Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Марта 2015 в 16:46, курсовая работа

Краткое описание

Целью выполнения курсовой работы является проведение финансовой и экономической оценки эффективности инвестиционного проекта приобретения перегрузочного оборудования, предназначенного для отгрузки тарно-штучных грузов.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
– рассмотреть теоретический вопрос «Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации»;
– сформировать информационный массива;
– провести финансовую оценку эффективности инвестиционного проекта;

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...5
1. Экономическая сущность инвестиций и их роль в развитии производственных отношений………………………………………..…………6
2. Формирование информационного массива………………………….………13
3. Финансовая оценка эффективности инвестиционного проекта………..….16
4. Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта……….27
4.1 Оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью статических методов……………………………………………………………………...……27
4.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью динамических методов………………………………………………………….30
Заключение………………………………………………………………………39
Библиографический список…………………………………

Вложенные файлы: 1 файл

курсовик вишнякова.docx

— 277.24 Кб (Скачать файл)

 

 

 

   Вывод: Рассчитанный в табл.10 период окупаемости показывает, что соотношение между потоками  реальных денег и начальными  инвестициями благоприятное, так  как значение периода окупаемости, равное 3,37 года, находится в пределах  жизненного срока рассматриваемого  проекта (10 лет).

 

 

 

 

4.2  ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С ПОМОЩЬЮ ДИНАМИЧЕСКИХ МЕТОДОВ

 

 Динамические  методы инвестиционных расчетов используются для обоснования инвестиционных проектов в  том случае, когда речь идет о долгосрочных проектах, которые характеризуются меняющимися во времени доходами и расходами.

Для получения оценки инвестиционной привлекательности проекта необходимо откорректировать все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта с учетом снижения ценности денежных потоков по мере отдаления во времени связанных с ним операций (дисконтирования). Для этого используется дисконтирование. Дисконтирование представляет собой операцию, обратную начислению сложных процентов, смысл которой заключается в изменении (снижении) ценности денежных ресурсов с течением времени. От выбора ставки дисконтирования во многом зависит оценка эффективности инвестиционных проектов. Существует множество методик, позволяющих обосновать использование той или иной ставки дисконтирования [2,стр.360]

На практике наибольшее распространение получили методы расчета показателей дисконтированного дохода (NPV), индекса рентабельности инвестиций (PI), внутренней нормы доходности (IRR) и дисконтированного периода окупаемости (DPP).

Чистый дисконтированный доход – это разность между текущей, дисконтированной на базе нормы дисконта, стоимость поступлений и инвестиционными расходами.

 

NPV= - ,         (2)

   где  - денежные средства, генерируемые проектом в периоде t, ден.ед.;

 – первоначальные инвестиционные  затраты, ден.ед.;

r – ставка дисконтирования, доля;

n – продолжительность периода действия проекта, годы.

       Одним из факторов, определяющих величину чистого  дисконтированного дохода проекта, является масштаб деятельности, который выражается в объемах  инвестиций, производства и продаж. Поэтому применение данного метода  ограничено для сопоставления  различных проектов: большое значение  NPV не всегда будет соответствовать наиболее эффективному использованию инвестиций. В такой ситуации необходимо рассчитывать индекс рентабельности инвестиций:

 

PI= : ,         (3)

   где  - текущая, дисконтированная стоимость поступлений ( от операционной и инвестированной деятельности), ден.ед.;                                                   

  - дисконтированные инвестиционные  затраты, ден.ед.

 

       Таблица 11

 

Расчет динамических показателей эффективности инвестиционного проекта

 

Показатели

Годы

Итого

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1.Денежный поток по операционной и инвестиционной деятельности, тыс. ден. ед.

-37 300,00

8 345,93

11 967,87

12 412,44

12 313,62

12 214,81

12 115,99

12 017,17

11 918,36

11 819,54

15 063,58

 

2.Коэффициент дисконтирования

1,00

0,90

0,81

0,73

0,66

0,59

0,54

0,48

0,43

0,39

0,35

-

3.Дисконтирован

ный денежный поток по операционной и инвестиционной деятельности, тыс. ден. ед.

-37 300,00

7 519,68

9 717,91

9 073,49

8 114,68

7 243,38

6 482,05

5 792,28

5 172,57

4 621,44

5 302,38

 

4.Чистый дисконтирован

ный доход (по шагам расчета), тыс. ден. ед.

-37 300,00

-29 780,32

-20 062,40

-10 988,91

-2 874,23

4 369,15

10 851,20

16 643,48

21 816,04

26 437,48

31 739,86

 

 

 

Продолжение таблицы 11

 

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

5.Дисконтированный положительный  денежный поток, тыс. ден. ед.

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

69 039,86

6.Дисконтированная стоимость инвестиционных  затрат, тыс. ден. ед.

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

37 300,00

7.Индекс рентабельности инвестиций

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1,85

8.Внутренняя норма доходности, %

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

 

9.Срок окупаемости с учетом  дисконтирования, лет

                     

3,60


 

 

 

 

 

Рис.1 Чистый дисконтированный доход в течении проекта

 

Вывод: Из расчетов таблицы 10 мы видим, что чистый дисконтированный доход равен -69658,31 тыс.ден.ед., т.е.<0, а значит проект следует отвергнуть. Но  одним из факторов, определяющих величину дисконтированного дохода проекта, является масштаб деятельности, который выражается в объемах инвестиций, производства и продаж. Поэтому, данный метод мы не можем принять и рассчитали индекс рентабельности инвестиций. В нашем проекте индекс рентабельности инвестиций  равен 1,46 >1, а значит проект можно принять. С таким сроком окупаемости как в этом проекте (5,89 лет) вопрос о его принятии можно рассматривать.

Внутренняя норма доходности – характеризует  эффективность вложений в проект на определенном этапе времени. Внутренняя норма доходности представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. При этой ставке дисконтирования стоимость дисконтированных денежных поступлений равна дисконтированным инвестиционным расходам. Когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей, внутренняя норма доходности определяется как решение уравнения

 

=                                              (4)                   

 

Если инвестиционные доходы осуществляются в течении ряда лет, то формула примет вид

 

=                                               (5)

 

Внутренняя норма доходности находится методом итерационного подбора значений ставки дисконтирования при вычислении показателя чистой текущей стоимости проекта.

Алгоритм определения внутренней нормы доходности:

1. Выбираются два значения нормы  дисконта и рассчитываетсяNPV. При одном значении нормы дисконта значение NPV. При одном значении нормы дисконта значение NPV должно быть больше нуля, а при другом- меньше нуля;

2. Значение коэффициентов и значения  NPV подставляются в формулу:

 

IRR =

+
*(
,

 

где -норма дисконта, при которой NPV положителен;

-норма дисконта, при которой NPVотрицателен;

- величина положительного значения  NPV;

 – величина отрицательного значения NPV.[3,стр.362]

 

Для того, чтобы можно было принять проект, он должен обеспечить определенную норму прибыли. Для расчета внутренней нормы доходности используем таблицу 11.Рассчитанную внутреннюю норму доходности проекта сравниваем  с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

 

 

Таблица 12

Расчет внутренней нормы доходности

инвестиционного проекта

 

Показатели

Годы

Итого

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1.Денежный поток по операционной и инвестиционной деятельности, тыс. ден. ед.

-37 300,00

8 345,93

11 967,87

12 412,44

12 313,62

12 214,81

12 115,99

12 017,17

11 918,36

11 819,54

15 063,58

 

2.Коэффициент дисконтирования при  r =20

1

0,787

0,62

0,488

0,384

0,302

0,238

0,187

0,147

0,116

0,091

-

3.Дисконтированный денежный поток  при r = 20

-37 300,00

6 568,25

7 420,08

6 057,27

4 728,43

3 688,87

2 883,61

2 247,21

1 752,00

1 371,07

1 370,79

787,57

4.Коэффициент дисконтирования при  r =21

1

0,781

0,61

0,477

0,373

0,291

0,227

0,177

0,138

0,108

0,084

0,23

5.Дисконтированный денежный поток  при r = 21

-37 300,00

6 518,17

7 300,40

5 920,73

4 592,98

3 554,51

2 750,33

2 127,04

1 644,73

1 276,51

1 265,34

-349,25

6.Внутренняя норма доходности, %

                     

27,69

Информация о работе Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта