Контрольная работа по «Экономической оценке инвестиций»

Определяются амортизационные отчисления (табл. 3).

Таблица 3 – Оценка амортизационных  отчислений

Показатель	Значение
1. Стоимость основных фондов, млн.  р., всего, в т.ч.	1200
- активной части	700
- пассивной части	500
2. Норма амортизационных отчислений, %	10,0
- активной части основных фондов	15,0
- пассивной части основных фондов	3,0
3. Амортизационные отчисления, млн.  р.	120
- активной части основных фондов	105
- пассивной части основных фондов	15
4. Сумма износа основных фондов  за период реализации проекта,  млн. р.	480

Выручка от реализации основных фондов:

(1200 - 480) * 0,9 = 648,0 млн. р.,

где 0,9 – коэффициент  цены реализации основных фондов от остаточной стоимости.

Возврат оборотных средств  составит: (1200+800) * 0,4 = 800 млн. р.

Прогноз денежного потока за жизненный цикл инвестиционного проекта приведен в табл. 4.

Таблица 4 - Прогноз денежного  потока за жизненный цикл инвестиционного  проекта

Показатели	Жизненный цикл проекта, год						Итого
	1	2	3	4	5	6
1. Инвестиции, млн. р.	1200	800					2000
2. Чистая прибыль, млн. р.			1273	1308	1308	1285	5174
3. Амортизационные отчисления, млн.  р.			120	120	120	120	480
4. Выручка от реализации основных  фондов, млн. р.						648	648
5. Возврат оборотных средств,  млн. р.						800	800
6. Исходный денежный поток, млн.  р.	-1200	-800	1393	1428	1428	2853	5102
7. Дисконтирующий множитель, д.  ед.	1,00	0,82	0,67	0,55	0,45	0,37	4
8. Дисконтированный денежный поток,  млн. р.	-1200	-656	936	786	645	1056	1567

 

2. Расчет критериев  коммерческой эффективности 

2.1. Расчет чистого  приведенного дохода

Чистая текущая стоимость (NPV) определяется по формуле:

,

где  NPV – чистая текущая стоимость,

Ii – инвестиции в текущем  году,

k – длительность периода инвестирования,

h – прогнозируемый индекс инфляции,

Pi – денежные поступления в текущем году,

r – норма процента,

n – продолжительность жизни  проекта.

1567 млн. р. NPV > 0, проект следует  принять к реализации.

2.2. Расчет индекса  рентабельности инвестиций

PI > 1, проект следует принять к реализации.

2.3. Расчет внутренней  нормы прибыли

Внутренняя норма прибыли (IRR) представляет собой уровень окупаемости  инвестиций, направленных на цели инвестирования. IRR – такое значение процентной ставки r, при котором NPV=0.

Очень интересным является значение процентной ставки r*, при котором NPV=0. В этой точке дисконтированный поток затрат равен дисконтированному  потоку выгод. Она имеет конкретный экономический смысл дисконтированной "точки безубыточности" и называется внутренней нормой рентабельности, или, сокращенно, IRR. Этот критерий позволяет инвестору данного проекта оценить целесообразность вложения средств. Если банковская учетная ставка больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду.

Методом подбора определим  значение процентной ставки r, при котором NPV=0.

r, %	NPV
25	1303
30	927
40	362
49,03	0
50	-33

Подобный точный расчет величины IRR проведен при помощи программы MicrosoftExcel.

IRR = 49,3> 20 %, следовательно, проект следует принять.

2.4. Расчет дисконтированного  срока окупаемости.

Расчет срока окупаемости  инвестиций приведен в табл. 5

Таблица 5 - Расчет срока  окупаемости инвестиций

Показатели	Жизненный цикл проекта, год
	1	2	3	4	5	6
Дисконтированный денежный поток, млн. р.	-1200	-656	936	786	645	1056
Накопленный денежный поток, млн.р.	-1200	-1856	-920	-133	511	1567

Дисконтированный срок окупаемости рассчитывается так:

Как мы видим, дисконтированные доходы покроют инвестиции в начале пятого года реализации проекта, точнее 4,21 года.

 

3. Расчет бюджетной  эффективности инвестиционного  проекта.

3.1. Расчет бюджетного  эффекта

Налог на добавленную  стоимость составит:

 млн. р.

Налог на прибыль составляет 6467,8 млн. р. (таблица 2).

Бюджетный эффект составит:

Эб = 11642,04+6467,8 = 12935,6 млн. р.

3.2. Коэффициент бюджетной  эффективности

Таким образом, в случае реализации инвестиционного проекта  выплаты в бюджет прогнозируются в размере 12935,6 млн. р. 5,47 р. на 1 р. инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: ЮНИТИ, 1997.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. - 512 с.

3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. - М.: Дело,2004.

4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Чиненов М.В. Инвестиции: учебное пособие /М.В.Чиненов и др.; под ред. М.В. Чиненова. - М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.