Инвестиционные проекты и методы их финансирования

В наиболее общем виде суть лизинговой сделки состоит в следующем. Лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки, согласно которой  лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает  его в собственность и передает лизингополучателю во временное  владение и пользование за оговоренную  в договоре плату. По окончании срока  лизингового договора в зависимости  от его условий лизингополучатель  может: купить объект сделки, но по остаточной стоимости; заключить новый договор; вернуть объект сделки лизинговой компании.

Рассмотрим наиболее распространенный способ осуществления лизинговых сделок (см. рис. 1).

Рис. 1.

Технология  лизинговой сделки (1–8 — см. в тексте)

Источник: Лялин В.А. Инвестиции: Учебно-практическое пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – с. 283

 

 

1. Подписание лизингового договора. В целях получения необходимого  оборудования лизингополучатель  представляет лизинговой компании  заявку на аренду, в которой  указываются вид имущества, его  характеристики и срок пользования  им, поставщик (предприятие-изготовитель). В заявке также содержатся  данные, характеризующие производственную  и финансовую деятельность лизингополучателя.  После анализа представленных  сведений лизинговая компания  принимает решение, доводит его  до сведения лизингополучателя  с приложением общих условий  лизингового контракта и одновременно  информирует поставщика оборудования  о намерении лизинговой компании  приобрести оборудование. Лизингополучатель,  ознакомившись с общими условиями  лизингового соглашения, высылает  лизингодателю письмо с подтверждением-обязательством  и подписанным экземпляром общих  условий договора, приложив к  нему бланк заказа на оборудование. Этот документ составляется фирмой-поставщиком  и визируется лизингополучателем.

2. Приобретение товара. Получив  экземпляр договора и бланк  заказа (могут использоваться договор  купли-продажи оборудования, заключаемый  поставщиком и лизинговой фирмой, или наряд на поставку), лизингодатель  подписывает заказ и высылает  его поставщику оборудования. Владельцем  лизингового имущества, сохраняющим  права собственности, является  лизингодатель, получателем по  сделке является лизингополучатель,  который не выступает в роли  собственника.

3. Поставка товара. Поставщик оборудования  отгружает его лизингополучателю  в соответствии с условиями  договора и предварительным предупреждением  арендатора о предстоящей поставке.

4. Приемка товара. Обязанности по  приемке оборудования возлагаются  на лизингополучателя. Поставщик,  как правило, осуществляет монтаж  и ввод в эксплуатацию объекта  сделки. По окончании работы составляется  протокол приемки, свидетельствующий  о фактической поставке оборудования, его монтаже и вводе в действие  без претензий к поставщику. Протокол  приемки подписывается всеми  участниками лизинговой операции.

5. Кредитование банком лизинговой  операции (при необходимости). Обычно  лизинговая фирма получает кредит  у банка, принимавшего активное  участие в ее создании.

6. Оплата поставки. После подписания  протокола приемки лизингодатель  оплачивает стоимость объекта  сделки поставщику.

7. Выплата лизинговых платежей. Платежи лизингодателю являются  основой возвратности полученного  товарного кредита. Они предполагают  погашение стоимости взятого в аренду лизингового имущества, оплату процентов, а также некоторые другие расходы.

8. Возврат кредита с уплатой  процентов по нему. Этот этап  является необходимым в случае  привлечения для финансирования  лизинговой сделки банковского  кредита.¹⁵

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий.

Бюджетные средства, предусмотренные  для финансирования инвестиционных программ, включаются в состав расходов бюджета соответствующего уровня. Процедура  предоставления бюджетных инвестиций предполагает подготовку пакета документов, состоящего из технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, проектно-сметной документации, плана  передачи земли и сооружений, проекта  договора между соответствующим  органом исполнительной власти и  субъекта инвестиций об участии в  собственности последнего. Только при  наличии указанных документов инвестиционный проект может быть включен в проект соответствующего бюджета.

Предоставление государственных  бюджетных инвестиций юридическим  лицам, не являющимся государственными унитарными предприятиями, влечет за собой  одновременное возникновение права  собственности государства на долю в уставном (складочном) капитале такого юридического лица и его имущества. Созданные с привлечением бюджетных  средств объекты производственного  и непроизводственного назначения в эквивалентной части уставных (складочных) капиталов и имущества  передаются в управление соответствующим  органам управления государственным  имуществом.

Начиная с 2008г., в соответствии с  изменением бюджетного законодательства, бюджетные кредиты могут выдаваться частным инвесторам в виде целевых  иностранных кредитов. Осуществляется переход к бюджетному финансированию инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе, за счет средств  Инвестиционного фонда РФ.

Инвестиционный фонд РФ создан для  реализации инвестиционных проектов, имеющих общегосударственное значение и осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства. Основные направления  государственной поддержки за счет средств данного фонда связаны с модернизацией некоммерческой инфраструктуры, основных фондов и технологий, относящихся к стратегическим приоритетам государства, созданием и развитием российской инновационной системы, обеспечением институциональных преобразований.

 

Заключение

В результате проделанной работы автор  смог сделать следующие выводы.

Инвестирование представляет собой  один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

Привлечение финансирования в проект часто является довольно сложной и нетривиальной задачей. На основе анализа денежных потоков для оценки эффективности инвестиционных проектов в целом, можно понять, какие средства нужны для реализации инвестиционного проекта, и смоделировать динамику потребности в финансировании проекта на разных этапах его реализации. Далеко не всегда компания-инициатор проекта в состоянии сама профинансировать все расходы проекта. Приходится прибегать к услугам банков или искать соинвесторов. В этом случае, на основе рассчитанных денежных потоков проекта, строятся различные схемы возможного финансирования проекта и, на этапе оценки эффективности участия в проекте, выявляется наиболее оптимальная схема совместного финансирования проекта. В том случае, если ни одна из схем не приводит к должной эффективности участия в проекте, проект признается неэффективным.

Выбор схемы финансирования чрезвычайно  важен для компании. Правильный выбор  позволяет сэкономить колоссальные средства и существенно повысить проектную эффективность. В реальной ситуации проблема выбора проектов может быть весьма непростой. Не случайно многочисленные исследования и обобщения практики принятия решений в области инвестиционной политики на Западе показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению.

Также в работе подробно были описаны  методы регулирования инвестиционных проектов, такие как самофинансирование, акционирование, а также иные формы долевого финансирования; кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций); лизинг; бюджетное финансирование; смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов); проектное финансирование.

Эти методы могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные этими методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

 

Список используемой литературы

1. Нормативно-правовые акты

1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1. от 31.07.1998 №146-ФЗ // http://www.consultant.ru/popular/nalog1/

2. Бюджетный кодекс Российской федерации. от 31.07.1998 №145-ФЗ // http://www.consultant.ru/popular/budget/
3. Федеральный закон. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. от 25.02.1999 №39-ФЗ // http://www.consultant.ru/online/base/?req=doc;base=LAW;n=123436

2. Книги, статьи

4. Инвестиции: Учебник /С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003.
5. Ковалёв В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.:, «Финансы и статистика», 2002.
6. Ковалёв В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011.
7. Ковалёв В.В. Финансовый анализ. - М.:, «Финансы и статистика», 1998.
8. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. – М.: Изд-во БЕК, 1996.
9. Грачева М.В. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
10. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007.
11. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
12. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Управление портфелем ценных бумаг.- М. Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007.
13. Мартынов А. «Активизация инвестиционной политики». // Экономист.  №9, 1997.
14. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М., «Финансы и статистика», 1996.
15. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998.
16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997
17. Воропаев В.И. Управление проектами в России. – М. «Альянс», 1995.

3. Электронные ресурсы

18. Кредит для инвестиций в производство. [Электронный документ]. – http://vvb.sbrf.ru/
19. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации: [Электронный ресурс]. - http://www.cbr.ru
20. "Консультант Плюс" - законодательство РФ: кодексы, законы, указы, постановления Правительства Российской Федерации, нормативные акты: [Электронный ресурс]. - http://www.consultant.ru/

¹ Инвестиции: Учебник /С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – с. 183

² Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. - Таганрог.: Изд-во: ТРТУ, 2003. – с. 41.

³ Ковалёв В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011. – с. 222.

⁴ Методы анализа эффективности инвестиций, с учетом дисконтированных доходов и затрат. [Электронный документ]. – (http://www.finanalis.ru/litra/396/3002.html).

⁵ Методы анализа эффективности инвестиций, с учетом дисконтированных доходов и затрат. [Электронный документ]. – (http://www.finanalis.ru/litra/396/3002.html).

⁶ Методы анализа эффективности инвестиций, с учетом дисконтированных доходов и затрат. [Электронный документ]. – (http://www.finanalis.ru/litra/396/3002.html).

⁷ Игонина Л.Л., Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – с. 330.

⁸ Игонина Л.Л., Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – с. 331.

⁹ Игонина Л.Л., Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – с. 333.

¹⁰ Игонина Л.Л., Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – с. 334.

¹¹ Игонина Л.Л., Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – с. 336.

¹² Ковалев Вит. В., Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: учебно-практическое пособие. М.: Проспект, 2010.

¹³ Кредит для инвестиций в производство. [Электронный документ]. – (http://vvb.sbrf.ru/about/press-center/smi/detail.php?ID=75).

¹⁴ Игонина Л.Л., Инвестиции. – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – с. 348.

¹⁵ Инвестиции: Учебник /С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – с. 284