Ямайская валютная система

В международной практике принята  система начисления брокерской комиссии, оплата которой делится поровну  между покупателем и продавцом  валюты и не включается в котировку. Она выплачивается контрагентами  непосредственно брокеру, обычно ежемесячно. Лишь на валютных рынках США брокерская комиссия долгое время прибавлялась к курсу продавцов и после  продажи валюты уплачивалась брокеру. С сентября 1978 г. по решению Ассоциации валютных брокеров Нью-Йорка на американских валютных рынках введена существующая международная практика начисления брокерской комиссии.

С конца 60-х годов повышается роль ТНК на валютном рынке. Сделки с иностранной  валютой занимают важное место в  их деятельности. Это объясняется  их политикой диверсификации валютных активов, развитием управления собственными ликвидными средствами, стремлением  уменьшить риск потерь от обесценения  активов в неустойчивых валютах, получить прибыль от спекуляции на разнице курсов валют. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то ТНК переводят активы в более  устойчивые денежные единицы, способствуя  их укреплению за счет дальнейшего  ухудшения позиций ослабленной  валюты. Операции ТНК на валютном рынке  служат одним из факторов изменения  курсов ведущих валют.

8   2. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Международные кредитные отношения  служат объектом не только рыночного, но и государственного регулирования  в стране. Степень вмешательства  государства в международные  кредитные отношения различна, но формы его в большинстве стран  одинакова. Государство является активным участником международных кредитных  отношений, выступая в роли кредитора, донора, гаранта и заёмщика. Используя  часть национального дохода, аккумулированного  через госбюджет, государство предоставляет  правительственные или смешанные  кредиты, субсидии, помощь другим странам. Прямое государственное кредитование на двухсторонней или многосторонней основе было характерно для США. В  настоящее время государственные  кредиты в основном выдаются по линии  помощи развивающимся странам.

Как свидетельствует мировой опыт, государство поощряет внешнеэкономическую  деятельность предприятия с помощью  субсидий, кредитов, налоговых, таможенных льгот, гарантий, субсидирования процентных ставок. Государственные гарантии по краткосрочным экспортным кредитам в виде акцептно – авальных операций превращают тратты экспортеров первоклассное платежное средство.

Государство, освобождая экспортёров  от уплаты косвенных и некоторых  прямых налогов, способствует снижению цен вывозимых товаров, повышая  их конкурентоспособность. В соответствии с международной практикой товары, пересекающие границу, могут освобождаться  от косвенных налогов.

Интенсификация, глобализация мирохозяйственных  связей, углубление международного разделения труда обусловили увеличение масштабов  и дифференциацию сроков международного кредита. Сегодня темп его роста  в несколько раз превышает  темп роста производства и внешней  торговли.

Международный кредит участвует в  кругообороте капитала на всех его  стадиях: при превращении денежного  капитала в производственный путем  приобретения импортного оборудования, сырья, топлива; в процессе производства в форме кредитования под незавершенное  производство; при реализации товаров  на мировых рынках.

В целях укрепления позиций ведущих  стран банки, государства, международные  и региональные валютно-кредитные  и финансовые организации периодически проводят политику кредитной дискриминации  и кредитной блокады по отношению  к определенным странам, которые  проводят неугодную им политику. Кредитная  дискриминация - установление худших условий  получения, использования или погашения  международного кредита для определенных заемщиков по сравнению с другими  в целях оказания на них экономического и политического давления. В настоящее  время кредитная дискриминация  применяется как средство политического  давления в отношении России и отдельных развивающихся стран.

Разнообразные формы международного кредита в общих чертах можно  классифицировать по нескольким главным  признакам, характеризующим отдельные  стороны кредитных отношений.

По источникам различаются внутреннее, иностранное и смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимосвязаны и  обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая  заготовку или производство экспортного  товара, пребывание его в пути и  на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления.

По назначению, в зависимости  от того, какая внешнеэкономическая  сделка покрывается за счет заемных  средств, различаются:

- коммерческие кредиты, непосредственно  связанные с внешней торговлей  и услугами;

- финансовые кредиты, используемые  на любые другие цели, включая  прямые капиталовложения, строительство  инвестиционных объектов, приобретение  ценных бумаг, погашение внешней  задолженности, валютную интервенцию;

- «промежуточные» кредиты, предназначенные  для обслуживания смешанных форм  вывоза капиталов, товаров и  услуг, например в виде выполнения  подрядных работ (инжиниринг).

Кредиты по видам делятся на товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим покупателям, и валютные, выдаваемые банками в денежной форме.

По валюте займа различаются  международные кредиты, предоставляемые  в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третьей страны, а также  в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (ЭКЮ, замененной евро).

По срокам международные кредиты  подразделяются на: краткосрочные до 1 года, иногда до 18 месяцев (сверхкраткосрочные - до 3 месяцев, суточные, недельные); среднесрочные – от 1 года до 5 лет; долгосрочные - свыше 5 лет. В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными - свыше 7 лет. Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торговле, в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Долгосрочный международный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, крупномасштабные проекты, научно-исследовательские работы, если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), он становится средне- и иногда долгосрочным. Государство, выступает в качестве гаранта.

С точки зрения обеспечения различаются  обеспеченные и бланковые кредиты. Обеспечением обычно служат товары, товарораспорядительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость и ценности. Залог товара для получения кредита осуществляется в трех формах: твердый залог (определенная товарная масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на определенную сумму); залог товара в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку).

В зависимости от того, кто выступает  в качестве кредитора, кредиты делятся  на: 1) частные, предоставляемые фирмами, банками, иногда посредниками (брокерами); 2) правительственные; 3) смешанные, в  которых участвуют частные предприятия  и государство; 4) межгосударственные кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Фирменный (коммерческий) кредит - ссуда, предоставляемая фирмой, обычно экспортером, одной страны импортеру другой страны в виде отсрочки платежа Сроки  фирменных кредитов различны (обычно до 2 - 7 лет) и определяются условиями  конъюнктуры мировых рынков, видом  товаров и другими факторами. Фирменный кредит обычно оформляется  векселем или предоставляется по открытому счету.

Вексельный кредит предусматривает, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара, выставляет переводный вексель (тратту) на импортера, который, получив коммерческие документы, акцептует  его, т. е. дает согласие на оплату в  указанный на нем срок.

Кредит по открытому счету предоставляется  путем соглашения между экспортером  и импортером, по которому поставщик  записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданных  и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный  срок.

Кредит по открытому счету практикуется при регулярных поставках товаров. Разновидностью фирменных кредитов является авансовый платеж импортера (покупательский аванс), который при  подписании контракта осуществляется импортером в пользу иностранного поставщика обычно в размере 10-15% (иногда и более) стоимости заказанных машин, оборудования, судов. При невыполнении договора по вине лица, предоставившего аванс, он подлежит возврату за вычетом убытков  в отличие от задатка, который  в этом случае утрачивается. Если договор  не выполнен по вине получившего задаток, то он обязан вернуть его с покрытием  убытков покупателю.

Банковские кредиты. Банковское кредитование экспорта и импорта выступает  в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей, а также  учета тратт. Иногда банки предоставляют  крупным фирмам-экспортерам, с которыми они тесно связаны, т. е. без формального  обеспечения. Банковские кредиты в  международной торговле имеют преимущества перед фирменными. Они дают возможность получателю свободнее использовать средства на покупку товаров. Благодаря привлечению государственных средств и применению гарантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на 10 - 15 лет по ставкам ниже рыночных. Однако банки, как правило, ограничивают использование кредита пределами своей страны и нередко ставят условия об израсходовании его на определенные цели для координации операций по кредитованию внешнеэкономических операций, мобилизации крупных кредитных ресурсов и равномерного распределения риска банки организуют консорциумы, синдикаты, банковские пулы. Банки предоставляют экспортные финансовые кредиты. Экспортный кредит - кредит, выдаваемый банком страны-экспортера банку страны-импортера для кредитования поставок машин, оборудования и т. д.

Банковские кредиты выдаются в денежной форме одной из форм кредитования экспорта банками стал кредит покупателю (на 5 - 8 и более лет).

3. РИСКИ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫХ И ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ. СПОСОБЫ ИХ СТРАХОВАНИЯ

Участники международных экономических, в том числе валютно- кредитных и финансовых отношений, подвергаются разнообразным рискам. В результате технологической революции возникли новые виды рисков, в частности связанные с электронными переводами. Особое место среди коммерческих рисков занимают валютные риски – опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему.

Виды валютного риска:

- операционный – возможность убытков или недополучения прибыли;

- балансовый – несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах;

- неблагоприятное воздействия  валютного риска на экономическое  положения предприятия.

Мировая практика выработала следующий  основной принцип страхования валютного  риска. Нетто-позиции по каждой инвалюте суммируются, сортируются по срокам заключения и исполнения сделки и  должны быть застрахованы в конце  каждого месяца обычно одной суммой для упрощения отчётности, за исключением  отдельных сделок. С введением  единой валюты в ЕС валютный риск исчезнет во взаимоотношениях стран, присоединившихся к зоне евро.

Участники международных кредитно-финансовых операций подвержены не только валютному, но и кредитному, процентному, трансфертному  рискам. Кредитный риск – риск неуплаты заёмщиком основного долга и  процентов по кредиту причитающихся  кредитору. Этот риск несёт кредитор при неплатежеспособности заёмщика. Процентный риск опасность потерь, связанных с изменением рыночной процентной ставки по сравнению со ставкой, предусмотренной кредитным соглашением в период между его подписанием и осуществлением платежа. Заёмщик несёт риск снижения рыночной процентной ставки, а кредитор – риск к ёе повышения. Трансфертный риск – риск невозможности перевода средств в страну кредитора в связи с валютными ограничениями в стране-заемщике или его неплатежеспособностью и другими причинами. Участники рынка осуществляют международные сделки на базе комбинации разных валют, процентных ставок, сроков и ищут эффективные способы покрытия валютных, кредитных, процентных, трансфертных и других рисков.

Для страхования валютных рисков используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными  страховыми условиями и др. Эти  методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой  на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые  готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Операции с новыми финансовыми инструментами сосредоточены в основном в мировых финансовых центрах, так как законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков динамично развиваются и весьма перспективны. Использование форвардных и фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования. В промышленно развитых странах специализированные экспертные фирмы дают участникам международных сделок рекомендации, как проводить операции по хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в каких валютах). Кроме того, инвесторы используют советы своих банков, располагающих аппаратом дилеров-аналитиков и прогнозами движения курсов валют. Хеджирование оказывает влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.