Крупнейшие транснациональные корпорации и их роль в мировой экономике (на примере российских ТНК)

3 Сравнительный анализ деятельности  зарубежных ТНК в России и  российских ТНК за рубежом

Официальная статистика пока не успевает адекватно отражать новое явление, каким стала стремительная инвестиционная экспансия российских ТНК. Во-первых, публикация информации сильно запаздывает. Во-вторых, российские бизнес-группы нередко стараются не афишировать свои сделки по приобретению зарубежных компаний, поэтому они иногда выпадают из поля зрения статистиков. Данные о реинвестировании прибыли уже созданных российских заграничных дочерних структур объективно сложно измерить. В итоге статистические оценки российских ПИИ у разных организаций сильно расходятся. Например, уже упомянутые ЮНКТАД и Центробанк России на конец 2006 г. оценивали накопленные российские ПИИ на уровне соответственно 156,8 млрд. долл. и 209,6 млрд. долл., т.е. разница составляла более 30%. 

По оценкам  аналитиков, на конец 2010 г. зарубежные внеоборотные активы 50 самых крупных российских нефинансовых ТНК составили около 67 млрд. долл.. При этом значительная часть данных компаний имеет дочерние структуры сразу во многих странах, что позволяет с полным основанием отнести их к ТНК. На остальные отечественные нефинансовые фирмы, инвестирующие за рубежом, приходится лишь 2-3 млрд. долл. внеоборотных активов. Любая из таких компаний не имеет за границей долгосрочных капиталовложений, превышающих хотя бы 75 млн. долл., а ее «профильные» производственные активы (т.е. фирмы по производству товаров и / или услуг, на которых специализируется компания, а не просто сбытовые, финансовые или другие обслуживающие экспорт заграничные подразделения) находятся обычно в 1-2 странах. 

Таблица 3.1- 30 ведущих российских нефинансовых ТНК в конце 2010 г.

Источник: ЕжегодныйобзорЮНКТАД World Investment Report.  

Среди ведущих  нефинансовых российских ТНК преобладают  компании ключевых отраслей отечественной  специализации в международном  разделении труда – топливные  и металлургические фирмы. Однако в  списке крупнейших инвесторов можно  также увидеть, в частности, российские телекоммуникационные компании (в том  числе имеющие среди акционеров зарубежных стратегических инвесторов), которые в последние годы динамично  осваивают рынки стран СНГ. Есть среди российских ТНК транспортные фирмы, причем как операторы, обслуживающие  сухопутный транзит российских экспортных поставок через третьи страны, так  и морские пароходства, которые  в 90-е годы вывели значительную часть  флота под «дешевые флаги» (по сути, это псевдо-ТНК). Есть крупные инвесторы  и в машиностроении, химической промышленности, других отраслях.

В данный список не включены российские банки и страховые  компании. Это связано отнюдь не только со сложностью их сопоставления  с нефинансовыми ТНК. Как раз  анализ стоимости поглощаемых зарубежных банков или уставных капиталов создаваемых  с нуля дочерних структур позволяет  оценивать ПИИ в финансовый сектор. Просто среди российских банков и  страховых фирм почти нет значительных инвесторов за рубежом, что вполне закономерно  – если отечественные нефинансовые ТНК в основном представляют собой  крупных экспортеров, чья продукция  востребована на мировых рынках, то представители российского финансового  сектора характеризуются низкой международной конкурентоспособностью. Единственная крупная отечественная финансовая ТНК – «ВТБ» (до ребрендинга – «Внешторгбанк»), ПИИ которой в зарубежные дочерние структуры превышают 1 млрд. долл., однако в значительной степени представлены еще советскими зарубежными активами. Более 100 млн. долл. за рубежом инвестировали «Альфа-банк» (владеет банком в Нидерландах, а также дочерними структурами в Великобритании, США, Казахстане и Украине) и «Сбербанк». Также можно отметить «Банк Москвы», «Росбанк», «Конверсбанк», страховые компании «РЕСО», «Ингосстрах» и некоторые другие российские финансовые институты, способные со временем превратиться в полноценные ТНК.

Быстрый рост российских прямых капиталовложений за рубежом в последние годы обеспечивают несколько групп инвесторов. Наибольшую роль играют интегрированные бизнес-группы, которые в условиях благоприятной  мировой конъюнктуры для российского  сырьевого экспорта получают миллиардные  прибыли. Далеко не всегда эти средства могут быть выгодно размещены  внутри России, еще чаще речь идет о  стремлении усилить свою конкурентоспособность  благодаря осуществлению ПИИ  или даже просто «застраховать» собственность  от посягательств со стороны государства  или других отечественных бизнес-групп.

В рамках отдельных  бизнес-групп выделяется несколько  ТНК – вокруг соответствующих  отраслевых холдингов или групп  предприятий сходной специализации, формально не объединенных в единые компании. Дело в том, что даже если интегрированная бизнес-группа обеспечивает старт интернационализации новых  направлений в своем составе, дальнейшее наращивание ПИИ обычно происходит за счет собственных усилий каждого из отраслевых холдингов. Например, в рамках интегрированной бизнес-группы «Базовый элемент» ключевой ТНК является алюминиевая компания «РУСАЛ». Формально  она входит в металлурго-энергетический холдинг «Эн плюс», однако в ходе объединения компании «РУСАЛ» с  принадлежащей группе «Ренова» фирмой «СУАЛ» и активами швейцарской «Гленкор»  зарубежные предприятия «Эн плюс»  в Юго-Восточной Европе остались на балансе самостоятельной компании, которая может стать основой  для развития еще одной российской ТНК. Кроме того, в рамках группы «Базовый элемент» уже несколько  лет действуют страховая ТНК  «Ингосстрах» (холдинг «Бэйсик элемент  файнэнс»), основная часть зарубежных активов которой существует с  советских времен и «унаследована» в результате приватизации, а также  горнодобывающая ТНК на основе активов  холдинга «Элемент ресорсиз». В 2006-2007 гг. в рамках группы «Базовый элемент» стали развиваться еще две ТНК – автомобильная (холдинг «Русские машины» и входящая в него группа компаний «ГАЗ») и строительная (единый холдинг пока не создан, однако уже сделаны крупные зарубежные приобретения).

Среди мотивов  интернационализации российских интегрированных  бизнес-групп встречаются достаточно экзотические, связанные с весьма неоднозначным ходом социально-экономической трансформации в стране. Это и самореализация олигархов в качестве представителей мировой бизнес-элиты, и попытки улучшить имидж фирм с помощью ПИИ для повышения переговорной силы (прежде всего внутри России). Встречаются и специфические, однако, сугубо экономические мотивы наращивания зарубежных капиталовложений. В частности, создавая дочерние структуры в странах ЕС и США, российские ТНК расширяют возможности по привлечению дешевых финансовых ресурсов, которые не доступны в России из-за неразвитости фондовых рынков.

Вместе с  тем доминирующие инвестиционные мотивы отечественных ТНК, входящих в состав интегрированных бизнес-групп, совпадают  с тем, что можно наблюдать  при анализе ТНК других стран. Например, многие российские компании стремятся с помощью ПИИ закрепиться  или расширить свое присутствие  на зарубежных рынках.

У многих российских промышленных компаний важным мотивом  осуществления ПИИ является расширение доступа к сырьевым ресурсам. Можно  привести примеры целого ряда нефтяных компаний, однако в 2007 г. рекордными стали  инвестиции металлургической ТНК «Норникель»  в канадскую компанию «Лайон-Ор майнинг», ведущую добычу никеля и золота в  таких странах, как Ботсвана, ЮАР, Австралия (ПИИ превысили 5 млрд. долл.). Нередко доступ к сырью сочетается с расширением рынков сбыта, когда  ПИИ способствуют достраиванию и  оптимизации глобальных производственно-сбытовых цепочек. Хорошими иллюстрациями служат капиталовложения компаний «РУСАЛ», «Евраз»  и «Лукойл», охватывающие несколько  континентов.

Наконец, все  чаще российские компании осуществляют ПИИ, приобретая стратегические активы в высокоразвитых странах ради доступа  к технологиям. Например, холдинг  «Русские машины» (бизнес-группа «Базовый элемент») в 2007 г. за 1,54 млрд. долл. купил  в Канаде 35% акций ведущего в мире производителя автокомпонентов  «Магна», а бизнес-группа «Ренова» за 720 млн. долл. стала владельцем 31,4% акций  известного швейцарского производителя  оборудования для нефтяной, нефтехимической  и целлюлозно-бумажной промышленности «Зульцер».

Деятельность  иностранных ТНК в России  также  размещена географически крайне неравномерно. Основное количество международных компаний сосредоточено прежде всего в регионах с высокоразвитой инфраструктурой — Москве, Санкт-Петербурге. Сравнительно небольшое число предприятий с иностранным капиталом размещается в промышленно развитых областях — Московской, Ленинградской, Нижегородской, а также в регионах с преобладанием экспортоориентированной добывающей промышленности — Тюменской и Магаданской областях, Приморском крае.

Транснациональные корпорации на российском рынке функционируют согласно своей традиционной географической стратегии. В частности, западноевропейские ТНК размещают свои капиталы в основном в Москве и Северо-Западном регионе России, а американские и японские компании расширяют свою деятельность в центральных районах, на Урале, в Сибири и Приморье.

К российским добывающим предприятиям топливно-энергетического комплекса наибольший интерес проявляют американские и японские ТНК. Примером плодотворного сотрудничества в нефтедобыче на территории России может служить российско-американское предприятие «Полярное сияние» на Ардалинском месторождении Тимано-Печорского нефтегазового района. Оно создано американской ТНК «Коноко» и российским геологоразведочным предприятием «Архангельскгеология».

Активность ТНК несколько возросла после утверждения Госдумой в 1995 г. Федерального закона «О соглашениях о разделе продукции». Согласно этому закону иностранному инвестору предоставляется право пользования участками недр на основе специального соглашения с государственными органам РФ о разделе произведенной продукции между Россией и иностранным инвестором. В соглашении оговаривается особый порядок налогообложения, при котором отменяется взимание сборов, пошлин и других платежей за исключением налога на прибыль и за право пользования недрами.

Первой иностранной  компанией, получившей лицензию на освоение месторождений нефти по проекту  «Сахалин-2» на основе соглашения о  разделе продукции, стала международная  корпорация «Сахалин энерджи», крупнейшими акционерами которой являются американские ТНК «Маратон», «Мак Дермотт» и японские ТНК «Мицуи» и «Мицубиси».

В течение  последних лет с топливно-энергетическим комплексом соперничает пищевая промышленность по привлекательности для иностранных ТНК. Например, крупнейшая корпорация в сфере пищевой промышленности «Нестле» (Швейцария) использует в своей стратегии на российском рынке ускоренную скупку контрольных пакетов акций у находящихся в тяжелом финансовом положении кондитерских фабрик. В 1995 г. она приобрела контрольный пакет акций самарской кондитерской фабрики «Россия». В 1996 г. корпорация «Нестле» купила еще один контрольный пакет акций там же, в Самаре, — у фабрики «Кондитер», а в 1998 г., расширив географическое направление своей деятельности, — у фабрик «Алтай» (Барнаул) и «Камская» (Пермь).

Некоторые ТНК в сфере пищевой промышленности идут по другому пути. Вместо скупки акций действующих предприятий  и их коренной реконструкции они  строят новые, оборудованные по последнему слову техники кондитерские фабрики. Тщательно изучив особенности спроса на российском рынке, эти компании наряду со своей традиционной продукцией приступают к выпуску изделий, отвечающих вкусам россиян, изготовленных по русским рецептам и с русскими названиями. Так поступила английская компания «Кэдбери Швепс труп», построив в 1996—1997 гг. в г. Чудово (Новгородская область) кондитерскую фабрику по выпуску наряду со своей традиционной продукцией — батончиков молочного шоколада — плиточного горького шоколада «Новгород» и «Ростов».

Свои производства и предоставление услуг в России развернули фирмы, специализирующиеся на торговле и общественном питании. Их деятельность способствует конвергенции потребностей и вкусов потребителей. Показателем успеха распространения стандартных услуг компании «Мак Доналдс» может служить открытие в России 25 фирменных ресторанов и планирование довести их общее количество до 100.

С середины 90-х гг. международные  компании активизировали свою деятельность и на российском фондовом рынке. Приватизация государственных предприятий дает возможность использовать такой метод привлечения иностранных инвесторов, как продажа им акций и других ценных бумаг. Отсюда все большее значение приобретает становление фондового рынка на федеральном и региональном уровнях.

Итак, следует отметить, что на сегодняшний день транснационализация российских корпораций продвигается достаточно быстрыми темпами, но экономическое, политическое, юридическое, осмысление этого процесса намного отстает от практических проблем, выдвигаемых выходом Российских ТНК на зарубежные рынки.

Экспансия на внешние рынки Российских ТНКдва-три года назад тормозилась неразвитым внутренним законодательством, особенно валютным, а также многими другими проблемами, которые сохраняются и поныне, хотя либерализация валютного законодательства существенно облегчила зарубежную экспансию Российских ТНК.