Ликвидность и платежеспособность предприятия

Результаты  деятельности предприятия и его  финансовое состояние интересуют собственников, менеджеров, кредиторов, инвесторов, партнеров, государство, то есть внутренних и внешних  пользователей экономической информации. Каждый из них в зависимости от целей и задач анализа разрабатывает свои методические подходы к оценке финансового состояния и расставляет свои акценты. Так, например, для кредитных организаций особое значение имеет анализ кредитоспособности предприятия – потенциального заемщика банка. Многие банки для анализа платежеспособности и оценки кредитоспособности используют методы комплексного экономического анализа заемщика.

При наличии  частных целей анализа у отдельных  субъектов основной целью анализа  финансового состояния предприятия  для всех пользователей (внешних  и внутренних) является оценка положения  предприятия на рынке, его финансово-хозяйственной  деятельности и эффективности управления, а также выявление ключевых проблем  предприятия и оптимальных путей  их решения. Правительство РФ, Министерство экономического развития и Министерство финансов РФ разрабатывают и совершенствуют методические подходы к анализу финансового состояния предприятий.

Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур, применяемых в деле о банкротстве, и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов. Распоряжением федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий от 12.08.94 г. № 31-р (в редакции распоряжения ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.09.94 г. № 56-р) утверждены «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий». Данное распоряжение относилось только к предприятиям, находящимся в государственной собственности. Поскольку для других предприятий не было никаких официальных методических рекомендаций, они также руководствовались этим документом. В 2001 году был издан приказ Федеральной Службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций», однако в этих документах не указаны пределы количественных оценок финансового предкризисного состояния предприятия, поэтому до сих пор предприятия руководствуются в своей деятельности распоряжением от 12.08.94 г. № 31-р, в котором Федеральное управление по делам о несостоятельности ввело в практику оценки финансового состояния предприятия три показателя:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода с нормативным значением не менее 2 определяется как отношение суммы всех оборотных активов к краткосрочной задолженности.
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами с нормативным значением не менее 0,1.
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности с нормативным значением не ниже 1.

По действующей  методике финансовое состояние предприятия  признается удовлетворительным лишь тогда, когда оба коэффициента («1» и «2») имеют значение в пределах норматива. Выход за рамки норматива хотя бы одного коэффициента считается достаточной причиной, чтобы считать предприятие неплатежеспособным, а структуру его баланса - неудовлетворительной. В данной ситуации при положительной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делают прогноз на шесть следующих за отчетной датой месяцев о возможности восстановления платежеспособности, для чего рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности на шесть месяцев.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.

К_ТЛк + 6/Т*(К_ТЛк – К_ТЛн)

К_восст =  -------------------- , где:

2

    К_ТЛк - фактическое значение (на  конец  отчетного периода)

коэффициента текущей ликвидности;

    К_ТЛн - значение коэффициента текущей ликвидности на  начало

отчетного периода;

         Т - отчетный период в месяцах.

Критериальное значение К _восст > 1, что свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение 6 месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платежеспособность. Если К _восст < 1, то в течение 6 месяцев организация не сможет восстановить платежеспособность и ей необходимо принять меры к ускорению оборачиваемости оборотных средств для более активного их увеличения, что, в свою очередь, станет возможным при условии активного роста выручки от продаж.

Если  фактические значения К_тл и К _сос на отчетную дату соответствует нормативным, то организация считается платежеспособной, а структура ее баланса – удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год выполняют прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности потери платежеспособности, для чего рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности на три месяца.³

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению. Расчетный  коэффициент текущей ликвидности  определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности  на конец отчетного периода и  изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного  периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный  равным 3 месяцам.

К_ТЛк + 3/Т*(К_ТЛк – К_ТЛн)

К3 = -------------------- , где:

2

    К_ТЛк - фактическое значение (на  конец  отчетного периода)

коэффициента текущей ликвидности;

    К_ТЛн - значение коэффициента текущей ликвидности на  начало

отчетного периода;

          Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий  значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о  наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий  значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о  том, что у предприятия в ближайшее  время имеется возможность утратить платежеспособность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Методы оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

2.1 Методика  расчета коэффициентов ликвидности  и платежеспособности

 

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности  по состоянию на отчетную дату, а  также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует  о наличии у организации избыточного  количества ликвидных активов (А1 + А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1 + П2) в ближайшее время, т. е. соблюдается неравенство: А1 + А2 > П1 + П2. Перспективная ликвидность указывает на платежеспособность организации в более длительном периоде, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся МПЗ и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства.

Вместе  с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый  по описанной схеме с использованием статичных данных Бухгалтерского баланса, является приближенным. Для более  точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учета, конкретизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить  их динамику, выявить тренд.

Анализ  ликвидности выполняется с помощью  ряда относительных показателей  – коффициентов, характеризующих также качество структуры Бухгалтерского баланса. Формулы расчетов наиболее распространенных коэффициентов ликвидности представлены в табл. 2.

 

Таблица 2

Относительные показатели, характеризующие  ликвидность и структуру баланса  организации

Показатель	Форула расчета	Содержание	Оптималь-ное значение
1.Общий показатель ликвидности	А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3 П1 + 0,5*А2 + 0,3*А3	Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса вцелом; оценки изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности; при выборе наиболее надежного из потенциальных партнеров	>1
2.Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные обязательства	Дает общую оценку ликвидности  оборотных активов. Показывает, сколько  рублей оборотных активов приходится на 1 рубль краткосрочных обязательств. Необходимая величина коэффициента варьируется по отраслям, видам деятельности и ее масштабам	>2
3.Коэффициет критической (промежуточного покрытия) ликвидности	А1 + А2 П1 + П2	Показывает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	>0,8
4.Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 П1 + П2	Наиболее жесткий критерий ликвидности  организации. Показывает, какая часть  краткосрочных заемных обязательств может быть погашена за счет денежных средств. В российской практике, как  правило, фактические средние значения не достигают нормативного значения	>0,2
5.Коэффициент срочной ликвидности	Величина денежных средств на конкретную дату/Величина обязательств к оплате на эту дату	Отражает реальную способность организации  погасить денежные обязательства, приходящиеся на эту дату	>1
6.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	П4 + П3 – А1 А1 + А2 + А3	Показывает, какая часть оборотных  активов сформирована за счет собственного капитала (после необходимого отвлечения собственных средств во внеоборотные активы)	>0,1

В финансовом анализе принято считать, что  оптимальными значениями коэффициентов  ликвидности являются: абсолютная ликвидность  – от 0,2 до 0,4; промежуточная (критическая) ликвидность – от 0,5 до 1; текущая ликвидность – от 1 до 2. Значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 2 означает, что балансовая стоимость оборотных активов в два раза превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств, т.е. высок уровень гарантий погашения долгов организации, есть необходимые ресурсы и условия для устойчивой работы и развития производственно – финансовой деятельности.

Такая финансовая ситуация также свидетельствует о наличии у организации чистых оборотных активов. В международной финансово – аналитической практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется рабочим капиталом. На основе балансового равенства «Активы = собственный капитал + Обязательства», можно сказать, что чистые оборотные активы сформированы за счет собственных средств, т.е по своему значению равны собственным оборотным средствам.

Для оценки долгосрочной (перспективной) платежеспособности исчисляют показатели ликвидности: абсолютной ликвидности (К_абс); критической ликвидности (К_кр) и текущей ликвидности (К_тл), динамика которых свидетельствует о возможностях организации отвечать по своим долгам в будущем при условии сохранения выявленных трендов.

Помимо  этих трех показателей ликвидности  для долгосрочной платежеспособности рекомендуется применять и другие, представленные в табл. 3.

 

Таблица 3

Дополнительные показатели для  оценки долгосрочной платежеспособности организации

Показатель	Расчет
1.Коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности  по состоянию на определенную  дату	Дебиторская задолженность Кредиторская задолженность
2.Период инкассирования дебиторской  задолженности, дней	Средняя балансовая величина дебиторской задолженности * количество дней в периоде/выручка от продаж
3.Коэффициент покрытия чистыми  активами совокупных обязательств	Чистые активы Обязательства
4.Коэффициент покрытия чистыми  оборотными активами кредиторской  задолженности	Чистые оборотные активы Кредиторская задолженность
5.Доля чистых оборотных активов  в общей доле чистых активов	Чистые оборотные активы Чистые активы