Стадии инвестиционного проекта

6.Ендовицкий Д.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2000.

7.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

8.Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационный издательский дом «Филин», 1997.

9.Игонина Л.Я. Инвестиции: учебное пособие. М.: «Экономистъ», 2004.

10.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001.

11.Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов: Пер. с нем. СПб.: Издательство «Питер», 2000.

12.Лившиц В.Н., Виленский П.А., Смоляк С.А. Теория и практика оценки инвестиционных проектов в условиях переходной экономики. М.: Дело, 2000.

13.Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания ДеКа, 1998.

14.Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: БЕК, 1996.

15.Марковиц Г., Шарп У. Инвестиционный портфель и фондовый рынок. М.: Дело, 2001.

16.Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций : Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2000.

17.Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. М.: Финансы и статистика, 2001.

18. Под ред. В.В.Ковалева, В.В. Иванова,В.А Лялиной «Инвестиции» Учебник./Изд. «Велби», 2003.

19.Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М.: Дело, 2001.

20.Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001.

21.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001.

Раздел 2.

Контрольная работа.

 «Оценка  показателей эффективности инвестиционного  проекта.»

 

Цель задания: усвоение порядка расчета основных показателей (критериев) эффективности инвестиционного проекта: чистого дисконтированного дохода (стоимости, настоящей текущей стоимости), индекса доходности, продолжительности периодов окупаемости (недисконтированного и дисконтированного), нормы внутренней доходности, будущей приведенной стоимости (чистой конечной стоимости).

Исходные данные:

Таблица№1.

№ варианта	Инвестиции по годам, тыс. руб.			Момент учета инвестиций	Прибыль по годам, тыс.руб.				Момент учета прибыли	Норма дисконта ирования,%
	1	2	3		3	4	5	6
16	80,0	70,0	120,0	Н	105,0	190,0	200,0	195,0	К	13

 

1. Представление схемы денежных потоков инвестиционного проекта согласно заданию

 

Таблица№2. 

Наименование денежных потоков	Значение потоков (тыс. руб.) по периодам ЖЦП и обозначения моментов их учета (↓)						Итого
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции (отток)	80,0 ↓ (н)	70,0 ↓ (с)	120,0 (к) ↓				270,0
Прибыль (приток)	t2 = 1,5 года		105,0 (к) ↓	190,0 (к) ↓	200,0 (к) ↓	195,0 (к) ↓	690,0
				t 2 = 4,5 года

 

   2. Определение продолжительности недисконтированного периода окупаемости

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица№3.

Наименование денежных потоков и вычислительных процедур	Значения потоков по периодам ЖЦП нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции			270,0
Прибыль			105,0	295,0
Результаты сравнения			105,0<270,0	295,0>270,0

           

 

 

                                                           Т^нд_ок=0,87 года

2.1. ∆ =(270,0-105,0):190,0=0,87(г.).

2.2.Продолжительность  недисконтированного периода окупаемости составляет 0,87 года.

3. Определение  значения средней нормы прибыли  ИП

 

СНП = [(105,0 + 190,0 + 200,0 + 195,0) : (80,0 + 70,0 + 120,0)] х 100 : 6 =         = (690,0 : 270,0) х 100 :6 = 43 (%)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Определение  дисконтированных значений элементов  денежных потоков.

Таблица№4

Наименование, обозначение и единицы  измерения вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин  по периодам ЖЦП						Итого
	1	2	3	4	5	6
Значение t’ (лет) для: а) инвестиций б) прибыли
	0,0	1,5	3,0
			3,0	4,0	5,0	6,0
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)t’, т.е. (1+0,13)t’ (единицы), для:
а) инвестиций	1,00	1,20	1,44				——
б) прибыли			1,44	1,63	1,84	2,08	——
Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для:
а) инвестиций	70,0	66,67	83,33				220,00
б) прибыли			72,92	116,56	108,70	93,75	391,93

 

1) 70,0 : 1,13⁰ = 70,0 : 1 = 70,0

2) 80,0 : 1,13^1,5 = 80,0 : 1,20 = 66,67

3) 120,0 : 1,13³ = 120,0 : 1,44 = 83,33

4)105,0 : 1,13³ = 105,0 : 1,44 = 72,92 

5) 190,0 : 1,13⁴ = 190,0 : 1,63 = 116,56

6) 200,0 : 1,13⁵ = 200,0 : 1,84 = 108,70

7) 195,0 : 1,13⁶ = 195,0 : 2,08 = 93,75

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Определение  продолжительности дисконтированного  периода окупаемости

Таблица№5

 

Наименование денежных потоков и вычислительных процедур	Значения потоков по периодам ЖЦП нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции	70,0	136,67	220,00
Прибыль			72,92	189,48	298,18	391,93
Результаты сравнения				189,48<220,00	298,18>220,00

 

 

5.1.  ∆ = (220 – 189,48) : 100,59 = 0,30 (г.)

5.2. Продолжительность дисконтированного периода окупаемости составляет 1,3 г.

5.3. Из сопоставления видно, что  Т^д_ок > Т^нд_ок , 1,3 > 0,87

6. Определение  дисконтированной стоимости проекта

 

6.1. ЧДД = 391,93 – 220= 171,93 (тыс. руб) > 0

6.2. Заданный ИП по  рассматриваемому критерию (Е_д = 13%) считается жизнеспособным, заслуживающим реализации, при этом следует отметить небольшое абсолютное значение вычисленного показателя.

 

7. Определение индекса доходности проекта

 

7.1. И_д = 391,93: 220 = 1,78 > 1,0

7.2. Заданный проект  по рассматриваемому критерию (Е_д = 13%) может считаться жизнеспособным.

8. Определение  значения нормы внутренней доходности  ИП

В связи с тем, что  при  Е_д = 13%  значение ЧДД ИП положительно, вычислим значение ЧДД при Е_д = 23%. Оно ожидается отрицательным.

 

 

 

 

 

 

Таблица№6

Наименование, обозначение и единицы  измерения вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин  по периодам ЖЦП						Итого
	1	2	3	4	5	6
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования, 1,23 (единицы), для:
а) инвестиций	1,00	1,36	1,86				—
б) прибыли			1,86	2,29	2,82	3,46	—
Дисконтированные значения элементов  денежных потоков (тыс. руб.) для:
а) инвестиций	70,0	58,82	64,52				193,34
б) прибыли			56,45	82,97	70,92	56,36	266,70

 

1) 70,0 : 1,23⁰ = 70,0 : 1 = 70,0

2) 80,0 : 1,23^1,5 = 80,0 : 1,36 = 58,82

3) 120,0 : 1,23³ = 120,0 : 1,86 = 64,52

4)105,0 : 1,23³ = 105,0 : 1,86 = 56,45 

5) 190,0 : 1,23⁴ = 190,0 : 2,29 = 82,97

6) 200,0 : 1,23⁵ = 200,0 : 2,82 = 70,92

7) 195,0 : 1,23⁶ = 195,0 : 3,46= 56,36

ЧДД = 266,7 – 193,34 = 73,36 (тыс. руб.) > 0

ИД = 266,7: 193,34 = 1,40 > 1,0

Заданный ИП по рассматриваемому критерию (Е_д = 23%) считается жизнеспособным, заслуживающим реализации, при этом следует отметить небольшое абсолютное значение вычисленного показателя.

 

В связи с тем, что  при Е_д = 13-23% значение ЧДД ИП положительно, вычислим значение ЧДД при Е_д = 33%. Оно ожидается отрицательным.

Таблица№6.1

Наименование, обозначение и единицы  измерения вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин  по периодам ЖЦП						Итого
	1	2	3	4	5	6
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования, 1,33(единицы), для:
а) инвестиций	1,00	1,50	2,35				—
б) прибыли			2,35	3,13	4,16	5,54	—
Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для:
а) инвестиций	70,0	53,33	51,06				174,39
б) прибыли			44,68	60,70	48,08	35,20	188,66

 

1) 70,0 : 1,33⁰ = 70,0 : 1 = 70,0

2) 80,0 : 1,33^1,5 = 80,0 : 1,5 = 53,33

3) 120,0 : 1,33³ = 120,0 : 2,35 = 51,06

4)105,0 : 1,33³ = 105,0 : 2,35 = 44,68 

5) 190,0 : 1,33⁴ = 190,0 : 3,13 = 60,70

6) 200,0 : 1,33⁵ = 200,0 : 4,16 = 48,08

7) 195,0 : 1,33⁶ = 195,0 : 5,54= 35,20

 

ЧДД = 188,66 – 174,39 = 14,27 (тыс. руб) > 0

ИД = 188,66: 174,39 = 1,08 > 1,0

Заданный ИП по рассматриваемому критерию (Е_д = 33%) считается жизнеспособным, заслуживающим реализации, при этом следует отметить небольшое абсолютное значение вычисленного показателя.

 

В связи с тем, что  при Е_д = 11-33% значение ЧДД ИП положительно, вычислим значение ЧДД при  Е_д = 43%. Оно ожидается отрицательным.

Таблица№6.2

 

Наименование, обозначение и единицы  измерения вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин  по периодам ЖЦП						Итого
	1	2	3	4	5	6
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования, 1,43(единицы), для:
а) инвестиций	1,00	1,71	2,92				—
б) прибыли			2,92	4,18	5,98	8,55	—
Дисконтированные значения элементов  денежных потоков (тыс. руб.) для:
а) инвестиций	70,0	46,78	41,10				157,88
б) прибыли			35,96	45,46	33,45	22,81	137,68