Показатели эффективности инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Февраля 2013 в 14:44, контрольная работа

Краткое описание

Реальные инвестиции (а именно так называются инвестиции в ОПФ), как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта. Согласно Закону № 39-ФЗ «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)». Таким образом, инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов.

Вложенные файлы: 1 файл

317441(доработка).doc

— 241.50 Кб (Скачать файл)

 

Календарный  план приобретения  и пуска оборудования  в эксплуатацию показан в таблице  2.

Таблица 2  – Календарный  план

Наименование этапа работ

Дата 

начала 

Дата 

окончания

Длительность, дни 

Стоимость работ, тыс. руб.

Приобретение 

оборудования 

25.10.2012

30.11.2012

35

3 178,53

Монтаж оборудования

10.12.2012

28.12.2012

18

222,50

Всего капиталовложений

3 401,03


 

Паспортная производительность новой печи, определяющей  производственную мощность технологической линии, составляет 240 ед./ч. В 2013 г. планируется   использование 70%  паспортной  производственной мощности, в 2014 г. довести коэффициент  использования  производственной  мощности до 82%  и  в  2015 г.  планируется  паспортная производительность нового оборудования. Прогнозируемый  объем выпуска новой  продукции  показан в таблице  3.

Таблица 3 – План производства  и реализации нового продукта «Лаваш домашний»

Показатель 

2013 г.

2014 г.

2015 г.

1-е пол.

год

1-е пол.

год

1-е пол.

год

Планируемый объем выпуска продукции, ед.

520 733

1 270 080

892 685

1487 808

1088 640

1814 400

Отпускная цена единицы продукции (без НДС), руб.

14,80

14,80

15,26

15,97

16,64

17,29

Объем выпуска, тыс. руб.

7 707

18 797

13 621

23 759

18 115

31 379


 

Калькуляция  себестоимости продукта представлена  в таблице 4.

Таблица 4 – Калькуляция  себестоимости  нового продукта «Лаваш домашний»

Виды затрат

Затраты на единицу продукции, руб.

Мука 

3,39

Прочие основные материалы 

0,30

Транспортно-заготовительные расходы

0,07

Итого по основным затратам

3,76

Электроэнергия 

0,11

Топливо

0,18

Зарплата 

2,01

Отчисления на социальное страхование 

0,24

Общепроизводственные  расходы, в  т.ч. 

3,83

Итого, производственная себестоимость 

10,13

Внепроизводственные расходы

2,74

Всего, полная себестоимость

12,87

Оптовая цена

14,80


 

Предприятие  работает по  схеме работы «в четыре бригады». Работники разбиваются на четыре бригады, и каждый день три бригады работают, каждая в свою смену, а одна отдыхает. Для производства нового продукта  потребуется  прием дополнительных основных рабочих (таблица 5).

Таблица 5 – Дополнительные  основные рабочие 

Наименование должности (профессии)

Количество, чел.

Заработная плата, руб./мес.

Месячный фонд оплаты труда, тыс. руб.

Тестовед

4

9100

36,4

Пекарь 

4

9700

38,8

Укладчик 

4

8200

32,8

Итого

12

108,0


  

Покажем  в таблице 6 прогнозный  отчет о прибылях и убытках, связанный с данным проектом. 

Таблица 6 – Прогнозный  отчет  о прибылях  и убытках 

Показатель 

Значение показателя, тыс. руб.

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Выручка от реализации

18 797

23 759

31 379

Полная себестоимость, в т.ч.

16 344

19 146

23 349

       амортизация 

340

340

340

Прибыль от продажи продукции 

2 453

4 613

8 031

Прочие расходы 

71

64

56

Прибыль до налогообложения

2 382

4 550

7 975

Налог на прибыль

476

910

1 595

Чистая прибыль 

1 906

3 640

6 380


 

Источниками финансирования  инвестиций  в модернизацию ОПФ в размере 3401 тыс. руб.   будут собственные средства «ООО «Ржаная мельница»» 1020,3 тыс. руб.  и банковский  кредит  в размере 2380,7 тыс. руб. на срок три года с  годовой процентной  ставкой  25%.

Сумма ежегодного погашения  долга  936,4  тыс. руб., процентные  выплаты  в конце 2013 г. 702 тыс. руб., в конце 2014 г. 468 тыс. руб.  и в конце 2015  года 234 тыс. руб.

Оценка эффективности  инвестиций 

Центральное место в  комплексе мероприятий по разработке инвестиционного проекта  и анализу  его эффективности занимает оценка будущих денежных потоков, возникающих  в результате осуществления инвестиций.

Все поступления и  платежи отображаются в балансе  «cash flow» в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей.

Баланс «cash flow» инвестиционного проекта представлен в таблице 7.

Таблица 7 –  Баланс движения  денежных средств

Показатель 

Значение показателя, тыс. руб.

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

Операционная деятельность

Чистая прибыль

1 906

3 640

6 380

Амортизация

340

340

340

Всего чистый денежный поток  по операционной деятельности

-

2 246

3 980

6 720

Инвестиционная деятельность

Затраты на приобретение основных средств

3 401

-

Всего чистый денежный поток  по инвестиционной деятельности

-3401

Финансовая деятельность

Поступление заемных средств

2381

Выплаты и погашение займов

936

936

936

Выплата процентов по заемным средствам

-

702

468

234

Всего чистый денежный поток  по финансовой деятельности

2381

-1639

-1405

-1171

Всего общий  чистый поток  денежных средств 

-1020

607

2575

5549

Кумулятивный  чистый денежный поток

-1020

-413

2162

7711


 

Дисконтирование применяется  для корректного сравнения инвестиций с будущими доходами, это процесс  нахождения сегодняшней стоимости  тех денег, получение которых  ожидается в будущем. Ставка дисконтирования определяет ту финансовую отдачу, которую предприятие ожидает от сделанных инвестиций, она выбирается самими участниками проекта.

Денежные потоки инвестиционного проекта показаны  в таблице 8.

Таблица 8 – Чистые денежные потоки инвестиционного проекта

Показатель 

Значение показателя по периодам

2012 г.

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Шаг расчета

0

1

2

3

Ставка дисконтирования, % 

20

20

20

20

Ставка дисконтирования, доли

0,2

0,2

0,2

0,2

Коэффициент  дисконтирования 

1,0000

0,8333

0,6944

0,5787

Дисконтированный чистый денежный поток

-1 020

506

1 788

3 211

Дисконтированный чистый денежный поток  нарастающим итогом

-1 020

-514

1 274

4 485


 

Из таблицы 8 можно  видеть положительную величину  дисконтированного  чистого денежного  потока, начиная с 2013 г., то есть на протяжении всей жизни проекта.

Динамика чистых потоков  денежных средств показана на рисунке 3.1.

Рисунок 2 – Динамика чистых денежных потоков

Анализ эффективности  производственных инвестиций в основном заключается в оценке финансовых результатов инвестиций. Используемые в финансовом анализе методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разбить на две большие группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (бухгалтерские). В последнее время в качестве основного измерителя эффективности инвестиционных проектов большое распространение получил метод расчета чистой современной стоимости (net present value - NPV). Суть этого метода состоит в том, чтобы найти разницу между инвестиционными затратами и будущими доходами, выраженную в скорректированной во времени денежной величине.

Значение чистой современной  стоимости  можно рассчитать [22, с. 477]:

                                      ,                                         (8)

где  NPV – чистая  современная стоимость денежного потока;

r – норма дисконта;

n – число периодов реализации проектов;

CFt – чистый поток платежей в периоде t;

IС – сумма инвестиций на начало проекта.

Используя формулу (8) рассчитаем значение чистой современной стоимости  инвестиционного проекта:

= 2105  тыс.  руб.

Рассчитанная таким  образом чистая современная стоимость  потока платежей имеет положительный  знак (NPV = 2105 тыс. руб.), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты (инвестиции) и обеспечит получение дохода. То есть  проект можно принять.

Расчет индекса рентабельности дополняет расчет чистой современной  стоимости с целью выбора проектов, порождающих максимальную стоимость доходов на единицу затрат.

Для расчета индекса  рентабельности при разовом вложении средств используется следующая формула [22, с. 485]:

                                           ,                                                (9)

где PI – дисконтированный  индекс рентабельности;

CFt – чистый поток платежей в периоде t;

r – норма дисконта;

n – число периодов реализации проектов;

IС – начальные инвестиционные затраты.

Дисконтированный индекс рентабельности инвестиций:

 

Поскольку индекс дисконтированный  индекс рентабельности  проекта  больше единицы (PI = 2), то проект следует принять к реализации.

Важным показателем  для оценки эффективности производственных инвестиций наряду с чистой современной стоимостью является внутренняя норма доходности (internal rate of return - IRR), под которой понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Это означает, что при NPV = 0 современная стоимость проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям (IС), следовательно, они окупаются. Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится ставка дисконтирования, обеспечивающая равенство между  суммами дисконтированных доходов и инвестиций (NPV = 0). Для этого с помощью расчетов выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1,r2) функция NPV = f (r) меняла свое значение с «+» на «-», или наоборот.  Далее используем формулу [22, с. 490]:

Информация о работе Показатели эффективности инвестиционного проекта