Биржа. Понятие и функции

В 1831 году было утверждено положение о биржевых маклерах и биржевом комитете. Первый временный закон о бирже был принят в 1865 году. Он существовал в России с незначительными изменениями почти до 1917 года. Биржа относилась к ведомству городских общественных управлений.

Посещать биржу имели возможность лица всех сословий и осуществлять торговые сделки в пределах принадлежащих им торговых прав. С конца 60-х годов начинается стремительный рост количества бирж в России. Появляются биржи в Казани, Риге, Самаре, Киеве. В большинстве своём биржи становились центрами хлебной торговли.

Фондовые биржи в России не успели образоваться, и вся торговля ценными бумагами велась на товарных биржах. Только на Санкт-Петербургской бирже существовал фондовый отдел, юридически отделенный от товарной торговли.

С 1900 года по инициативе министра финансов Витте был издан специальный закон, по которому фондовая торговля на Санкт-Петербургской бирже была сконцентрирована в отделе для торговли ценными бумагами и валютой (фондовом отделе). Фондовым отделом управлял выборный совет, члены которого утверждались министерством финансов.Коммерческие банки (основные участники торговали ценными бумагами) большинство своих операций осуществляли через Санкт-Петербург, а московское купечество не активно вкладывало свои деньги в фондовые ценности.

Торговля на российских фондовых рынках шла в основном, долгосрочными государственными ценными бумагами, составляющими в 1900 году вместе с акциями российских железных дорог 3/4 общего объёма ценных бумаг фондового отдела Санкт-Петербургской биржи (в 1913 году эта пропорция поднялась до 4/5). Важным источником финансирования является фондовый рынок и для частного акционерного капитала. Так, в период, наиболее благоприятный для биржевой деятельности в Санкт-Петербурге производилась торговля акциями и были приняты к котировке до 275 предприятий. На Московской бирже были зарегистрированы 120 различных выпусков ценных бумаг с постоянным доходом (облигации) и 80 – с дивидендами (акции). Вообще же, частные облигации в России большое распространение не получили и составляли к 1914 году 1% от общей стоимости ценных бумаг на фондовых рынках (акции – 20%, остальное государственные облигации и закладные). Значительная часть акций российских компаний (по общей стоимости до 40% в 1914 году) параллельно с котировкой в Санкт-Петербурге или Москве обращалась также и на биржах европейских государств. 3

К концу ХХ века Петербургская и Московская биржи были уже крупнейшими в Европе. У них имелась налаженная телефонная и телеграфная связь, велась издательская деятельность.

Вначале первой мировой войны (18 июля 1914 г.) столичная биржа была закрыта. Остальные биржи также прекратили торговлю ценными бумагами. Но к сентябрю 1914 года не очень активная торговля акциями развернулась непосредственно в коммерческих банках, уже без участия бирж.

В декабре 1917 года вся торговля ценными бумагами в России была запрещена. На этом заканчивается период Российских дореволюционных бирж.

Первая послереволюционная биржа стала функционировать в Саратове 1921 г. В первом полугодии 1922 года возникает ещё 33 биржи, а к концу 1922 года общее количество советских бирж достигло 70.

В августе 1922 года Совет Труда и Обороны (СТО) легализует деятельность бирж, издав положение о товарных биржах. Биржи были объявлены подведомственными Совету Труда и Обороны в лице Комиссии внутренней торговли при СТО. Устанавливается примерный устав для всех бирж, строго определённый порядок открытия и приема в члены биржи. Другими словами, государство начинает активно регулировать биржевую деятельность.

Участие частных лиц в биржевой торговле было незначительно. Крупнейшими участниками биржевой деятельности выступают госорганы (в лице госторговли и госпромышленности). Кооперация являлась крупным покупателем промышленной продукции.

С 1923 года биржи начинают играть важную роль в установлении цен на товары, в ослаблении спекуляции и в упорядочении торгового оборота. Биржа становится одним из основных регуляторов оптового рынка страны.

В период НЭПа получили широкое распространение акционерные общества. За период 1922-1924 годы появилось 129 обществ.Так, к концу 1924 года государственных предприятий было 40, смешанных предприятий — 47.

В 1930 годы все советские биржи, как товарные, так и фондовые были закрыты по решению центральных органов управления.

2.Возраждение.

Создание биржевых институтов в России в начале 90-х годов было одним из необходимых условий развития рыночных отношений.Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки как сферы производства, так и сферы обращения.Биржи, возникшие в начале 90-х годов, в большей мере выполнили эту роль.

Теоретические и практические основы биржевой торговли в России для условий современности отсутствовали. Однако имелся опыт по биржевому делу в России до 1917 г., в 20-е годы, а также мировой опыт деятельности бирж.

Организационно возрождение биржевой торговли было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила определенное развитие в 1988-1989 гг.

Сформировались региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу 1992 г. Россия оказалась по количеству бирж, приходящихся на душу населения, на первом месте в мире. Общее количество зарегистрированных в России товарных бирж превышало их общее количество во всем остальном мире. В одной Москве их было около двадцати.

Ситуация изменилась к весне 1992 г., когда рыночные отношения охватили процесс ценообразования на все товары. Сократилось число биржевых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржевая торговля перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала приближаться к тому, чтобы занимать именно то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой. Зарождается фьючерсный рынок. Биржа постепенно отказывается от не свойственных ее природе сделок с наличным товаром.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривавший контроль государственных органов над деятельностью бирж, а главное - существование ограничения на движение их капиталов.

Одним из условий возрождения биржевой деятельности в России следует считать отсутствие как развитых форм товарного обращения, так и недостаточность инфраструктуры рынка и коммерческой информации. Желающие вложить свободные денежные средства в ту или иную биржу или биржевую деятельность должны были идти методом проб и ошибок, ориентироваться на рекламу или советы друзей.

Конкретные экономические и полигические условия в нашей стране в начале 90-х годов, с одной стороны, привели к весьма своеобразному развитию бирж, с другой стороны, не отрицают общих основ существования, функционирования и развития биржевого дела. Вместе с развитием рынка и становлением новых производственных отношений биржи уже прошли ряд этапов: возрождение, быстрый рост, спад биржевой активности, реорганизацию. И им еще предстоит нелегкая судьба выживания в рыночных условиях. Накоплен солидный опыт биржевой деятельности, идет активная подготовка квалифицированных кадров, наработано государственное законодательство, развивается теория биржевого дела.

Развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций прежде всего в приватизационные предприятия, акционерные общества.

С учетом изменений в экономике и регулирования биржевого дела биржи могут быть подвержены ликвидации, объединению в той или иной форме, и наконец, преобразованию. К настоящему времени многие из созданных в 1990-1992 гг. бирж уже ликвидировались. Поглощение более крупными биржами - это второе направление упорядочения биржевой торговли. Третий путь - это превращение бирж в другие коммерческие структуры: торговые дома, торговые и финансовые компании и т. д. Четвертое направление преобразований бирж - это их перепрофилирование, когда созданные первоначально как товарные эти биржи начинают торговать ценными бумагами, фьючерсными контрактами, т.е. функционируют как фондовые или фьючерсные биржи.

На начало 1997 г. в качестве товарных бирж числились зарегистрированными около сотни бирж, функционировали как фондовые порядка двадцати, а также было зарегистрировано восемь валютных бирж.

 

 

Глава II.Современное состояние биржевой торговли в РФ.

2.1 ММВБ и РТС  как основные биржи РФ

1. ММВБ.

 

Рис 1. Эмблема ММВБ 4

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) – основная российская биржевая площадка. Она является самой крупной не только в России, но и в странах СНГ, и в Восточной Европе.

Открыта биржа в январе 1992 года, как преемница Валютной биржи Госбанка. Сейчас ММВБ – это универсальная биржа, объединяющая сразу несколько биржевых структур и работающая в разных направлениях. ММВБ постоянно развивается и внедряет в свою работу самые передовые технологии. Уже более 12 лет биржа использует электронную торговую систему и предоставляет удаленный доступ к торгам через интернет.

Структура ММВБ

Группа ММВБ включает следующие подразделения:

ЗАО ММВБ; ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»; ЗАО «Национальная товарная биржа»; ЗАО «Расчетная палата ММВБ»; ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр»; ЗАО «Национальный расчетный депозитарий»;

Деятельность ММВБ

ММВБ – это крупная финансовая система, предоставляющая услуги по организации электронной торговли на валютном и фондовом рынках, а также расчетные, клиринговые и депозитарные услуги.

Рассмотрим каждый вид деятельности Московской межбанковской валютной биржи более подробно.

» Валютный рынок

До 1998 года валютные торги на ММВБ осуществлялись в форме аукционов. Валютный аукцион не сильно отличается от какого-либо другого вида аукционов.

Суть в том, что продавец реализовывает иностранную валюту (на ММВБ главным образом торговали американскими долларами, немецкими марками, английскими фунтами и французскими франками), за национальную валюту посредством конкурсных торгов.

Сейчас валюта продается и покупается на ММВБ в режиме реального времени через систему электронных торгов (СЭЛТ), которая объединила в себе также 8 региональных валютных бирж.

Именно основываясь на результатах торгов на ММВБ, формируется официальный курс российского рубля к основным мировым валютам. Согласно официальной статистике биржи, по итогам 2011 года суммарный оборот валютной биржи составил более 79,5 трлн рублей.5

Конечно же, огромные суммы сделок на валютном рынке потребовали от биржи создания эффективной системы управления рисками. Чтобы гарантировать своевременное выполнение участниками торгов своих обязательств по сделкам, был введен принцип «платеж против платежа». Согласно нему, все расчеты с участниками торгов осуществляются после выполнения ими взятых на себя обязательств.

» Фондовый рынок

Фондовая биржа ММВБ является самой крупной российской площадкой, в рамках которой ежедневно совершаются сделки с ценными бумагами. На ее долю приходится около 98% отечественного рынка акций, а также более 70% общего оборота ценных бумаг. По статистике, общий оборот биржи по итогам 2011 года составил более 23,8 трлн рублей.6

Здесь можно купить акции ведущих промышленных предприятий России. Например: ОАО «Норильский никель», ОАО «Лукойл», РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «Сургутнефтегаз» и многих других.

В общей сложности на фондовой бирже ММВБ в день продается и покупается порядка 1300 различных ценных бумаг.

Работают здесь более 650 профессиональных организаций, услугами которых регулярно пользуются сотни инвесторов. Сами торги осуществляются посредством современной электронной торговой системы, в которую интегрированы региональные площадки.

Фондовая биржа также предоставляет компаниям возможность первичного размещения ценных бумаг для привлечения инвестиций. С 2009 года в рамках ФБ ММВБ также функционирует Рынок Инноваций и Инвестиций. Здесь осуществляется размещение и торговля ценными бумагами высокотехнологичных компаний, работающих в области разработки инновационных технологий.Как это можете использовать вы? Например, вы придумали и создали какой-то интересный интернет-проект, который полезен людям и приносит прибыль. Если вы хотите развить этот проект, но вам не хватает денег, то вы можете выйти на биржу РИИ.

Молодые компании, которые относятся к инновационным, интересны прежде всего тем, что в них заложена перспектива большого роста. В США аналогичная биржа называется NASDAQ7 и на ней торгуются акции таких компаний как:

Microsoft; Apple; Amazon.com; Dell; eBay; Google; Intel; и др.

Индекс ММВБ

Конечно же, говоря о крупнейшей российской фондовой бирже, нельзя не упомянуть об Индексе ММВБ. Индекс ММВБ, вместе с Индексом РТС, является главным индикатором состояния фондового рынка страны.

Рис 2.Изменение индекса ММВБ за период с 04.1998 по 12.20118

Проще говоря, биржевой индекс показывает: на сколько выросли или упали в цене ценные бумаги российских компаний, которые реализуются на рынке.

Для расчета показателя Индекса ММВБ используются данные по изменению цены акций 30 ведущих компаний9. Сюда входят такие компании как:

Газпром; Лукойл; Сбербанк; Норильский никель; Роснефть; Сургутнефтегаз; МТС; ВТБ; Сбербанк; Аэрофлот; и другие .

Биржевой индекс ММВБ – это своего рода средняя температура по палате. Другими словами, он отражает состояние рынка в целом, а не какой-то конкретной компании. Этот усредненный показатель помогает понять, в каком направлении движется экономическое состояние страны, падает оно или поднимается.