Краткосрочная финансовая политика

При организации  устанавливается размер собственных  оборотных средств, которыми они  наделяются из различных источников. В дальнейшем размер собственных  оборотных средств ежегодно устанавливается  в финансовом плане предприятий. В зависимости от изменения объема производства, условий снабжения  и сбыта потребность в собственных  оборотных средствах может меняться. Недостаток собственных оборотных  средств возмещается, а их пополнение (прирост) осуществляется за счет хозрасчетного  дохода коллектива.

В объем  собственных оборотных средств  предприятия входят приравненные к  собственным оборотные средства или так называемые устойчивые пассивы: минимальная задолженность предприятия  рабочим и служащим по зарплате, возникающая вследствие разрыва  между датой начисления зарплаты и датой ее выплаты, задолженность  по отчислениям на социальный налог, задолженность поставщикам по неотфактуренным  поставкам, переходящие остатки  фондов экономического стимулирования и др. Эти средства приравнены к  собственным оборотным средствам  потому, что постоянно используются предприятиями в хозяйственном  обороте.[2]

Таким образом, источниками образования собственных  оборотных средств являются их собственные  средства (прибыль), средства, приравненные к собственным (устойчивые пассивы), ассигнования из других источников или  из государственного бюджета.

Заемными  оборотными средствами являются краткосрочные  кредиты банков, предоставляемые  предприятиям под определенные объекты ( цели ). Краткосрочное кредитование предприятий позволяет гибко  менять величину оборотных средств  и приводить ее в соответствие с плановой потребностью.

Кроме собственных  и заемных средств предприятиями  используются привлеченные средства –  кредиторская задолженность и средства целевого назначения до их расходования по прямому назначению. В числе  кредиторов могут быть поставщики, срок оплаты которым еще не наступил, поставщики, которым оплата не произведена  в установленный срок и др.

3.3 Показатели  эффективности использования оборотных  средств

Проведем анализ эффективности  использования оборотных средств.

Период за который возвращаются оборотные средства.

Длительность  одного оборота оборотных средств  в днях (О) исчисляется по формуле[11]:

О=С:(Т/Д)

где С—остатки оборотных средств (средние или на определенную дату);

Т—объем товарной продукции;

Д — число дней в рассматриваемом периоде.

Уменьшение длительности одного оборота  свидетельствует об улучшении использования  оборотных средств.

 Количество оборотов.

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемости  оборотных средств (K), исчисляется по формуле[4] :

;  

Чем выше при данных условиях коэффициент  оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

  Коэффициент загрузки средств  в обороте

 Коэффициент загрузки средств  в обороте (Кз), обратный коэффициенту  оборачиваемости, определяется по  формуле:

В 2011 году данный показатель равен 2,1, а 2012 – 1,9.

При ускорении  оборачиваемости оборотных средств  из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении — в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Таблица 3 - Показатели оборачиваемости средств ОАО «Тверьстекло» за 2012

Показатели	Коэффициенты оборачиваемости			Срок оборачиваемости, (дни)
	2011 год	2012 год	изменение	2011 год	2012 год	изменение
Оборачиваемость оборотных активов	3,4	3,3	0,7	105	110	5
Оборачиваемость запасов и затрат	15,1	10,3	-3,2	24	35	8
Оборачиваемость дебиторской задолженности	6,0	6,5	2,3	60	55	-5

Оборачиваемость текущих оборотных  активов ОАО за 2012 год по сравнению с 2011 уменьшилась на 5 дней, и продолжительность прохождения оборотных активов стала составлять 110 дней.  Предприятие должно стремиться к сокращению продолжительности одного оборота, что мы и наблюдаем (на 5 дней).

Оборачиваемость запасов характеризует  продолжительность прохождения  запасами всей стадии реализации, то есть в 2012 году запасы проходили стадию реализации за 24 дней, а в 2012 году запасы стали  проходить реализацию за 35 дней, то есть коэффициенты оборачиваемости  снизились с 13,5 до 10,3. То есть, наблюдается  уменьшение в оборотах – значит, предприятие ОАО не эффективно использует свои запасы. В отчетном периоде, по сравнению с базисным сроком оборачиваемости уменьшился на 8 дней медленнее. Зато оборачиваемость дебиторской задолженности повысилась, что привело к сокращению продолжительности одного оборота в 2012 году, по сравнению с 2011 годом на 5 дней – это свидетельствует о налаживаемом взаимодействии с дебиторами.

К показателям, характеризующим эффективность  использования оборотного капитала, относятся коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) и рентабельности.

Таблица 4-  Показатели рентабельности  ОАО «Тверьстекло»   

Показатели	Год		Изменения   (+, -)
	2011	2012	2012г.
Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке от продаж, в %)	3,10	4,0	-0,7
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к полным затратам, в %)	3,20	4,20	-0,7
Общая рентабельность капитала (балансовая прибыль на рубль активов в %)	8,5	8,5	-4,2
Фондорентабельность (балансовая прибыль  к основным средствам и прочим внеоборотным активам в %)	40,7	30,9	-31,2

Как видим из полученных данных таблицы, показатели всех видов рентабельности ОАО за 2011 и 2012 года снизились, то есть организация стала работать хуже.

Рентабельность продаж характеризует  эффективность коммерческой деятельности завода: в 2011 году этот показатель снизился на 1,6 копейку, и стал составлять 3,1 копейки  прибыли. В 2012 году рентабельность продаж имела тенденцию к увеличению по сравнению с 2011 годом и составила 4 копейки прибыли с 1 рубля выручки.

Снижение  показателя рентабельности продаж  ОАО связано с понижением реализации физического товарооборота товаров, связанного с расширением деятельности конкурирующих фирм. 

Рентабельность  основной деятельности (окупаемость  затрат) у  организаций рассчитывается двумя способами: отношением прибыли  к полным затратам организации или  к издержкам обращения. Первый показатель показал, что ОАО с каждого рубля полных затрат имело прибыли: за  2011 год – 3,2 копейки и 2011год – 4,2 копейки. 

Общая рентабельность капитала  ОАО имеет тенденцию к снижению. Если за 2011 и 2012 года прибыль составила 8,5 копейки, то есть капитал используется только на 8,5%. Также довольно сильно снизилась рентабельность собственного капитала, теперь на рубль собственного капитала приходится на 28,2 рубля прибыли меньше. 

Показатель  фондорентабельности  ОАО также сильно снизился. В 2011 году  стала составлять на 1 рубль внеоборотных активов 3,1 рубля, то есть стоимость внеоборотных активов стала покрывать 30,1% прибыли.

3.4 Расчет денежных потоков компании

Показатели  изменения чистого денежного  потока по  деятельности, исчисленного прямым методом, показаны в  табл.5

 

 

 

Таблица 5   - Показатели движения денежных средств

показатель	Сумма денежных средств тыс.руб			Темп роста  суммы денежных средств % (п 3/п 2)*100
	2011	2012	Абсолютное отклонение
Остаток денежных средств на начало года	14 837	27 329	12 492	184,2
Поступило денежных средств	111867	102100	-9 767	91,27
Расходование денежных средств	99 375	118836	19 461	119,58
Остаток денежных средств на конец  года	27 329	10 593	-16 736	38,76

 

Чистый денежный поток организации за 2011 год равен:

ЧДП  =  111867-99375 = 12492 тыс.руб.

Чистый денежный поток организации за 2012 год равен:

ЧДП  = 102100-118836   - 16736 тыс.руб.

Коэффициентный  метод является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его  помощью рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации по данным отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

Коэффициентный  метод анализа позволяет установить качество управления денежными потоками организации и разработать необходимые  мероприятия для внесения соответствующих  корректировок по оптимизации управленческих решений. Данные для расчета коэффициентов  эффективности использования денежных средств, приведены в таблице 6.[3]

 

 

Таблица 6 - Данные для расчета коэффициентов эффективности использования денежных средств

Показатель	Обозначение	2011	2012
Чистый денежный поток	ДП΄	12492	-16736
Выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам	ЗК	-	5000
Прирост остатков материальных оборотных активов	ΔЗ	9456	5581
Отток денежных средств	ДПо	99375	118836
Прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией  затратами	ΔВА	842	26568
Положительный денежный поток	ДПп	111867	102100
Чистая прибыль	Р′	1746	-488
Средняя величина остатков денежных  средств	ДСср	(27329+1137)/2 = 14233	(10593+27329)/2 =18961
Прибыль от продаж	РN	6740	6023

 

На основании  данных  рассчитываются следующие  коэффициенты эффективности использования  денежных средств:

1) коэффициент  достаточности чистого денежного  потока 

К  ДДП= ДП /ЗК  + Д + Δ З, где

Кддп - коэффициент  достаточности чистого денежного  потока в анализируемом периоде;

ДП΄ - чистый денежный поток за анализируемый  период, тыс.руб.;

ЗК – выплаты  по долгосрочным и краткосрочным  кредитам и займам за анализируемый  период, тыс.руб.;

ΔЗ – прирост  остатков материальных оборотных активов  за анализируемый период, тыс.руб.;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации  за анализируемый период, тыс.руб.

 КДДП 2011

12492/9456 = 1.321

 КДДП 2012