Инвестиционная деятельность предприятия, оценка и пути повышения ее эффективности

- в результате использования  оборотных активов предприятие  ООО «Эльбрус» получало с каждого рубля, вложенного в них, 7,14 и 1,74 коп. в 2010 и 2012 годах соответственно;

- стоит отметить низкий уровень  вышеизложенных показателей рентабельности, который отрицательно характеризуют  финансово-хозяйственную деятельность  ООО «Эльбрус».

- показатели рентабельности продаж  также достаточно низок – 9,85 и 3,59 коп с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ, услуг в 2010 и 2012 годах, в целом значений данного показателя явно недостаточно, чтобы говорить о возможности вложений в данное предприятие;

- значения рентабельности производственной  деятельности 2,11 и 0,55 коп. говорят о  том, что с каждого рубля потраченного ООО «Эльбрус» на производство и реализацию было получено меньше 3 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности предприятия;

- удельный вес затрат в выручке  достаточно высок – 76,92% в 2010-2012 годах соответственно.

В целом удельный вес прибыли в выручке предприятия слишком низкий, что говорит о низкой эффективности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Эльбрус» и рентабельности продукции.

Анализируя структуру активов, следует иметь в виду, что общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов:  КОА/ВОА = ОА/ВОА     (1)

В случае ООО «Эльбрус» этот показатель составляет: за 2010 год 1,1454; за 2011 год 1,2402; за 2012 год 0,7495.

Таким образом, у исследуемого предприятия наблюдается превышение величины оборотных активов над внеоборотными в 2011-2012 гг., что подтверждается значениями их удельных весов в общей сумме активов, хотя и стоит отметить наметившуюся тенденцию к изменению ситуации в пользу иммобилизованных активов в 2012 г. Также можно сделать выводы:

- такой вид активов как нематериальные  на предприятии представлен лицензией  на основной вид деятельности;

- величина основных средств  снизилась на 578,4 тыс. руб. за 2011 год и выросла на 613 тыс. руб. за 2012 год или на 12% соответственно.

Важную характеристику структуры источников средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (КИПН). Нормальным считается следующее ограничение КИПН 0,5.

КИПН = (ОФ+НЗС+ЗП+НЗП)/А (2)

где: ОФ – основные фонды;

НЗС – незавершенное строительство;

ЗП – запасы;

НЗП – незавершенное производство;

А – активы.

Значение данного показателя для ООО «Эльбрус» следующее:

- за 2010 год КИПН = (5686,4+6299,9)/12207,3= 0,9819

- за 2011 год КИПН = (5108+5930,6)/11448,7 = 0,9642

- за 2012 год КИПН = (5721+3876)/10011,5 = 0,9586

В случае ООО «Эльбрус» значения коэффициента выше нормативного, что говорит о рациональном использовании средств, вложенных в производственное обеспечение.

Анализ деловой активности ООО «Эльбрус» проведем в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей деловой активности выполнен в таблице 4. Коэффициент отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ООО «Эльбрус» такой вид активов не используется.

Таблица 4 – Показатели деловой активности ООО «Эльбрус», 2010 – 2012 гг.

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2011/2010	2012/2011
1	2	3	4	5	6
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов	2,35	2,14	1,76	-0,21	-0,38
К-т оборачиваемости оборотных средств, оборотов	4,40	3,87	4,11	-0,54	0,24
Фондоотдача, руб.	0,20	0,21	0,32	0,01	0,12
К-т отдачи СК, руб.	0,04	0,05	0,06	0,01	0,02
Оборачиваемость МПЗ, дни	79,00	87,05	79,17	8,05	-7,88
Оборачиваемость денежных средств, дни	1,19	1,87	1,03	0,67	-0,84
К-т оборачиваемости средств в расчетах, оборотов	234,73	87,43	48,61	-147,29	-38,83
Срок погашения ДЗ, дни	1,53	4,12	7,41	2,58	3,29
К-т оборачиваемости КЗ, оборотов	4,62	2,86	2,02	-1,76	-0,83
Срок погашения КЗ, дни	77,94	126,00	177,87	48,06	51,88

 

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2010 г. капитал ООО «Эльбрус» совершал 2,35 оборота в год, в 2011 г. значение показателя снизилось до 2,14 оборота, в 2012 г. показатель снизился до 1,76 оборота, что связано со снижением выручки к 2010 г. и несомненно является отрицательным фактом.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его снижение к 2010 году однозначно заслуживает отрицательной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ООО «Эльбрус» из-за снижения выручки к 2010 году. В случае предприятия ООО «Эльбрус» все оборотные активы предприятия, проходя полный цикл, совершают 4,11 оборотов в год в 2012 году, что по сравнению с количеством оборотов 4,4 в 2010 году говорит о снижении эффективности деятельности по управлению активами.

Показатель фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ООО «Эльбрус» этот показатель в 2012 г. составил 32 коп. на каждый рубль, увеличившись по сравнению с 2010 г. на 12 коп.

Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2010 году используя собственный капитал, предприятие ООО «Эльбрус» получало 4 коп. выручки; в 2012 году – 6 коп.

Оборачиваемость материально-производственных запасов практически не изменилась, составив в исследуемом периоде порядка 79 дней.

Показатели оборачиваемости денежных средств наоборот улучшились - если в 2010 году денежные средства совершали полный оборот за 1,19 дн., то в 2012 году – за 1,03, хотя значения продолжительности периода намного меньше из-за уменьшения величины денежных средств к 2013 году.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. В случае ООО «Эльбрус» средства в дебиторской задолженности в 2012 году стали совершать 48,61 оборота за год вместо 234,73 в 2010 году, т.е. оборачиваемость понизилась почти в 5 раз. К тому же вырос срок погашения дебиторской задолженности с 1,53 дня в 2010 году до 7,41 дня в 2012 году. Все это говорит о снижении эффективности управления этим видом активов, хотя и напрямую связано с ростом суммы дебиторской задолженности на фоне общего уменьшения величины имущества предприятия.

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Эльбрус» также изменились за исследуемый период.

Срок погашения предприятием своих обязательств вырос с 77,94 дней в 2010 году до 177,87 в 2012 году. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также снизилось с 4,62 оборотов 2010 года до 2,02 оборотов в 2012 году.

Это свидетельствует о том, что предприятие не может вовремя погашать свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны кредиторов и не способно эффективно использовать заемные средства.

В целом отрицательная тенденция роста продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена как снижением выручки к 2012 году, так и увеличением сумм отдельных составляющих оборотных (дебиторской задолженности), что говорит об снижении эффективности управления оборотными активами на ООО «Эльбрус», поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

В целом же ускорение оборачиваемости ведет к росту прибыли предприятия, поскольку каждый производственно-финансовый цикл (где полностью участвуют и расходуются оборотные активы) приносит определенную прибыль в процессе изменения формы активов с денежной формы на товарную (сырье, производство, готовая продукция) и опять на денежную (через дебиторскую задолженность в денежные средства предприятия в кассе и на расчетном счете).

Суть практики инвестирования ООО «Эльбрус» изложена в бизнес-плане на 2014 г., где на основе анализа работы уже открытых магазинов №1 и №2 (за 2 года и 1 год соответственно), пересматривалась существующая структура организации предприятия и была предложена программа расширения сети посредством открытия нового магазина г. Иркутске.

Инновационности данной стратегии проявляется в том, что основная задача магазина – не собственно расширение сети магазинов и получение прибыли в ближайшей перспективе, а направление всех усилий и ресурсов на создание конкурентной позиции открывающемуся в этом же районе гипермаркету «Слата» и переключение его покупателей на свою торговую сеть.

Рыночные (краткосрочные) цели стратегии – организация рекламной компании, разработка логистических мероприятий (складирование, планирование размещения отделов и товаров в них с учетом планограмм и правил товарного соседства, адаптация ПК и ПО к реальным конкретным условиям работы супермаркета). Производственные цели – снижение затрат (в первую очередь постоянных) для получения большего запаса «финансового простора» в управлении наценкой и конкурентного преимущества по цене товаров. Организационные (среднесрочные) цели - разработка фирменного стиля для данного супермаркета, разработка системы скидок после выявления постоянных покупателей.

Механизм реализации: в декабре 2012 года необходимо арендовать помещение 350 м2, закупить торговое оборудование на 5 млн. руб., провести дополнительный набор 56 человек, разработать новые бизнес процессы для осуществления финансово-хозяйственной деятельности в магазине.

Необходимые финансовые инвестиции 5,3 млн. рублей. Источником финансирования выступает банк с выдачей кредита на 5 лет с кредитной ставкой 12% годовых. Срок окупаемости проекта менее 1 года.

Исходя из цели работы, проведем оценку эффективности инвестиционного проекта ООО «Эльбрус».

Оценка инвестиционных проектов производится обычно при их разработке или экспертизе для решения трех типов задач: оценка конкретного проекта; обоснование целесообразности участия в проекте; сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.

Поскольку ООО «Эльбрус» не обладает необходимыми финансовыми ресурсами для закупки оборудования в рамках предложенного проекта, то актуальным становится вопрос получения предприятием коммерческого кредита, что, собственно говоря, и было учтено разработчиками: максимальный уровень ставки кредитного процента во время действия инвестиционного проекта более 30%. Первоначально вложенные средства после 2-х лет работы возрастут до 12,7 млн.р.. Доход компании составит 7,2 млн. рублей. Расчет эффективности реализации проекта.

1. Срок окупаемости. Метод определения  срока окупаемости инвестиций  заключается в определении необходимого  для возмещения инвестиционных  расходов периода времени, за  который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Расчет срока окупаемости проекта удобно проводить с помощью таблицы 7. Так из таблицы видно, что срок окупаемости составит чуть менее 1 года.

Недостаток такого подхода к определению срока окупаемости в том, что показателем возврата инвестиционного капитала является прибыль. На практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений.

2. Чистая текущая стоимость стратегии NPV (чистая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход) - это стоимость, полученная путем дисконтирования отдельно на каждый временной период разности всех оттоков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной процентной ставке: 

NPV= Pi/(1+r)i - I0 ,

где Рi - годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течение n лет;

r - норма дисконта 12%;