Современное состояние рынка инвестиций

По поводу слабой грамотности - основным источником финансирования российской экономики выступают домашние хозяйства. Чистое кредитование сектором «домашние хозяйства» других секторов экономики составило в 2010 г. по экономике в целом 3485 млрд руб., при посредничестве банковской системы – 1773 млрд руб. Чистое кредитование домашними хозяйствами других секторов по экономике в целом в два раза больше, чем чистое кредитование при посредничестве банковской системы.9

Таким образом, инвестиционная активность населения является одним из ключевых факторов экономического развития.

Инвестиционная активность населения – важный показатель устойчивости рыночной экономики. Это обусловлено тем, что сбережения населения представляют собой стержень внутренних инвестиций, которые обеспечивают экономическую стабильность

Сбережения населения, выступающие в организованной форме, становятся основой рынка частных капиталов только в условиях реализации инвестиционной политики, эффективно сочетающей интересы всех участников инвестиционного процесса: населения, предприятий, финансовых посредников, государства.

Рынки частных сбережений должны предусматривать многоканальную систему их вовлечения в различные формы инвестиций: развитый рынок ценных бумаг; возможность прямых инвестиций в акции и паи; конкурирующий рынок банковского капитала; недвижимость, собственный бизнес.

Сберегательно-инвестиционный потенциал населения России оказался недостаточно вовлеченным в инвестирование реального сектора. В результате значительная часть сбережений выбывает из экономического оборота страны и лежит бесполезным грузом в виде валютных накоплений на руках. Это свидетельствует о недооценке роли и значения сбережений населения. Прирост финансовых активов составляет вторую по величине статью расходов населения после покупки товаров и оплаты услуг. Небольшое снижение удельного веса прироста финансовых активов, по мнению автора, связано с ростом обязательных платежей (прежде всего коммунальных), а также с активным развитием потребительского кредитования.

Традиционным инструментом размещения временно свободных денежных средств населения остаются банковские вклады, объемы которых демонстрируют стабильный рост.

Примечательно, что наибольшие темпы роста отмечены посрочным вкладам. Это говорит о готовности населения инвестировать свои временно свободные денежные средства на длительные сроки, но оно не знает, куда их вкладывать, помимо банков.

Институциональная структура российской модели сберегательного процесса отличается ярко выраженным доминированием банковского сектора, который аккумулирует примерно 95% ее совокупных активов.

На все небанковские финансово-кредитные институты приходятся остальные 5%, из них: страховые компании – 2%, инвестиционные фонды – 2%, пенсионные фонды – 1%.10

О неэффективности российского рынка сбережений свидетельствует тот факт, что вклады населения играют крайне скромную роль в качестве источника кредитных ресурсов банков. В обязательствах крупнейших банков, которые осуществляют операции с индивидуальными депозитами, вклады частных лиц не превышают 20% (исключение составляет Сбербанк России).

Помимо сферы банковских вкладов активно развивается рынок паевых инвестиционных фондов – основная составляющая рынка коллективного инвестирования. Это обусловлено достаточно хорошо проработанной нормативно-правовой базой и стабильной политической ситуацией в России. В настоящее время ПИФы являются наиболее привлекательными и защищенными инвестиционными инструментами для населения. Рост благосостояния населения России, безусловно, лежит в основе развития рынка ПИФов.

В интересах дальнейшего развития инвестиционно-сберегательного процесса необходимы, на наш взгляд, корректировка курса экономических реформ и устранение деформаций реализуемой модели рыночного реформирования, которая не в полной мере учитывает реалии трансформируемой социально-экономической среды. В связи с этим концептуально важно усиление роли государства в трансформации сбережений населения в инвестиции.

Для решения задач социально-экономического развития важное значение имеет не только наличие сбережений населения, но и то, каким образом экономическая система способна их освоить. Соответственно, активизация сберегательного и инвестиционного процессов связана не столько с увеличением объемных характеристик, сколько с глубоким изменением его структурно компонентных параметров.

Не менее значимой с точки зрения оптимизации структуры доходов домашних хозяйств является проблема стимулирования внутренних инвестиций за счет сокращения оттока сбережений за рубеж. Продолжающееся бегство капитала – свидетельство неуверенности субъектов экономики в перспективах ее развития.

Проблему трансформации сбережений населения в инвестиции нельзя решить без определения государством инвестиционных приоритетов в части качественного совершенствования производства, его структурной перестройки, выхода на новый технологический уровень. Если в реальном секторе экономики не произойдут качественно новые структурные изменения, то инвестировании будет ограничиваться только сферой спекулятивных сделок, сопровождаться повышением рисков для инвесторов, угрозой быстрого перенакопления финансовых рынков, особенно при массированных вложениях. В связи с этим государственное регулирование сберегательного процесса должно сочетаться с проведением глубоких структурных и технологических изменений на основе принципа приоритетности частных инвестиций.11

Сбережения населения способны выполнять инвестиционные функции только в том случае, когда обеспечен процесс их капитализации. Сбережения населения, если они не инвестируются в производство, нарушают равновесие экономики и не способствуют экономическому росту. Сложности, связанные с поощрением инвестиционной активности населения, не позволяют задействовать в необходимом объеме сбережения населения в реальном секторе экономики. В связи с этим многие субъекты хозяйственной деятельности, испытывая нехватку денежных средств, привлекают капиталы на зарубежных финансовых рынках. Таким образом, огромный внутренний инвестиционный потенциал остается незадействованным. Потенциал инвестиционной активности населения позволяет констатировать возможность использования сбережений населения в реальном секторе экономики посредством определенного механизма. Речь идет о тех 4080 млрд долл. США, которые находятся в наличной форме на руках граждан и не задействованы ни на финансовом рынке, ни в реальном секторе экономики.

Важны не только косвенные инвестиции в экономику через различные финансовые структуры (банки, инвестиционные компании и другие), но и прямые инвестиции, осуществляемые непосредственно их собственником – населением (участие в акционерном и паевом капиталах, вложения в различные нефинансовые активы – недвижимость, собственный бизнес).

Сбережения в качестве источника капитала являются финансовым ресурсом развития самого домашнего хозяйства и базой для инвестирования в экономику. Население должно иметь что сберегать – обладать более или менее стабильными и значительными доходами, способными обеспечить как текущее потребление, так и накопления, способные перерасти в организованные сбережения.

Существует реальный потенциал сбережений населения как источник развития инвестиционной составляющей экономики страны. Гражданам необходимо предоставить всеобъемлющую финансово-аналитическую информацию о видах, преимуществах и рисках долгосрочных

инвестиционных сбережений.

Уже сегодня значительная часть населения готова к диверсификации своих вложений, но при отсутствии реальных знаний не может сориентироваться в возможностях различных финансовых инструментов, которые несмотря на их ограниченность отличаются более цивилизованным характером, чем метания между долларом, евро и рублем. В реальном секторе экономики должен существовать эффективный спрос на инвестиции. Реализация эффективного спроса определяется целью и задачами инвестиционной политики, что немыслимо без участия государства. Нужна эффективная экономическая политика, с одной стороны, позволяющая населению получать достойные доходы, а с другой стороны, формирующая целенаправленные потребности привлечения долгосрочных инвестиций. Только развитие реального производства позволит России иметь стабильный экономический рост и достойный уровень жизни населения. А это уже вопрос государственной политики и ее реализации.12

Необходимо активное участие государства в регулировании процесса сбережений населения как определяющего инвестиционного ресурса экономики, как на этапе становления рыночных отношений, так и в последующем. Влияя на сбережения как важнейшую характеристику состояния экономики, государство способно воздействовать на уровень экономической активности населения, что напрямую определяет темпы экономического и социального развития. Инвестиционная активность

населения не может не базироваться на его финансовой грамотности. Компетентность в элементарных финансовых вопросах – непременное условие вовлечения финансов домашних хозяйств в инвестиционный процесс. Финансовая грамотность подразумевает продуманные, взвешенные решения граждан по повседневным вопросам. Знание даст возможность грамотно строить взаимоотношения гражданина с налоговыми органами. И самое главное – финансовая грамотность граждан позволит им избежать участи жертв мошенников в финансовой сфере. По оценкам экспертов, общее количество пострадавших от неправомерных действий мошеннических финансовых структур составило в России за последний 21 год около 20 млн человек.

Финансовой грамотность населения важна для государства в целом. Финансы домашних хозяйств – резерв «длинных» денег, обладающих инвестиционным потенциалом для российской экономики. В 2009 г. суммарные накопления россиян составили8387,5 млрд руб., а совокупный объем инвестиций в этот период равнялся 7930,3 млрд руб.В общем объеме инвестиций сбережения населения обеспечили только одну четверть. Денежные накопления населения состоят из вкладов в банки, наличных денег и вложений в ценные бумаги. Симптоматично, что на доходы населения по денежным вкладам, ценным бумагам и ренте недвижимости пришлось лишь 6,5% от общего объема доходов граждан в 2010 г. Между тем, физическое лицо, обладающее определенными познаниями в финансовой области, может использовать накопления на приобретение различных финансовых продуктов. Тем самым гражданин обеспечивает себе дополнительный доход и одновременно – что наиболее важно с точки зрения интересов всего российского общества – вносит посильный вклад в финансирование экономических проектов. Важнейшим инвестиционным ресурсом в развитых странах являются сбережения населения. 13

Во многих ведущих странах создана система стимулов для образования сбережений, которая подкреплена механизмами, позволяющими их аккумулировать и продуктивно использовать в экономике. Российское население не питает тяги к инвестиционной деятельности, а если и делает такой выбор, то все равно не берет на себя в полной мере ответственность за предпринятые действия. В России не созданы полноценные системы, позволяющие бесперебойно использовать сбережения населения, не предусмотрены стимулы в пользу сбережения, а не потребления. Между тем, рыночные отношения диктуют необходимость формирования устойчивой модели трансформации сбережений в инвестиции и поощрения инвестиционной активности населения. Проблема финансовой грамотности населения имеет первостепенное значение как в рамках домашних хозяйств, таки общенациональном масштабе.

Устранение финансовой неграмотности и привитие необходимых познаний в финансовой области предусматривает широкий круг населения: от школьников и студентов до пенсионеров. Но не следует придавать этому процессу принудительный характер. В частности, нет нужды вводить финансовую грамотность как обязательную дисциплину в программы средней и высшей школы.

Овладение финансовой грамотностью является добровольным делом, подразумевающим самостоятельное решение гражданина. Но необходимо создать условия для усвоения финансовых норм и подтолкнуть россиян к использования предоставленных возможностей. Для реализации амбициозного проекта финансовой грамотности требуется создать по этому профилю учебные, образовательные и методические материалы. Процесс обучения может вылиться в форму лекций, семинаров, кружков. В Концепции Национальной программы повышения финансовой грамотности населения

Российской Федерации, принятой в 2010 г., выдвинуты задачи повышения общей финансовой грамотности. В первую очередь поставлена цель: домохозяйства принимают обоснованные решения в отношении распределения располагаемых доходов между сбережениями и потреблением и распределения сбережений между различными формами сбережений, включая банковские депозиты и инвестиции в ценные бумаги.14

В Национальной программе повышения финансовой грамотности населения РФ под финансовой грамотностью населения понимается способность граждан России: эффективно управлять личными финансами; осуществлять учет расходов и доходов домохозяйств и краткосрочное и долгосрочное финансовое планирование; оптимизировать соотношение между сбережениями и потреблением; разбираться в особенностях различных финансовых продуктов и услуг (в том числе инструментов рынка ценных бумаг и коллективных инвестиций), иметь актуальную информацию о ситуации на финансовых рынках; принимать обоснованные решения в отношении финансовых продуктов и услуг и осознанно нести ответственность за такие решения; компетентно планировать и осуществлять пенсионные накопления.

Российский фондовый рынок имеет огромный потенциал для существенного роста в перспективе, но без ликвидации внутренних и внешних барьеров его будущее может быть под большим вопросом.15

2 ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

Руководство фирмы рассматривает проект увеличения объема выпускаемой продукции за счет наращивания производственных мощностей.

Для реализации такого проекта требуется следующее:

1. Инвестиции: