Пути повышения эффективности лизинговых операций

 

В таблице 2.7 приведен график и состав лизинговых платежей.

 

Таблица 2.7 - Расчет лизинговых платежей, руб.

Период платежа	Выплата в месяц	НДС	Всего выплата в месяц с НДС	Маржа	Процент-ный платеж	Платеж по долгу	Долг по кредиту
1	43,382.87	8,676.57	52,059.45	6,000.00	12,000.00	25,382.87	1,200,000.00
2	43,382.87	8,676.57	52,059.45	5,873.09	11,746.17	25,763.62	1,174,617.13
3	43,382.87	8,676.57	52,059.45	5,744.27	11,488.54	26,150.07	1,148,853.51
4	43,382.87	8,676.57	52,059.45	5,613.52	11,227.03	226,542.32	1,122,703.44
5	35,467.46	7,093.49	42,560.95	4,480.81	8,961.61	22,025.04	896,161.11
6	35,467.46	7,093.49	42,560.95	4,370.68	8,741.36	22,355.41	874,136.07
7	35,467.46	7,093.49	42,560.95	4,258.90	8,517.81	22,690.75	851,780.66
8	35,467.46	7,093.49	42,560.95	4,145.45	8,290.90	23,031.11	829,089.91
9	35,467.46	7,093.49	42,560.95	4,030.29	8,060.59	23,376.57	806,058.81
10	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,913.41	7,826.82	23,727.22	782,682.23
11	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,794.78	7,589.55	24,083.13	758,955.01
12	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,674.36	7,348.72	24,444.38	734,871.88
13	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,552.14	7,104.28	24,811.04	710,427.51
14	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,428.08	6,856.16	25,183.21	685,616.46
15	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,302.17	6,604.33	25,560.96	660,433.25
16	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,174.36	6,348.72	25,944.37	634,872.30
17	35,467.46	7,093.49	42,560.95	3,044.64	6,089.28	26,333.54	608,927.93
18	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,912.97	5,825.94	26,728.54	582,594.39
19	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,779.33	5,558.66	27,129.47	555,865.85
20	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,643.68	5,287.36	27,536.41	528,736.38
21	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,506.00	5,012.00	27,949.46	501,199.98
22	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,366.25	4,732.51	28,368.70	473,250.52
23	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,224.41	4,448.82	28,794.23	444,881.82
24	35,467.46	7,093.49	42,560.95	2,080.44	4,160.88	29,226.14	416,087.59
25	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,934.31	3,868.61	29,664.53	386,861.45
26	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,785.98	3,571.97	30,109.50	357,196.92
27	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,635.44	3,270.87	30,561.14	327,087.42
28	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,482.63	2,965.26	31,019.56	296,526.27
29	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,327.53	2,655.07	31,484.85	265,506.71
30	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,170.11	2,340.22	31,957.13	234,021.86
31	35,467.46	7,093.49	42,560.95	1,010.32	2,020.65	32,436.48	202,064.73
32	35,467.46	7,093.49	42,560.95	848.14	1,696.28	32,923.03	169,628.25
33	35,467.46	7,093.49	42,560.95	683.53	1,367.05	33,416.88	136,705.21
34	35,467.46	7,093.49	42,560.95	516.44	1,032.88	33,918.13	103,288.34
35	35,467.46	7,093.49	42,560.95	346.85	693.70	34,426.90	69,370.21
36	35,467.46	7,093.49	42,560.95	174.72	349.43	34,943.31	34,943.31
Всего	1,308,490	261,698	1,570,188	102,830	205,660	1,200,000	0.00

 

В соответствии с регламентом банка, выдача кредита должна быть обеспечена залогом, в котором залоговая стоимость имущества должна составлять сумму кредита и процентов за год, а именно: 1 397 946,39 руб. в случае кредита; 1 403 335,11 руб. в случае лизинга.

Однако в случае лизинга, приобретаемое оборудование передается в залог банку и залоговая сумма нового оборудования составляет до 70% стоимости имущества, а именно 840000 руб., таким образом, требуемая величина залога при лизинге составляет 563335,11 руб., что существенно снижает требования к активам предприятия и повышает его шансы на осуществление планов развития предприятия.

В таблице 2.8 приведены вспомогательные расчеты амортизации и налога на имущество для случая приобретения оборудования из кредита.

Таблица 2.8 - Расчет амортизации и налога на имущество для случая приобретения оборудования в кредит

Годовой коэффициент амортизации	11,10%	Среднегодовая стоимость имущества	Налог на имущество
Остаточная стоимость 1-й год	889 000,00	944 500,00	18 890,00
Остаточная стоимость 2-й год	778 000,00	833 500,00	16 670,00
Остаточная стоимость 3-й год	667 000,00	722 500,00	14 450,00
Всего за 3 года			50 010,00
Остаточная стоимость 4 год	556 000,00	611 500,00	12 230,00
Остаточная стоимость 5 год	445 000,00	500 500,00	10 010,00
Остаточная стоимость 6 год	334 000,00	389 500,00	7 790,00
Остаточная стоимость 7 год	223 000,00	278 500,00	5 570,00
Остаточная стоимость 8 год	112 000,00	167 500,00	3 350,00
Остаточная стоимость 9 год	1 000,00	56 500,00	1 130,00
Всего за 9 лет			90 090,00

 

В таблице 2.9 приведены вспомогательные расчеты амортизации и налога на имущество для случая приобретения оборудования в лизинг.

 

Таблица 2.9 - Расчет амортизации и налога на имущество для случая приобретения оборудования в лизинг

Годовой коэффициент амортизации	3*11,10%	Среднегодовая стоимость имущества	Налог на имущество
Остаточная стоимость 1-й год	667,000.00	833,500.00	16,670.00
Остаточная стоимость 2-й год	334,000.00	84,250.00	1,685.00
Остаточная стоимость 3-й год	1,000.00	42,625.00	852.50
Всего за 3 года			19,207.50

 

Таким образом, при анализе данных из таблиц 2.8 и 2.9, можно сделать вывод, что налог на имущество уплаченный ООО «Евростиль» при лизинге за первые три года будет более чем в 2,5 раза меньше, чем уплаченный при кредите. Также необходимо помнить, что при кредите ООО «Евростиль» продолжает платить налог на имущество еще шесть лет (40000 руб.).

При лизинге у ООО «Евростиль» на первом этапе образуется небольшая чистая прибыль, но зато данная прибыль не используется в погашении долга. Обслуживание долга происходит только за счет затрат предприятия, (все лизинговые платежи относятся на затраты), и ООО «Евростиль» не требуется оттягивать часть чистой прибыли, предварительно уплатив налог на прибыль. Указанные выше обстоятельства приводят к тому, что расход денежных средств ООО «Евростиль» существенно увеличивается в случае кредитования по сравнению с лизингом, что, снижает остаток денежных средств предприятия, и, в свою очередь, снижает устойчивость проекта в случае кредитования и повышает риски банка по возврату кредитных средств.

Проведенное во второй главе курсового проекта исследование позволило сделать следующие выводы.

На условия лизинга ООО «Евростиль» получена в 2009 г. литьева машина термопласт-автомат Husky 3000, в 2010 г. – пресс Benelli (Италия). Стоимость лизингового оборудования в 2010 г. составляет 18,83 % от общей стоимости основных производственных фондов, что является достаточно высоким показателем.  Фондоотдача оборудования, полученного в лизинг превышает средний показатель по фондоотдаче производственного оборудования – на  1,1 руб. по данным 2010 г.

В процессе исследования выявлен такой негативный факт в деятельности предприятия, как наличие задолженности по невыполненным обязательствам по договорам лизинга в размере 28 тыс.руб.  Просрочка по договору лизинга по литьевой машине составляет два месяца. Причина задержки платежа является организационной и связана с неэффективной работой бухгалтерии предприятия.

Преимущества лизинга для ООО «Евростиль» как лизингополучателя обусловлены двумя основными факторами: законодательно - налоговыми преимуществами, и преимуществами сотрудничества с лизинговой компанией (предприятие сотрудничает с компанией «Европлан»). 

Проведенные расчеты подтвердили выгодность лизинговых сделок для ООО «Евростиль».  При лизинге у ООО «Евростиль» на первом этапе образуется небольшая чистая прибыль, однако данная прибыль не используется в погашении долга - обслуживание долга происходит только за счет затрат предприятия.

Таким образом, расчеты подтверждают несомненную экономическую выгоду лизинга для ООО «Евростиль», в связи с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением его финансовой устойчивости.

 

 

3. Пути повышения эффективности лизинговых операций

 

Проведем сравнительный анализ альтернатив приобретения оборудования и определим экономический эффект использования лизинга. В таблице 3.1 показаны отражаемые в модели эффекты, влияющие на величины денежных потоков.

Таблица 3.1 - Отражение элементов затрат на приобретение оборудования и их влияние на формирование денежных потоков

Виды затрат	Отражение пользователем при различных альтернативах
	Покупка	Кредит	Лизинг
Единовременные затраты на приобретение	Представлены в нулевом периоде	Отсутствуют в нулевом периоде, возвращаются из прибыли, разнесены по годам	Отсутствуют
Амортизация	Начисляется, уменьшает сумму налога на прибыль		Не начисляется, входит в лизинговую плату
Налог на имущество
Процент за кредит	Отсутствует	Начисляется, входит в состав себестоимости в пределах ставки рефинансирования	Отсутствует
Лизинговый платеж	Отсутствует	Отсутствует	Начисляется, входит полностью в состав себестоимости, уменьшая налог на прибыль

 

В таблице 3.1 учитывается три вида  факторов, влияющих на величины денежных потоков. Первый связан с характером отношений собственности в рамках каждой альтернативы.  Второй фактор связан с величиной затрат, включаемых в состав себестоимости, и соответствующим расчетом налога на прибыль. Третий - отражает временную составляющую затрат, связанных с получением оборудования. Из всего множества налогов  выделены налог на прибыль и налог на имущество, поскольку именно на их величину, прежде всего, влияет выбор способа финансирования актива.

Рассмотрим приобретение и эксплуатацию оборудования, цена которого составляет 500 тыс.руб.

Альтернатива «Покупка за счет собственных средств»

NPVj p =       (3.1)

NPVj p – чистая приведенная стоимость проекта покупки оборудования;

CFjpt - денежный поток в году t;

CFjpt = πj – Taxt + TE pt,   t=1,5, где:

Taxt - величина налога на имущество, выплачиваемого  в году t;

TE pt – налоговый эффект в году t, выражающийся в уменьшении суммы на лога на прибыль за счет включения в себестоимость амортизации и налога на имущество;

CFjp0 = - 500 000 руб.

Альтернатива «Кредит»

NPVj c =       (3.2)

NPVj c – чистая приведенная стоимость проекта приобретения оборудования за счет заемных средств;

CFjсt - денежный поток в году t;

CFjсt = πj – C - Taxt + TE pt,   t=1,5, где:

C – величина ежегодных выплат по кредиту (эти выплаты приняты равными по годам);

Taxt - величина налога на имущество, выплачиваемого  в году t;

TE ct – налоговый эффект в году t, выражающийся в уменьшении суммы налога на прибыль за счет включения в себестоимость амортизации и налога на имущество и выплат по кредиту в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ;

CFjc0 = + 500000 – 500000.

Альтернатива «Лизинг»

NPVj l =       (3.3)

NPVj l – чистая приведенная стоимость проекта лизинга оборудования;

CFjlt - денежный поток в году t;

CFjlt = CFjlt (D,rd,f,s) = πj – LFt(D,rd,f,s)  + TE lt;

где: LFt – лизинговый платеж в году t. Эта величина зависит от структуры капитала лизинговой фирмы (параметр D), условия привлечения заемных средств лизинговой фирмой (параметр rd), уровня комиссионного вознаграждения лизингодателя (параметр f) и графика лизинговых платежей (параметр s).

TE lt – налоговый эффект в году t, выражающийся в уменьшении суммы на лога на прибыль за счет включения в себестоимость всей суммы лизингового платежа;