Міжнародний кредитний ринок

За технічного аналізу головним об’єктом спостереження (дослідження) стає зміна руху ринку цінних паперів, попиту та пропозиції на певні фінансові активи без урахування ролі фундамен-тальних чинників (економічного, політичного й технологічного характеру). Для цього будують спеціальні моделі руху ринкових цін і виявляють загальні тенденції ринку. На підставі результатів таких досліджень приймають конкретні тактичні інвестиційні рішення щодо купівлі та продажу цінних паперів.

Конкретні методи технічного аналізу базуються на твердженні, що динаміка цін на ліквідних ринках чітко підпорядкована загальним закономірностям. Ліквідні ринки – це ринки з великою кі-лькістю учасників, на яких операції здійснюються безперервно у значних обсягах. Технічний аналітик виходить з уявлення, що всі фундаментальні причини опосередковано відображаються в цінах ринку цінних паперів. Основними об’єктами технічного аналізу є попит і пропозиція цінних паперів, динаміка обсягів опер-цій з їхньої купівлі-продажу, і особливо – динаміка ринкових цін. Прихильники технічного аналізу схильні до заперечення прямого впливу змін дохідності компанії й ризику інвестування на вартість акцій.

Утім між технічним і фундаментальним аналізом на практиці немає суперечностей. Розрахункову дохідність цінного папера, визначену фундаментальними аналітиками, необхідно оцінити через механізм ринку цінних паперів. Тільки під впливом попиту і пропозиції встановлюється ціна фінансового активу, в якій у кожній конкретній ситуації відображається оцінка – на підставі фундаментального аналізу. Ціна на ринку швидко реагує на чутки, раціональні й ірраціональні уявлення покупців і продавців. Але вони спираються як на технічну, так і на фундаментальну оцінку фінансового активу, оскільки ринкова ціна відображає потребу покупця-інвестора в цінному папері певної якості.

 

Фахівці ринку цінних паперів у практиці найчастіше використовують інструментарій комплексного, тобто технічного й фундаментального характеру. Однак технічний аналіз є поширенішим завдяки таким перевагам, як простота, легкість і швидкість здійснення, придатність для дослідження більшої кількості фінансових активів різних емітентів, ніж у разі застосування фундаментального аналізу. Проте фахівці, котрі спираються на тех-нічний аналіз, не завжди досить точно передбачають ціни ринку цінних паперів на далеку перспективу. Довготермінове прогнозування зазвичай зумовлює необхідність додаткового залучення елементів фундаментального аналізу.

Поява спеціальних комп’ютерних програм істотно полегшила процес технічного аналізу ринку. Серед них The AI Trilogy та І Тhіnк. The AI Trilogy (фірма World System Group) – унікальний «конструктор», який дає змогу створювати аналітичні комплекси будь-якого рівня складності. До програми входять 16 типів нейронних сіток у пакеті NеuroShеll, розширена бібліотека NeuroWindows та витончена реалізація генетичних алгоритмів – програм GeneНаnter. Цей пакет встановлено в 150-ти найбільших банках США. І Тhіnк (фірма Нigh Perfomanse System) – засіб по-будови моделей найскладніших ситуацій і процесів – політичних, економічних, фінансових тощо. З його допомогою моделюють президентські вибори та надзвичайні ситуації у регіонах, інвестиційні потоки й реакцію ринку на нові податки, розв’язують безліч інших завдань. Ця програма незамінна в процесі планування структурних змін у банках і великих фірмах як візуальний інструмент реінжинірингу.

Усі методи технічного аналізу є спробами швидкого й відносно легкого прогнозування цін на підставі ринкової статистики минулих періодів. Технічні підходи можна класифікувати в різні способи. Загальноприйнятим є розподіл усіх методів технічного аналізу на дві групи: методи, призначені для аналізу ринків із чітко визначеною тенденцією, та методи, придатні для аналізу неактивного (млявого) ринку. Аналітикові слід визначити, з яким ринком йому доведеться працювати. Для цього він має реалізувати спеціально розроблені підходи.

Розглянемо такі практичні підходи технічного аналізу, як традиційний графічний аналіз («фігури на графіках цін») і прикладні статистичні методи технічного аналізу.

Основний графічний інструментарій технічного аналізу – цінові графіки. Графічний технічний аналіз – це насамперед побудова і тлумачення різноманітних ринкових графічних моделей, які характеризуються певними закономірностями руху цін, з метою прогнозу ймовірності продовження чи зміни виявленого тренду.

Графічні картини вирізняються різноманітністю форм. Розрізняють два види графічних моделей: моделі перелому тенденції, тобто структури, які формуються на цінових графіках і в разі ви-конання деяких умов можуть свідчити про зміну наявного на ринку тренду (до них належать моделі «голова – плечі», «подвійний пік», «подвійне підґрунтя», «потрійний пік», «потрійне підґрунтя»), і моделі продовження тенденції, які утворюються на графіках і в разі виконання деяких умов дають підстави стверджувати

про ймовірність продовження наявної тенденції (до цієї групи належать моделі «трикутники», «смарагди», «прапори», «вимпели» тощо).

Отже, базою графічного напряму технічного аналізу є побудова цінових графіків як підґрунтя для формування аналітиками висновків щодо купівлі, продажу чи утримання певних цінних паперів.

До провідних видів графіків можна віднести стовпчикову діаграму, лінійний графік ціни закриття, точкову діаграму та «японський свічник». Розглянемо принципи побудови лінійного графіка (простої лінійної діаграми) і гістограми (стовпчикової діаграми). Спільним для всіх цінових графіків є те, що цінові зміни відображаються за вертикаллю, а часові – за горизонталлю. Обсяги торгів указують у нижній частині графіка вертикальними рисками під відповідними ціновими показниками. Вибір інтервалів для побудови діаграми вільний.

При побудові лінійного графіка ціни закриття (рис. 8.1) фахівець-аналітик оперує двома видами інформації – ціною останньої угоди (ціна закриття) й обсягами торгів. Деякі технічні аналітики вважають, що хоча ціна закриття не завжди точно відтворює ринкову ситуацію, але цей графік є доволі придатним для ринків, що розвиваються, ринкова ціна цінних паперів на яких у межах тор-гової сесії змінюється мало. Прості лінійні діаграми можна побудувати і на підставі цін «за курсом дня» (ЗКД). Такі поняття графічного аналізу, як лінія підтримки та лінія опору, проілюстровано на рис. 8.2. Лінія опору визначає межу, за яку ціна акції не має піднятися. Як показано на рис. 8.2, ціна акції за певний час кілька разів піднімалася до рівня опору і опускалася вниз. У графічному аналізі прийнято вважати: якщо ринкова ціна акції перетинає лінію опору, це слугує сигналом для її купівлі. У такому разі очікується подальше зростання курсової вартості цінного папера, адже вона перетнула певний психологічний бар’єр інвесторів.

Лінія підтримки характеризує межу, нижче за яку ціна акції не має опуститися. Якщо ринкова ціна папера падає нижче цього рівня, вважається, що вона падатиме й далі, бо подолано психологічний бар’єр оцінювання ситуації інвесторами. Це сигнал до продажу акцій.

 

10.«Японські свічки»

понські свічки пропонують візуальний метод, який дозволяє проникнути всередину психології, що визначає поточний стан ринку. У японських свічках немає жодної древньої містики, не дивлячись на те що деякі промоутери заставляють вас в це повірити. Проте вони є потужним інструментом аналізу фондових і ф'ючерсних ринків, що дозволяє досить точний вибрати момент і спрямованість торгівельних дій.

 

Свічки використовуються як для спекулятивної торгівлі, так і для хеджування. Вони застосовуються на ринках ф'ючерсів, акцій, опціонів, валют - скрізь, де потрібний технічний аналіз. Японські свічки залишаються ефективним засобом аналізу ринку при умілому застосуванні.

Зауваження по аналізу свічки

Головна помилка, яку зазвичай роблять початківці-«свічники» ( не дивлячись на те, що проти цієї помилки застерігають майже всі підручники), -  вважають появу моделі свічки на графіку торговим сигналом. Повторимо ще раз: ніяка модель свічки сама по собі торговим сигналом не є, і тим більше вона не визначає точки входу. Модель лише показує настрій ринку і сигналізує про можливі зміни в ньому. Для пошуку точки входу слід використовувати не японські свічки, а інші методи аналізу.

Моделі свічок, традиційно звані «розворотами»,  точніше було б назвати «моделями зміни»:  вони попереджають про зміну тенденції не обов'язково на зворотну, але також про перехід з руху у флет, з тренда в бічний канал, а то і просто про різке уповільнення існуючого руху при його збереженні.

Найнадійніші сигнали японських свічок виникають на таймфреймі Daily. Із зменшенням таймфрейма надійність сигналів падає. Для таймфреймвв менше H1 аналіз свічки непридатний (та і на H1 багатьом моделям вже не можна довіряти). На таймфреймах Weekly і Monthly збільшується надійність прогнозу загальної тенденції, але одночасно з цим збільшується і вірогідність тимчасових сильних відхилень від тенденції (зокрема, дуже довгих тіней свічок).

Зустрічаються в літературі по японських свічках твердження, що деякі ведмедячі моделі розворотів надійніші за їх бичачих двійників, справедливі тільки відносно фондового і товарно-сировинного ринку.

Класичні моделі свічок, що містять цінові розриви між свічками, завжди надійніше своїх Intraday аналогів.

Посилення і ослаблення сигналів моделей свічок

Для всіх моделей розворотів справедливо наступне:

Чим довше тренд, тим сильніше сигнал;

Чим крутіший тренд, тим сильніше сигнал;

Модель має значення тільки в тому випадку, якщо з'являється у сильного рівня;

Сигнал підсилюється, якщо в найближчі торгові сесії відбувалося утворення пінцетів.

Для всіх моделей, що складаються з 1-2  свічок, справедливо наступне:

Модель втрачає своє значення, якщо на поточному русі (по тренду або по корекції) ця модель вже неодноразово з'являлася. Особливо це стосується моделей, що містять Доджі.

Умовні позначення довідника по японських свічках

Більшість моделей розворотів мають дзеркальну пару «двійника»  з протилежним сенсом. Іншими словами, моделі свічок розворотів можуть мати бичачий і ведмедячий варіант. У даному довіднику всі парні моделі для зручності розглядаються окремо; для проглядання інформації по парній моделі слід клацнути по посиланню, розміщеному під заголовком пари.

Тип моделі -  розворот або модель продовження. Якщо стоїть знак питання, значить, модель може бути як розворотом, так і моделлю продовження, залежно від контексту ринку.

Перехід -  якщо підтверджений варіант моделі утворює нову, самостійну модель, то дається посилання на цю модель. (+) або (-) перед описом ознаки -  в рубриці «Посилення/ослаблення сигналу»:  ознака відповідно підсилює або ослабляє сенс моделі; у рубриці «Підтвердження/фільтри»:  ознаку підтверджує сенс моделі або відміняє модель (є фільтром).

 

Практична частина

Задача 1

Розрахуйте, яку кількість доларів можна купити за 1 млн. фунтів якщо курс 1 фунта=1,7 дол. Який названо курс : прямий чи обернений?

Відповідь: названо обернений курс, тобто за 1 млн фунтів можна купити 1,7 млн. доларів. 2 задача Андрюха сказал ответ франк.