Финансовая санация

     Анализируя  долгосрочную кредиторскую задолженность, обращают внимание на целевое использование  долгосрочных кредитов банков и другого  заемного средства, которое получено на протяжении последних лет, а также  на размеры штрафных санкций, процентов, уплаченных через нарушение расчетно-платежной  дисциплины (в том числе через  несвоевременное возвращение банковских кредитов). Делается вывод относительно характера отношений между предприятием и банками, которые его кредитуют, между предприятием и его наибольшими  кредиторами - производственными партнерами. Оцениваются возможности получения  платежных уступок, разрабатываются  предложения и мероприятия по стимулированию участия кредиторов в санации предприятия-должника.[10]

     В процессе санационного аудита, по данным аналитического учета на последнюю отчетную дату проводится расшифровка кредиторской задолженности. Исследуя вопрос кредиторской задолженности, следует учитывать, что штрафы, пени, неустойки, признанные должником или относительно которых есть решения арбитражного суда о взыскании, относят на результаты финансово-хозяйственной деятельности и к их получению или уплате отображают в отчетности получателя и плательщика в статьях дебиторов и кредиторов соответственно.

     Суммы кредиторской задолженности (перед  государственными предприятиями), относительно которых срок исковой давности прошел, подлежат перечислению дебитором в  соответствующий бюджет не позднее 10 числа следующего после окончания  срока исковой давности месяца. За несвоевременное перечисление задолженности  в бюджет взимается пеня в размере 0,3% от суммы задолженности за каждый день прострочки.

     Аудитор должен также оценить возможности  эмиссии и размещение облигаций, если это предусмотрено санационной концепцией предприятия. При этом анализируется предыдущая деятельность предприятия относительно выпуска облигаций (если это имело место), а также определяется эффективность использования средства, привлеченных благодаря эмиссии. Следует проверить, учтенные ли предприятием налоговые аспекты эмиссии облигаций.

     4) Оценка ликвидности активов предприятия  и его платежеспособности значительно  облегчится с введением в действие  ПБО 2, поскольку в балансе,  составленном по новой форме,  статьи активы размещены по  принципу роста ликвидности сверху  вниз.[5]

     На  этом этапе аудиту решают такие основные задачи:

     - анализируют оборотные активы;

     - определяют уровень ликвидности  активов;

     - оценивают платежеспособность предприятия;

     - определяют уровень выполнения  условий обеспечения финансового  равновесия.

     Активы  предприятия и их структуру изучают  как с точки зрения их участия  в производстве, так и с точки  зрения оценки их ликвидности. Напомним, что ликвидность активов - это  способность отдельных элементов  активов быстро трансформироваться в денежные средства.[8]

     Платежеспособностью (ликвидностью предприятия) называется его способность осуществлять платежи  имеющимися средствами, или такими, которые беспрерывно пополняются  за счет его деятельности. Управление ликвидностью дает возможность избегнуть  неплатежеспособности и заключается  в оперативном планировании и  координации выплат за долговыми  обязательствами с денежными  поступлениями на счет предприятия.[9]

     Если  имеющихся активов в ликвидной  форме недостаточно для удовлетворения в установленный срок требований, предъявленных предприятию со стороны  кредиторов и выполнение обязательств перед бюджетом, то такого субъекта предпринимательской деятельности считают неплатежеспособным. За невозможности  предприятия выполнить денежные обязательства на протяжении трех месяцев  после наступления срока их погашения, кредиторы могут обратиться в  арбитражный суд с заявлением относительно объявления должника банкротом. Для исследования финансового равновесия рассчитывается группа показателей  ликвидности и платежеспособности.

     5) Анализ дебиторской задолженности.  В процессе санационного аудита, по данным аналитического учета на последнюю отчетную дату проводится расшифровка дебиторской задолженности и ее классификация с фиксацией дат возникновения и сумм в разрезе отдельных контрагентов. Методологические основы формирования в бухгалтерском учете информации о дебиторской задолженности и ее раскрытии в финансовой отчетности дано в ПБО 10 "Дебиторская задолженность".

     Выделяют  текущую дебиторскую задолженность (которая возникает в ходе нормального  операционного цикла или будет  погашенной на протяжении двенадцати месяцев от даты составления баланса) и долгосрочную дебиторскую задолженность (которая не возникает в ходе нормального  операционного цикла и будет  погашенной позднее чем через  двенадцать месяцев от даты составления  баланса). В отличие от текущей  дебиторской задолженности долгосрочная задолженность отображается в первом разделе актива баланса, составленном по национальным стандартами бухгалтерского учета, который обусловлен меньшим уровнем ее ликвидности.[12]

     Текущая дебиторская задолженность включается в итог баланса за чистой реализационной стоимостью, которая определяется как  разность между текущей задолженностью и резервом сомнительных долгов. Резерв сомнительных платежей рассчитывается двумя способами:

     1) исходя из платежеспособности  отдельных дебиторов (если существует  значительный риск невыполнения  платежей);

     2) на основании классификации дебиторской  задолженности.

     Величина  резерва сомнительных платежей определяется как сумма произведений текущей  дебиторской задолженности соответствующей  группы и коэффициента сомнительности соответствующей группы.

     Следует учитывать, что резерв сомнительных платежей отображается в отчете о  финансовых результатах в составе  других операционных затрат, а исключение безнадежной дебиторской задолженности  с состава активов сопровождается одновременным уменьшением величины резерва сомнительных платежей.[15]

     В ходе анализа аудитор должен оценить  реальные возможности рефинансирования дебиторской задолженности, а также  тенденции ее развития. Рост дебиторской  задолженности свидетельствует  о предоставлении предприятием товарных займов потребителям своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своей прибыли. Вместе с тем кредитор может брать  займа для обеспечения своей  деятельности, которая приводит к  увеличению собственной кредиторской задолженности.

     6) Аудит реальных и финансовых  инвестиций (вложений). Согласно национальным  стандартам бухгалтерского учета  к инвестиционной деятельности  предприятия относят операции  по приобретению (сооружение, изготовление) и продажи имущества, которое  амортизируется, - основных фондов, нематериальных активов и других  необратимых активов, а также  долгосрочных и краткосрочных  финансовых инвестиций.

     Анализ  инвестиционной деятельности предприятия, которое находится в финансовом льду, проводится в разрезе таких  основных вопросов:

     - состав, структура и целесообразность  реальных инвестиций;

     - состав, структура и прибыльность  финансовых вложений;

     - источника финансирования инвестиций  и правильность их отображения  в учете. [13]

     Во  время аудита операций, связанных  с капитальными вложениями, аудитор  исследует перечень объектов инвестирования, наличие смет, актов введения в  эксплуатацию и обоснование затрат. Наличие долгосрочных финансовых вложений свидетельствует об инвестиционной направленности предприятия. Когда предприятие находится в финансовом льду и ему угрожает неплатежеспособность, необходимо сделать расшифровку инвестиционных вложений, дать оценку их ликвидности и определить целесообразность вложения средств в данные активы.[14]

     7) Анализ Cash-Flow. Предыдущий анализ основывался в основном на оценке определенных статей актива и пассива баланса предприятия. Факторной базой анализа Cash-Flow есть данные отчета о прибылях и убытках (отчета о финансовых результатах и их использовании). Показатель Cash-Flow характеризует величину чистых денежных потоков, которые образовываются в результате операционной и инвестиционной деятельности и остаются в распоряжении предприятия в определенном периоде.

     Данный  показатель можно рассматривать  с трех позиций:

     1. Как финансово-экономический показатель (индикатор возможности финансирования  за счет внутренних финансовых  источников).

     2. Как показатель результативности  финансово-хозяйственной деятельности (индикатор настоящей и будущей  стоимости предприятия).

     3. Как общий индикатор финансового  состояния предприятия.

     В зависимости от целей финансового  анализа используют разные подходы  к расчету Cash-Flow. Наиболее распространенный способ заключается в том, что к прибыли, которая остается в распоряжении предприятия, в определенном периоде прибавляются амортизационные отчисления, начисленные в том же самом периоде. Cash-Flow показывает, какую сумму денежных средств из общего объема выручки от реализации можно направить на погашение кредитов и уплаты процентов, на инвестиции или на выплату дивидендов. [1]

     В этом аналитическом блоке анализируется  также процесс формирования и  использование прибыли. В ходе анализа  определяется, как изменяются на протяжении определенного периода суммы  прибыли от основной деятельности, других операционных доходов и чистой прибыли, рассматриваются факторы, которые служат причиной такие изменений.

     Проводя аудит Cash-Flow, следует учитывать, что довольно часто прибыль (убыток), отображенный в балансе предприятия и в отчете о финансовых результатах, не отбивает реальных финансовых результатов деятельности предприятия. Это объясняется тем, что, с одной стороны, через налоги и другие факторы, субъектам хозяйствования не выгодно показывать реальную экономическую прибыль (оказывается тенденция к его занижению), а с другого - государство через инструмент амортизации, введение налогов и платежей, которые относятся на себестоимость продукции, соответствующую денежно-кредитную политику может реально влиять на уровень прибыльности предприятий. Другая составная Cash-Flow - амортизация - также перестала отыгрывать функцию реального финансового источника восстановления основных фондов, поскольку объемы амортизационных отчислений есть значительно меньшими, чем стоимость обновления и модернизации оборудования.[16]

     1.4 Формы финансовой  санации

     Главной целью финансовой санации есть мобилизация  финансовых ресурсов для:

     1. Восстановление (улучшение) платежеспособности  и ликвидности;

     2. Формирование финансового капитала  для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.

     Совокупный  капитал предприятия состоит  из собственного и ссудного капитала. Таким образом, финансирование санации  может осуществляться за счет собственных  средств предприятия (самофинансирование), финансовых средств владельцев, с помощью кредиторов и, в исключительных случаях, за счет государственной финансовой поддержки. Санация может быть направлена на реструктуризацию активов или на реструктуризацию пассивов. За формальными признаками различают два вида санации:

     а) санация без привлечения дополнительных финансовых ресурсов на предприятие:

     б) санация с привлечением нового финансового  капитала.

     В первом случае санация может осуществляться в таких формах:

     - уменьшение номинального капитала  предприятия;

     - конверсия собственности в долг;

     - конверсия долга в собственность;

     - пролонгация сроков уплаты задолженности;

     - добровольное уменьшение задолженности;

     - самофинансирование.

     Санация с привлечением нового финансового  капитала может приобретать следующие  формы:

     - альтернативная санация;

     - уменьшение номинального капитала  со следующим его увеличением  (двухступенчатая санация);

     - безвозвратная финансовая помощь  владельцев;

     - безвозвратная финансовая помощь  персонала;

     - эмиссия облигаций конверсионного  займа;

     - привлечение дополнительных займов.

     По  источникам мобилизаций финансовых ресурсов различают автономную санацию (собственные средства предприятия  и капитал его владельцев) и  внешнюю санацию (средства кредиторов и государства). Выделяют отдельный  вид санации предприятий - с помощью  государственной финансовой поддержки. Финансирование государством санационных мероприятий может осуществляться на поворотной или безвозвратной основе. Кроме того, в отдельных случаях государство может обратиться к косвенным методам содействия санации субъектов хозяйствования: налоговые льготы, создание особых условий предпринимательской деятельности и т.д.[1]