Управление рисками

     Таким образом, партнерам передается та часть  рисков фирмы, по  которой третьи лица имеют больше возможностей нейтрализации  их  негативных последствий и, как  правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой  защиты.

     Некоторые авторы рассматривают в передаче риска одну из форм уклонения. Это  не совсем так, поскольку в этом случае дополнительно приобретается риск выполнения обязательств по отношению  к третьему лицу Например, при страховании — необходимость соответствующих страховых выплат

     В современной практике (рис. 3) правления рисками получили распространение следующие основные направления передачи рисков  (рефинансирования дебиторской задолженности):

     1. Передача рисков путем заключения договора факторинга.

     Предметом передачи является кредитный риск предпринимательской  фирмы, который в преимущественной его доле передается коммерческому

банку или специализированной факторинговой компании (рис. 4). Это позволяет фирме в существенной степени нейтрализовать негативные  финансовые последствия кредитного риска и получить оборотный капитал.

      Факторинговая компания или банк (как правило) покупает  дебиторскую задолженность покупателя у производителя с дисконтом, а затем взыскивает долг с покупателя. В этом случае существует риск неплатежа дебиторской задолженности. 

      Факторинг — трансакция продажи дебиторской  задолженности по сниженной цене специализированной компании-фактору  с целью получения средств. 

      Рис. 4 Схема договора факторинга 

      2. Передача рисков путем форфейтирования.

     Передача  риска в данном случае осуществляется при кредитовании

экспортно-импортных  операций, когда для уменьшения риска  экспортер передает риск банку, кредитующему экспортно-импортные операции (рис. 5).

     В отличие от обычного учета векселей коммерческими банками  форфейтинг предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к его  покупателю — форфейтеру. Преимуществами форфейтинга являются твердая ставка кредитования и относительно простая процедура оформления переуступки векселей. Стоимость форфейтинга, оплачиваемая в конечном счете через цену товара, нередко выше других форм кредита.

     При данной операции риск проявляется как  возможность  непогашения импортером векселей или невыкупа ценных бумаг Реализация  рискового события зависит от политического, валютного, коммерческого рисков, риска перевода.

     Форфейтирование — кредитование экспорта путем покупки без оборота (регресса) на продавца коммерческих векселей, иных долговых требований по внешним торговым сделкам; форма трансформации коммерческого кредита в банковский.

     

     Рис. 5 Схема форфейтирования 

     3. Передача риска путем заключения  договора поручительства или   предоставления гарантии.

     а) Поручительство. Российское законодательство предусматривает возможность заключения договора поручительства, который определен  ст. 361 ГК РФ. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним  его обязательства  полностью  или частично. При неисполнении или  ненадлежащем  исполнении должником  обеспеченного поручительством  обязательства  поручитель и должник  отвечают перед кредитором солидарно. 

     Предпринимательская фирма использует поручительства для  привлечения заемного  капитала и при этом несет ответственность  перед поручителем за четкое  исполнение договора поручительства (рис. 6).

     Для данного средства риск — возможность  или опасность невозврата кредита кредитору, вьщанного фирме.

     Кредитор  путем требования договора поручительства передает риск невозврата кредита и связанные с ним потери поручителю. Поручитель приобретает риск невозврата кредита. 

     

     Рис. 6 Схема кредитования 

     б) Гарантия. Существует еще один вид  гаранта — банковская гарантия, которая определена статьей 368 ГК РФ. Это письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица —  принципала, уплатить кредитору принципала — бенефициару в соответствии с  условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по  представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу  банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. 

     Банковская  гарантия позволяет предприятию  избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или  по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.

     Поиск гарантов используется как мелкими, так и крупными  предприятиями. Только функции гаранта для них  выполняют разные субъекты: одни обращаются к крупным предприятиям или банкам, другие — к  органам государственного управления.

     При этом возникает вопрос, чем можно  оплатить приобретаемую  защищенность от рискованных решений кроме  вознаграждения за выдачу гарантии? Предполагаемый гарант должен быть заинтересован  уникальными услугами, политической поддержкой, благотворительностью и  т.п.

     Но как и вдругих случаях, важно сопоставить плату и приобретаемые выгоды. А это требует конкретного анализа ситуации, разработки и сопоставления возможных вариантов действий предприятия.

     4. Передача рисков поставщикам  сырья и материалов. Предметом  передачи в данном случае являются прежде всего финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ

     Однако  потери, связанные с падением рыночной цены продукции, несет предпринимательская  фирма, даже если подобное падение вызвано  задержкой в доставке груза. Формы  такой передачи рисков регулируются международными правилами — «ИНКОТЕРМС-90».

     5. Передача риска участникам реализации  инвестиционного проекта. 

     Если  предприятие ведет работу по реализации одного крупного и  долгосрочного  инвестиционного проекта совместно  с несколькими  партнерами, то для  уменьшения риска желательно часть  рисков передать своим партнерам (невыполнение календарного плана строительно-монтажных  работ, потери или порча строительных материалов, задержка поставок и т.д.)- В этом случае необходимо проследить за тем, чтобы проводилось четкое разграничение (например, в многостороннем договоре) сфер действий и ответственности  каждого участника, условия перехода работ и ответственности от одного участника к другому. Непременным  требованием должно быть отсутствие этапов, операций или работ с размытой  либо неоднозначной ответственностью. Наконец, следует юридически  четко  закрепить ответственность за выполнением  отдельных частей проекта за определенными  исполнителями. Таким же образом  целесообразно распределять и фиксировать  риск по времени выполнения долгосрочного  проекта, чтобы в случае неудачи  возможные потери были распределены в соответствии с временными этапами  реализации решения. 
 

5. Приемы  снижения степени риска

 

     Приемы  снижения степени риска представляют собой более гибкие инструменты управления для уменьшения вероятности и объема потерь. Основными приемами снижения степени риска являются :

     • диверсификация — рассеивание риска  за счет распределения  капитала, активов  между разнообразными объектами  вложения или сочетание в пределах уставного капитала (имущественного состояния) различных  видов деятельности;

     • премия за риск, т.е. различные надбавки (к цене, уровню процентной ставки, тарифу и т.д.), выступающие в виде «платы за риск». Премия  компенсирует действие факторов риска, которые являются рыночными (систематическими) и не могут быть диверсифицируемыми. Наиболее  характерно это для финансового инвестирования;

     • приобретение дополнительной информации для более точного  прогноза результатов  предпринимательской деятельности, тем самым  снижение степени неопределенности и риска;

     • лимитирование — установление норматива (удельных сумм) расходов, продажи кредита, применяемого банками при выдаче ссуд;  хозяйствующими субъектами — при продаже товаров в кредит, предоставлении  займов, определении сумм вложения капитала;

     • распределение риска — по сути, трансферт (передачу) и рассредоточение  риска между партнерами по предпринимательской  деятельности с четким разграничением сфер действий и ответственности  или по этапам  некоторого долгосрочного  проекта, реализации стратегического  решения;

     • самострахование — децентрализованная форма создания  непосредственно  предпринимателем натуральных и  денежных страховых фондов для оперативного преодоления временных затруднений  финансово-коммерческой деятельности;

     • хеджирование — форма страхования  от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска  изменения  цены с одного лица на другое). Предназначено для снижения возможных потерь вложений вследствие рыночного риска и реже — кредитного.

     Группа приемов снижения риска достаточно обширна,  отличается многообразием по своей сути и сферам предпринимательской деятельности и, как правило, требует использования определенных  моделей и методов для количественной оценки своей эффективности. 

6. Распределение риска

 

     Приемы  распределения риска представляют собой инструменты  управления через распределение общего риска путем объединения (с  разной степенью интеграции) с другими участниками,  заинтересованными в успехе общего дела. Предприятие имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем партнеров.

     В таких случаях могут создаваться  акционерные общества,  финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать  акции или обмениваться ими между  собой, вступать в различные консорциумы,  ассоциации, концерны. Интеграция может  быть вертикальной (или  диагональной) — объединение нескольких предприятий  одного подчинения или одной отрасли  для проведения согласованной политики, для  разделения зон хозяйствования, для совместных действий против «пиратства»  и т.п., либо горизонтальной — по последовательности технологических  переделов, операций снабжения и  сбыта.

     При этом достигается дополнительный эффект, состоящий в том, что на входах и выходах предприятия создаются  островки предсказуемого  товарного  рынка, надежного долговременного  спроса и таких же поставок комплектующих, необходимых для производства продукции.

     Таким образом, под распределением риска  понимается метод  снижения риска, при  котором он делится между несколькими  субъектами  экономики. Объединяя  усилия в решении проблемы, несколько  предпринимательских фирм могут  разделить между собой как  возможную прибьшь, так и убытки. Как правило, поиски партнеров проводятся среди тех фирм, которые располагают дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях финансового рынка. 

7. Методы  компенсации риска

 

     По  виду воздействия методы компенсации  относят к упреждающим методам, которые должны создать условия, исключающие появление причин и факторов риска.

     Методы  компенсации риска включают:

     1. Стратегическое планирование, относящееся  к наиболее  эффективным методам.  Как средство компенсации риска  стратегическое  планирование дает  эффект в том случае, если процесс  разработки стратегии  пронизывает  буквально все сферы деятельности  предприятия. 

     Полномасштабные работы по стратегическому планированию,  которым обычно предшествует изучение потенциала предприятия, могут снять  большую часть неопределенности, позволяют предугадать  появление  узких мест в производственном цикле, упредить ослабление позиций предприятия  в своем секторе рынка, заранее  идентифицировать  специфический  профиль факторов риска данного  предприятия и,  следовательно, разработать  заранее комплекс компенсирующих мероприятий, план использования и подключения  резервов.