Принятие решений по инвестиционным проектам

2. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

       Фирма решила организовать производство пластмассовых  канистр. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течение трех лет. Эксплуатация участка и изготовление канистр рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу после окончания строительно-монтажных работ. Остальные исходные данные приводятся в таблице 1. 

       Таблица 1 - Индексы для расчета практической части задания

 

       Значение  капитальных вложений (К), объема производства (V), цены (Ц), постоянных затрат (Зпост), переменных затрат (Зпер), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (q) приведены в таблице 2. 

       Таблица 2 - Исходные данные для расчета задания

 

       Определить  показатели эффективности инвестиционного проекта:

       Чистый  дисконтированный доход (ЧД)

       Индекс  рентабельности инвестиций (RI)

       Внутренняя  норма доходности (ВНД)

       Срок  окупаемости инвестиций (Т).

       Установить  экономическую целесообразность организации производства пластмассовых канистр.

       В процессе строительно-монтажных работ предприятие воспользовалось для их инвестирования кредитом коммерческого банка (инвестирование проекта будет осуществляться из расчета 60 % из кредитных средств и 40% за счет собственных средств). По условиям договора между банком и предпринимателем возврат кредита будет осуществляться в течении четырех лет следующими долями (%):

       по  истечении первого года пользования  кредитом - 30;

       по  истечении двух лет - 25;

       по  истечении трех лет - 25;

       по  истечении четырех лет - 20.

       За  пользование кредитом предприниматель должен платить банку за первый год 22 % используемой в течении года суммы; за второй - 26 %; за третий - 32 % и за четвертый - 35 %.

       Установить, как изменится эффективность  проекта при использовании предприятием кредита коммерческого банка. Сделать вывод о влиянии кредита на эффективность инвестиций.

       Выполнение:

       Для выявления эффективности инвестиций реализации проекта определяются:

       1) Чистый дисконтированный доход:

       

       где ЧД - чистый дисконтированный доход;

       Д_i - чистая прибыль предприятия в i-м году жизненного цикла объекта;

       К_i - капиталовложения в объект в i-м году;

       Т - жизненный цикл объекта от начала строительства до конца его эксплуатации, в года;

       q - норма дисконтирования.

       2) Показатель рентабельности инвестиций:

       

       где RI - индекс рентабельности инвестиций.

       3) Показатель внутренней нормы  доходности:

                                                

       4) Доход предприятия на i-м году жизненного цикла объекта определяется по формуле:

                                         

       где V_i - объем производства продукции в i-м году;

       Ц_i - цена единицы продукции в i-м году;

       З_перi - переменные затраты на единицу продукции в i-м году;

       З_пoci - постоянные затраты в i-м году;

       Н_i - величина налогов в i-м году;

       L_i - величина ликвидационной стоимости в i-м году.

             5) Срок окупаемости  инвестиций:

                                                        

       где Т_ок - срок окупаемости инвестиций.

       Таблица 3 - Расчет исходных данных

 

       Полученные  результаты, необходимые для дальнейших расчетов, сведем в таблице 4, характеризующей затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без кредита (в млн.руб.). 

       1. Решение задания без привлечения  кредита 

       Таблица 4 - Показатели затрат и результатов инвестиционного проекта без кредита

 

       Определим показатель внутренней нормы доходности. Расчет строим на основе равенства инвестиционных вложений и чистой прибыли, которые приводятся к нулевому моменту времени с помощью операции дисконтирования

       

       Внутренняя норма доходности q = 0,37833. При такой норме суммарный доход и суммарные инвестиционные вложения, приведенные к началу инвестиционного проекта, будут равны, т.е. 34,79 млн.руб.

       Определим показатель чистого приведенного дохода (ЧД):