Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Мая 2012 в 06:56, реферат
Целью моей работы является рассмотрение опционов и их роль на рынке ценных бумаг. Для достижения данной цели я поставила следующие задачи:
• определить понятие опционов и их виды; рассмотреть торговлю опционами на биржах;
• изучить модели определения премии опционов.
Среди производных финансовых инструментов наибольший интерес представляют опционы, так как это самый гибкий финансовый инструмент.
Опционы являются производными ценными бумагами, производным финансовым инструментом. Опционы были известны в Голландии ещё в XVIII веке. В настоящее время торговля ими активно ведется на Европейской бирже опционов, на Филадельфийской фондовой бирже в США.
Введение.......................................................................................................................3
1. Сущность и виды опционов..................................................................................4
1.1. Виды опционов................................................................................................5
2. Торговля опционами на биржах............................................................................7
2.1. Покупка опциона колл....................................................................................8
2.2. Продажа опциона колл....................................................................................9
2.3. Покупка опциона пут....................................................................................10
2.4. Продажа опциона пут...................................................................................10
3. Разновидность опционов.....................................................................................12
Заключение.................................................................................................................16
Список литературы....................................................................................................17
Опционы на фьючерсы - это инструмент рынка процентных опционов, т.е. опционов на процентную ставку. Опционы на фьючерсный контракт отличаются от опционов на соответствующий базовый актив, по крайней мере, по следующим позициям:
Биржевой рынок опционов на фьючерсы стал активно развиваться лишь в конце 80-х годов. В настоящее время доля опционов на фьючерсы в общем объеме опционного рынка невелика. Наибольшая активность наблюдается по опционам на те активы, по которым поставка фьючерса существенно более дешевая и удобна, чем поставка непосредственно актива. Это, прежде всего, относится к фьючерсам на государственные долговые обязательства, по которым существует возможность поставки различных наборов бумаг, а также на товары. Участниками рынка опционов на фьючерсы являются в основном профессиональные финансовые организации, которые фактически берут на себя роль маркет-мейкеров этого рынка.
В середине 80-х годов наиболее популярным стало использование опционов для страхования портфеля. Рассмотрим инвестора, который имеет широко диверсифицированный портфель. Инвестор хотел бы получить выгоду от роста цен на фондовом рынке, и в то же время быть защищенным от понижения цен. Существует, по крайней мере, три способа достижения таких результатов. Один из вариантов - это контракт со страховой компанией. Допустим, что текущая стоимость портфеля равна 100 000 у.е. Страховая копания может согласиться покрыть любую потерю стоимости в течение определенного периода, например, следующего года. В конце года, если стоимость портфеля составит 95 000 у.е., то страховая компания выплатит инвестору 5000 у.е. Если же стоимость составит 105 000 у.е., то компания не будет ничего выплачивать.
К сожалению, страховые компании редко подписывают контракты такого рода. Однако это не единственный способ страхования. Вместо установления отношений со страховой компанией инвестор может купить опцион «пут».
Инвестор может застраховать акции, составляющие портфель, от риска снижения их рыночной цены. Один из способов сделать это с помощью опционов - купить «пут»-опцион на акции. Делая это, инвестор гарантирует цену продажи акций не ниже цены исполнения «пут» опциона, уменьшенной на премию опциона.
Если цена акций растет, а не падает, инвестор может воспользоваться падением цены на получение прибыли, уменьшенной на величину премии. Эта стратегия называется защитной покупкой «пут»-опциона; она включает «длинную» «пут» -позицию (покупку «пут»-опциона) и «длинную» позицию по акциям, находящимся в портфеле. Третий вариант отвечает созданию синтетического портфеля с помощью инвестирования соответствующих сумм в базисный актив и безрисковый актив. С изменением цены базисного актива должно меняться и распределение средств между активами: при росте курсов акций следует продавать часть облигаций и приобрести дополнительные акции, а при падении курсов акций следует продать часть акций и приобрести дополнительные облигации.
Для защиты стоимости портфеля акций институциональный инвестор может искусственно создать опцион на продажу с помощью:
1) индексных фьючерсов;
2) акций и безрискового актива.
Выбор одной из этих двух стратегий (использование фьючерсов или портфеля акций с безрисковым активом) зависит от текущих рыночных условий. При изменении этих условий меняется и выбираемая стратегия. Метод, основанный на сохранении стоимости портфеля с помощью создания искусственного опциона на продажу, называется динамическим хеджированием, или страхованием портфеля.
Заключение
Опционы являются мощным и гибким инструментом, позволяющим использовать разнообразные торговые стратегии. В то же время следует помнить, что опционы достаточно сложный инструмент. В первую очередь опасность представляют короткие продажи опционных контрактов, так как они могут принести неограниченные убытки.
Покупка колл-опционов или продажа пут-опционов дает возможность:
Покупка опционов оправдана в случаях, когда вы ожидаете значительный рост либо падение цен. В условиях, когда в соответствии с вашим прогнозом цены незначительно вырастут/снизятся, либо останутся на месте, лучше продавать колл либо пут опционы. Время всегда играет на стороне продавца опционов: со временем купленные опционы теряют свою временную стоимость и вероятность того, что опцион не будет исполнен, а премия останется продавцу опциона, возрастает.
Если внимательно изучить аспекты торговли опционами, то данный производный финансовый инструмент может стать стабильным источником прибыли и надежной защитой ваших инвестиций от любых неблагоприятных колебаний рынка.
Список литературы