. В  некоторых случаях совет директоров  не решает сам вопросы, но предрешает их. Например, общее собрание акционеров может принять решение о реорганизации общества только на основании представления совета директоров. Общее собрание акционеров не имеет права превысить размер дивидендов, предлагаемый советом директоров. Велика роль совета директоров в общем руководстве деятельностью исполнительного органа.