Инвестиции и их роль в функционировании и развитии предприятия

Многообразие источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий определяет необходимость поиска решений, обеспечивающих оптимизацию их структуры. Под структурой источников финансирования инвестиционной деятельности понимается не только соотношение собственного и заемного капиталов, но и их составляющих (прибыли, амортизации, эмиссии акций, облигаций,  банковского кредита, коммерческого кредита, лизинга и др.).

В рамках сложившейся традиции бухгалтерского анализа проблема формирования оптимальной структуры инвестируемого капитала предприятия сводится к обеспечению такого соотношения собственного и заемного капитала, при котором достигаются требуемые значения стандартных финансовых коэффициентов (финансового рычага, прибыли на акцию, рентабельности  собственного капитала), а также определению точек равновесия, позволяющих сопоставить альтернативные варианты финансирования.

Решение задачи формирования структуры источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий с позиций требований оптимальности предполагает разработку и реализацию финансово-инвестиционного подхода, который в отличие от традиционных, в качестве критерия оптимизации рассматривает максимизацию инвестиционной стоимости предприятия.

Финансово-инвестиционный подход требует принятия комплекса сложных и обоснованных решений, касающихся структурирования инвестиционных сделок, выбора конкретных финансовых инструментов, разработки графика планирования денежных поступлений и выплат разным типам инвесторов, регулирования рисков, возникающих при использовании разных финансовых инструментов, формулирования условий инвестиционных соглашений и договоров.

1.3 Инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта

На решение о возможности вложения средств инвестором непосредственное воздействие оказывает инвестиционная привлекательность. Понятие инвестиционной привлекательности сложное и трактуется довольно неоднозначно. В широком смысле инвестиционная привлекательность представляет собой противоречивое единство двух характеристик: экономического содержания (инвестиции) и психологической формы (привлекательность) - субъективных оценок объективной действительности (в качестве субъективных факторов, влияющих на принятие решения об инвестировании, следует рассматривать субъективную оценку инвестором показателей состояния хозяйствующего субъекта и индивидуальную склонность к риску). [15, С. 29]

Инвестиционная привлекательность рассматривается как комплекс мер, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции, стимулирующий их привлечение в средне- и долгосрочной перспективе, с целью сохранения и (или) создания конкурентных преимуществ хозяйствующего субъекта, установления требуемых масштабов, структуры, источников получения и направлений использования инвестиций.

Механизм оценки инвестиционной привлекательности формируется через взаимовлияние компонент фактического состояния хозяйствующего субъекта и компонент его восприятия инвесторами.

Набор факторов фактического состояния, оказывающих максимальное влияние на величину инвестиционной привлекательности, следует формировать исходя из того, каких инвесторов планируется привлекать в перспективе, поскольку совокупность характеристик, определяющих привлекательность хозяйствующего субъекта, различна для разных групп инвесторов.

Компоненту восприятия образуют экономическая и социально-культурная среда, системы ценностей отдельных инвесторов и общества в целом. Следовательно, при формировании факторов инвестиционной привлекательности, следует также уделять внимание группам лиц, которые оказывают существенное влияние на деятельность хозяйствующего субъекта и заинтересованы в получении информации о состоянии инвестиционной привлекательности.

Применительно к хозяйствующему субъекту можно выделить следующие основные группы (табл.1).

Таблица 1. Группы хозяйствующего субъекта и их основные информационные интересы при рассмотрении инвестиционной привлекательности

Группы	Информационные интересы
Внутренние
Собственники	прибыльность хозяйствующего субъекта, перспективы его развития, эффективность управления им
Топ-менеджмент	информация, позволяющая разрабатывать управленческие решения по повышению эффективности функционирования хозяйствующего субъекта
Сотрудники	сведения о прибыльности и стабильности хозяйствующего субъекта, обеспечивающие уверенность в наличии рабочего места и оплаты труда
Внешние
Основные контрагенты	информация, свидетельствующая о положительной деловой репутации хозяйствующего субъекта и возможности выполнить взятые на себя обязательства
Государство (помимо его интересов, как инвестора)	информация для осуществления управленческих функций, ведения статистического наблюдения, выявления неплатежеспособности и принятия решения по закрытию или оздоровлению хозяйствующего субъекта
Общественность	информация, позволяющая оценить вклад хозяйствующего субъекта в экономику региона, страны в целом, перспектив занятости населения, его вложениях в экологические проекты, проекты по развитию социальной инфраструктуры
Инвесторы	различны, в зависимости от целей инвестирования

 

 

Наиболее существенные компоненты инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта можно условно разделить на две группы: внешние по отношению к хозяйствующему субъекту, которые оказывают управляющее воздействие на хозяйствующий субъект извне (местоположение, отрасль, характер взаимодействия с государственными органами, репутация собственника), и внутренние (производственный потенциал, качество управления, финансовое состояние и его прозрачность, деловая репутация, перспективы развития, активность в области повышения деловой репутации и привлечения инвесторов).

Экономическая оценка инвестиционной привлекательности представляет собой исследование информации о хозяйствующем субъекте с целью:

- принятия инвесторами обоснованных решений по финансированию инвестиционных проектов (программ), исходя из критерия инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта;

- объективной оценки достигнутой величины инвестиционной привлекательности, анализ изменения этой величины по сравнению с предыдущим периодом под воздействием различных факторов;

- выявление препятствий повышения инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта. [17, С. 89]

Исходя из сущности и содержания инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта и цели ее экономической оценки, можно также выявить основные задачи оценки:

1. Выявление масштабов влияния систематических рисков и неопределенности внешних факторов на инвестиционную привлекательность хозяйствующего субъекта.

2. Разработка альтернативных вариантов поведения хозяйствующего субъекта, позволяющих минимизировать влияние систематических рисков, в случае их возникновения.

3. Анализ влияния внутренних факторов на изменение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта, включая:

- изменение организационной структуры управления;

- повышение эффективности функционирования системы обучения и повышения квалификации кадров;

- изменение финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта;

- изменение платежеспособности хозяйствующего субъекта;

- повышение качества и конкурентоспособности продукции;

- повышение прозрачности деятельности хозяйствующего субъекта;

- повышение уровня деловой репутации;

- оценку перспектив развития хозяйствующего субъекта.

4. Разработка управленческих решений, оказывающих воздействие на внутренние факторы и направленных на повышение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта.

5. Разработка ряда конкретных перспективных проектов, под реализацию которых требуются инвестиции (с указанием технико-экономического обоснования).

6. Повышение уровня информированности потенциальных инвесторов и заинтересованных лиц о перспективных проектах хозяйствующего субъекта.

7. Целенаправленное распространение сведений, позволяющих сформировать позитивный имидж хозяйствующего субъекта.

Итак, инвестиции представляют собой капитальные затраты в  объекты предпринимательской деятельности для получения дохода в  краткосрочном или долгосрочном периоде. Экономическая категория «инвестиции»  используется в рыночной экономике.

С экономической  точки  зрения  инвестиции  рассматриваются  как накопление  основного  и  оборотного  капитала. С финансовой точки  зрения инвестиции -  это  замораживание  ресурсов  с  целью  получения  доходов  в будущем периоде. С бухгалтерской точки зрения инвестиции - это объединение произведенных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса

Инвестиционная привлекательность является одним из ключевых факторов, влияющих на решение о вложении средств потенциальными инвесторами.

 

 

2 РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия

 

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестиционной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализованных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестиционные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение. Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что инвестиционная стратегия представляет собой системную концепцию, связующую и направляющую развитие инвестиционной деятельности предприятия.

Разработка инвестиционной стратегии представляет собой обширный творческий процесс, включающий постановку целей инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. При этом инвестиционная стратегия находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегического выбора предприятия.

Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позволяет более эффективно строить процесс ее разработки.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом. [6, С. 50]

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.