Курс лекций по "Финансам"

Финансы предприятий

Соколов Евгений Васильевич 

13.05.2008

Лекция 1

Сущность  финансов

     Термин  «финансы» появился позже, чем термин банки. Происходит от итальянского finansia в 13-15 веке. Обозначал любой денежный платеж. Потом под этим термином стали понимать совокупность денежного хозяйства государства. В 1802 году этот термин появился и в России: было образовано министерство финансов. Первым министром финансов был Васильев Алексей Иванович.

     Финансы (по Далю) – всё, что касается прихода  и расхода государства.

     Финансы – это система денежных отношений, связанных с формированием и распределением различных денежных фондов в процессе создания, распределения и перераспределения внутреннего валового продукта.

     Система финансов любого государства включает три подсистемы:

• Государственные финансы;
• Финансы предприятий;
• Финансы домашних хозяйств или личные финансы.

Государственные финансы – это высший уровень  – это централизованные финансы, государственные и региональные бюджеты. Задача их – финансирование потребностей общества. Государство  заинтересовано в развитии финансов предприятий и повышению благосостояния отдельных семей и хозяйств. Для  этого и создаются фонды.

      Главная цель финансов предприятий – формирование необходимого объема финансовых ресурсов с целью обеспечения текущей  деятельности и развития предприятия.

      Финансы домашних хозяйств или граждан необходимы для обеспечения социальной стабильности. Также это источник пополнения государственного бюджета и источник инвестиций.

      Естественно, все финансы находятся во взаимосвязи  и непрерывном движении. Основной объем финансовых ресурсов создается  на уровне предприятия. Финансы предприятий  служат источником и для самих  предприятий, и для государства, и для граждан. Основой всей финансовой системы по сути являются предприятия.

Функции финансов предприятий

Их 3:

1. регулирование денежных потоков предприятия;
2. формирование капитала, денежных доходов и фондов;
3. использование капитала, денежных доходов и фондов.

 

Рассмотрим  каждую из этих функций.

       
 
 

       

Принципы  организации финансов

1. принцип самоокупаемости и самофинансирования;

Самоокупаемость – вкладываемые деньги должны окупиться и принести прибыль, превышающую минимальный уровень рентабельности.

Рентабельность – это отношение результата к затратам (прибыли к капиталу, например). По хорошему, рентабельность должна быть чуть выше инфляции.

Самофинансирование – в основном предприятие должно работать за счет собственных источников и привлекать заемные средства, но отношение собственных средств к привлеченным должно быть 60 к 40.

 

2. принцип самоуправления и хозяйственной самостоятельности.

Заключается в самостоятельном определении  направления вложения денежных средств, самостоятельном распоряжении выпущенной продукцией, установлении цен, распределении  прибыли.  

3. принцип материальной ответственности:

Финансисты должны следить и знать, что в соответствии с законодательством, если предприятия нарушают договорные обязательства, расчетную дисциплину, налоговое законодательство, за всё это приходится платить штрафы и неустойки.  
 
 

4. принцип заинтересованности в результатах  деятельности:

Организовать  работу надо так, чтобы персонал фирмы  за счет форм оплаты труда был заинтересован  в результатах деятельности. Это  достигается оплатой труда, премированием, социальными гарантиями. 

5. принцип контроля ФХД:

Контроль  на предприятии подразделяется на:

• общегосударственный;
• ведомственный (если предприятие входит в какую-то отрасль);
• внутрихозяйственный;
• независимый (аудиторский).

 

Цели  и задачи управления финансами

     Конечной  целью управления финансами является повышение конкурентных позиций  предприятия в соответствующей  сфере через механизм формирования и эффективного использования прибыли  с целью обеспечения максимизации рыночной стоимости предприятия. Для  того чтобы повышать конкурентоспособность, стоимость предприятия (т.е. для эффективного управления финансами), необходимо решать следующие задачи:

1. формировать необходимый объем финансовых ресурсов;
2. обеспечить их эффективное использование (деньги должны находиться в обороте);
3. обеспечить эффективное управление денежным оборотом;
4. обеспечение необходимого уровня ликвидности. Ликвидность – способность предприятия быстро перевести активы в денежные средства.

 
 

Организация финансовой службы

     На  малых предприятиях все рассмотренные  функции, как правило, выполняет  собственник предприятия или  директор. По мере расширения предприятия  в рамках его структуры создаются  финансовые службы.

 

     На  крупных предприятиях в рамках финансовой службы (отдела, департамента) создаются  следующие подразделения:

 
 
 

Управление  собственным капиталом

Состав  и структура собственного капитала

1. уставный капитал;
2. собственные акции или паи, выкупленные акционерным обществом у их владельца для последующего аннулирования или перепродажи;
3. резервный капитал;
4. добавочный капитал;
5. нераспределенная прибыль (или непокрытый убыток);
6. целевое финансирование.

 

При аннулировании  УК д.б. уменьшен на величину аннулированных акций. Выкуп акций приводит к … 

Резервный капитал формируют из чистой прибыли  для покрытия убытков.  

Добавочный  капитал образуется от дооценки внеоборотных активов (зданий, оборудование); эмиссионный доход – когда акции продаются выше номинала; имущество, безвозмездно полученной от других организаций.  

Основным  источником пополнения собственных  средств является прибыль. В балансе  предприятия она называется «нераспределенная  прибыль».  

Целевое финансирование – это средства, поступающие от государства, юридических и физических лиц.  

Как формировать  величину собственного капитала и во что его вкладывать? 

Политика  формирования собственного капитала

     Прежде  всего, предприятие вкладывает собственные  средства во внеоборотные активы. Соответственно, собственный основной капитал:

• вкладывается во внеоборотные активы (ВОА);
• долгосрочные обязательства (ДО) – долгосрочные кредиты.

 

СОК = ВОА – ДО 

В то же время  собственный оборотный капитал  может вкладываться в:

• оборотные активы (ОА);

 

СобК = ОА – КО – ДО’ 

• КО – краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.
• ДО’ – долгосрочные обязательства, направляемые на финансирование оборотных активов.

 

Превышение  собственного капитала над величиной  внеоборотных активов и долгосрочных обязательств называется чистым оборотным капиталом (ЧОК):

ЧОК = СК – (ВОА  – ДО). 

ЧОК служит резервом для предприятия и его  модно вкладывать и в основные активы, и в оборотные активы. Формируется такое понятие –  коэффициент маневренности собственного капитала:

КМ_СК = ЧОК / СК

Рекомендуемое значение: 0,2 – 0,3.

Этот коэффициент  показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной  или ликвидной форме.  

В процессе управления собственным капиталом  разделяют внутренние и внешние источники. В состав внутренних источников включается:

• нераспределенная прибыль;
• средства, образуемые в результате переоценки основных средств;
• резервные фонды.

Кроме этого, внутренние источники постоянно  пополняются амортизационными отчислениями.

К внешним источникам собственного капитала относят:

• привлечение дополнительного акционерного капитала посредством дополнительной эмиссии акций;
• безвозмездную финансовую помощь государства, юридических и физических лиц;
• эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше номинала.

Основным  внешним источником является первый – дополнительная эмиссия акций.  
 

Один из принципов управления финансами  – самофинансирование. При анализе  использования собственных финансовых ресурсов целесообразно сравнить за предыдущие годы темп роста прибыли, темп роста выручки, темп роста собственного капитала и темп роста активов. Идеальное  соотношение должно быть следующим:

Т_П > Т_ВЫР > Т_СК > Т_А > 100%

В краткосрочном  периоде темп роста выручки может  опережать рост прибыли при модернизации предприятия.   

Планирование

- определение потребности  в собственных финансовых ресурсах.

     Потребность в собственных финансовых ресурсах на предстоящий период определяется так:

СФР = П_к * У_ск – СК_нп + ЧП_п

СФР – собственные  финансовые ресурсы на предстоящий  период (как правило, на год);

П_к – общая потребность в капитале на конец прогнозного периода;

У_ск – удельный вес собственного капитала в общей его сумме на конец прогнозного периода;

СК_нп – сумма собственного каптала на начало периода;

ЧП_п – сумма чистой прибыли, направляемой на потребление в прогнозном периоде. 

Определим структуру собственных финансовых ресурсов:

СФР из внутренних источников – это то, что предприятие  само заработало:

СФР_внутр = ЧП + АО

ЧП –  чистая прибыль;

АО –  амортизационные отчисления

СФР из внутренних источников - Это то, что предприятие  само заработало. 

СФР_внеш = СФР - СФР_внутр 

Следует стремиться к тому, чтобы обеспечить СФР из внутренних источников. И только если их не достает, то прибегать к внешним источникам СФР.  

     Эффективность разработанной политики оценивается  с помощью коэффициента устойчивого экономического роста:

К_УЭР = [(ЧП – ΣД)/ СК] * 100% 

Д – дивиденды, выплачиваемые акционерам;

ЧП –  чистая прибыль;

СК –  величина собственного капитала. 

К_УЭР должен расти.  

Оценка  стоимости отдельных  элементов собственного капитала

     Стоимость СК, используемого в отчетном (предыдущем) периоде определяют по формуле: