Управление денежными потоками

Содержание

 

 

Введение

 

Актуальность темы данной работы заключается в том, что в системе экономического регулирования работы организации, одно из центральных мест занимает финансовое планирование, которое реализуется на основе планирования производства и реализации, а также контроля за расходованием средств.

Имеющаяся на сегодняшний день система рыночных отношений предъявляет большие требования к финансовому планированию, так как при рыночных отношениях за все неблагоприятные результаты деятельности, в том числе и за промахи в финансовом планировании, вся ответственность ложится естественно на предприятие.

Текущее финансовое планирование это конкретизация показателей перспективного плана и рассматривается как составная его часть

Текущее планирование разрабатывает план прибылей и убытков, плана планового бухгалтерского баланса, движения денежных средств, потому что эти формы планирования отображают финансовые цели компании (организации). Эти три плановые документы базируются на одинаковых исходных данных и обязаны сочетаться друг с другом.

Текущий финансовый план составляется на год. Это можно объяснить тем, что за год, чаще всего, выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. Дробление планового периода на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал, необходимо для точности результата.

Разрабатывать финансовый план разумно приниматься с плана прибылей и убытков. Имея сведения по прогнозу объема продаж, можно рассчитать потребное количество финансовых ресурсов. Этот документ обобщает итоги текущей хозяйственной работы. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала компании. Расчет плановых величин, дивидендов и всевозможных налоговых выплат,  является еще одной функцией, выполняемая этим документом.

В нынешних условиях, процесс планирования затрат по центрам ответственности, получает все большее распространение. Каждое подразделение организация (отдел, завод), является центром ответственности, глава которого несет прямую ответственность за издержки этого подразделения. Этот метод разрешает реализовать действенный контроль путем делегирования ответственности на уровень некоторых подразделений.

Целью работы является рассмотрение бюджета денежных средств: назначение и процесс разработки.

Задачи работы:

• рассмотреть общие основы управления денежными потоками;
• рассмотреть бюджеты денежных средств и их значение в управленческом учете;
• рассмотреть виды бюджетов и сметных систем;
• провести анализ деятельности предприятия «STYLE»;
• рассмотреть  планирование денежных потоков «STYLE»;
• совершенствование планирования денежных потоков на предприятии.

Объектом исследования выступает бюджет денежных средств: назначение и процесс разработки.

Методологической основой  исследования является применение сравнительного и аналитического анализа.

Исследованию поставленных в работе задач способствовал анализ книг,  монографий, периодической печати,  статей в научных сборниках, сайтов Интернета, касающихся различных проблем финансового планирования на предприятиях.

 

 

Глава 1. Общие  основы управления денежными потоками

 

1. Понятие денежного потока

 

Определение финансовой  устойчивости компании,  в  условиях  рыночной  экономики, является   немаловажной  задачей,  так  как  от  нее  зависит  способность компании  генерировать  денежные  потоки.  Наличие  денег  у компании обусловливает вероятность ее дальнейшее развитие и выживания.

Денежные  средства -  ограниченный  ресурс,  поэтому  существенным  является организация  на предприятии механизма результативного  управления их денежными потоками. Целью    управления является    поддержание  оптимального  остатка денежных  средств  путем  обеспечения  сбалансированного  их  расходования и поступления¹.

Это возможно в условиях рыночной экономики благодаря методическим и теоретическим разработкам, в  области управления денежными потоками. 

Концепция  денежных  потоков возникла  относительно  недавно и экономистами  не  выработаны, до  сих пор,   единого понятия,  относящиеся к денежным потокам, а именно:

1)  отсутствие единой  терминологии;  

2)  расплывчато   сформулированы  задачи и цели  анализа  денежных  потоков компании;

3)  недостаточность   обоснования    вопросов  о   системе  показателей, которыми  характеризуют  денежные  потоки  компании,  и  факторов, обусловливающих  эти показатели, что  уменьшает  практическую  важность существующих  методик анализа.

Концепция денежного  потока может:

• идентифицировать денежный поток, его вид и продолжительность;
• оценить факторы, определяющие величину его элементов;
• выбирать  коэффициент  дисконтирования,  позволяющего  сопоставлять  элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
• оценивать риск, связанный с этим потоком и способ его учета;
• влияние  на  финансовую  устойчивость  и  формирование  финансовой  стратегии.

Разработки,  касающиеся оперативного  анализа денежных  потоков  компании и  прогнозирования,  ориентированы  на  устойчивую  рыночную экономику.

Использование  таких  методик  в  России  затруднено  по  причине инфляции,  нередких  изменений  процентных  ставок,  отсталости  фондового  рынка,  а  временем  отсутствием  информационной  базы  для рассмотрения  денежных потоков.

Реализация  почти  всех  видов  финансовых  операций  компании генерирует определенное движение денежных средств, в форме их расходования или поступления.  Это  движение  денежных  средств функционирующей  организации во времени играть роль непрерывного процесса и обусловливается понятием «денежный поток».

Понятие «денежный  поток»  обширно  употребляет  в  теории  и  практике экономики,  поэтому  крайне  существенным  является  его  однозначность  в толковании экономистами разных специализаций.

Международной  системе  финансовой  отчетности (МСФО)  по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного  потока.

Денежные  потоки -  это  выбытие и приходы  денежных  средств  и  их эквивалентов.

И все же,  предоставленная  точка зрения  носит  сравнительно  узкое  значение,  так  как  его  употребляют  пользователи  финансовых  отчетов.  Специалисты  по финансовому  менеджменту дают более широкое  понятие денежному потоку.

Ю.  Бригхем дает  такое  определение:  «Денежный  поток -  это фактически  чистые  денежные  средства,  которые  приходят  в  фирму (или тратятся  ею)  на  протяжении  определенного  периода». Данная формулировка непосредственно  связана  с  оценкой  целесообразности  осуществления капитальных  вложений,  т.е.  с  учетом  чистого  денежного  потока.

Российский  экономист  И.  А.  Бланк  формулирует  определение  денежного  потока: «Денежный  поток (cash-flow) -  основной  показатель,   характеризующий  эффект  инвестиций  в  виде  возвращаемых  инвестору денежных  средств.  Основу  денежного  потока  по  инвестициям  составляет чистая  прибыль  и  сумма  амортизации  материальных  и  нематериальных активов»².

Такие  авторы,  как  Р.  А.  Брейли  и  С. С. Майерс  предлагают  определить поток  денежных  средств  следующим  образом: «Поток  денежных  средств  от производственно-хозяйственной  деятельности  определяется  вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации»³

Дж.  К.  Ван  Хорн  отмечает: «Движение  денежных  средств  фирмы представляет  собой  непрерывный  процесс.  Для  каждого  направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком  смысле:  активы  фирмы  представляют  собой  чистое  использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники»⁴.

Несмотря на полемику между российскими и зарубежными  авторами по определению «денежный  поток» -  все  они  правы,  т.к.  рассматривают  его  с различных  позиций финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Бочаров В.В. – «Денежный  поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает  предприятие в течение отчетного  или планируемого периода»⁵.

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени  поступлений  и  выплат  денежных  средств  в  результате  реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

 

1.2.Характеристика денежных потоков

 

Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах.

Эффективное  управление  денежными  потоками  предприятия  -  это обеспечение финансового  равновесия  и финансового  профицита (излишка)  в процессе развития предприятия  путем сбалансирования  объемов  поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Поэтому  важная  роль  рационального  управления  денежными  потоками предприятия определяется основными положениями:

1. Денежные  потоки  обслуживают  всю  финансовую  деятельность предприятия и предоставляют систему «финансового кровообращения» его хозяйствующего организма для обеспечения важнейшего симптома – «финансовое  здоровье  с  целью  достижения  высоких  конечных результатов своей деятельности».
2. Денежные потоки обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе  его  стратегического  развития.  Темпы  этого  развития, финансовая  устойчивость  предприятия  в  значительной  мере определяется  тем,  насколько  различные  виды  потоков  денежных средств  синхронизированы между собой по  объемам и во  времени.

Высокий  уровень  такой  синхронизации  обеспечивает  существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Денежные  потоки  способствуют  повышению  ритмичности  осуществления  операционного  процесса  предприятия.  Любой  сбой  в  осуществлении  платежей  отрицательно  сказывается  на формировании производственных  запасов  сырья  и  материалов,  уровне  производительности труда, реализации готовой продукции и т. п. В то  же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая  ритмичность  осуществления  операционного  процесса,  обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
4. Денежные  потоки  позволяют  сократить  потребность  предприятия  в  заемном  капитале.  Активно  управляя  денежными  потоками,  можно  обеспечить  более  рациональное  и  экономное  использование  собственных  финансовых  ресурсов,  формируемых  из  внутренних  источников,  снизить  зависимость  темпов  развития  предприятия  от привлекаемых кредитов. 
5. Денежные  потоки -  это  важный  финансовый  рычаг  обеспечения ускорения  оборота  капитала  предприятия,  который  способствует  сокращению  продолжительности  производственного  и  финансового  циклов,  достигаемому  в  процессе  результативности  управления  денежными  потоками,  а  также  снижает  потребности  в  капитале,  обслуживающем  хозяйственную  деятельность  предприятия.  Это  обеспечивает предприятию рост суммы прибыли⁶.
6. Денежные потоки обеспечивают снижение риска неплатежеспособности  предприятия,  достигаемых  при  синхронизации  поступления  и  выплат денежных средств.
7. Денежные  потоки  позволяют  предприятию  получать  дополнительную прибыль,  генерируемую  непосредственно  его  денежными  активами: (например, эффективное использование временно  свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций).

Рассмотрим некоторые  виды денежных потоков.

Входящий  денежный  поток (приток)  характеризуется  совокупностью поступлений  денежных  средств  на  предприятии  за  определенный  период времени.

Исходящий  денежный  поток  (отток)  характеризуется  совокупностью использования (выплат)  денежных  средств  предприятием  за  тот же  период времени.    

Внешний  денежный  поток  характеризуется  поступлением  денежных средств  от  юридических  и  физических  лиц,  а  также  выплатой  денежных средств юридическим  и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия.

Внутренний денежный поток характеризуется сменой места  нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток, т.к. составляет внутренний оборот⁷.

Вложения денежных средств в другие объекты на срок до 1 года составляет краткосрочный денежный поток. Если срок свыше года, то денежный поток характеризуется как долгосрочный.

Избыточный денежный поток характеризуется превышением  поступления денежных  средств  над  текущими  потребностями  предприятия.  Его свидетельством  является  высокая  положительная  величина  чистого  остатка денежных средств, неиспользуемого предприятием в процессе осуществления финансово-производственной деятельности.

В  случае,  когда  поступающих  денежных  средств  недостаточно  для удовлетворения текущих потребностей предприятия, формируется дефицитный денежный поток. Даже при положительном значении суммы чистого остатка денежных средств он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не  обеспечивает  плановую  потребность  в  денежных  средствах  по  всем направлениям финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Отрицательное  значение  суммы  чистого  остатка  денежных  средств автоматически делает этот поток дефицитным.

Оптимальный денежный  поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствует формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства⁸.

Планируемый  денежный  поток  характеризуется  возможностью прогнозирования  в  какой  сумме  и  когда  поступят  денежные  средства  на предприятие или будут им использованы. Движение денежных средств, которое возникает  на  предприятии  внепланово,  характеризуется  как  неплановый денежный поток.

Регулярный  денежный  поток  характеризуется  поступлением  и использованием  денежных  средств,  которые  в  рассматриваемый  период времени осуществляются постоянно  по отдельным интервалам.