Финансовое оздоровление предприятия

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет  значение ниже нормативного.

1. Коэффициент текущей  ликвидности рассчитывается по  формуле:

 

 

где - оборотные активы;

- краткосрочные кредиты и займы;

- кредиторская задолженность.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности равняется 2.

2. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  определяется следующим образом:

 

 

где - собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

- внеоборотные активы предприятия.

Нормальное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов  собственными средствами равняется 0,1.

Выводы о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а организации неплатежеспособной делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у нее реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При неудовлетворительной структуре  баланса, но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может  быть принято решение об отсрочке признания организации неплатежеспособной в течение шести месяцев.

Если организация признается неплатежеспособной, а структура ее баланса неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в суд, у организации запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ ее производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

- проведение реорганизационных  мероприятий для восстановления  ее платежеспособности;

- проведения ликвидационных  мероприятий в соответствии с  действующим законодательством.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Основные направления финансового оздоровления организации

По результатам анализа  финансового состояния организации составляется бизнес-план финансового оздоровления. Он должен включать описание наиболее полного набора факторов финансового оздоровления и обоснование наиболее эффективного варианта.

Меры финансового оздоровления должны предусматривать:

1. Анализ материальных  активов с целью выявления  возможностей их дальнейшего  использования. По каждому элементу  основных, фондов, незавершенному капитальному  строительству, материалам и иным  запасам нужно принять одно из следующих решений:

- оставить производство в неизменном виде;

- отремонтировать, модернизировать  для собственного использования;

- сдать производство в аренду;

- продать;

- обменять;

- утилизировать.

В процессе оздоровления организации необходимо учитывать и наличие непроизводственных основных фондов. Данные фонды отягощают расходы организации, но также могут послужить зародышем для новых видов деятельности.

2. Анализ нематериальных  активов может стать базой  формирования новой номенклатуры  и / или источником ресурсов  при их реализации.

3. Анализ видов выпускаемой  продукции с целью принятия  решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства.

4. Анализ финансовых активов  (долгосрочных и краткосрочных)  может дать ответ на следующий вопрос: что более выгодно, с точки зрения доходов предприятия, сохранение или продажа? Дочерние фирмы предприятия-банкрота могут стать основой возрождения материнской фирмы за счет своих ресурсов.

5. Анализ товаропроводящей  сети. Посреднические структуры  могут служить источником полезной  информации и дополнительного  финансирования для организации-банктрота.

6. Реорганизация организации — изменение производственной структуры и структуры управления организацией — может стать главным условием финансовой стабильности. Анализ дебиторов и кредиторов, источников целевого финансирования проводится планово. Постоянные поставщики и покупатели, банки и федеральные ведомства входят в технологическую цепочку и стремятся к стабильности производственной системы в целом, они могут оказать консультационную и финансовую помощь организации.

7. Квалификация кадров, прежде  всего менеджеров высшего и  среднего уровня, требует повышения.  Это связано, прежде всего, с отсутствием переподготовки экономистов и финансистов, а также с уходом многих квалифицированных специалистов в торговлю, банковскую сферу, управление и иные структуры. К разработке путей выхода из кризиса следует привлечь как можно большее число специалистов.

8. Формирование разумной  маркетинговой политики, которая  должна включать ассортиментную  политику, обновление номенклатуры, ассортимента, оптимальную ценовую  политику, политику продвижения  товара и стимулирования сбыта.

9. Система управления  организацией, система учета и контроля, внутренние хозяйственные отношения, методы и формы принятия управленческих решений. В ряду первоочередных мер принято централизовывать управленческие функции в организации, установить жесткую систему контроля за производимыми затратами.

10. Наиболее результативным  способом финансового оздоровления, применяемым в совокупности с  иными обозначенными, является реализация антикризисных инвестиционных проектов и программ. Формирование портфеля инвестиционных проектов основывается на следующих принципах:

- инвестиционные проекты  направлены на развитие производства  товаров, обоснованных маркетинговой  стратегией;

- условия предоставления  инвестиционных ресурсов соответствуют  платежеспособности санируемого  предприятия;

- риск инвестиционных  проектов относительно низок;

- финансовая состоятельность  и экономическая эффективность  инвестиционных проектов подтверждены тщательной проработкой бизнес-планов;

- денежные потоки по  инвестиционным проектам согласованы  с результатами других антикризисных  мер.

При выборе проектов наряду с оценкой окупаемости в расчет принимается ряд условий, обеспечивающих надежность реализации бизнес-плана, его  социальную правомерность, экологическую  чистоту и вероятные приоритеты организации, ее инвесторов, региональных и федеральных органов власти.

В системе антикризисного управления прежде всего стремятся использовать внутренние механизмы финансовой стабилизации, чтобы снизить зависимость организации от использования заемного капитала и ускорить темпы ее экономического развития.

Различают следующие внутренние механизмы:

- оперативный;

- тактический;

- стратегический.

Внутренние механизмы  могут носить защитный или наступательный характер.

Оперативный механизм финансовой стабилизации. В его основе лежит  принцип «отсечения лишнего», то есть сокращение своих срочных обязательств за счет внутренних резервов (например, продажи оборудования). Срочная конверсия активов в денежную форму позволит организации на какой-то момент повысить свою платежеспособность.

Тактический механизм –  комплекс мер, направленных на достижение точки финансового равновесия в  предстоящем периоде, при котором  все необходимые потребности  организации должны быть удовлетворены за счет собственных ресурсов. Но поскольку в период кризиса сокращается объем производства и отсутствуют инвестиции, то пересматриваются объемы расходуемых средств с целью их уменьшения. Такое положение характеризуется термином «сжатие» предприятия.

Стратегический механизм финансовой стабилизации направлен  на поддержание достигнутого финансового  равновесия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании  модели устойчивого экономического роста организации.

Финансовое оздоровление организации зависимо от привлечения сторонних инвестиций. Возникает вопрос, как привлечь инвестиции в организацию, находящуюся в кризисной ситуации?

Одним из способов, направленных на создание выгодных условий для  инвестиций, является реорганизация организации.

Реорганизация – это преобразование организации с целью создания наиболее выгодных условий для ведения бизнеса с помощью привлечения дополнительных инвестиций.

Реорганизация организации может осуществляться по нескольким схемам. Основными из них являются:

1. Дробление – это выделение  в самостоятельные юридические  лица бывших структурных подразделений  организации с предметной специализацией, в форме дочерних предприятий.

2. Слияние - суть слияния в том, чтобы поправить положение финансово-кризисной компании за счет потенциальных возможностей финансово-здоровых компаний.

3. Поглощение - при поглощении поглощающая фирма приобретает контрольный пакет акций поглощаемой организации. Если приобретается пакет, превышающий 75% обыкновенных акций, то поглощаемая организация теряет свою юридическую самостоятельность и становится структурным подразделением поглощающей организации, если же пакет акций составляет менее 75%, то поглощенная компания может не потерять своей юридической самостоятельности и стать дочерней организацией.

4. Банкротство - суть данной  схемы реорганизации сводится  к тому, что после объявления  организации банкротом, ее не ликвидируют, а вводят внешнее управление и освобождают на это время от уплаты накопившихся долгов, давая тем самым ей шанс освоить новые продукты, технологии (бизнес-линии), для того, чтобы в будущем погасить отложенные долги.

 

 

4. Оценка платежеспособности  предприятия и выводы по расчетам

Задача: Оцените платежеспособность организации на начало и конец года по данным, представленным в таблице «Агрегированный баланс предприятия».

Если организация неплатежеспособна, необходимо определить, существует ли возможность восстановления платежеспособности, в противном случае – вероятность ее утраты.

 

Таблица  - агрегированный баланс предприятия

Показатель	Предприятие 4
	на начало года	на конец года
Актив
1. Внеоборотные активы	437	540
2. Оборотные активы	720	800
Баланс	1157	1340
Пассив
4. Капитал и резервы	635	680
5. Долгосрочные пассивы	162	102
6. Краткосрочные пассивы  В том числе краткосрочные кредиты и  займы кредиторская задолженность доходы будущих периодов фонды потребления	360   22 129 23 14	558   97 302 26 17
Баланс	1157	1340

 

Платежеспособность организации определяется значением коэффициентов текущей ликвидности (К1) и обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К2):

 

 

где - оборотные активы;

- краткосрочные кредиты и займы;

- кредиторская задолженность.

Подставим, К1(на начало года) = 720/(22+129) = 4,77

К2 (на конец года) = 800/(97+302) = 2,00.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2.

 

где - собственные средства организации (раздел баланса «Капитал и резервы»);

- внеоборотные активы организации.

Подставим, К2(на начало года) = (635-432)/720 = 0,28

К2 (на конец года) = (680-540)/800 = 0,17.

Нормальное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов  собственными средствами равно 0,1.

Значение коэффициента текущей  ликвидности и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами как на начало, так и на конец года не ниже нормативного (хотя и минимальная на конец налогового периода), следовательно, структура баланса предприятия 4 в целом удовлетворительна, предприятие платежеспособно. Однако в организации наметилась тенденция снижения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

 

 

Заключение

Финансовое оздоровление - восстановительная процедура, целью которой является выведение организации из кризиса посредством сохранения его руководства, активность которого ограничивается, и осуществления периодических выплат кредиторам, результатом которых является полное исполнение всех обязательств.

В рамках финансового оздоровления не проводятся активные экономические  мероприятия, не осуществляется продажа  бизнеса в соответствии с какими-либо специальными правилами (это возможно только в общем порядке в соответствии с ГК РФ).

Финансовое оздоровление – это комплекс мер, направленных на повышение рейтинговой оценки организации. Оно может осуществляться не только по отношению к организации-банкроту, но и к вполне платежеспособной организации с целью увеличения ее рыночной цены.

С этой точки зрения перед  финансовым менеджером стоит задача не столько получения моментальных экономических выгод, сколько создание необходимых условий для роста стоимости организации, повышения ее инвестиционной привлекательности.