Управление привлечением банковского кредита для финансирования деятельности предприятия

 

Для определения отношения  отдельных статей актива и пассива  баланса, а также их удельного  веса необходимо провести анализ структуры  активов и пассивов баланса (табл.9 и 10).

На протяжении анализируемого периода наблюдается небольшой  рост оборотных активов (с 94,5% до 97,0%) в основном за счет роста запасов готовой продукции и денежных средств, в то время как доля внеоборотных активов в валюте баланса к концу года снизилась больше, чем вдвое (с 7% до 3%) (график 1).

Таблица 9

Структура актива баланса                     

Наименование показателей	Код показателя	31.03.10	30.06.10	30.09.10	31.12.10
Валюта баланса (тыс. руб.)	1700	202 493	196 342	230 080	446 250
I. Внеоборотные  активы	1100	11 288	13 999	13 910	13 492
доля в валюте баланса	1100/1700*100%	5,57%	7,13%	6,05%	3,02%
1. Нематериальные активы	1110	25	25	24	23
доля в валюте баланса	1110/1700*100%	0,01%	0,01%	0,01%	0,01%
доля во внеоборотных активах	1110/1100*100%	0,22%	0,18%	0,17%	0,17%
2. Основные средства	1130	10621	11840	11752	11335
доля в валюте баланса	1130/1700*100%	5,25%	6,03%	5,11%	2,54%
доля во внеоборотных активах	1130/1100*100%	94,09%	84,58%	84,49%	84,01%
3. Незавершенное строительство	1140	0	1492	1492	1492
доля в валюте баланса	1140/1700*100%	0,00%	0,76%	0,65%	0,33%
доля во внеоборотных активах	1140/1100*100%	0,00%	10,66%	10,73%	11,06%
4.Долгосрочные финансовые вложения	1150	642	642	642	642
доля в валюте баланса	1150/1700*100%	0,32%	0,33%	0,28%	0,14%
доля во внеоборотных активах	1150/1100*100%	5,69%	4,59%	4,62%	4,76%
II. Оборотные активы	1200	191 205	182 343	216 170	432 758
доля в валюте баланса	1200/1700*100	94,43%	92,87%	93,95%	96,98%
1. Запасы и затраты	1210	61	1314	553	589
доля в валюте баланса	1210/1700*100%	0,03%	0,67%	0,24%	0,13%
доля в оборотных активах	1210/1200*100%	0,03%	0,72%	0,26%	0,14%
2. Денежные средства	1250	104953	44395	89029	243137
доля в валюте баланса	1250/1700*100%	51,83%	22,61%	38,69%	54,48%
доля в оборотных активах	1250/1200*100%	54,89%	24,35%	41,18%	56,18%
3. Дебиторская задолженность	1230	52699	109769	99203	168985
доля в валюте баланса	1230/1700*100%	26,03%	55,91%	43,12%	37,87%
доля в оборотных активах	1230/1200*100%	27,56%	60,20%	45,89%	39,05%
4. Краткосрочные финансовые вложения	1260	33 465	26 596	27 116	19 778
доля в валюте баланса	1260/1700*100%	16,53%	13,55%	11,79%	4,43%
доля в оборотных активах	1260/1200*100%	17,50%	14,59%	12,54%	4,57%
5. Прочие оборотные активы	1220	27	269	269	269
доля в валюте баланса	1220/1700*100%	0,01%	0,14%	0,12%	0,06%
доля в оборотных активах	1220/1200*100%	0,01%	0,15%	0,12%	0,06%

 

 

График 1. Структура актива баланса

Однако снижение доли внеоборотных активов не связано  со снижением самой величины внеоборотных активов. Напротив их уровень на протяжении 4 отчетных периодов оставался примерно одинаковым. А связано это с ростом валюты баланса с 202 493 тыс. руб. до 446 250 тыс. руб.

 

График 2. Рост валюты баланса

Наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов занимают основные средства компании. Их доля на 31.12.2010 г. составляет 84% (в валюте баланса 2,5%).

В структуре оборотных  активов преобладают дебиторская  задолженность (предоплата поставщикам  программного обеспечения) и денежные средства. На протяжении рассматриваемого периода оборотные средства положительны и имеют тенденцию к росту (кроме статьи по краткосрочным финансовым вложениям) (график 3).

 

 

График 3. Оборотные средства в динамике

 

В целом структура  актива соответствует установленным  средним нормативам соотношения  оборотного и внеоборотного капитала с учетом специфики деятельности компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 10

Структура пассива  баланса

Наименование показателей	Код показателя	31.03.10	30.06.10	30.09.10	31.12.10
Валюта баланса	1700	202 493	196 342	230 080	446 250
I. Собственный  капитал	1300	62 205	64 256	63 782	66 343
доля в валюте баланса	1300/1700*100	30,72%	32,73%	27,72%	14,87%
1. Уставной капитал	1310	253	253	253	253
доля в валюте баланса	1310/1700*100%	0,12%	0,13%	0,11%	0,06%
доля в собственных средствах	1310/1300*100%	0,41%	0,39%	0,40%	0,38%
2. Резервный капитал	1360	38	38	38	38
доля в валюте баланса	1360/1700*100%	0,02%	0,02%	0,02%	0,01%
доля в собственных средствах	1360/1300*100%	0,06%	0,06%	0,06%	0,06%
3. Нераспределенная прибыль	1370	61375	63426	62952	65513
доля в валюте баланса	1370/1700*100%	30,31%	32,30%	27,36%	14,68%
доля в собственных средствах	1370/1300*100%	98,67%	98,71%	98,70%	98,75%
II. Заемный  капитал	1500	140 288	132 086	166 298	37 9907
доля в валюте баланса	1500/1700*100%	69,28%	67,27%	72,28%	85,13%
1. Долгосрочные обязательства	1400	0	0	0	0
доля в валюте баланса	1400/1700*100%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
доля в заемных средствах	1400/1500*100%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
2. Краткосрочные обязательства	1520	140 288	132 086	166 298	379 907
доля в валюте баланса	1520/1700*100%	69,28%	67,27%	72,28%	85,13%
доля в заемных средствах	1520/1500*100%	100,00%	100,00%	100,00%	100,00%
3. Займы и кредиты	1510	0	0	0	0
доля в валюте баланса	1510/1700*100%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
доля в заемных средствах	1510/1500*100%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
доля в краткоср.обязательствах	1510/1500*100%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
4. Задолженность по налогам и  сборам	1524	197	2016	66	2516
доля в валюте баланса	1524/1700*100%	0,09%	1,03%	0,03%	0,56%
доля в заемных средствах	1524/1500*100%	0,12%	1,53%	0,04%	0,66%
доля в краткоср.обязательствах	1524/1500*100%	0,12%	1,53%	0,04%	0,66%
5. Поставщики и подрядчики	1521	140 091	130 070	166 232	377 391
доля в валюте баланса	1521/1700*100%	69,18%	66,25%	72,25%	84,57%
доля в заемных средствах	1521/1500*100%	99,86%	98,47%	99,96%	99,34%

 

По разделу пассива  баланса за анализируемый период заметно уменьшение  собственного капитала, доля которого составляет к  концу периода 15% от валюты баланса (график 4), что в 2 раза ниже того же показателя на начало периода. Он сформирован в основном за счет прибыли, полученной компанией в 4-м квартале 2010 г.

График 4. Структура пассива баланса

 

Кредиторская задолженность  составляет 85,13%. В ее составе значительная задолженность перед поставщиками – 84,5%, задолженность перед государственными внебюджетными фондами и задолженность по налогам и сборам возникла из-за несовпадения сроков выплат по данным статьям и срока сдачи финансовой отчетности (0,5%).

На момент проведения анализа долгосрочные обязательства  и краткосрочные кредиты отсутствуют.

Таблица 11

Анализ отчета о финансовых результатах (тыс. рублей)                                              

Наименование показателей (строки формы №2)	Код показателя	Отчетные даты
		31.03.10	30.06.10	30.09.10	31.12.10
Выручка от реализации	2110	5 663	31 632	37 097	58 662
Среднемесячная выручка от реализации за отчетный период	2100	5 663	15 656	21 121	33 633
Себестоимость продукции	2120	0	-15 976	-15 976	-25 029
Пр. операционные доходы	2340	2 943	4 612	5 882	7 866
Пр. операционные расходы	2350	-414	-935	-1 897	-2 695
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	2 240	7 210	6 712	11 380
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	2400	2 440	4 551	4 184	6 812

Выручка от реализации формируется  за счет поступлений от продажи программного обеспечения крупным клиентам на количество компьютеров свыше 500 единиц и за счет прочих операционных доходов.

Таблица 12

Анализ динамики прибыли

Показатель	на 31.03.2010	на 30.06.2010	на 30.09.2010	на 31.12.2010	Отклонение (на последнюю дату)
Выручка	5 663	31 632	37 097	58 662	21 565
Валовая прибыль
сумма	5 663	15 656	21 121	33 633	12 512
уровень	100,00%	49,49%	56,93%	57,33%	0,40%
Чистая прибыль
сумма	2 440	4 551	4 184	6 812	2 628
уровень	43,09%	14,39%	11,28%	11,61%	0,33%

 

Чистая прибыль компании значительно увеличилась, по сравнению  с предыдущими отчетными периодами (график 5). Такой рост связан со спецификой деятельности компании.

График 5. Чистая прибыль компании

 

По сравнению с началом  года заметно увеличились внереализационные  расходы.

 

 

 

Таблица 13

Значимые коэффициенты

Наименование показателя	Норм. значение	Отчетные даты
		31.03.2010	30.06.2010	30.09.2010	31.12.2010
Финансовая устойчивость
Коэффициент автономии	0,4 ≤ и ≤ 0,6	0,44	0,49	0,38	0,17
Показатель  вероятности банкротства (Альтмана Z)	>2,7	1,89	2,14	2	1,69
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>0,1	0,27	0,28	0,23	0,12
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций собственными средствами	>1	0,18	0,22	0,22	0,20
Ликвидность баланса
Коэффициент общей ликвидности	1 ≤ и ≤ 2	1,36	1,38	1,3	1,14
Коэффициент срочной ликвидности	≥ 0,7	1,38	1,37	1,29	1,14
Коэффициент абсолютной ликвидности	≥ 0,1	0,75	0,34	0,54	0,64
Рентабельность
Прибыльность  продаж	увеличение	0,43	0,14	0,11	0,12
Основной  деятельности	увеличение	8	8,05	3,21	6,83

 

Величина коэффициента автономии показывает, что удельный вес собственных средств в  общей сумме источников финансирования находится в пределах нормы, за исключением последнего отчетного периода, в связи с резким возрастанием задолженности перед поставщиками. Показатель Альтмана Z свидетельствует об отсутствии угрозы банкротства компании, что является важным фактором при оценке кредитоспособности заемщика.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. В нашем случае на протяжении всего периода данный коэффициент в норме.

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:

                                             (13)

где СКО - сумма источников собственного капитала - это разность между итогом четвертого раздела баланса (стр. 1300) и итогом первого раздела баланса (стр. 1100);

ОбА – оборотные активы предприятия.

Для характеристики финансового  менеджмента организации используется коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который  определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (Коди) - определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы:

,                                         (14)

где ПА – постоянные активы;

Инвестированный капитал (ИК) = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций позволяет  проконтролировать соблюдение предприятием важного правила финансового  менеджмента: за счет собственного капитала должны быть профинансированы постоянные активы и часть оборотных средств. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, не достигающий 1, может быть индикатором рискованной инвестиционной политики.

Положительное влияние  на текущую ликвидность оказывает заметный рост денежных средств.

Говоря о ликвидности  организации, имеют в виду наличие  у нее оборотных средств в  размере, теоретически достаточном  для погашения краткосрочных  обязательств. Наиболее надежной в  российских условиях является оценка по коэффициенту абсолютной ликвидности, смысл которого в определении степени покрытия краткосрочных обязательств абсолютно ликвидными денежными средствами.