Управление оборотными активами и денежными потоками организации

К показателям, характеризующим эффективность  использования оборотного капитала, относятся коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) и рентабельности.

Таблица 7-  Показатели рентабельности  ОАО «ЧМЗ»   

Показатели	Год		Изменения   (+, -)
	2011	2012	2012г.
Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке от продаж, в %)	3,10	4,0	-0,7
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к полным затратам, в %)	3,20	4,20	-0,7
Общая рентабельность капитала (балансовая прибыль на рубль активов в %)	8,5	8,5	-4,2
Фондорентабельность (балансовая прибыль  к основным средствам и прочим внеоборотным активам в %)	40,7	30,9	-31,2

Как видим из полученных данных таблицы, показатели всех видов рентабельности ОАО «ЧМЗ» за 2011 и 2012 года снизились, то есть организация стала работать хуже.

Рентабельность продаж характеризует  эффективность коммерческой деятельности завода: в 2011 году этот показатель снизился на 1,6 копейку, и стал составлять 3,1 копейки прибыли. В 2012 году рентабельность продаж имела тенденцию к увеличению по сравнению с 2011 годом и составила 4 копейки прибыли с 1 рубля выручки.

Снижение  показателя рентабельности продаж  ОАО «ЧМЗ» связано с понижением реализации физического товарооборота товаров, связанного с расширением деятельности конкурирующих фирм. 

Рентабельность  основной деятельности (окупаемость  затрат) у  организаций рассчитывается двумя способами: отношением прибыли  к полным затратам организации или  к издержкам обращения. Первый показатель показал, что ОАО «ЧМЗ»    с каждого рубля полных затрат имело прибыли: за  2011 год – 3,2 копейки и 2011год – 4,2 копейки. 

Общая рентабельность капитала  ОАО «ЧМЗ» имеет тенденцию к снижению. Если за 2011 и 2012 года прибыль составила 8,5 копейки, то есть капитал используется только на 8,5%. Также довольно сильно снизилась рентабельность собственного капитала, теперь на рубль собственного капитала приходится на 28,2 рубля прибыли меньше. 

Показатель  фондорентабельности  ОАО «ЧМЗ» также сильно снизился. В 2011 году  стала составлять на 1 рубль внеоборотных активов 3,1 рубля, то есть стоимость внеоборотных активов стала покрывать 30,1% прибыли.

2.3 Анализ денежных потоков компании

Показатели  изменения чистого денежного  потока по  деятельности, исчисленного прямым методом, показаны в  табл.8

Таблица 8   - Показатели движения денежных средств

показатель	Сумма денежных средств тыс.руб			Темп роста  суммы денежных средств % (п 3/п 2)*100
	2011	2012	Абсолютное отклонение
Остаток денежных средств на начало года	14 837	27 329	12 492	184,2
Поступило денежных средств	111867	102100	-9 767	91,27
Расходование денежных средств	99 375	118836	19 461	119,58
Остаток денежных средств на конец  года	27 329	10 593	-16 736	38,76

 

Чистый денежный поток организации за 2011 год равен:

ЧДП  =  111867-99375 = 12492 тыс.руб.

Чистый денежный поток организации за 2012 год равен:

ЧДП  = 102100-118836   - 16736 тыс.руб.

Коэффициентный  метод является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его  помощью рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации по данным отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

Коэффициентный  метод анализа позволяет установить качество управления денежными потоками организации и разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих корректировок по оптимизации управленческих решений. Данные для расчета коэффициентов эффективности использования денежных средств, приведены в таблице 9.[11]

Таблица 9 - Данные для расчета коэффициентов эффективности использования

денежных  средств

Показатель	Обозначение	2011	2012
Чистый денежный поток	ДП΄	12492	-16736
Выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам	ЗК	-	5000
Прирост остатков материальных оборотных активов	ΔЗ	9456	5581
Отток денежных средств	ДПо	99375	118836
Прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами	ΔВА	842	26568
Положительный денежный поток	ДПп	111867	102100
Чистая прибыль	Р′	1746	-488
Средняя величина остатков денежных средств	ДСср	(27329+1137)/2 = 14233	(10593+27329)/2 =18961
Прибыль от продаж	РN	6740	6023

 

На основании  данных  рассчитываются следующие  коэффициенты эффективности использования  денежных средств:

1) коэффициент  достаточности чистого денежного  потока 

К  ДДП= ДП /ЗК  + Д + Δ З, где

Кддп - коэффициент  достаточности чистого денежного  потока в анализируемом периоде;

ДП΄ - чистый денежный поток за анализируемый  период, тыс.руб.;

ЗК – выплаты  по долгосрочным и краткосрочным  кредитам и займам за анализируемый  период, тыс.руб.;

ΔЗ – прирост  остатков материальных оборотных активов  за анализируемый период, тыс.руб.;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации  за анализируемый период, тыс.руб.

 КДДП 2011

12492/9456 = 1.321

 КДДП 2012

-16736/ 5000 +5581= - 1.581

2) коэффициент  эффективности денежных потоков

КЭДП=  ДП ′ / ДП0, где

КЭДП - коэффициент  эффективности денежных потоков  в анализируемом

периоде;

ДП΄ - чистый денежный поток за анализируемый  период, тыс.руб.;

ДПо – отток  денежных средств за анализируемый  период, тыс.руб.

КЭДП  2011

12492/99375=0,125

КЭДП  2012

-16736/118836=0.141

3) коэффициент  реинвестирования денежных потоков 

  К реин = (ДП –Д)/ Δ ВА′ , где

Креин - коэффициент  реинвестирования чистого денежного  потока в  анализируемом периоде;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации  за анализируемый период, тыс.руб.

ΔВА – прирост  внеоборотных активов, связанный с  произведенными организацией затратами  за анализируемый период, тыс.руб.

 (12492 – 0)/ 842 = 14,834

(-16736 – 0)/ 26568= 0,63

4) коэффициенты  ликвидности денежного потока  по отдельным временным

интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года)

КДПЛ = ( ДП- Δ ДС )/ ДП0, где

ΔДС́ - приращение остатков денежных средств за анализируемый  период,

тыс. руб.;

ДПО - отток  денежных средств за анализируемый  период, тыс. руб.

5) коэффициенты  рентабельности:

А) положительного денежного потока

  РДП = Р/ ДПП, где

рдп - коэффициент  рентабельности положительного денежного  потока в

анализируемом периоде;

Р′ - чистая прибыль полученная за анализируемый  период, тыс. руб.;

ДПп - положительный  денежный поток за анализируемый  период.

1746/111867=0,0156

488/102100=0,0048

Б) среднего остатка денежных средств

  Р ДС. СР= р/  ДС СР, где

рдс.ср - коэффициент  рентабельности среднего остатка денежных средств

в анализируемом  периоде;

ДСср –  средняя величина остатков денежных средств за анализируемый

период, тыс. руб.

 1746/(27329 +1137)/ 2=  0,1226

-488/(10593 +27329)/20,026

В) чистого  потока денежных средств

  р ДП=   Р/ ДП ′, где

рдп - коэффициент  рентабельности чистого потока денежных средств в

анализируемом периоде.

1746/12492=0,1398

-488/-16736=0,029

Коэффициенты  рентабельности денежных потоков можно  исчислять, используя показатель, как  чистой прибыли, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли  до налогообложения и т. д.), а вместо показателя чистого денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

Поскольку прибыль предприятия по инвестиционной деятельности равна нулю, коэффициент  рентабельности денежного потока в  анализируемом периоде будет  также равен нулю.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.   Разработка и оценка мероприятий в области управления активами предприятия

  Дебиторскую задолженность ОАО «ЧМЗ» можно реализовать. Для продажи дебиторской задолженности необходимы следующие документы:      акт сверки задолженности, подписанный должником и его дебитором, либо заменяющие его документы, с определением сумм основного долга, процентов, а также начисленных экономических санкций. При привлечении специалиста (оценочной комиссии) для оценки действительности и ликвидности дебиторской задолженности - его заключение, поручение о продаже дебиторской задолженности на торгах, иные документы, имеющие значение для реализации дебиторской задолженности. В результате  погашения дебиторской задолженности ОАО «ЧМЗ» получаем излишек общей величины источников формирования запасов. 

 Продавец дебиторской задолженности после получения документов, поименованных выше: назначает дату, время и место проведения публичных торгов; публикует извещение о проведении торгов; организует прием финансовых средств от участников торгов и их возврат, а также предоставляет возможность ознакомления с предметом торгов; проводит торги в соответствии с установленной процедурой; оформляет права победителя торгов, подписывает с ним имеющий силу договора протокол о результатах торгов; производит в установленном порядке перечисление средств, вырученных по результатам торгов; публикует информационное сообщение об итогах торгов.

При управлении дебиторской задолженностью  можно  предложить также учитывать данные о компаниях, имеющих задолженность  перед вашим дебитором. Очень  часто понятно, что можно провести взаимозачет и погасить свои кредиторские обязательства под дебиторскую  задолженность.   Главным образом  такая информация может быть получена путем доработки настроек системы  бухгалтерского учета. 

Таблица 10 - Отчет о списании дебиторской задолженности 

Счета фактуры выставленные		Платежи, поручения полученные		Текущая задолженность на дату поступления  платежа, тыс.руб	Период просрочки. дн.
№	Критический срок оплаты по выставленному  счету	дата	Сумма. Тыс.руб
103	13.01.12	18.01.12 20.01.12 22.01.12 23.01.12	16 20 50 14	100 84 64 14	5 7 9 10
109	08.01.12 13.01.12 18.01.12 23.01.12	6.01.12 16.01.12 22.01.12 23.01.12 29.01.12	200 200 150 50 50	200 200 150 50 50	2-1 3 4 5 6
141	20.01.12 31.01.12	22.01.12 30.01.12	450 150	450 150	2 - 1

* Отрицательный  период просрочки означает, что  платеж покупателем был осуществлен  до наступления критического  срока оплаты.

В  ОАО   типовые условия отгрузки продукции  в рассрочку это расчет за  поставленную продукцию в течение  срока установленного в договоре   от даты прибытия товара на склад покупателя или от даты отгрузки товара со склада. Можно реализовать возможность  учета периода отсрочки платежа  и времени нахождения товаров  в пути  согласно типовым условиям предоставления отсрочки платежа (см. табл. 10). Менеджеры по продажам на основе данных, представленных в таблице 10, которые ответственны за поступление задолженности, могут проверять точность платежей и при необходимости принимать меры при возникновение просроченных обязательств со стороны покупателей.