Формирование портфельных инвестиций

Содержание.

Введение…………………………………………………………………………..2

Глава 1.Теоретические основы принципов формирования портфельных инвестиций.

1.1. Сущность и понятия  формирования портфельных инвестиций…………3

1.2. Принципы и этапы  формирования портфельных инвестиций………….5

Глава 2. Анализ принципов формирования портфельных инвестиций.

2.1. Анализ портфеля ценных  бумаг…………………………………………..12

2.2.Анализ портфеля акций разных типов инвесторов……………………..17

Глава 3. Направление совершенствования принципов формирования портфельных инвестиций.

3.1. Проблемы и совершенствование принципов формирования портфельных инвестиций………………………………………………………………………19

Заключение……………………………………………………………………..28

Список используемой литературы…………………………………………29

 

 

 

Введение.

Переход России к рыночным отношениям порождает множество  проблем, одной из которых является инвестирование. Без притока инвестиций в отечественную экономику невозможно решать задачи развития производства, повышения благосостояния народа, возрождения  страны на мировой арене.

Практически любая инвестиционная деятельность предполагает вложение капитала в настоящем времени с целью  получения положительных результатов  в будущем. Основой при этом является объект вложения. Его особенности  определяют объем вложения, время  и риск.

Принято различать следующие  типы инвестиций:

финансовые (портфельные) инвестиции;

реальные (капиталообразующие) инвестиции;

инвестиции в нематериальные активы.

Инвестор должен убедиться  в том, что продукция предприятия, лежащего в основе инвестиционного  проекта, будет иметь спрос на рынке. Для этого собственно и  проводятся маркетинговые исследования. Оценивая тот или иной проект, ту или иную инвестицию, инвестор должен выбрать альтернативу своим вложениям. При таком подходе обоснование инвестиций становится одним из важных этапов принятия решений о целесообразности участия в том или ином проекте.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных  секторах фондового рынка.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных  акций, облигаций с различной  степенью обеспечения и риска, а  также бумаг с фиксированным  доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Теоретически портфель может  состоять из бумаг одного вида, а  также менять свою структуру путем  замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности  не может достигать подобного  результата.

Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия  инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы  с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфельценных бумаг  является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Целью настоящей курсовой работы является изучение принципов формирования инвестиционных портфелей.

Исходя из цели, определим задачи работы:

-изучение особенностей  формирования портфеля инвестиций;

-характеристика принципов  формирования портфеля инвестиций;

-анализ этапов формирования  инвестиционных портфелей;

-рассмотрение проблем  и совершенствование принципов  формирования портфельных инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы принципов формирования портфельных инвестиций.

1.1. Сущность и  понятия формирования портфельных  инвестиций.

Инвестиционный портфель – это  целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового  инвестирования, предназначенных для  осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной  инвестиционной стратегией предприятия. Основная цель формирования инвестиционного  портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной  инвестиционной политики путем подбора  наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В процессе формирования портфеля комбинированием  инвестиционных активов достигается  новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при  заданном уровне риска. В зависимости  от направленности избранной инвестиционной политики особенностей осуществления  инвестиционной деятельности определяется система специфических целей. При  формировании любого инвестиционного  портфеля инвестор ставит определенные цели:

- достижение необходимого уровня  доходности;

- прирост капитала;

- минимизация инвестиционных рисков;

- ликвидность инвестиционных средств  на приемлемом для инвестора уровне могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что позволяют получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.

Основной целью инвестиционной деятельности на предприятии, равно  как и основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации его инвестиционной стратегии. Если инвестиционная стратегия  предприятия направлена на расширение деятельности (увеличение объема производства и реализации продукции или оказываемых услуг), то основные инвестиции будут вложены в инвестиционные проекты или в активы, связанные с производством, а имеющиеся (планируемые) – в прочие объекты (в ценные бумаги или банковские вклады) и будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится, например, на сроках и объемах размещения.

Как и в общем случае при осуществлении  инвестиционной деятельности, так и  при формировании инвестиционного  портфеля инвестор ожидает прибыль (доход), действуя в рамках приемлемого  для него риска. Доход же может  иметь не только форму текущих  выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, получаемых с известной степенью регулярности и определенности (предсказуемости) в установленные промежутки времени, но и в виде прироста стоимости  приобретенных активов.

Обеспечение достаточной ликвидности  инвестируемых средств предполагает возможность быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обращения инвестиций в наличные деньги или возможность их быстрой  реализации. Эта цель не обязательно  связана с предыдущими целями, она наиболее достижима при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся устойчивым спросом на фондовом рынке (акции и облигации известных  компаний, государственные ценные бумаги).

Вместе с тем ни одна из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными выше свойствами в совокупности, что  обуславливает альтернативность названных  целей формирования инвестиционного  портфеля. Так. Безопасность обычно достигается  в ущерб высокой доходности и  росту вложений. В мировой практике безопасными (безрисковыми) являются долговые обязательства правительства, однако доход по ним редко превышает  среднерыночный уровень и, как правило, существенного прироста вложений не происходит. Ценные бумаги прочих эмитентов, реальные инвестиционные проекты способны принести инвестору больший доход (как текущий, так и будущий), но существует повышенный риск с точки зрения возврата средств и получения дохода. Инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как правило, являются наименее ликвидными – минимальной ликвидностью обладает недвижимость.

Учитывая альтернативность инвестиционных целей, невозможно добиться их одновременного достижения. Поэтому инвестор должен установить приоритет определенной цели при формировании своего портфеля.

Различие целей формирования инвестиционных портфелей, видов заключаемых в  них объектов инвестирования и других условий определяет многообразие вариантов  направленности и состава этих портфелей  в отдельных компаниях.

 

1.2. Принципы и  этапы формирования портфельных  инвестиций.

При формировании инвестиционного  портфеля следует руководствоваться  следующими соображениями:

-безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),

-стабильность получения дохода,

-ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен  компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так  как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Основной вопрос при ведении  портфеля - как определить пропорции  между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности

Соотношение между высоконадежными  и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей  вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким  образом, состоит не в потере части  основной суммы, а только в получении  недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что  подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися  в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

Принцип диверсификации

Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется  в старинной английской поговорке: donotputalleggsinonebasket - "не кладите все  яйца в одну корзину".

На нашем языке это  звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов  в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает  риск за счет того, что возможные  невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается  за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина —от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали, так и  внутри них. Для государственных  краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных  серий, для корпоративных ценных бумаг - между акциями различных  эмитентов.

Упрощенная диверсификация состоит просто в делении средств  между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа.

Достаточный объем средств  в портфеле позволяет сделать  следующий шаг - проводить так  называемые отраслевую и региональную диверсификации.

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать  перекосов портфеля в сторону  бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может  постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом  рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих  предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам  не поможет.

То же самое относится  к предприятиям одного региона. Одновременное  снижение цен акций может произойти  вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т.п.

Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких  видимых связей между ними, как  принадлежность к одной отрасли  или региону, и нет. Изменения  цен других пар ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между второй парой бумаг значительно более предпочтительна. Методы корреляционного анализа позволяют, эксплуатируя эту идею, найти оптимальный баланс между различными ценными бумагами в портфеле.