Валютный рынок России

 

2.1.2 Валютное регулирование и  валютный контроль

Валютное регулирование, осуществляет Центральный банк России. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны.

Валютный контроль осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля является Центральный банк России, а также правительство РФ. Агентами валютного контроля выступают организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля. Агенты валютного контроля подотчетны соответствующим органам валютного контроля. Основной агент валютного контроля — Федеральное агентство по валютному и экспортному контролю. Законодательной основой валютного контроля выступает Инструкция по валютному импортному контролю, направленная на совершенствование учета и контроля за импортными операциями. Расчеты так же, как и по экспорту, осуществляются только через уполномоченные банки, оформившие с импортерами паспорта сделок.

Уполномоченный банк производит платежи по импортному контракту, открытие импортных аккредитивов и выдачу банковских гарантий только при наличии подписанного паспорта сделки. Оплата импортируемого товара по контракту импортера может производиться только со счета импортера в его уполномоченном банке или банком-корреспондентом, действующим по его поручению. Это позволит резко уменьшить утечку валюты за рубеж.

Внутренний валютный рынок России состоит из внутренних региональных рынков. Он представлен, прежде всего, валютными биржами в Санкт- 
Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Новосибирске и Владивостоке. 
Состояние валютного рынка РФ зависит от смены международных валютных курсов, важнейшее значение в процессе курсообразования принадлежит ММВБ.

Главенствующее значение на рынке имеет рубль, как национальная валюта. Российский рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его в зарубежные развитые и развивающиеся государства можно только в небольших количествах. Рубль не является валютой международных расчетов. Он не может служить валютой цены и валютой платежа во внешнеторговых контрактах. Банки развитых западных стран не имеют счетов в рублях в своих странах.

В России фактически уже имеется внутренняя конвертируемость рубля при наличии ряда валютных ограничений. Для перехода к полной конвертируемости рубля потребуется политико-экономическая и финансовая стабилизация, накопление существенных золотовалютных резервов, отработка валютного механизма сотрудничества со странами СНГ. В 1996г. Россия подписала ст. 
VIII Устава МВФ, в результате чего рубль стал конвертируемой валютой в платежах и переводах.

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Курс рубля к конвертируемым валютам обеспечивает связь экономики России с мировым рынком.

На валютном рынке Российской Федерации действуют различные институты, уполномоченные банки Российской Федерации, иностранные банки и инвестиционные компании, биржи, брокерские конторы.[21]

 

2.2. Функциональная характеристика  валютного рынка РФ.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. 
Уполномоченный банк - это коммерческий банк, получивший от Центрального банка России лицензию на проведение операций с иностранной валютой.

Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. 
Эффективность операций на валютном рынке во многом определяется его видом.

В Российской Федерации официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

Фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства "Рейтер" (REUTER), он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в неделю - во вторник и четверг. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикацию в Российской газете, в Российских вестях и др.

 

2.2.1 Биржевой и внебиржевой валютные  рынки

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа-предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных (рублевых, валютных) средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли.

Указанные выше достоинства биржевого валютного рынка России обусловлены следующими факторами:

- законодательно установленным требованием по обязательной продаже части (50%) валютной выручки от экспорта товаров, работ, услуг;

- ограниченным количеством валютных  бирж (т.е. торговых площадок), на  которых производятся операции  по купле- продаже (конверсии) валюты;

- использованием государством  Московской межбанковской валютной  биржи для установления официального  обменного курса рубля к доллару, а на основе его через систему  кросс- курсов к другим валютам;

- контролем за торгами на  ММВБ со стороны Центрального  банка России, который использует валютные ресурсы государства для регулирования соотношения рубля и доллара и тем самым гарантирует, что все выставленные на бирже для покупки доллары США будут куплены.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:

- достаточно низкой себестоимости  затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов взимаются комиссионные, сумма которых находится з прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как быя найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;

- более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной  бирже. Это связано прежде всего  с тем, что внебиржевой валютный  рынок позволяет проводить сделки  в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

С переходом России к рыночной экономике срочная торговля в сфере валютных операций постепенно расширяется, и этому способствует ряд факторов:

- во-первых, рынок срочных контрактов позволяет производителям и потребителям различной продукции избежать или уменьшить ценовой риск при реализации или приобретении товаров;

- во-вторых, рынок срочных контрактов  позволяет экспортерам и импортерам  избежать или уменьшить риск  при изменении валюных курсов. Немаловажную роль в увеличении активности на этом рынке должны сыграть и иностранные инвесторы, заинтересованные во вложениях в российские финансовые инструменты и хеджировании курса рубля к иностранным валютам с целью репатриации прибыли;

- в-третьих, рынок срочных контрактов  служит одним из механизмов, стабилизирующих  само функционирование рыночной  экономики, в том числе ее финансового  сектора, так как позволяет владельцам  финансовых активов застраховать  риск падения их курсовой стоимости, а заемщикам и кредиторам — риск изменения процентной ставки.

Рассматривая валютный рынок Российской Федерации, следует указать на новую роль и особое место российского рубля в странах ближнего зарубежья. 
Российский рубль имеет сегодня для стран СНГ такое же значение, что и американский доллар для Российской Федерации. Если бы центральные банки стран СНГ располагали достаточным запасом российских рублей, то они могли бы поддерживать курс своих валют достаточно стабильным.

Однако такого запаса в настоящее время нет и национальная валюта стран 
СНГ быстро обесценивается.

Для национальных валют стран СНГ отрицательные последствия имеет неплатежеспособность российских хозяйствующих субъектов. Страны СНГ намного больше заинтересованы иметь рубли для покупки российских товаров, чем 
Россия их национальные валюты для своих приобретений в ближайшем зарубежье. 
Страны СНГ с удовольствием продают свою продукцию за рубли. Если бы они требовали за нее национальные деньги, тогда бы на российской валютной бирже был бы более высокий спрос на эти валюты. [22]

 

 

 

 

 

 

3 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на период 2012 и 2013 годов

3.1 Цели и инструменты политики 

3.1.1 Количественные ориентиры денежно-кредитной политики

 

В  соответствии  со  сценарными  условиями  и  основными  параметрами  прогноза социально-экономического развития Российской  Федерации  на  2012  год  и  период 2013 и 2014 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2012 году до 7,0-8,5%, в 2013  году – 5,5-7,0%, а к 2014  году выйти на уровень инфляции 5,0-6,8%  (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по общему  уровню  инфляции  на  потребительском рынке соответствует базовая инфляция 6,2-8,0% в 2012 году, 4,5-6,2% в 2013 году и 4,5-6,1% в 2014 году.

Расчеты  по  денежной  программе на  2012-2014 годы  осуществлены  исходя из  показателей  спроса  на  деньги,  соответствующих  целевым  ориентирам  по  инфляции,  прогнозируемым  темпам  роста  ВВП  и его составляющих, динамике валютных курсов, учитываемых в прогнозе платежного баланса,  а  также  предполагаемой  динамике цен на активы.

Согласно  прогнозу  социально-экономического  развития  Российской  Федерации, в 2012 году темпы экономического роста могут быть ниже, чем в 2011 году, что отразится на  темпах прироста  трансакционной составляющей спроса на деньги. Ожидаемое существенное замедление темпа роста цен также обусловит снижение темпов роста трансакционных  потребностей  экономики в деньгах, увеличив при этом спрос на сбережения в национальной валюте. В результате  действия  этих  факторов,  а  также  учитывая  предполагаемое  замедление  темпов роста цен на активы,  темпы прироста  спроса  на  деньги  в  2012 году  могут  снизиться по сравнению с 2011 годом. Банк России предполагает  в  зависимости  от  вариантов прогноза увеличение денежного агрегата М2 в 2012 году на 19-28%.

В 2013 и 2014 годах темпы прироста спроса на деньги продолжат замедление и могут составить 16-25% в 2013 году и 14-22% в 2014 году.

Денежная программа на 2012-2014 годы представлена в четырех вариантах, которые соответствуют  сценарным  вариантам  прогноза  социально-экономического  развития Российской  Федерации  на  2012-2014  годы, рассматриваемым Банком России.

В  зависимости  от  сценарных  вариантов развития  темп прироста денежной базы в узком определении в 2012 году может составить 14-22%, в 2013 году – 12-20%, в 2014 году – 9-17%. Принципиальное  значение  для  реализации  денежно-кредитной  политики  будет иметь изменение  структуры источников роста  денежной  базы  в  прогнозном  периоде в пользу  чистых  внутренних  активов  (ЧВА).

Цели и инструменты денежно-кредитной политики в 2012 году и на период 2013 и 2014 годов международных  резервов  (ЧМР)  позволит, с одной стороны, более эффективно использовать  процентные  инструменты  денежно-кредитного  регулирования,  сделать  действенным  процентный  канал  трансмиссионного  механизма  денежно-кредитной политики,  а  с  другой  –  за  счет  уменьшения  присутствия  Банка  России  в  операциях на внутреннем валютном рынке повысить гибкость  курсовой  политики,  осуществить постепенный  переход  к  режиму  свободно плавающего валютного курса.