Шпаргалка по "Финансовый менеджмент"

40. Принципы  управления финансовыми рисками. Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием. Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах: 1. Осознанность принятия рисков, финансовый менеджер должен сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления финансовой операции. 2.  Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы. 3. Независимость управления отдельными рисками. 4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций - предприятие должно принимать в процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале „доходность—риск". 5. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков. 6. Экономичность управления рисками. 7. Учет временного фактора в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутствующих ей рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных финансовых последствий по критерию экономичности управления рисками. 8. Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии. 9. Учет возможности передачи рисков.

41. Политика  управления финансовыми рисками Политика управления финансовыми рынками - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности. формирование и реализация политики управления финансовыми рисками предусматривает осуществление следующих основных мероприятий: 1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия. 2. Оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков. 3. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. 4. Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видам финансовых рисков. 5. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия.

42.Внутренние  механизмы нейтрализации финансовых  рисков. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. Основным объектом являются все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также не страхуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости. Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов: 1. Избежание риска - в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска: • отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок; • отказ от использования в высоких объемах заемного капитала; • отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах; • отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. 2. Лимитирование концентрации риска - используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня. 3. Хеджирование - процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь— как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам — страховщикам). 4. Диверсификация - нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков, позволяет минимизировать портфельные риски. 5. Распределение рисков - основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты. 6. Самострахование (внутреннее страхование) - основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. 7. Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рисков: • обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск; • получение от контрагентов определенных гарантий; • сокращение перечня форсмажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами; • обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

43. Формы  и виды страхования финансовых  рисков. Страхование финансовых рисков представляет собой защиту имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями (страховщиками) за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий (страховых взносов). Классификация страхования финансовых рисков предприятия по основным признакам: 1. По формам: • Обязательное страхование - форму страхования, базирующуюся на законодательно оформленной обязательности его осуществления, как для страхователя, так и для страховщика. Основным объектом обязательного страхования на предприятиях являются его активы (имущество), входящие в состав его производственных основных средств. • Добровольное страхование - характеризует форму страхования, основанную лишь на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком исходя из страхового интереса каждого из них. 2. По объектам страхования: • Имущественное страхование - охватывает практически все основные виды материальных и нематериальных активов предприятия. • Страхование ответственности. Его объектом является ответственность предприятия и его персонала перед третьими лицами, которые могут понести финансовый и другой вид ущерба в результате какого-либо действия или бездеятельности страхователя. Это страхование обеспечивает страховую защиту предприятия от рисков финансовых потерь, которые могут быть возложены на него в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам — как физическим, так и юридическим. • Страхование персонала - охватывает страхование предприятием жизни своих сотрудников, а также возможные случаи потери ими трудоспособности, наступления инвалидности и другие. 3. По объемам страхования: • Полное страхование - обеспечивает страховую защиту предприятия от негативных последствий финансовых рисков в полном их объеме при наступлении страхового события. • Частичное страхование - ограничивает страховую защиту предприятия от негативных последствий финансовых рисков как определенными страховыми суммами, так и системой конкретных условий наступления страхового события.4. По используемым системам страхования: • Страхование по действительной стоимости имущества - обеспечивает страховую защиту в полном объеме финансового ущерба, нанесенного застрахованным видам активов предприятия. • Страхование по системе пропорциональной ответственности - обеспечивает лишь частичную страховую защиту по отдельным видам финансовых рисков. • Страхование по системе первого риска. Под „первым риском" понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. • Страхование с использованием безусловной франшизы, франшиза представляет собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхователем. При страховании с использованием безусловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за минусом размера франшизы, оставляя ее у себя. • Страхование с использованием условной франшизы - страховщик не несет ответственности за финансовый ущерб, понесенный предприятием в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма финансового ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается предприятию полностью в составе выплачиваемого ему страхового возмещения. 5. По видам страхования:• Страхование имущества (активов); • Страхование кредитных рисков. Объектом такого страхования является риск неплатежа со стороны покупателей продукции при предоставлении им товарного кредита или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты. • Страхование депозитных рисков. Оно производится в процессе осуществления предприятием как краткосрочных, так и долгосрочных финансовых вложений с использованием различных депозитных инструментов. • Страхование инвестиционных рисков. Объектом этого вида страхования являются, как правило, многочисленные простые риски реального инвестирования, в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и другие. • Страхование косвенных финансовых рисков. Такое страхование охватывает многие виды финансовых рисков предприятия при наличии достаточного страхового интереса у страховщика. Этот вид страхования охватывает такие его разновидности, как страхование расчетной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и другие.• Страхование финансовых гарантий - предприятие прибегает в процессе привлечения заемных финансовых средств по требованию кредиторов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долга и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов.

44. Понятие  и финансовая оценка банкротства. Банкротство- подтвержденная документально экономическая несостоятельность субъекта хозяйствования, выражающаяся в его неспособности финансировать текущую основную деятельность и оплатить срочные обязательства. Финансовые причины банкротства: 1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. 2. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков. 3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Понятие банкротства характеризуется различными его видами. Виды банкротства предприятий:1. Реальное банкротство - характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. 2. Техническое банкротство - характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. 3. Умышленное банкротство - характеризует преднамеренное создание руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. 4. Фиктивное банкротство - характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности

.

45. Комплекс  антикризисного управления. Антикризисное управление – система принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых потерь. Цель: восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости. Задачи антикризисного финансового управления: 1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых мер по предупреждению финансового кризиса; 2. Устранение неплатёжеспособности предприятия; 3. Восстановление финансовой устойчивости; 4. Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия; 5. Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия. Этапы процесса антикризисного финансового управления предприятием: 1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития. 2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия. 3.Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия. 4.Формирование системы целей вывода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам. 5.Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния. 6.Выбор эффективных форм санации предприятия. 7.Обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса.

46. Организационное  и финансовое обеспечение ликвидационных  процедур. Состав основных функций ликвидационных процедур при банкротстве: 1. Оценка имущества предприятия-банкрота по балансовой стоимости - Такая оценка осуществляется на основе полной инвентаризации имущества предприятия, принадлежащего ему на правах собственности или полного хозяйственного ведения. 2. Определение объема и состава ликвидационной (конкурсной) массы. Она представляет собой имущество предприятия, объявленного банкротом, предназначенное к реализации для обеспечения удовлетворения претензий кредиторов. Основу формирования ликвидационной (конкурсной) массы составляет все имущество предприятия-банкрота, оцененное по балансовой стоимости, за отдельным изъятием, предусмотренным действующим законодательством. 3. Оценка имущества, входящего в состав ликвидационной (конкурсной) массы, по рыночной стоимости. Так как имущество предприятия-банкрота подлежит реализации с целью удовлетворения претензий кредиторов, оно должно быть предварительно оценено по минимально возможной рыночной стоимости (по цене спроса). 4. Определение объема реальных финансовых обязательств предприятия-банкрота. Ликвидационная комиссия после истечения законодательно установленного срока предъявления претензий кредиторами к предприятию-должнику анализирует все его финансовые обязательства независимо от поступления претензий кредиторов, составляет список признанных и отклоненных претензий и очередности их удовлетворения и в течение предусмотренного срока направляет этот список кредиторам. 5. Выбор наиболее эффективных форм продажи имущества - получения максимальной суммы средств от реализации имущества предприятия-банкрота. О порядке продажи имущества потенциальные покупатели должны быть заранее оповещены через средства массовой информации. 6. Обеспечение удовлетворения претензий кредиторов за счет реализации имущества предприятия-банкрота. 7. Разработка ликвидационного баланса предприятия-банкрота - баланс предприятия-банкрота, составленный ликвидационной комиссией после реализации необходимой части его активов и полного удовлетворения всех требований кредиторов.

47. Система экспресс-диагностики банкротства. Диагностика банкротства представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде. Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа. Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния. Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам: 1. Определение объектов наблюдения „кризисного поля", реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения „кризисного поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию. 2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия - формируется по каждому объекту наблюдения „кризисного поля". В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями). 3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами - сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми их значениями и выявление размеров отклонений в динамике. 4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия - проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Система экспресс-диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.