Финансирование хозяйственной деятельности

В развитых странах финансирование инновационной деятельности осуществляется как из государственных, так и из частных источников. Для большинства стран Западной Европы и США характерно примерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.

К сожалению, сегодняшнее состояние инновационной деятельности и инвестиционного климата в России далеко от идеала. На сегодняшний день уменьшившиеся объемы государственного финансирования, нехватка собственных средств у предприятий и отсутствие стратегического мышления у их руководителей не восполняются притоком частного капитала.

При финансировании инновационных проектов, реализация которых связана с высоким уровнем финансового риска и неопределенностью коммерческого результата, инновационные предприятия могут использовать различные формы кооперации, включая создание венчурных фондов, а также заключение партнерских соглашений на всех стадиях разработки, освоения и внедрения инноваций.

Развитие индустрии венчурного капитала призвано способствовать привлечению внебюджетных средств в инновационную сферу. В самом общем плане венчурное финансирование может быть определено как одна из разновидностей акционерных инвестиций. Венчурные фонды предпочитают вкладывать капитал в инновационные компании, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, т.е. путем приобретения акций на внебиржевом рынке («прямые инвестиции»), а не через покупку акций на организованных фондовых рынках («портфельные инвестиции»). Нередко венчурный капитал служит своеобразным мостом к выходу инновационной компании на фондовый рынок.

Отечественная система финансирования инновационной деятельности постоянно развивается. До 1991 г. она основывалась на бюджетных ассигнованиях и децентрализованных источниках целевого назначения. В ходе реорганизационных мероприятий, проводившихся в 1990—1991 гг. в нашей стране, было отменено регламентированное   распределение   прибыли   по   формам экономического стимулирования, ликвидировано большинство отраслевых централизованных фондов, упрощена система контроля за оплатой труда, либерализованы цены. Порядок финансирования инновационных проектов в каждом конкретном случае стал зависеть от характера внедряемых мероприятий и финансовых источников,   привлекаемых  субъектами   инновационной деятельности. В настоящее время основными источниками средств, используемых для финансирования инновационной деятельности являются:

·  бюджетные ассигнования, выделяемые на федеральном и региональном уровнях;

·  средства специальных внебюджетных фондов финансирования НИОКР, которые создаются предприятиями и региональными органами управлениями;

·  финансовые ресурсы различных типов коммерческих   структур   (ФПГ,   инвестиционных   компаний, коммерческих банков и др.);

·  кредитные ресурсы специально уполномоченных правительством инвестиционных банков;

·  конверсионные   кредиты   для    инновационных проектов, реализуемых в ВПК;

·  иностранные инвестиции;

·  средства отечественных и зарубежных научных инновационных фондов;

·  частные накопления физических лиц.

Для снижения риска инновационной деятельности предпринимательской фирме необходимо в первую очередь проводить тщательную оценку предлагаемого к осуществлению инвестиционного проекта на основе  определенных критериев для оценки инновационных проектов. Выделяют нормативные критерии (правовые); ресурсные критерии; количественные критерии, научно-технические критерии; производственные критерии; внешние и экологические критерии. Для получения полной оценки инновационного проекта  экспертам необходимо оценить каждую позицию, а затем на основе обобщенной оценки  принимать решение об эффективности  анализируемого проекта.

         В современных условиях оценка эффективности осуществляется с учетом фактора времени в пределах установленного инвестором расчетного периода. В связи с этим для оценки  финансовой эффективности проекта  целесообразно применять  "динамические" методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта  денежных потоков. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта.

         Для оценки  общей экономической эффективности  инноваций может использоваться система показателей:

1. Интегральный эффект или чистый  дисконтированный доход.

2. Индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности.

4. Период окупаемости.

           Эффективность проекта оценивают также с помощью анализа финансовой эффективности инновационного проекта. Для оценки финансовой эффективности инновационной деятельности пользуются следующими показателями: размер инвестиций, потенциальный годовой размер прибыли, ожидаемая норма чистой прибыли, соответствие проекта критериям экономической эффективности капиталовложений, принятым в организации, стартовые затраты на осуществление проекта, предполагаемое время, по истечении которого данный проект начнет приносить доходы, наличие финансов в нужные моменты времени, необходимость привлечения заемного капитала (кредитов) для финансирования проекта, и его доля в инвестициях, финансовый риск, связанный с осуществлением проекта и т.п.

         Эффект от использования инноваций зависит от учитываемых результатов и затрат. Определяют экономический, научно-технический, финансовый, ресурсный, социальный и экономический эффект.

         Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, для этого рассчитываются сроки окупаемости, чистая текущая прибыль и коэффициент рентабельности инвестиций.

 

 

Список использованных источников

1. Гольдштейн Г.Я. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 1998.-132 с.
2. Зубенко В.А. Курс лекций по инновационному менеджменту. М.: РГТЭУ, 2004.-312 с.
3. Ильенкова С.Д., Гохберг Л.М. Инновационный менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-213 с.
4. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.- 448с.
5. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000г. - С.21-29.
6. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001. -576с.;
7. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001г. - С.36-42
8. Лапшина О.В. Курс лекций по дисциплине «Инновационный менеджмент» МГУИЭ. – М.: 2001. - 213 с.
9. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: Издательство БЕК, 1999.-304с.
10. Медынский В.Г. Инновационный менеджмент. М.: ИНФРА-М, 2003. -412с.
11. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М.:Наука 1991.-296с.
12. Морозов Ю.П. Управление технологическими нововведениями в условиях рыночных отношений, Н. Новгород, 1995.-234с.
13. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. М.: Омега-Л, 2003.-192с.
14. Переходов В.Н. Основы управления инновационной деятельностью. М.: ИНФРА-М, 2005.-574с.
15. Проект Федерального закона РФ "Об инновационной деятельности и государственной инновационной политике в Российской Федерации", 1998 
16. Смирнов С. Поддержка российского предпринимательства// Вопросы Экономики. – М., 1999 - №2 - С.16-19.
17. ФроловаН.А.Разработкабизнесплана инновационного проекта фирмой. 
    Учебное пособие.- М.: МНЭПУ, 1996.-326с.
18. Чайковская Н.В. Дисциплина инновационного рынка: формирование и эффективность. – М. Луч, 1995.-143с.
19. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996.-237с.

20. Косов, В.В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во финансов РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М. : Экономика, 2000. – 421 с.

22. Немтинова, Ю.В. Оценка качества инвестиционного проекта при размещении технических систем / Ю.В. Немтинова // Сборник авторефератов магистрантов ТГТУ. – Тамбов, 2006. – Вып. VII. – С. 170 – 189.