Управления оборотным капиталом предприятия

Таким образом, в 2009 г. и 2010 г. предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, которое сопряжено нарушением платежеспособности. Но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств. За анализируемый период повышается зависимость предприятия от сторонних кредитов, уменьшается доля средств, которые предприятие может длительное время использовать в своей деятельности, все большая часть активов предприятия финансируются на счет заемных средств, снижается доля долгосрочных источников заимствования в общей структуре заемного капитала. Из положительных тенденций можно отметить следующие: растет величина собственных средств у предприятия для финансирования текущей деятельности, растет доля запасов, сформированных за счет собственного капитала, увеличилась доля источников собственных средств, которая находится в мобильной форме, сократилась часть основных средств и прочих внеоборотных активов, которая профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не владельцам предприятия.

 

 

2.4. Анализ ликвидности  и платежеспособности предприятия

 

Проведем анализ ликвидности организации по данным бухгалтерского баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4                                                     (17)

где А1 – наиболее ликвидные активы— суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

А2 – быстро реализуемые активы — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты).

А3 – медленно реализуемые активы — наименее ликвидные активы — это статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

А4 – труднореализуемые активы— активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

П1 – наиболее срочные обязательства— к ним относится кредиторская задолженность.

П2 – краткосрочные пассивы  — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П3 – долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V баланса, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4 – постоянные пассивы — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Проведение такого анализа требует предварительной группировки активов организации по уровню ликвидности, а его обязательств — по срочности погашения за 2010 -2011 гг. Представим данную группировку в табл. 7.

Таблица 7

Анализ ликвидности баланса

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	ПАССИВ	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6
2010 год
Наиболее ликвидные активы (А1)	6	77	Наиболее срочные обязательства  (П1)	3275	2537
Быстрореализуемые активы (А2)	350	305	Краткосрочные пассивы (П2)	523	1122
Медленно реализуемые активы (А3)	7116	7662	Долгосрочные пассивы (П3)	2855	3791
Труднореализуемые активы (А4)	13892	14997	Постоянные пассивы  (П4)	14711	15591
Баланс	21364	23041	Баланс	21364	23041
2011 г.
Наиболее ликвидные активы (А1)	77	76	Наиболее срочные обязательства  (П1)	2537	4187
Быстрореализуемые активы (А2)	305	408	Краткосрочные пассивы (П2)	1122	1979
Медленно реализуемые активы (А3)	7662	10358	Долгосрочные пассивы (П3)	3791	3464
Труднореализуемые активы (А4)	14997	14809	Постоянные пассивы  (П4)	15591	16021
Баланс	23041	25651	Баланс	23041	25651

 

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия внеоборотных средств.

Таблица 8

Анализ ликвидности баланса

№	Условие	На 2010 г.	Вывод	На 2011 г.	Вывод
1	А1>П1	-2460	не выполняется	-4111	не выполняется
2	А2 > П2	-817	не выполняется	-1571	не выполняется
3	А3 > П3	3871	выполняется	6894	выполняется
4	А4 < П4	594	выполняется	1212	выполняется

 

Таким образом, за 2010-2011 гг. не выполняются следующие неравенства:  А1>П1 и А2 >П2, то есть наблюдается недостаток в наиболее ликвидных средствах предприятия, что свидетельствует о невысокой текущей платежеспособности предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия воспользуемся относительными показателями ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств (табл. 9).

Таблица 9

Анализ платежеспособности предприятия

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
2010 г.
1. Общий показатель платежеспособности	0,53	0,60	0,07
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,002	0,021	0,019
3. Коэффициент «критической оценки»	0,09	0,10	0,01
4. Коэффициент текущей ликвидности	1,97	2,20	0,23
2011 г.
1. Общий показатель платежеспособности	0,60	0,54	-0,05
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,01	-0,01
3. Коэффициент «критической оценки»	0,10	0,08	-0,03
4. Коэффициент текущей ликвидности	2,20	1,76	-0,44

 

Общий показатель ликвидности к концу 2010 г. растет на 0,07 и достигает 0,60. На протяжении всего анализируемого периода значения не соответствуют рекомендуемым (≥1), но к концу 2010 г. происходит рост обеспеченности предприятия оборотными средствами.

Значения коэффициента абсолютной ликвидности очень малы, к 2010 г. наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности на 0,019 по сравнению с 2009 г. и на конец 2010 г. показатель достигает 0,021, растет та часть  краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить немедленно денежными средствами. На протяжении всего анализируемого периода значения не соответствуют рекомендуемым (0,2-0,3).

Коэффициент «критической оценки» к 2010 г. растет с 0,09 до 0,10, происходит незначительный рост платежеспособности предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. На протяжении всего анализируемого периода значения не соответствуют рекомендуемым (0,7-0,8).

Коэффициент текущей ликвидности в 2010 г. растет с 1,97 до 2,20, то есть повышается способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.

Общий показатель ликвидности к концу 2011 г. снижается на 0,05 и достигает 0,54. На протяжении всего анализируемого периода значения не соответствуют рекомендуемым (≥1), к концу 2011 г. происходит снижение обеспеченности предприятия оборотными средствами.

Значения коэффициента абсолютной ликвидности к 2011 г. снижается на 0,01 по сравнению с 2010 г. и на конец 2011 г. показатель достигает 0,01, снижается та часть  краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить немедленно денежными средствами. На протяжении всего анализируемого периода значения не соответствуют рекомендуемым (0,2-0,3).

Коэффициент «критической оценки» к 2011 г. снижается до 0,08, происходит снижение платежеспособности предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. На протяжении всего анализируемого периода значения не соответствуют рекомендуемым (0,7-0,8).

Коэффициент текущей ликвидности в 2011 г. уменьшается до 1,76, то есть снижается способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.

Таким образом, показатели ликвидности и платежеспособности предприятия в 2010-2011 гг. не высоки. Наблюдается недостаток в наиболее ликвидных средствах предприятия на протяжении всего анализируемого периода. В 2010 г. наблюдается незначительный рост показателей платежеспособности предприятия, но к концу 2011 г. они снова ухудшаются: снижается способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов, снижается платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов, снижается та часть  краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить немедленно денежными средствами, происходит снижение обеспеченности предприятия оборотными средствами.

 

 

2.5. Анализ деловой активности (оборачиваемости)

 

Наряду с показателями финансовой устойчивости и платежеспособности, эффективность работы предприятия характеризуют показатели деловой активности.

Под деловой активностью понимают результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства.

Деловая активность в финансовом аспекте характеризуется, прежде всего, скоростью оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов-показателей оборачиваемости. Они очень важны  для организации, так как:

1. от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

2. с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов; ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение предприятия, его платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Таблица 10

Результаты анализа оборачиваемости активов

Показатели	2010 г.	2011 г.	Отклонения
Выручка от реализации продукции, тыс. руб., (ВР)	8571	7400	-1171
Среднегодовая стоимость активов предприятия, тыс. руб., (А)	22202,5	24346	2143,5
Оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов, (КОА)	0,39	0,30	-0,08
Продолжительность одного оборота совокупных активов, дня	933	1184	252
Среднегодовая стоимость внеоборотных активов предприятия, тыс. руб., (ПА)	14444,5	14903	458,5
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов, (КОПА)	0,59	0,50	-0,10
Продолжительность одного оборота внеоборотных активов, дня	607	725	118
Среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия, тыс. руб., (ПА)	7758	9443	1685
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, (КОПА)	1,10	0,78	-0,32
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дня	326	459	134
Среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов, тыс. руб., (З)	7389	9010	1621
Коэффициент оборачиваемости запасов, (КОЗ)	1,16	0,82	-0,34
Продолжительность одного оборота запасов, дней	310	438	128
Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс. руб., (ДЗ)	327,5	356,5	29
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, (КОДЗ)	26,17	20,76	-5,41
Продолжение таблицы 10
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней	14	17	4
Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб., (КЗ)	2906	3362	456
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, (КОКЗ)	2,95	2,20	-0,75
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней	122	164	41
Соотношение ДЗ и КЗ	0,113	0,106	-0,007
Доля ДЗ в активах баланса, %	1,48	1,46	-0,01